Δείτε πώς πλουτίζουν οι γνώστες του Ethereum Merge

Το Ethereum έχει προγραμματίσει τη συγχώνευσή του να πραγματοποιηθεί αυτή την εβδομάδα, ήδη από τις 15 Σεπτεμβρίου. Η ενημέρωση Bellatrix του Ethereum έχει πλέον ολοκληρωθεί ⏤ το τελευταίο βήμα πριν από τη μετάβαση του Ethereum από την Απόδειξη Εργασίας στην Απόδειξη στοιχήματος.

Το Merge είναι μακράν οι πιο δημοσιευμένες αναβαθμίσεις blockchain του έτους ⏤ κατανοητό, δεδομένου ότι το Ethereum είναι το δεύτερο μεγαλύτερο ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς. Ωστόσο, λιγότερο δημοσιοποιημένο είναι το τεράστιο κέρδος που έχουν αποκομίσει πλούσιοι εμπιστευτικοί από εμπόρους λιανικής γύρω από την εκδήλωση.

Πέντε τρόποι με τους οποίους οι πλούσιοι εμπιστευτικοί κερδίζουν από τη συγχώνευση σε βάρος των μέσων επενδυτών

1. Χρέωση λιγότερο πλούσιων ατόμων (με λιγότερο από 32 ETH) για ποντάρισμα ως υπηρεσία

Εάν κάποιος έχει λιγότερα από τα 32 ETH (~54,000 $) που απαιτούνται για την ενεργοποίηση κλειδιών επικύρωσης στο Ethereum 2, δεν μπορεί να συμμετάσχει στις ανταμοιβές Proof-of-Stake, οι οποίες πληρώνουν μεταβλητή 3-18% ετησίως. Η απώλεια ακόμη και μιας συντηρητικά υπολογισμένης αξίας 4% ετήσιων ανταμοιβών ισοδυναμεί με απώλεια του μισού μιας κατά τα άλλα πονταρισμένη θέση κάθε 17 χρόνια, επομένως οι επενδυτές ETH πρέπει να χρησιμοποιούν το ποντάρισμα ως υπηρεσία.

Υπάρχουν διάφορες υπηρεσίες προς στοίχημα ETH με ένα τρίτο μέρος που θα επικυρώσει τα μπλοκ για λογαριασμό κάποιου και θα μεταβιβάσει ορισμένες από τις ανταμοιβές πονταρίσματος. Φυσικά, οι διαχειριστές αυτών των υπηρεσιών χρεώνουν ένα τέλος ⏤ το πρώτο παράδειγμα πλούσιων εμπιστευτικών πληροφοριών που αποσπούν χρήματα από εμπόρους λιανικής μέσω της συγχώνευσης.

2. Διαπραγμάτευση αποδεσμεύσεων των στοιχηματισμένων ETH της Lido

Όπως σημειώθηκε παραπάνω, η μεταβίβαση ανταμοιβών πονταρίσματος χωρίς το ελάχιστο 32 ETH προφανώς ενθαρρύνει τους ιδιώτες επενδυτές να καταθέσουν τις μικρότερες θέσεις τους ETH σε μια υπηρεσία πονταρίσματος. Οι πιο δημοφιλείς υπηρεσίες πονταρίσματος επιστρέφουν ένα ιδιόκτητο διακριτικό "πονταρισμένο ETH" ως αναπαράσταση της θέσης τους.

Για παράδειγμα, ο πιο δημοφιλής πάροχος υπηρεσιών Ethereum 2 staking-as-a-service είναι το Lido, το οποίο επιστρέφει στους χρήστες το ιδιόκτητο διακριτικό του, stETH, με αντάλλαγμα τις καταθέσεις ETH τους. Οι διαχειριστές του Lido ελέγχουν τα ιδιωτικά κλειδιά για ETH αξίας 7.7 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή το εκπληκτικό ένα τρίτο του συνόλου του ETH απόδειξης στοιχήματος.

Η Lido έχει εκδώσει 7.2 δισεκατομμύρια δολάρια σε πλήρως αραιωμένο stETH. Ισχυρίζεται ότι το ETH και το stETH υποτίθεται ότι ανταλλάσσουν ισοτιμία 1:1, αλλά δυστυχώς, οι δεσμοί μεταξύ του ETH και των διαφόρων στοιχηματισμένων ETH σπάνε περιοδικά, συμπεριλαμβανομένου του stETH. Αυτό είναι το δεύτερο παράδειγμα πλούσιων εμπιστευτικών πληροφοριών που εξάγουν χρήματα από εμπόρους λιανικής μέσω του Ethereum's Merge: διαπραγμάτευση de-pegged stETH.

Διαβάστε περισσότερα: Εδώ είναι τι πρέπει να γνωρίζετε για τη συγχώνευση του Ethereum 2.0

ΣτΕΘ του Lido έγινε ο πρώτος δημοφιλής στόχος για τους πλούσιους που επωφελούνται από αυτό το de-peg trade. Εν μέσω της κατάρρευσης του Κελσίου και των Three Arrows Capital τον Ιούνιο του 2022 ⏤ που κρατούσαν μεγάλες τσάντες stETH ⏤ οι έμποροι άρχισαν να πωλούν το stETH με έκπτωση στην ETH. Στο χαμηλότερο επίπεδο, το stETH πουλούσε για 9% λιγότερο από το ETH. Μέρες αργότερα, ανέκτησε πλήρως το μανταλάκι του.

Συναλλαγές stETH αξίας δεκάδων εκατομμυρίων δολαρίων εκκαθαρίστηκαν ενώ ήταν αποσυνδεδεμένο, επιτρέποντας στους διαιτητές να βγάζουν κέρδη εκατομμυρίων σε βάρος του στΕΘ κοινότητα επενδυτών σε συντριπτική πλειοψηφία.

Ακόμη χειρότερα, η stETH συνέχισε να ανακτά το δεσμό της και να αποσυνδέει, επαναλαμβανόμενους κύκλους κερδών αρμπιτράζ. Σήμερα, stETH αξίας άνω των 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων διαπραγματεύεται περίπου 3% χαμηλότερα από το ETH, μια ευκαιρία αρμπιτράζ άλλων 140 εκατομμυρίων δολαρίων. Εάν επανακτήσει το δεσμό του και στη συνέχεια αποδεσμεύσει ξανά, οι arbitrageurs θα μπορούσαν να αποσπάσουν ακόμη περισσότερα χρήματα.

3. Διαιτησία cbETH

Ένα τρίτο παράδειγμα πλούσιων εμπιστευτικών πληροφοριών που εξάγουν χρήματα από εμπόρους λιανικής μέσω του Ethereum's Merge απλώς αντικατοπτρίζει το παραπάνω μοντέλο. Τα ίδια κέρδη arbitrage είναι διαθέσιμα με την έκδοση του στοιχηματισμένου ETH της Coinbase: cbETH.

Το ποντάρισμα του Lido είναι το stETH. Το ποντάρισμα της Coinbase είναι το cbETH. Υπάρχει cbETH αξίας άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων που αποκαθηλώνει τις κυμαινόμενες εκπτώσεις. Σήμερα, το cbETH διαπραγματεύεται 5% λιγότερο από το ETH ⏤ δέλτα 50 εκατομμυρίων δολαρίων.

4. Δωροδοκίες Lido

Σε αντίθεση με το Coinbase, το Lido επιτρέπει στα μέλη του DAO του να ψηφίζουν για θέματα διακυβέρνησης που επιλέγονται από τους διαχειριστές του. Οι ψήφοι δίνονται με βάση τις κατοχές του αποκαλούμενου διακριτικού διακυβέρνησης της Lido, LDO.

Τα διακριτικά διακυβέρνησης είναι επιρρεπή σε δωροδοκίες. Επειδή οι ψήφοι δεν ρυθμίζονται σε μεγάλο βαθμό σε όλες τις δικαιοδοσίες, ο κλάδος των δωροδοκιών DAO είναι καλά εδραιωμένος. Τόσο πολύ, στην πραγματικότητα, που ένας ολόκληρος οργανισμός που ελέγχει 4 δισεκατομμύρια δολάρια που ονομάζεται Convex υπάρχει σχεδόν αποκλειστικά για να επωφεληθεί από τη δωροδοκία ενός άλλου οργανισμού πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων, καμπύλη.

Ομοίως, οι κάτοχοι LDO διαπραγματεύονται — ή απευθείας δημοσιεύει — τα ποσοστά τους για να επηρεάσουν τις ψήφους τους στον πλειοδότη. Αυτό είναι το τέταρτο παράδειγμα πλούσιων εμπιστευτικών πληροφοριών που εξάγουν χρήματα από εμπόρους λιανικής μέσω του Ethereum's Merge: δωροδοκώντας κατόχους διακριτικών LDO για να ενεργούν προς το συμφέρον τους.

Πρέπει να επαναλάβουμε, όπως σημειώθηκε παραπάνω, ότι το LDO της Lido ελέγχει την ψηφοφορία για περίπου το ένα τρίτο του συνόλου του ETH του Proof-of-Stake.

Διαβάστε περισσότερα: Να γιατί το ποντάρισμα του Ethereum 2 είναι επικίνδυνο και αυξάνει τη συγκέντρωση

5. ΜΕΒ

Ένα πέμπτο παράδειγμα είναι απλώς η συνεχιζόμενη Εξαγώγιμη Αξία Εξόρυξης (MEV), η οποία συνεχίζεται μέχρι την ολοκλήρωση της Συγχώνευσης και θα μεταμορφωθεί στη μορφή της απόδειξης συμμετοχής:MEV-Boost.» Το MEV (και το ισοδύναμό του Proof-of-Stake, MEV-Boost) επιτρέπει σε πλούσιους γνώστες να πραγματοποιούν συστηματικές συναλλαγές μπροστά, θέτοντας σε μειονεκτική θέση τους μέσους επενδυτές που δεν έχουν την πολυτέλεια να πληρώσουν για ακριβό λογισμικό ανθεκτικό στα MEV. Η MEV έχει αποσπάσει δισεκατομμύρια δολάρια από μέσους επενδυτές των οποίων οι παραγγελίες ήταν προκαταρκτικές ή αναγκαστικά παραγγελίες.

Οι πλούσιοι γνώστες και οι επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα θα συνεχίσουν να χρησιμοποιούν αυτές τις πέντε τακτικές, καθώς και πολλές εναλλακτικές στρατηγικές και παραλλαγές, για να εμπλουτίζονται κατά τη συγχώνευση του Ethereum.

Αμέτρητοι αριθμοί διαχειριστών κεφαλαίων έχουν ήδη ελιγμούς αθόρυβα σε συναλλαγές πολλών εκατομμυρίων δολαρίων που έρχονται σε αντίθεση με τα συμφέροντα των μέσων επενδυτών. Όσο μπορούν να βρουν κέρδος, θα συνεχίσουν να μένουν ήσυχοι.

Για περισσότερα ενημερωμένα νέα, ακολουθήστε μας Twitter και  ειδήσεις Google ή ακούστε το ερευνητικό μας podcast Καινοτομία: Blockchain City.