Ένας απολογισμός για μεγάλες θέσεις εργασίας εμφανίζεται την επόμενη εβδομάδα, καθώς οι αγορές εισέρχονται στον συχνά αδύναμο μήνα Ιούνιο

Ο απολογισμός απασχόλησης του Μαΐου είναι το μεγάλο γεγονός της εβδομάδας που έρχεται, καθώς οι μετοχές εισέρχονται στον συχνά αδύναμο μήνα Ιούνιο. Οι μετοχές ολοκληρώνουν τον Μάιο με μικτές επιδόσεις. Ευρετήρια μεγάλης κεφαλαιοποίησης όπως το S & P 500 και η Dow σημείωσαν κέρδη. Ο S&P ενισχύθηκε μισό τοις εκατό και ο Dow σημείωσε άνοδο 1.9%. Η μικρή κεφαλαιοποίηση Russell 2000 παρέμεινε σταθερή, με άνοδο 0.1%, και ο τεχνολογικός Nasdaq υποχώρησε 1.5%.

Ο Ιούνιος δεν είναι ιστορικά ισχυρός μήνας για τις μετοχές. Η Bespoke Investment Group επισημαίνει ότι τα τελευταία 50 χρόνια, ο Dow κέρδισε μόλις 0.12% τον Ιούνιο και ήταν θετικός το 52% των περιπτώσεων.

Όμως τα τελευταία 20 χρόνια, ο Ιούνιος ήταν πολύ πιο αδύναμος, κερδίζοντας μόνο το 40% του χρόνου. Η απόδοση του Ιουνίου συνδέεται με τον Σεπτέμβριο ως τον χειρότερο μήνα του έτους, με μέση πτώση του Dow κατά 0.7%, σύμφωνα με την Bespoke.

Η οικονομία βρίσκεται μπροστά και στο επίκεντρο την ερχόμενη εβδομάδα με τις σημαντικές αναγνώσεις του ISM για τη δραστηριότητα του τομέα της μεταποίησης και των υπηρεσιών, αλλά το πιο σημαντικό μέτρο θα είναι η έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής. Σύμφωνα με τον Dow Jones, οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η έκθεση για την απασχόληση της Παρασκευής θα δείξει τη δημιουργία περίπου 674,000 θέσεων εργασίας τον Μάιο. μετά τις απογοητευτικές 266,000 θέσεις εργασίας που προστέθηκαν τον Απρίλιο. Αυτό ήταν περίπου το ένα τέταρτο αυτού που περίμεναν οι οικονομολόγοι.

«Ξέρετε αν έχουμε δύο συνεχόμενους μήνες για να μην ανταποκριθούμε στις προσδοκίες για θέσεις εργασίας, η αγορά θα γίνει νευρική», δήλωσε ο George Goncalves, επικεφαλής της μακροοικονομικής στρατηγικής των ΗΠΑ στο MUFG. «Ας ελπίσουμε ότι θα το νικήσουμε και, στη συνέχεια, αυτό θα δημιουργήσει ένα θετικό buzz, και θα πάμε στη συνεδρίαση της Fed και στη συνέχεια θα πούμε, «Γεια, η οικονομία είναι ακόμα σε καλό δρόμο».

Η Fed συνεδριάζει στις 15-16 Ιουνίου και ήδη οι επαγγελματίες της αγοράς αναμένουν ότι θα είναι το πιο σημαντικό γεγονός του μήνα. Οι αξιωματούχοι της Fed υπογράμμισαν ότι θα διατηρήσουν την πολιτική εύκολη καθώς παρακολουθούν για να δουν σημάδια ότι η οικονομία πραγματικά θεραπεύεται. Υποστηρίζουν επίσης ότι οι υψηλότερες μετρήσεις για τον πληθωρισμό είναι προσωρινές, καθώς τα στοιχεία συγκρίνονται με μια αδύναμη περίοδο πέρυσι.

Το κλειδί για τις αγορές είναι αν η Fed αρχίζει να πιστεύει ότι ο πληθωρισμός είναι υψηλότερος από ό,τι περίμενε ή ότι η οικονομία ενισχύεται αρκετά ώστε να προχωρήσει χωρίς τόση νομισματική στήριξη. Αξιωματούχοι της Fed δήλωσαν ότι θα εξετάσουν το ενδεχόμενο μείωσης του προγράμματος αγοράς ομολόγων ποσοτικής χαλάρωσης εάν δουν σημάδια βελτίωσης και αυτό θα ήταν ένα πρώτο βήμα προς την αύξηση των επιτοκίων, που δεν αναμένεται τουλάχιστον έως το 2023.

Εάν ο πληθωρισμός είναι πολύ ζεστός, το κύριο όπλο της Fed για την καταπολέμησή του είναι η αύξηση των επιτοκίων.

Η προοπτική υψηλότερων επιτοκίων προκαλεί νευρικότητα στο χρηματιστήριο, καθώς θα σήμαινε υψηλότερο κόστος για τις εταιρείες και λιγότερη ρευστότητα. Θεωρητικά, τα υψηλότερα επιτόκια σημαίνουν επίσης ότι οι επενδυτές θα μπορούσαν ενδεχομένως να επιλέξουν επενδύσεις σε ομόλογα υψηλότερης απόδοσης αντί για μετοχές.

Η επόμενη μεγάλη ανάγνωση για την οικονομία είναι η έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής, και φαίνεται μεγάλη καθώς οι πρόσφατες μετρήσεις για τον πληθωρισμό είναι πολύ πιο καυτές από το αναμενόμενο. Ο τελευταίος ήταν ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών την Παρασκευή. Έδειξε ότι ο βασικός πληθωρισμός κυμάνθηκε στο 3.1% σε ετήσια βάση, την ισχυρότερη ένδειξη για αυτό το μέτρο από το 1992.

Το μπεζ βιβλίο της Fed για την οικονομία αναμένεται την Τετάρτη. Τα στοιχεία παραγωγής ISM αναμένονται την Τρίτη και οι υπηρεσίες ISM θα κυκλοφορήσουν την Πέμπτη. Ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell μιλά για τις κεντρικές τράπεζες και την κλιματική αλλαγή στην παγκόσμια εικονική διάσκεψη Green Swan 2021 την Παρασκευή.

Έκρηξη πληθωρισμού

Η Fed έχει δηλώσει ότι θα ανεχθεί ένα μέσο εύρος πληθωρισμού γύρω από τον στόχο της στο 2% μέχρι να δει τον πληθωρισμό να παραμένει σε υψηλότερο επίπεδο. Ο πληθωρισμός ήταν κυρίως κάτω από το 2%, πριν από τα τελευταία νούμερα.

«Με τον αριθμό PCE να έρχεται όπως κάθε άλλος αριθμός πληθωρισμού τις τελευταίες έξι εβδομάδες, θερμότερος από το αναμενόμενο, η αγορά πλησιάζει πιο κοντά στο να αποκαλέσει τη Fed για την άποψή της ότι ο πληθωρισμός είναι παροδικός», δήλωσε ο Julian Emanuel, επικεφαλής μετοχών και παραγώγων. στρατηγική στην BTIG.

Ο Emanuel είπε ότι η κερδοσκοπική δραστηριότητα γύρω από τις μετοχές meme αυτή την εβδομάδα είναι σημάδι αφρού και δείχνει μεγάλη ποσότητα ρευστότητας στα χέρια των επενδυτών. Μία από αυτές τις μετοχές, AMC, έκλεισε 1.5% την Παρασκευή μετά ράλι 116% την περασμένη εβδομάδα, δίνοντάς της κέρδος 2021% το 1,200.

"Το καθαρό καθαρό σε επίπεδο δείκτη είναι βασικά μια χρηματιστηριακή αγορά που κινείται λοξά", είπε ο Emanuel. «Η άποψή μας συνεχίζει να είναι ότι, όταν το κοιτάξετε πιο μακροπρόθεσμα, η μεγάλη εικόνα είναι ότι πρόκειται για μια ανοδική αγορά που ξεκίνησε τον Μάρτιο του περασμένου έτους και έχει να τρέξει ακόμα περισσότερο. Όταν το δούμε μεσοπρόθεσμα, η αγορά έχει κάθε δικαίωμα να ανησυχεί και πιστεύουμε ότι θα ενισχύσουν την ανησυχία τους ότι η Fed δεν δίνει επαρκή προσοχή στη σταθερότητα των τιμών».

Ο Emanuel είπε ότι μελέτησε τι συνέβη με τις μετοχές όταν το βασικό PCE ήταν πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. «Η μέση μηνιαία απόδοση για μήνες όπου ο πυρήνας PCE ήταν πάνω από 2%, από το 1989 είναι (μείωση) 1.6%, με αποφασιστική προκατάληψη προς πιο αμυντικούς τομείς όπως η υγειονομική περίθαλψη υπεραπόδοση και μια πολύ έντονη προκατάληψη για την τεχνολογία όλων των ειδών για να υπολειτουργούν», είπε.

Οι μετοχές τεχνολογίας, όπως μετρήθηκαν από τον τομέα της τεχνολογίας πληροφοριών S&P, σημείωσαν άνοδο 1.6% τον περασμένο μήνα και σημείωσαν άνοδο 5.9% από έτος μέχρι σήμερα. Ο κλάδος υστερεί σε σχέση με το κέρδος 500% του S&P 12.

Οι κλάδοι με τις κορυφαίες επιδόσεις ήταν κυκλικοί μέχρι σήμερα, με άνοδο της ενέργειας 36.2%, των χρηματοοικονομικών 28.5%, των υλικών 20.1% και των βιομηχανικών 18.3%. Οι υπηρεσίες επικοινωνιών, που περιέχουν ορισμένα ονόματα ανάπτυξης στο διαδίκτυο, κέρδισαν 16% από την αρχή του έτους. Η υγειονομική περίθαλψη ξεπέρασε τις επιδόσεις της τεχνολογίας των πληροφοριών, σημειώνοντας αύξηση 8.6% από έτος μέχρι σήμερα.

Την περασμένη εβδομάδα, ο S&P 500 κέρδισε 1.2% στις 4,204 μονάδες και βρίσκεται εντός 1% από το υψηλό όλων των εποχών. Ο Dow σημείωσε άνοδο 0.9% στις 34,529 και ο Nasdaq σημείωσε άνοδο 2% στις 13,748.

Κόκκινη σημαία?

Στα άκρα των χρηματοπιστωτικών αγορών, οι επαγγελματίες της αγοράς δίνουν προσοχή στα σημάδια μιας τεράστιας αύξησης της ρευστότητας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Την περασμένη εβδομάδα, τα ιδρύματα έδωσαν πρωτοφανή ποσά μετρητών στη Fed, σχεδόν μισό τρισεκατομμύριο δολάρια την Πέμπτη.

«Υπάρχει πάρα πολύ μεγάλη ρευστότητα στο σύστημα, και αυτό συμβαίνει ως αποτέλεσμα του συνεχούς QE της Fed, αλλά και των εκταμιεύσεων από τη δημοσιονομική τόνωση», δήλωσε ο Goncalves.

Είπε ότι τα κεφάλαια από τρισεκατομμύρια κίνητρα, συμπεριλαμβανομένων των κρατικών και τοπικών κυβερνήσεων, δεν έχουν δαπανηθεί ακόμη, αλλά έχουν βρει το δρόμο τους στο τραπεζικό σύστημα. Ταυτόχρονα, ιδρύματα και ιδιώτες συνεχίζουν να μεταφέρουν κεφάλαια σε αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς, τα οποία τώρα κατέχουν περίπου 4.6 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Αυτά τα κεφάλαια ασκούν επίσης πίεση στο σύστημα, καθώς τοποθετούν κεφάλαια σε γραμμάτια του Δημοσίου. Ο Goncalves αναμένει ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια για τα πλεονάζοντα αποθεματικά εάν η κατάσταση επιδεινωθεί.

«Δεν υπάρχει προηγούμενο για αυτό γιατί είναι απολύτως συνάρτηση του ότι υπάρχουν πάρα πολλά χρήματα στο σύστημα», είπε.

«Τα ιδρύματα επανακαταθέτουν μετρητά στη Fed επειδή δεν έχουν αρκετούς λογαριασμούς ή βραχυπρόθεσμα εμπορικά χαρτιά. Δεν υπάρχουν αρκετά περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος για να κυκλοφορήσουν», είπε ο Goncalves. Είπε ότι οι τράπεζες δεν θέλουν επίσης να διατηρούν τα πλεονάζοντα μετρητά, καθώς μετράει στον δείκτη μόχλευσης τους και θα προτιμούσαν να βρουν άλλες επενδύσεις υψηλότερης απόδοσης.

Αυτό που έκανε πυροδότησε κάποιες εικασίες ότι η Fed θα μειώσει το πρόγραμμα QE της νωρίτερα από το αναμενόμενο, είπε.

Εβδομαδιαίο ημερολόγιο

Δευτέρα

Διακοπές ημέρας μνήμης

Τρίτη

Κέρδη: Ανάπτυξη τέντας, Hewlett Packard Enterprise, Ambarella, Μεγέθυνση βίντεο

9: 45 στο PMI της βιομηχανίας

10:00 π.μ. Αντιπρόεδρος της Fed Randal Quarles

10: παραγωγή 00 και ISM

10: 00 am Δαπάνες κατασκευής

2:00 μ.μ. Διοικητής της Fed Lael Brainard

Τετάρτη

Κέρδη: Advance Auto Parts, Τέλος των εδαφών, NetApp, Splunk, Cloudera, PVH, C3.ai

Πωλήσεις οχημάτων

8: 15 am ADP απασχόληση

12:00 μ.μ. Πρόεδρος της Fed της Φιλαδέλφειας Πάτρικ Χάρκερ

2: 00 pm Μπεζ βιβλίο

2:00 μ.μ. Πρόεδρος της Fed της Ατλάντα Ραφαέλ Μπόστικ, ο Πρόεδρος της Fed του Σικάγο Τσαρλς Έβανς, ο Πρόεδρος της Fed του Ντάλας Ρόμπερτ Κάπλαν

Πέμπτη

Κέρδη: Broadcom, Lululemon Athletica, Πέντε παρακάτω, Χοβνανιάν, Express, JM Smucker, DocuSign, Cooper Cos, CrowdStrike

8: 30 am Αρχικές απαιτήσεις ανεργίας

8: 30 am Παραγωγικότητα και κόστος

9: 45 am Υπηρεσίες PMI

10:00 π.μ. Υπηρεσίες ISM

12:30 μμ Μποστίτς της Ατλάντα Φεντ

1:00 μ.μ. Kaplan της Fed του Ντάλας

1:50 μ.μ. Philadelphia Fed's Harker

3:05 μ.μ. Αντιπρόεδρος της Fed Quarles

Παρασκευή

7:00 π.μ. Ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ για τις κεντρικές τράπεζες και την κλιματική αλλαγή

8:30 Απασχόληση

10: 00 am Εργοστασιακές παραγγελίες