DeFi Uncovered: DeFi που δείχνει σημάδια ζωής

Ενώ τα κουπόνια διακυβέρνησης της DeFi παραμένουν σταθερά στην πτωτική περιοχή, οι επενδυτές παίρνουν μια λάμψη ελπίδας αυτήν την εβδομάδα, καθώς οι μάρκες της μπλε μάρκας συγκεντρώνονται σε μια ισχυρή μη συσχετισμένη κίνηση προς τα πάνω ~ + 20% έναντι της ευρύτερης αγοράς.

Μεταξύ όλων των πτωτικών συναισθημάτων, μικρά τμήματα του κλάδου εξακολουθούν να εμφανίζουν αστραπιαίες δραστηριότητες. Ενώ η πλειονότητα των έργων μεσαίου έως μικρού κεφαλαίου μοιάζει με πόλεις-φάντασμα, μια χούφτα έργα DeFi στο Ethereum δημιουργούν ενδείξεις επίμονης υιοθέτησης.

Η ζήτηση για υψηλότερες αποδόσεις και όρεξη υψηλού κινδύνου συνεχίζει να διογκώνει τη δραστηριότητα σε αλυσίδες χαμηλών τελών όπως το πολύγωνο πλευρικής αλυσίδας. Ένα βασικό ερώτημα είναι εάν η δραστηριότητα στο Polygon τροφοδοτείται από τον πραγματικό διακανονισμό της αξίας ή κυριαρχείται από πολλές μικρές συναλλαγές από περιορισμένο αριθμό χρηστών που διαφορετικά τιμολογούνται από την κύρια αλυσίδα;

Αυτή την εβδομάδα διερευνούμε τις πρόσφατες συνθήκες της αγοράς που καλύπτουν:

• Δραστηριότητα στο Ethereum και εύρεση μη συσχετισμένων αποδόσεων,
• Αξιολόγηση της δραστηριότητας στο πολύγωνο.

Για να ενημερώνεστε για την τελευταία ανάλυση Glassnode του οικοσυστήματος DeFi, φροντίστε να εγγραφείτε σε αυτόs Σειρά ειδικού περιεχομένου DeFi εδώ.

Η δραστηριότητα παραμένει ήσυχη, παρά την αναπήδηση DeFi

Τις τελευταίες 7 ημέρες είδαμε τα διακριτικά διακυβέρνησης DeFi να καταλαμβάνουν μια αξιοσημείωτη προσφορά. Πολλά από τα μάρκες blue chip έχουν συγκεντρώσει 50% + στα τακούνια της κίνησης κυρίως στο πλάι στο BTC και το ETH. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει πώς στο δρόμο προς τα κάτω, ολόκληρη η κίνηση συσχετίστηκε έντονα με το BTC και το ETH. Στο πρόσφατο ράλι ανακούφισης, τα κουπόνια DeFi εκτυπώνουν επιτέλους κάποιες μη συσχετισμένες επιστροφές, ακόμη και βρίσκοντας ένα υπαινιγμός ενάντια στο ETH.

Αν και αυτές οι συσχετισμένες κινήσεις είναι θετικές για το DeFi, το DeFi απέχει πολύ από το δάσος σε χαμηλή απόδοση. Ακόμη και οι μάρκες διακυβέρνησης με τις καλύτερες επιδόσεις παραμένουν σταθερά στην πτωτική περιοχή σε σχέση με την ETH, μια τάση διερευνήσαμε σε αυτό το κομμάτι ανάλυσης.

Οι συσχετισμένες κινήσεις σε όλα τα περιουσιακά στοιχεία χωρίς επαναπροσδιορισμό των μπλε μάρκες έναντι των σημείων αναφοράς γενικά υποδηλώνουν ότι η αγορά είναι ικανοποιημένη με την τιμολόγηση των στοιχείων DeFi. Από την άλλη πλευρά, μια ισχυρή μη συσχετισμένη κίνηση μπορεί να σηματοδοτήσει το ενδιαφέρον για την αναπροσαρμογή αυτών των περιουσιακών στοιχείων έναντι του δείκτη αναφοράς. με τέτοιες κινήσεις συνήθως οδηγούνται από την αλλαγή βασικών και αφηγηματικών μετατοπίσεων.

Αξιολόγηση δραστηριότητας

Ο όγκος DEX παραμένει σταθερός έως τον Ιούνιο, με πολλές σημαντικές μετρήσεις να παραμένουν αμετάβλητες, καθώς καλύψαμε το σφάλμα τον Μάιο. Ενώ ο κατ 'αποκοπή όγκος παραμένει σχετικά ασήμαντος, η δραστηριότητα στο Curve (σε πορτοκαλί χρώμα) έχει επιβραδυνθεί σημαντικά τον περασμένο μήνα, σηματοδοτώντας μια περίοδο κατά την οποία πολλές ανταλλαγές stablecoin διευθετούνται αλλού.

Τα μεγάλα ζεύγη stablecoin στο Uniswap V3, για παράδειγμα, βλέπουν τώρα ημερήσιο όγκο> 50 εκατ. $, Ενώ η καμπύλη κυμαίνεται αυτή τη στιγμή μεταξύ συνολικού ημερήσιου όγκου 75- 150 $ $ κατά μέσο όρο ημέρες. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι η Curve έχει περισσότερη ρευστότητα από οποιοδήποτε έργο στο χώρο ($ 10B +) - μια υπενθύμιση ότι η ρευστότητα δεν μεταφράζεται πάντα σε όγκο.

Η αύξηση των τιμών σε μάρκες DeFi blue chip δεν δείχνει καμία συσχέτιση με τα διογκωμένα τέλη αερίου. Αντίθετα, η πρόσφατη αύξηση των αερίων τις τελευταίες ημέρες ήταν η αιτία της Shiba να εκτοξεύει μια σειρά κλώνων Uniswap. Το Shibaswap και οι ανταμοιβές τους δείχνουν 5,000% APY κατά την κυκλοφορία, αλλά όχι χωρίς αυξημένο κίνδυνο και ανησυχίες σχετικά με την έξυπνη ασφάλεια συμβάσεων που εγείρονται από τους προγραμματιστές στο DeFi. Έχουμε επίσης δει έναν επιπλέον παίκτη να εμφανίζεται στο ραντάρ κατανάλωσης φυσικού αερίου, καθώς το Axie Infinity, ένα πείραμα σε τυχερά παιχνίδια που ανήκουν στην κοινότητα, βλέπει ταχεία ανάπτυξη.

Σημειώστε στον παρακάτω πίνακα ότι 6 από τα 16 συμβόλαια υψηλότερης απόσβεσης αερίου των τελευταίων ημερών αφορούσαν προϊόντα Shiba.

Οι ρευστοποιήσεις στην αλυσίδα παρέμειναν ήρεμες εν μέσω της αύξησης των τιμών των συμβόλων. Οι χρήστες με πολλά δάνεια σε περιουσιακά στοιχεία που συγκεντρώνουν το 20% (όπως δανειζόμενες αρνητικές θέσεις) μπορούν να αντιμετωπίσουν εκκαθάριση εάν η αξία που δανείζεται υπερβαίνει την ασφάλεια τους. Οι περισσότεροι κατάφεραν να προσθέσουν εξασφαλίσεις, να κλείσουν θέσεις και να διατηρήσουν συνολικά τις αγορές δανεισμού υγιείς (<500 $ σε εκκαθάριση 7 ημερών).

Τα επιτόκια παρέμειναν σταθερά από τον Μάιο, διαμορφώνοντας το 3% για τους δανειολήπτες. Οι συμβάσεις απόδοσης είναι γενικά ένα πτωτικό σήμα. δείχνει χαμηλότερη όρεξη για δανεισμό και κίνδυνο. Εάν η DeFi συνεχίσει την ανοδική της πορεία, ενδέχεται να παρατηρήσουμε αύξηση των επιτοκίων. Προς το παρόν, οι τιμές παραμένουν ανεπιθύμητες κατά τη διάρκεια αυτής της κίνησης περιορισμένης μόχλευσης.

Παρατηρήστε πώς στις πρώτες μέρες των SNX, SUSHI και AAVE (και τα περισσότερα άλλα μπλε μάρκες DeFi), τα tokens είδαν παρόμοια συμπεριφορά τιμολόγησης έναντι του beta (ETH), αλλά γρήγορα επαναπροσδιορίστηκαν καθώς η αφήγηση μετατοπίστηκε στο δεύτερο εξάμηνο του 2020 («DeFi καλοκαίρι'). Κατά τη στιγμή της μετάβασης σε κορυφαία 100 μάρκες με ανώτατο όριο αγοράς, έδειξαν ισχυρές μη συσχετισμένες αποδόσεις έναντι του ETH καθώς ανατιμήθηκαν ενεργά για να ταιριάζουν με τις μετρήσεις TVL και χρήσης.

Μέχρι τη διόρθωση τιμών του Μαΐου / Ιουνίου, έχουμε δει τις τιμές να επανασυνδέονται και να βιώνουμε υψηλό beta σε ETH. Τις τελευταίες 7 ημέρες έχουμε δει υπαινιγμούς για την ανάκτηση του DeFi, κάπως αποσυνδεδεμένο από το beta, ωστόσο μια εβδομάδα παραμένει πολύ σύντομο χρονικό πλαίσιο για να καταλήξουμε στο συμπέρασμα εάν πρόκειται για νέα τάση.

Το Διαρκές Πρωτόκολλο είναι ένα τέτοιο πλεονέκτημα των τελευταίων μηνών που έχει δει την τιμή της διακυβέρνησής του προς τα πάνω παράλληλα με τις bullish βασικές αρχές. Το διακριτικό διακυβέρνησης αυξήθηκε κατά 375% τις τελευταίες 14 ημέρες. Υπήρξε ξεχωριστό στην αύξηση της δραστηριότητας τις τελευταίες 90 ημέρες, αλλά ηρεμήθηκε με την πάροδο του χρόνου. Καθώς ο όγκος συναλλαγών πλησιάζει ένα σωρευτικό ποσό 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τα διαρκή συμβόλαια ξεχωρίζουν έναντι των ανταγωνιστών στο χώρο των παραγώγων στην αλυσίδα, τοποθετώντας το ακόμη και στη μέση του πακέτου σε σχέση με μικρότερα DEX.

Σημειώστε ότι αυτός ο όγκος συναλλαγών μεταφέρεται από μια σχετικά μικρή βάση χρηστών με λιγότερες από 400 καθημερινές ενεργές διευθύνσεις. Οι ημερήσιες χρεώσεις που συγκεντρώνονται από το πρωτόκολλο παραβιάζουν σταθερά τα 100 $ και το έργο εργάζεται επί του παρόντος σε μια ανανεωμένη δομή επιβράβευσης για να λάβουν αυτές οι αμοιβές από τους συμμετέχοντες στο token στο πρόσφατα ανακοινωμένο v2.

Κορυφές δραστηριότητας πολυγώνου

Στο Polygon, τα φθηνά τέλη αερίου συνεχίζουν να οδηγούν τη δραστηριότητα. Οι χρήστες βρίσκουν το δρόμο τους για αλυσίδες όπως το Polygon για τη σημαντικά μειωμένη τριβή των τελών αερίου και την αυξημένη προοπτική ανταμοιβής, αν και συνήθως σε βάρος του αυξημένου κινδύνου. Επί του παρόντος, περίπου 110 χιλιάδες μοναδικές διευθύνσεις στέλνουν συναλλαγές καθημερινά στο Polygon, πλησιάζοντας σε υψηλό επίπεδο.

Το πιο ενεργό DEX στο Polygon είναι το Quickswap, συνεχίζοντας να αυξάνει τους χρήστες με παραβολικό ρυθμό. Αλλά οι χρήστες μεταφράζουν σε ρευστότητα και όγκο;

Με ρευστότητα 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων και 115 εκατομμύρια δολάρια σε όγκο 24 ωρών, το Quickswap έρχεται πρώτο με μετρήσεις ρευστότητας και χρήσης στο Polygon. Σημειώστε ότι ενώ ο όγκος και η πραγματική τιμή που καθορίζονται στο Quickswap μειώνεται, η ρευστότητα παραμένει ισχυρή. Τα κίνητρα μέσω καλλιέργειας αποδόσεων σε ολόκληρο το οικοσύστημα Polygon παραμένουν ισχυρά και η ρευστότητα του Quickswap παραμένει πρωταρχικός δικαιούχος αυτών των κινήτρων.

Το Sushiswap έρχεται σε ένα δεύτερο δευτερόλεπτο σε ρευστότητα 600 εκατομμυρίων δολαρίων και όγκος 40 εκατομμυρίων $ 24 εκατομμύρια. Ενώ η ανάπτυξη του Quickswap είναι ενδιαφέρουσα, το Sushiswap είναι ιδιαίτερα ενδιαφέρον ως το δεύτερο μεγαλύτερο DEX στο Polygon λόγω της κατακερματισμένης ρευστότητάς του σε L1 Ethereum και Polygon.

Πολλά έργα έχουν περάσει από πολλαπλές αλυσίδες, φέρνοντας τα έργα τους στο Πολύγωνο και αλλού για να επεκταθούν. Είναι ενδιαφέρον να συγκρίνουμε τη σχετική ανάπτυξη που επιτυγχάνεται με τη συμμετοχή έργων σε κάθε αλυσίδα. Το Sushiswap, για παράδειγμα, σημείωσε έντονη ανάπτυξη στο Polygon στις πρώτες μέρες του (έναρξη Ιουνίου). Αυτό ήταν κατά τη διάρκεια μιας περιόδου εξαιρετικά υψηλών κινήτρων εξόρυξης ρευστότητας.

Ωστόσο, καθώς οι ανταμοιβές ηρεμούν, ο συνολικός όγκος του Sushiswap στο Polygon έχει αντίστοιχα μειωθεί, παρά τον όγκο του Sushiswap στο Ethereum να παραμένει ισχυρός.

Ενώ το Polygon συνεχίζει να αντιμετωπίζει αυξημένο αριθμό συναλλαγών και χρηστών, ο μεγάλος διακανονισμός αξίας παραμένει σταθερά στην κύρια αλυσίδα του Ethereum. Επιπλέον, η ρευστότητα παραμένει πολύ πιο κολλώδης στο Ethereum. Στο Πολύγωνο, η ρευστότητα δείχνει σχεδόν καθόλου πιστότητα, περιστρέφεται σε όποια ομάδα θεωρεί βραχυπρόθεσμα κερδοφόρα. Γίνεται γρήγορα προφανές ότι η βραχυπρόθεσμη σκέψη κυριαρχεί στο πολύγωνο, ενώ πολλοί μακροπρόθεσμοι επενδυτές και επενδυτές κατοικούν στο L1.

Το 0x Labs σημείωσε ένα ενδιαφέρον κομμάτι δεδομένων σχετικά με το μέσο μέγεθος συναλλαγής. Ενώ σε πολλές περιπτώσεις ο αριθμός συναλλαγών Polygon μπορεί να υπερβαίνει εκείνο του Ethereum, το μέγεθος των συναλλαγών επισκιάζεται από την Ethereum. Το μέσο μέγεθος συναλλαγών στο Polygon βρίσκεται σήμερα στα 755 $, ενώ το Ethereum περίπου στα 19,000 $ στο πρωτόκολλο 0x.

Ενώ η αύξηση από τους συνολικούς χρήστες και οι μετρήσεις συναλλαγών παραμένουν ισχυρές στο Polygon, η συνολική τιμή που διακανονίστηκε παραμένει σχετικά ασήμαντη έναντι της κύριας αλυσίδας.

Θα είναι συναρπαστικό να δούμε πόσο κατακερματισμένη ρευστότητα γίνεται όταν το Optimism, το Arbitrum και άλλες λύσεις L2 έρχονται πλήρως online. Η ρευστότητα του Polygon θα παραμείνει στο Polygon; Η ρευστότητα του Ethereum θα κατακερματιστεί περαιτέρω στο L2; Ή οι νέες λύσεις κλιμάκωσης θα ανταγωνίζονται κατά κύριο λόγο με τους τύπους Polygon και Binance Smart Chain; Προς το παρόν, είναι προφανές ότι υπάρχει ζήτηση από τους χρήστες για συναλλαγές χαμηλότερου κόστους και όρεξη υψηλότερου κινδύνου, αλλά δεν είναι ξεκάθαρο ότι ο διακανονισμός σημαντικής αξίας θα αναλάβει σύντομα το Polygon.

Ανακαλύπτοντας το Alpha

Αυτό είναι το εβδομαδιαίο τμήμα μας που συζητά εν συντομία μερικές από τις πιο σημαντικές εξελίξεις της προηγούμενης και της επερχόμενης εβδομάδας.

Ποτέ μια βαρετή εβδομάδα στο DeFi. Πολλές κυκλοφορίες προϊόντων και ανακοινώσεις καθώς η σεζόν L2 συνεχίζει να θερμαίνεται.

• Η Barnbridge εγκαινιάζει το Smart Exposure. Τα αγαπημένα προϊόντα που ξεκινούν συνεχίζουν να καινοτομούν, προσθέτοντας το «Smart Exposure», το προϊόν τους για παροχή ρευστότητας. Κυκλοφόρησαν επίσης τα προϊόντα τους στο Polygon.
• Το Sushiswap ενσωματώνει το Archer DAO. Το Archer DAO είναι ένα από τα πολλά νέα προϊόντα που προσπαθούν να προστατεύσουν τους εμπόρους από τις εξωτερικές παραμέτρους blockchain όπως οι επιθέσεις σάντουιτς. Οι έμποροι Sushiswap μπορούν πλέον να χρησιμοποιούν προαιρετικά προστατευμένες παραγγελίες μέσω της ενοποίησης Archer DAO.
• Η Alchemix και η Ruler Finance συνεργάζονται με κίνητρα ρευστότητας. Τα δύο έργα ανακοίνωσαν συνεργασία για την εξόρυξη ρευστότητας παραγγελιών με το alUSD. Παρόμοια με την Alchemix, η Ruler διαθέτει δάνεια που δεν μπορούν να ρευστοποιηθούν. Διαφοροποιούνται με αποπληρωμή δανείου σταθερού επιτοκίου, βάσει χρόνου.
• Η Abracadabra συνεχίζει να καινοτομεί. Η Spell πρόσθεσε θέσεις μόχλευσης για τους δανειστές τους. Η πλατφόρμα επιτρέπει δανεισμό / δανεισμό δημοφιλών θέσεων Yearn yvVault. Τώρα πρόσθεσε μόχλευση και flashloans καθώς συνεχίζουν να προσθέτουν χαρακτηριστικά στην πλατφόρμα τους.
• Το Aave Pro έχει μια γενική ημερομηνία κυκλοφορίας. Η θεσμοθετημένη Aave έχει ορίσει ημερομηνία για το προϊόν KYC τον Ιούλιο. Θα ξεκινήσει με BTC, ETH, AAVE και USDC.
• Τα προϊόντα σταθερού επιτοκίου παραμένουν ζεστά καθώς κυκλοφορεί το Element. Η Element παρουσίασε το AMM σταθερού επιτοκίου. Όλο και περισσότερα προϊόντα σταθερού επιτοκίου συνεχίζουν να κυκλοφορούν στην αγορά καθώς οι επενδυτές εικάζουν για τη μελλοντική ανάπτυξη του DeFi μέσω πιο σταθερών αποδόσεων. Ενώ οι περισσότεροι υποχωρούν προς τα μεταβλητά επιτόκια λόγω του υψηλότερου κινδύνου / υψηλότερης ανταμοιβής τους, ορισμένοι στοιχηματίζουν ότι ο λιγότερο επενδυτής με ρίσκο θα λατρεύει τα προϊόντα σταθερού επιτοκίου για την προβλέψιμη απόδοση τους.
• Το Balancer κυκλοφορεί στο Polygon. Οι αποδόσεις ήταν υψηλές τις πρώτες μέρες των ομάδων Balancer που ξεκίνησαν στο Polygon. Θα είναι ενδιαφέρον να δούμε πώς η ρευστότητα συνεχίζει να κατακερματιστεί καθώς περισσότερα έργα ξεκινούν στο Polygon και το Optimism + Arbitrum θα συνδεθούν στο διαδίκτυο τους επόμενους μήνες.
• Το Perpetual Protocol ανακοινώνει το V2 τους στο Arbitrum. Το διακριτικό εμφανίστηκε στη φήμη και τις ειδήσεις, τώρα στα 9 $ από τα χαμηλά 4 $ στα τέλη Ιουνίου. Οι αποκεντρωμένες διαρκείς συμβάσεις τους παραμένουν μια καυτή γωνία του DeFi.

Για να ενημερώνεστε για την τελευταία ανάλυση Glassnode του οικοσυστήματος DeFi, φροντίστε να εγγραφείτε σε αυτήν τη νέα σειρά περιεχομένου παρακάτω.

Αποποίηση ευθυνών: Αυτή η αναφορά δεν παρέχει επενδυτικές συμβουλές. Όλα τα δεδομένα παρέχονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Καμία επενδυτική απόφαση δεν θα βασίζεται στις πληροφορίες που παρέχονται εδώ και είστε αποκλειστικά υπεύθυνοι για τις δικές σας επενδυτικές αποφάσεις.

Πηγή: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-defi-showing-signs-of-life/