Ενημέρωση Ethereum μετά τη συγχώνευση: Πού πήγαν οι ανταμοιβές του miner;

Δεδομένου ότι οι μακροοικονομικές συνθήκες υπαγορεύουν το συνολικό κλίμα της αγοράς και τη δράση των τιμών, μπορεί να φαίνεται ότι λίγα έχουν αλλάξει από τη συγχώνευση του Ethereum σε Συναίνεση Proof-of-Stake (PoS) μηχανισμός. Η τιμή του ETH έχει υποχωρήσει 14.4% από τη συγχώνευση, ενώ η ισχύς του δολαρίου ΗΠΑ έχει εκτιναχθεί.

Ωστόσο, στο παρασκήνιο, η συγχώνευση έχει προκαλέσει ουσιαστικές αλλαγές στα tokenomics του ETH. Όπως πολλοί αναγνώστες μπορεί ήδη να γνωρίζουν, η αλλαγή από Proof-of-Work (PoW) σε PoS σημαίνει ότι οι εξορύκτες που είχαν προηγουμένως παρακινηθεί να δημιουργήσουν και να επικυρώσουν τα μπλοκ για το κεντρικό δίκτυο Ethereum δεν χρειάζονται πλέον.

Αυτό συμβαίνει επειδή οι επικυρωτές που έχουν ποντάρει ETH για να βοηθήσουν στην ασφάλεια του δικτύου έχουν πάρει τη θέση τους στην επικύρωση μπλοκ στην αλυσίδα. Εν ολίγοις, αυτή η αλλαγή είχε ως αποτέλεσμα σχεδόν 95% μείωση των εκπομπών ETH ανά μπλοκ. Ζωντανές ενημερώσεις για αυτό μπορείτε να βρείτε στο χρήματα υπερήχων ιστοσελίδα που παρακολουθεί όλα τα στατιστικά στοιχεία για τις τρέχουσες εκπομπές του ETH σε σύγκριση με ένα PoW Ethereum.

Αυτό το γράφημα δείχνει ότι έχει σημειωθεί σημαντική μείωση στον πληθωρισμό του ETH, πράγμα που σημαίνει λιγότερο ETH να πάει γύρω. Αυτό το σοκ προσφοράς θα σημαίνει ότι μελλοντική αυξημένη ζήτηση θα μπορούσε να προκαλέσει σημαντικές διακυμάνσεις των τιμών. Επιπλέον, με ένα μέρος του συνόλου του ETH που χρησιμοποιείται για το αέριο να καίγεται με κάθε συναλλαγή με ρυθμό αερίου 16 gwei, η παροχή ETH θα αποπληθωριζόταν.

Το ποντάρισμα ETH είναι ο νέος κανόνας

Νωρίτερα φέτος, υπήρξε μια αυξανόμενη συζήτηση σχετικά με τους κινδύνους του πονταρίσματος του ETH και ποια θα πρέπει να είναι η αξία του ETH που στοιχηματίζεται σε υγρό, όπως το stETH. Δεδομένου ότι η συγχώνευση ήταν επιτυχής, φαίνεται ότι πολλές από αυτές τις ανησυχίες έχουν εξαφανιστεί. Αυτό υποδεικνύεται από την πρόσφατη σύγκλιση των τιμών μεταξύ ETH και stETH, όπως φαίνεται παρακάτω, υποδηλώνοντας ότι και οι δύο θα πρέπει να έχουν την ίδια οικονομική αξία.

Ο νέος κανόνας φαίνεται να βλέπει το ETH ως εναλλάξιμα με τα κουπόνια ETH με στοιχήματα υγρού. Το stETH από το Lido είναι ήδη γνωστό και άλλες εναλλακτικές λύσεις, όπως το rETH της Rocketpool, έχουν κερδίσει την έλξη ως τρόποι για να λαμβάνετε τις ανταμοιβές του πονταρίσματος, ενώ μπορείτε να χρησιμοποιήσετε το περιουσιακό στοιχείο αλλού (όπως το DeFi). Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα, η όρεξη για ποντάρισμα ETH έχει συνεχώς ανοδική τάση και επιταχύνεται περαιτέρω μετά τη συγχώνευση.

Παράλληλα με την αυξημένη ποσότητα ETH, ο αριθμός των διευθύνσεων που στοιχηματίζουν ETH άρχισε να αυξάνεται απότομα μετά τη συγχώνευση. Αυτό είναι σημαντικό δεδομένου ότι η αύξηση του στοιχηματισμένου ETH θα μπορούσε να οφείλεται απλώς στις επιπτώσεις της σύνθεσης, αλλά οι νέες διευθύνσεις δείχνουν ότι νέοι καταθέτες συμμετέχουν στην εξασφάλιση της αλυσίδας και λαμβάνουν ανταμοιβές για αυτό.

Οι ανταμοιβές εξόρυξης έχουν φύγει. οι ενισχυμένες ανταμοιβές πονταρίσματος είναι εδώ

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, χωρίς ανταμοιβές ανθρακωρύχων, οι εκπομπές έχουν μειωθεί σημαντικά. Ωστόσο, οι ανταμοιβές εξακολουθούν να διανέμονται σε μικρότερο ποσό στους παίκτες ETH. Οι κόμβοι επικύρωσης που προτείνουν και επικυρώνουν νέα μπλοκ λαμβάνουν ανταμοιβές για κάθε μπλοκ που προσθέτουν με επιτυχία στην αλυσίδα. Αυτές οι ανταμοιβές στη συνέχεια διανέμονται μεταξύ των μεμονωμένων συμμετεχόντων ETH που εκχωρούν το ETH τους στον επικυρωτή.

Ενώ αυτές οι ανταμοιβές είναι λιγότερες (επί του παρόντος 4.6% APY) από ό,τι εκπέμπεται για τη διατήρηση της επικύρωσης των ανθρακωρύχων, το κόστος πρόσβασης σε αυτές τις ανταμοιβές είναι ασήμαντο σε σύγκριση με το κόστος κατασκευής μιας επιχείρησης εξόρυξης.

Αυτό καθιστά ευκολότερο τόσο για το λιανικό όσο και για τα ιδρύματα να συμμετέχουν στη διαδικασία και να λαμβάνουν ανταμοιβές. Το τρέχον άλφα για να λάβετε τις καλύτερες ανταμοιβές πονταρίσματος είναι να βρείτε επικυρωτές που ενισχύουν τις ανταμοιβές τους μέσω μεθόδων μέγιστης εξαγόμενης αξίας (MEV). Αυτό γίνεται μέσω προγραμμάτων όπως το προϊόν Flashbots MEV-Boost ή μέσω ιδιωτικών μεθόδων MEV.

Οι επικυρωτές που χρησιμοποιούν MEV έχουν επί του παρόντος αποδόσεις υψηλότερες από το APY βανίλιας 4.6% που παρέχεται από το ποντάρισμα. Το Lido, για παράδειγμα, χρησιμοποιείται MEV για να ενισχύσουν τα APY τους στο ~5.5%. Το παρακάτω γράφημα υπογραμμίζει τον τρόπο με τον οποίο οι παίκτες του Lido επωφελήθηκαν σημαντικά από τη μετάβαση σε μια αλυσίδα συναίνεσης PoS.

Η Lido δεν είναι η μόνη ομάδα που επωφελείται από τις ενισχυμένες ανταμοιβές πονταρίσματος. ΕΝΑ πρόσφατη σύνοψη ανάλυσης ανταμοιβών μπλοκ την τελευταία εβδομάδα που δημιούργησε ο Ηλίας Σίμος δείχνει ότι οι επικυρωτές που χρησιμοποιούν μία από τις πολλές μεθόδους MEV για την ενίσχυση των ανταμοιβών λαμβάνουν, κατά μέσο όρο, δύο φορές περισσότερες ανταμοιβές από τους επικυρωτές που προτείνουν μπλοκ χωρίς αυτό.

Αυτές οι διαφορές στις ανταμοιβές μπλοκ και τις αποδόσεις για τους παίκτες πιθανότατα θα μειωθούν με την πάροδο του χρόνου, καθώς όλο και περισσότεροι επικυρωτές υιοθετούν μπλοκ ενισχυμένα με MEV για να λάβουν υψηλότερες ανταμοιβές. Αν και οι ανταμοιβές πιθανότατα θα μειωθούν, οι παίκτες θα πρέπει να εξακολουθούν να βλέπουν οφέλη για το APY τους εάν ποντάρουν με επικυρωτές που χρησιμοποιούν MEV.

 Στο μέλλον του Ethereum

Αν και το εγγύς μέλλον φαίνεται ότι θα είναι πολύ ασταθές για όλα τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου λόγω της παγκόσμιας οικονομίας και των γεωπολιτικών προοπτικών, είναι μια συναρπαστική στιγμή αν είστε λάτρης του Ethereum. Η συγχώνευση ήταν ένα απίστευτο κατόρθωμα και καταδεικνύει τις εξαιρετικές δεξιότητες των προγραμματιστών που συμβάλλουν στον κώδικα και το όραμα του Ethereum.

Επιπλέον, οι συμμετέχοντες στο ETH βλέπουν υψηλότερα APY καθώς οι επικυρωτές ενσωματώνουν άλλες ροές εσόδων στις ανταμοιβές που πληρώνουν στους παίκτες. Τέλος, δεν έχουμε δει ακόμη το πλήρες δυναμικό του τι θα συνεπάγεται πραγματικά η μείωση της προσφοράς ETH. Όταν η δραστηριότητα αρχίσει να αυξάνεται ξανά στο κεντρικό δίκτυο και οι τιμές του φυσικού αερίου αρχίζουν να ανεβαίνουν, θα μπορούσαμε να δούμε το ETH να γίνεται αποπληθωριστικό. Αυτά τα σοκ έλλειψης θα φέρουν νέα δυναμική στην αγορά που θα μπορούσε να δει την τιμή του ETH να κινείται γρήγορα προς τα πάνω.