Οι αποδόσεις των ομολόγων της Coinbase αυξήθηκαν στο 17%, η MicroStrategy στο 27%

Η Coinbase βλέπει μια τρομερή χρονιά με τις μετοχές της να πέφτουν κατά 86% στα 42 δολάρια από το ανώτατο όριο των 370 δολαρίων τον Νοέμβριο του 2021.

Τα ομόλογά τους έχουν επίσης καταρρεύσει στα 52 $ για τη λήξη του 2028 από 100 $, δίνοντάς τους απόδοση 17% επί του παρόντος.

Η Coinbase έχει δύο ακόμη ομόλογα, ένα 1.4 δισεκατομμύρια δολάρια μετατρέψιμων που λήγουν το 2026 με μετατρέψιμο μόνο εάν η τιμή της μετοχής φτάσει τα 370 δολάρια και ένα ομόλογο 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων που λήγει το 2031 με τρέχουσα απόδοση 12%.

Συνολικά έχουν ανεξόφλητο χρέος 3.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, κυρίως με επιτόκιο περίπου 3.5%.

Είχαν 6 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά από το δεύτερο τρίμηνο του 2, αλλά ανέφεραν ζημία 2022 εκατομμυρίων δολαρίων για το τρίτο τρίμηνο του 500.

Με βάση αυτούς τους πρωτογενείς αριθμούς, το χρέος μπορεί να φαίνεται υποτιμημένο, αλλά τα κρυπτονομίσματα έχουν φτάσει σε νέο χαμηλό με το bitcoin να πέφτει σχεδόν κάτω από τα 16,000 δολάρια.

Οποιαδήποτε ανάκαμψη που θα ήταν αισθητή από την Coinbase μπορεί να μην είναι ορατή για άλλα δύο χρόνια. Σε αυτή την περίπτωση, με ζημία μισού δισεκατομμυρίου το τρίμηνο, θα έμεναν με μόλις 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, λιγότερα από το ανεξόφλητο χρέος.

Επομένως, η Coinbase πρέπει να μειώσει τις δαπάνες της απολύοντας 1000 υπαλλήλους φέτος, αλλά το χρηματιστήριο διαχειρίζεται καλύτερα από τη MicroStrategy που είδε την απόδοση των ομολόγων της να αυξάνεται στο 27%.

Η μετοχή της MSTR υποχωρεί επίσης κατά 76% φέτος, με περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα που χρησιμοποιούνται για την αγορά bitcoin.

Οι διαθέσεις τους σε bitcoin 130,000 BTC αποτιμώνται επίσης σε περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια, με ασαφές για πόσο καιρό μπορούν να καλύψουν πληρωμές τόκων από τα κέρδη.

Η κερδοσκοπία μαίνεται εδώ και αρκετό καιρό ότι η MicroStrategy μπορεί να χρειαστεί να πουλήσει μέρος του bitcoin της, αλλά αυτά τα ομόλογα δεν θα ωριμάσουν μέχρι το 2025-28.

Αυτό αφήνει άφθονο χρόνο για το bitcoin να ανακάμψει δυνητικά, αλλά το MSTR έχει σαφώς αναλάβει ένα σημαντικό ποσό κινδύνου τον οποίο οι αγορές τιμολογούν τώρα.

Άλλες οντότητες που σχετίζονται με κρυπτογράφηση τα πάνε ακόμη χειρότερα. Η DGHI, για παράδειγμα, μια εξόρυξη bitcoin, έχει μειωθεί κατά 90%.

Αυτό καθιστά αυτόν τον πρώτο κύκλο κρυπτογράφησης bull-bear κατά τη διάρκεια του οποίου η χρηματιστηριακή αγορά έχει σημαντική έκθεση στο bitcoin καθώς προηγουμένως δεν υπήρχαν σχεδόν καθόλου οντότητες κρυπτογράφησης με διαπραγμάτευση μετοχών.

Ως εκ τούτου, η ύφεση των κρυπτονομισμάτων μπορεί να επηρεάσει τις μετοχές, με τον Nasdaq να υποχωρεί άλλο 1% σήμερα καθώς η bear market σε πολλές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων συνεχίζεται.