Την περασμένη εβδομάδα, η αγορά κρυπτογράφησης δέχτηκε πλήγμα λόγω του συνήθους Φόβου, Αβεβαιότητας και Αμφιβολίας (FUD) που περιβάλλει τις πιθανότητες για αυξήσεις επιτοκίων και μελλοντικούς κανονισμούς. Είναι εύκολο να παρασυρθείς από τον πανικό και να νιώθεις ότι η κρυπτογράφηση στοχοποιείται άδικα.
Το FUD είναι αναπόσπαστο μέρος του χώρου κρυπτογράφησης και υπάρχουν πάντα πολλές αφηγήσεις που συνοδεύουν την αστάθειά του. Το 2021 το αγαπημένο θέμα ήταν η αρνητική προσέγγιση της Κίνας στα κρυπτονομίσματα. Γρήγορα προς τα εμπρός μέχρι σήμερα και οι εξορύκτες Bitcoin επιστρέφουν στην Κίνα και η κυβέρνηση επιδιώκει να κάνει το Χονγκ Κονγκ περιφερειακό κόμβο κρυπτογράφησης.
Εν τω μεταξύ, η αφήγηση έχει πλέον μετατραπεί στην αρνητική προσέγγιση που ακολουθεί η κυβέρνηση των ΗΠΑ προς την κρυπτογράφηση. Η αποτυχία της Silvergate Bank αποδίδεται από ορισμένους σε μια συνωμοσία στην οποία εμπλέκεται η Federal Reserve επειδή ήταν πιθανοί ανταγωνιστές του επερχόμενου συστήματος πληρωμών της Fed.
Όταν εστιάζουμε μόνο στην αγορά κρυπτογράφησης, υπάρχει μια τάση να βλέπουμε μοτίβα που συμφωνούν με τις συνήθεις αφηγήσεις. Εάν κάνουμε σμίκρυνση και δούμε την κατάσταση σε ένα ευρύτερο πλαίσιο, είναι ευκολότερο να δούμε ότι η τρέχουσα αναταραχή επηρεάζει όλες τις αγορές.
Για παράδειγμα, πολλοί άνθρωποι έχουν επικεντρωθεί αυτήν την εβδομάδα στην κατάρρευση της Silvergate Bank λόγω των στενών δεσμών της με τη βιομηχανία blockchain. Αν και αυτό έχει σίγουρα αντίκτυπο στην αγορά κρυπτογράφησης, δεν είναι η μόνη τράπεζα που αντιμετωπίζει προβλήματα.
Την Πέμπτη, οι μετοχές της Silicone Valley Bank (SVB) υποχώρησαν κατά 60% πριν από το κλείσιμο των συναλλαγών και υποχώρησαν κατά 20% μετά τη διαπραγμάτευση. Η μετάδοση από αυτό το γεγονός εξαφάνισε 50 δισεκατομμύρια δολάρια από την αξία των τεσσάρων μεγαλύτερων τραπεζών των ΗΠΑ. Έπληξε επίσης τις τράπεζες στην Ασία και την Ευρώπη εξαλείφοντας κατά μέσο όρο 5% από την αξία τους.
Ο λόγος για την πτώση της αξίας της SVB είναι ότι έπρεπε να ρευστοποιήσουν ορισμένα από τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου που κατέχουν, οδηγώντας σε απώλεια 1.8 δισ. δολαρίων. Τα αμερικανικά ομόλογα κατέχονται από τράπεζες σε όλο τον κόσμο ως μια μορφή ασφάλειας υψηλής ρευστότητας. Το πρόβλημα των ομολόγων προκύπτει για τις τράπεζες όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αυξάνει τα επιτόκια, γεγονός που κάνει τα ομόλογα που κατέχουν να γίνονται λιγότερο πολύτιμα.
Λόγω της φύσης της τραπεζικής κλασματικών αποθεματικών, οι τράπεζες χρειάζεται μόνο να διατηρούν ένα κλάσμα του υπολοίπου τους σε περιουσιακά στοιχεία υψηλής ρευστότητας. Κανονικά αυτό δεν αποτελεί πρόβλημα, ωστόσο, όταν η εμπιστοσύνη πέφτει και οι άνθρωποι αποσύρουν κεφάλαια μαζικά, η τράπεζα πρέπει να ρευστοποιήσει ορισμένα από τα περιουσιακά τους στοιχεία για να πληρώσει τις αναλήψεις.
Αυτή την εβδομάδα, ο Τζερόμ Πάουελ, επικεφαλής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, ανέφερε ότι ο πληθωρισμός εξακολουθεί να αποτελεί πρόβλημα και ότι θα έπρεπε να αυξήσουν τα επιτόκια γρηγορότερα και περισσότερο από ό,τι πιστεύαμε προηγουμένως. Αν και αυτό είχε αρνητικό αντίκτυπο στην κρυπτογράφηση, είχε επίσης πολύ μεγαλύτερο αρνητικό αντίκτυπο στον τραπεζικό τομέα.
Μιλώντας στο BBC, ο Ray Wang, ιδρυτής της Constellation Research είπε: «Οι τράπεζες είναι θύματα της αύξησης των επιτοκίων… Κανείς στη Silicon Valley Bank και σε πολλά μέρη δεν πίστευε ότι αυτές οι αυξήσεις επιτοκίων θα είχαν διαρκέσει τόσο πολύ. Και νομίζω ότι αυτό πραγματικά συνέβη. Πόνταραν λάθος».
Ενώ τα προβλήματα στη Silvergate σχετίζονται με τις εκτεταμένες επιπτώσεις της κατάρρευσης του FTX και ορισμένες από τις προηγούμενες επενδυτικές επιλογές τους, η συνεχιζόμενη αύξηση των επιτοκίων από τη Fed προσθέτει στα δεινά τους. Η κρίση ρευστότητας που δημιουργεί η νομισματική σύσφιξη έχει σκοπό να καταρρεύσει την οικονομία βραχυπρόθεσμα για να ωφελήσει μακροπρόθεσμα την υγεία της.
Όπως έχουμε πει πολλές φορές στο παρελθόν, η αστάθεια της παρούσας bear market πιθανότατα θα συνεχιστεί για μερικούς μήνες. Αντί να μαντέψετε πότε θα είναι η επόμενη bull run και η απόγνωση της ψεύτικης ελπίδας, είναι καλύτερο να κάνετε σμίκρυνση και να δείτε τις αναταράξεις στο ευρύτερο παγκόσμιο πλαίσιο. Αυτό βοηθά στη διατήρηση της εμπιστοσύνης ότι τα πράγματα θα αλλάξουν, αποφεύγοντας παράλληλα την απογοήτευση των ράλι ανακούφισης και τις βουτιές.
Όποια και αν είναι η επιφανειακή αφήγηση, η υποκείμενη αλήθεια είναι ότι οι bull runs χρειάζονται ρευστότητα και αυτό θα έρθει μόνο όταν η Fed αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια. Μέχρι τότε, δίνει σε όλους περισσότερο χρόνο για να συγκεντρώσουν σταδιακά μάρκες για την προετοιμασία για την επόμενη φάση του κύκλου.
- SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
- Πηγή: Plato Data Intelligence: PlatoData.io