Im Oktober mischte sich der Financial Stability Oversight Council (FSOC) – ein Aufsichtsgremium der Bundesfinanzaufsichtsbehörden – mit einem umfangreichen, 133-seitigen Bericht in die Klimadiskussion ein. Der FSOC-Bericht über klimabedingte finanzielle Risiken untersucht, wie US-Regulierungsbehörden bereits mit klimabedingten Finanzrisiken umgehen, erörtert aktuelle Herausforderungen bei der Bewertung dieser Risiken und bietet mehr als 30 Empfehlungen für Regulierungsbehörden, um die Widerstandsfähigkeit des US-Finanzsystems gegenüber dem Klimawandel zu verbessern.
Obwohl der mit Spannung erwartete Bericht als kritisiert wurde verpasste Gelegenheit zur Verbesserung der Gesundheitsgerechtigkeit ging nicht weit genugDie von US-Finanzministerin Janet Yellen geleitete Initiative setzte ein Zeichen für ein Thema von entscheidender Bedeutung. Da sich das FSOC aus Führungskräften aller großen Finanzbehörden des Bundes zusammensetzt, dokumentiert der Bericht im Wesentlichen, dass die US-amerikanische Aufsichtsbehörde untereinander über den Klimawandel spricht. Genehmigt über (fast einstimmig) Gruppenkonsens spiegelt der Bericht auch die Untergrenze der Ambitionen dieser Agenturen wider – und die Untergrenze wurde erheblich angehoben.
Klimarisiken stellen eine vielfältige Bedrohung für die Stabilität einzelner Finanzinstitute und des US-Finanzsystems dar.
Angesichts der Bedeutung des Berichts – und weil er lang, dicht und voller Fachjargon ist – Mitarbeiter des RMI Zentrum für klimagerechte Finanzierung Ich habe es in die wichtigsten Erkenntnisse unterteilt. Diese Erkenntnisse werden hier erläutert, zusammen mit Überlegungen darüber, was als nächstes kommt.
FSOC erkennt den Klimawandel als systemisches Risiko an
Warum es darauf ankommt: Den Regulierungsbehörden ist bewusst, dass Umfang und Ausmaß klimabedingter finanzieller Risiken über einzelne Vermögenswerte oder das Finanzportfolio eines einzelnen Unternehmens hinausgehen.
Klimarisiken – die weit verbreitet und miteinander verbunden sind – stellen eine vielfältige Bedrohung für die Stabilität einzelner Finanzinstitute und des US-Finanzsystems dar. Graham Steele, stellvertretender Finanzminister des US-Finanzministeriums, warnte vor einer „Klima-Lehman-Moment„, wobei Ähnlichkeiten zwischen systemischen Risiken, die durch den Klimawandel entstehen, und solchen, die ihn vorantreiben, hervorgehoben werden Die Gründung des FSOC folgt Die Finanzkrise Ende der 2000er Jahre.
Systemisches Risiko bedeutet, dass die Verwundbarkeit (oder die Gefährdung durch Klimarisiken) eines Finanzakteurs das Wohlergehen anderer Finanzakteure, Unternehmen und Haushalte in der gesamten Wirtschaft gefährden kann. Wie Dominosteine können systemische Risiken über „Übertragungskanäle“ weitergegeben werden und sich auf scheinbar unzusammenhängende Teile der Wirtschaft auswirken. Die Erkenntnis, dass Klimarisiken dynamisch und miteinander verbunden sind, stellt traditionelle Ansätze zur Bewertung der Wesentlichkeit und des Risikos auf der Basis einzelner Vermögenswerte direkt in Frage. Stattdessen müssen solche systemischen Risiken über ein gesamtes Portfolio oder das Finanzsystem als Ganzes bewertet werden.
„Die Widerstandsfähigkeit des Finanzsystems hängt zum Teil von der Widerstandsfähigkeit der Unternehmen ab, aus denen es besteht.“ — FSOC-Bericht über klimabedingte finanzielle Risiken, S. 71
Insbesondere betont das FSOC, dass einkommensschwache und historisch benachteiligte Gemeinschaften besonders in das Klimarisikonetz verstrickt sind. Der Klimawandel wird diese Gemeinschaften nicht nur unverhältnismäßig stark treffen, sondern sie sind in der Regel auch am schlechtesten für die Bewältigung der Schocks gerüstet. Dies wiederum erhöht die Risiken für das gesamte Finanzsystem.
„Finanziell gefährdete Haushalte, Unternehmen und Gemeinden verfügen mit geringerer Wahrscheinlichkeit über die Ressourcen, um ihr Eigentum zu schützen und sich vor Schäden zu schützen oder angemessen mit Einkommensverlusten aufgrund ungünstiger Klima- oder Wetterereignisse umzugehen.“ Solche Schwierigkeiten können sich negativ auf die Wirtschafts- und Finanzkraft einzelner Regionen des Landes und auf Aspekte des Finanzsystems auswirken.“ — FSOC-Bericht über klimabedingte finanzielle Risiken, S. 25
FSOC erkennt an, dass der Übergang unvermeidlich ist
Warum es darauf ankommt: Die Dekarbonisierung findet statt, und unvorbereitete Akteure erhöhen die systemischen Risiken, indem sie einen reibungslosen und geordneten Übergang behindern, was ein Eingreifen der Regierung rechtfertigt.
„Wenn die politischen Entscheidungsträger in den USA keine geeigneten politischen Maßnahmen ergreifen, werden die Risiken sowohl klimabedingter Auswirkungen auf das Finanzsystem als auch eines ungeordneten Übergangs zunehmen.“ — FSOC-Bericht über klimabedingte finanzielle Risiken, S. 14
Die Bemühungen, den globalen Temperaturanstieg unter 1.5 Grad Celsius zu halten, zielen darauf ab, die schlimmsten physischen Risiken des Klimawandels zu verhindern, wie etwa Sachschäden durch immer heftigere Stürme und Waldbrände. Doch die Dekarbonisierung stellt ein zweischneidiges Schwert dar, da der Übergang selbst Risiken mit sich bringen kann. Sich verändernde Marktbedingungen, Neubewertungen von Vermögenswerten und regulatorische Änderungen können die Kosten des Übergangs zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft entweder senken oder erhöhen. Wenn Akteure den Klimawandel ignorieren, wenn Vermögenswerte gestrandet bleiben oder wenn abrupte Triage-Maßnahmen notwendig werden, werden die klimabedingten Kosten deutlich höher ausfallen. Diese Dynamik verdeutlicht die Rolle der Regulierungsbehörden und politischen Entscheidungsträger bei der Bewältigung der systemischen Risiken, die durch Unvorbereitetheit und Untätigkeit entstehen.
Trotz Datenmängeln fordert FSOC die Regulierungsbehörden dringend auf, jetzt zu handeln
Warum es darauf ankommt: Neben den zunehmenden Bemühungen, Klimadaten und -offenlegungen zu verbessern, haben die Regulierungsbehörden grünes Licht, um die Widerstandsfähigkeit von Finanzinstituten in einem sich ändernden Klima zu bewerten.
Das Streben nach konsistenten, qualitativ hochwertigen Klimadaten behindert weiterhin die Maßnahmen des Finanzsektors zur Bekämpfung des Klimawandels. Zu den Datenherausforderungen gehören Probleme bei der Nachverfolgung (Überwachung von Emissionen in Echtzeit), der Modellierung (Prognose zukunftsgerichteter Bedingungen), der Rechnungslegung (Zuordnung von Emissionen zu verschiedenen Akteuren in der Realwirtschaft) und betrieblichen Hindernissen (Integration klimabezogener Daten in herkömmliche Finanzmodelle, insbesondere für kleinere Unternehmen). Institutionen).
„Die Ratsmitglieder sind sich bewusst, dass der Bedarf an besseren Daten und Instrumenten Untätigkeit nicht rechtfertigen kann, da klimabedingte finanzielle Risiken akuter werden, wenn nicht umgehend angegangen wird.“ — FSOC-Bericht über klimabedingte finanzielle Risiken, S. 13
Daten und Offenlegungen werden ständig verbessert, aber die Klimarisiken nehmen bereits zu. In Ermangelung perfekter Daten fördert das FSOC eine proaktive Reaktion und ermutigt Regulierungsbehörden und Finanzinstitute, die besten verfügbaren Ressourcen zu nutzen und gleichzeitig an der Verbesserung dieser Ressourcen zu arbeiten. Wie das FSOC betont, können Tools wie die Szenarioanalyse nicht nur bei Fehlen perfekter Daten eingesetzt werden, sondern ihr Einsatz kann im Laufe der Zeit sogar zu besseren Daten führen.
Das FSOC geht nicht darauf ein, was als nächstes kommt
Warum es darauf ankommt:Die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden für klimabedingte Finanzrisiken ist ein Meilenstein auf dem Weg zu a klimaorientierter Finanzsektor, aber es liegt noch viel Arbeit vor uns.
Während US-Regulierungsbehörden wie die Securities and Exchange Commission (SEC), Bundesversicherungsamt (FIO) und Büro des Währungsprüfers (OCC) Während sich die Regierungen offenbar auf klimaorientierte Maßnahmen konzentrieren, liegt der Fokus der Regulierungsbehörden weiterhin auf der Offenlegung von Klimarisiken. Das Verständnis klimabedingter Risiken und Portfolio-Hotspots hilft dabei, Prioritäten zu setzen, wo Maßnahmen erforderlich sind, liefert jedoch keine Strategie zur Minderung dieser Risiken. Die Empfehlungen des FSOC geben keinen Hinweis darauf, wie verbesserte Daten, Offenlegungen und Szenarioanalysen in Strategien für den Übergang der Realwirtschaft in eine 1.5°C-Zukunft umgesetzt werden können. Was passiert, nachdem wir das Ausmaß der klimabedingten Auswirkungen kennen? Value at Risk? Wie sollte ein Versicherer die Zahlungsfähigkeit in Einklang bringen und gleichzeitig die Prämien in Hochrisikogebieten erschwinglich halten? Wie geht ein Vermögensverwalter zu umweltfreundlicheren Anlagen über, wenn die Renditeunsicherheit seinen treuhänderischen Pflichten zuwiderlaufen könnte?
Jenseits von Risiko und Empfehlungen
Der Finanzsektor steht am Scheideweg. Die Realität des Klimawandels garantiert, dass die Märkte von morgen anders aussehen werden als je zuvor, aber die Zukunft hängt davon ab, wie und wann Finanzinstitute und Regulierungsbehörden vorankommen. Die Risikomessung kann Wegweiser sein, aber Finanzinstitute und Regulierungsbehörden benötigen neuartige Techniken und Roadmaps, um ihren Weg zu finanzieller und wirtschaftlicher Stabilität zu ebnen.
Das Zentrum für klimagerechte Finanzierung ist bestrebt, Finanzakteure auf ihrem Weg zur Ausrichtung zu unterstützen und ihnen dabei zu helfen, ihre Rolle im Übergang zu verstehen, zu nutzen und daraus Kapital zu schlagen. Über die Reaktion auf und das Management von Risiken hinaus stellen wir uns eine proaktivere Rolle für Investoren und Kreditgeber vor, um die Dekarbonisierung in der Realwirtschaft voranzutreiben. Die aktive Zusammenarbeit mit den Aufsichtsbehörden ist einer von vielen Einflusshebeln, über die Finanzinstitute verfügen. Wir ermutigen Finanzinstitute, den Regulierungsbehörden die Hindernisse und Chancen mitzuteilen, die sie auf dem Weg zur Klimaangleichung sehen. Und wir ermutigen die Regulierungsbehörden, ein Regulierungsumfeld anzustreben, das Finanzinstituten die Klarheit, Anreize und langfristigen Ziele bietet, die sie benötigen, um einen unvermeidlichen Übergang zu ermöglichen und das Beste daraus zu machen.
Mit Blick auf die Zukunft brauchen wir konkrete Maßnahmen – initiiert von Finanzinstituten, mit Anleitung und Unterstützung der Regulierungsbehörden –, um Empfehlungen in Maßnahmen für eine auf 1.5 °C ausgerichtete, wohlhabende und integrative Wirtschaft umzusetzen.
Quelle: https://www.greenbiz.com/article/we-read-130-page-report-climate-regulation-so-you-dont-have
