Πώς να εκτιμήσετε μια ιδιωτική εταιρεία

Τόσο για τους επενδυτές όσο και για τους επιχειρηματίες, είναι σημαντικό να κατανοήσουν τι ισχύει για την αποτίμηση μιας εταιρείας και πώς υπολογίζονται αυτοί οι αριθμοί. Εδώ, θα διερευνήσουμε τι σημαίνουν οι αποτιμήσεις εταιρειών στο πλαίσιο της ιδιωτικής αγοράς, ποια δεδομένα περιλαμβάνονται στην ανάλυση αποτίμησης και διαφορετικές μεθόδους που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την εκτίμηση της αποτίμησης μιας εταιρείας.

Τι είναι η αποτίμηση της εταιρείας;

Η αποτίμηση της εταιρείας αναφέρεται στη διαδικασία προσδιορισμού της οικονομικής αξίας μιας επιχείρησης. Η αποτίμηση της εταιρείας μπορεί να εκτιμηθεί χρησιμοποιώντας μετρήσεις που περιλαμβάνουν (αλλά δεν περιορίζονται σε) έσοδα, κέρδη, ζημίες, αύξηση πωλήσεων και παράγοντες όπως επιχειρηματικούς κινδύνους ή ευκαιρίες αγοράς. Οι αποτιμήσεις εταιρειών χρησιμοποιούνται για την εκτίμηση της εγγενούς αξίας της επιχείρησης και χρησιμοποιούνται τόσο από επιχειρηματίες όσο και από επενδυτές.

Είναι κρίσιμο να κατανοήσουμε ότι α Η αποτίμηση της εταιρείας είναι απλώς μια εκτίμηση. Τούτου λεχθέντος, η διαδικασία αποτίμησης μπορεί ακόμα να βοηθήσει τους επενδυτές και τους επιχειρηματίες να λαμβάνουν πιο ενημερωμένες αποφάσεις.

Ποια δεδομένα περιλαμβάνονται στην αποτίμηση της ιδιωτικής εταιρείας;

Πολλά σημεία δεδομένων μπορούν να συμβάλουν στην αποτίμηση μιας εταιρείας, τόσο ποιοτικά όσο και ποσοτικά:

• Η ομάδα – Οι ομάδες που έχουν ιστορικό επιτυχίας μπορούν να αυξήσουν την αξία μιας εταιρείας. Ωστόσο, αυτό δεν αρκεί για να μεταφέρει την επιχείρηση και δεν θα πρέπει να είναι η μόνη κάρτα που στοιβάζεται υπέρ μιας εταιρείας.
• Οικονομική ιστορία – Τα ιστορικά οικονομικά δεδομένα μπορούν να βοηθήσουν στην προβολή της μελλοντικής ανάπτυξης, των εσόδων, των κερδών κ.λπ., και είναι ζωτικής σημασίας στον καθορισμό της αποτίμησης της εταιρείας.
• Η αγορά – Η κατάσταση της αγοράς, γενικά, μπορεί να έχει σοβαρό αντίκτυπο στην αποτίμηση μιας εταιρείας. Σε μια ακμάζουσα αγορά, ορισμένα προϊόντα ή υπηρεσίες ενδέχεται να έχουν υψηλότερη ζήτηση από ό,τι υπό κακές συνθήκες αγοράς.
• Ανταγωνιστικό πλεονέκτημα – Όσο περισσότερο μια εταιρεία μπορεί να διατηρήσει ένα επιτακτικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα, τόσο το καλύτερο. Η κατοχή ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος μπορεί να ενισχύσει σημαντικά τη συνολική αποτίμηση.
• Μέγεθος– Όσο μεγαλύτερη είναι η εταιρεία, συχνά τόσο μεγαλύτερα είναι τα έσοδα που μπορεί να αποφέρει. Οι μεγαλύτερες εταιρείες τείνουν επίσης να έχουν πιο εύκολο χρόνο να εξασφαλίσουν πόρους και ταλέντα.
• Περιουσιακά στοιχεία - Εμπορικά σήματα, πνευματικής ιδιοκτησίας, δεδομένα πελατών κ.λπ., μπορούν όλα να αυξήσουν την αποτίμηση μιας επιχείρησης. Αν και μπορεί να είναι δύσκολο να τεθεί μια αξία σε δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία όπως αυτά, μπορεί να επηρεάσουν σημαντικά τη συνολική αποτίμηση.

Πώς να εκτιμήσετε μια εταιρεία

Εάν ενδιαφέρεστε να μάθετε περισσότερα σχετικά με την αποτίμηση εταιρειών που εξακολουθούν να είναι προ-εσόδων, ρίξτε μια ματιά αυτό το προηγούμενο blog που αναλύει διαφορετικές μεθόδους που χρησιμοποιούνται συνήθως στον κόσμο VC. Σε αυτό το ιστολόγιο, θα επικεντρωθούμε στην εύρεση της αξίας των ιδιωτικών εταιρειών μετά τα έσοδα (που σημαίνει ότι έχουν αρχίσει να παράγουν έσοδα).

Τρεις συνήθεις μέθοδοι που χρησιμοποιούνται για την αποτίμηση μιας ιδιωτικής εταιρείας μετά τα έσοδα είναι:

1. Μέθοδος ανάλυσης προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF).
2. Πολλαπλή ανάλυση
3. Μέθοδος καθαρής λογιστικής αξίας

Μέθοδος ανάλυσης DCF

Αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται για την εκτίμηση της αξίας μιας επένδυσης με βάση τις προβλεπόμενες ταμειακές ροές της. Με άλλα λόγια, απαιτεί τον υπολογισμό των μελλοντικών προβλέψεων ταμειακών ροών και την προεξόφλησή τους πίσω στο παρόν. Για να χρησιμοποιήσετε αυτήν τη μέθοδο, πρέπει να έχετε πρόσβαση στα οικονομικά δεδομένα, καθώς το προεξοφλητικό επιτόκιο (ή το ποσοστό απόδοσης) υπολογίζεται χρησιμοποιώντας κέρδη, μερίσματα και λειτουργικές ταμειακές ροές.

Ο απλοποιημένος τύπος για την ανάλυση DCF είναι:

DCF = CF₁ / (1 + r)¹ + ΚΙ₂ / (1 + r)² + …+ CF_n / (1 + r)ⁿ

Που:

DCF = προεξοφλημένη ταμειακή ροή

CF_i = περίοδος ταμειακών ροών

r = τόκος ή προεξοφλητικό επιτόκιο

n = χρόνος σε έτη πριν από τη μελλοντική ταμειακή ροή

Για μεταγενέστερες, πιο ώριμες ιδιωτικές εταιρείες, αυτή η μέθοδος είναι σχετικά απλή καθώς απαιτεί απλώς σύγκριση με παρόμοιες δημόσιες εταιρείες. Ωστόσο, μπορεί να είναι δύσκολο να βρεθούν τα οικονομικά στοιχεία που είναι απαραίτητα για τη σύγκριση ιδιωτικών εταιρειών.

Αυτή η μέθοδος δεν είναι ιδανική για νεότερες εταιρείες σε αρχικό στάδιο, καθώς ενδέχεται να μην υπάρχουν αρκετές ταμειακές ροές για να χρησιμοποιηθεί αυτή η μέθοδος υπολογισμού.

Μέθοδος πολλαπλής ανάλυσης

Αυτή η τεχνική αποτίμησης χρησιμοποιεί οικονομικές μετρήσεις από συγκρίσιμες εταιρείες για να καταλήξει σε μια εκτίμηση αποτίμησης. Αυτό συνεπάγεται τον υπολογισμό ενός πολλαπλάσιου της εταιρείας-στόχου (ένας λόγος που υπολογίζεται διαιρώντας μια οικονομική μέτρηση με μια άλλη) και τη σύγκρισή της με παρόμοιες ιδιωτικές εταιρείες. Ένα πολλαπλάσιο θα μπορούσε να είναι κάτι σαν αξία/έσοδο.

Για να χρησιμοποιήσετε αυτήν τη μέθοδο:

1. Ξεκινήστε με τον εντοπισμό συγκρίσιμων εταιρειών με παρόμοιες επιχειρηματικές δομές που λειτουργούν στον ίδιο ή παρόμοιο χώρο. Μπορείτε να επιλέξετε να χρησιμοποιήσετε εισηγμένες εταιρείες για σύγκριση με Ωστόσο, οι δημόσιες εταιρείες είναι μεγαλύτερες και λιγότερο επικίνδυνες, γεγονός που τις καθιστά ατελές συγκριτές.
2. Προσδιορίστε την αγοραία αξία τους
3. Χρησιμοποιήστε τυποποιημένα πολλαπλάσια αποτίμησης για σύγκριση.

Το πιο δύσκολο κομμάτι της χρήσης αυτού του τύπου μεθόδου αποτίμησης είναι η εύρεση των απαραίτητων (και ενημερωμένων) δεδομένων. Συγκρίσιμες εταιρείες μπορεί να μην έχουν δημοσίως διαθέσιμες οικονομικές πληροφορίες ή οι πληροφορίες που είναι δημόσιες μπορεί να είναι μπαγιάτικες.

Μέθοδος καθαρής λογιστικής αξίας

Η χρήση της μεθόδου της καθαρής λογιστικής αξίας μπορεί να είναι χρήσιμη για τον προσδιορισμό της αποτίμησης μιας εταιρείας με σημαντικό ποσό περιουσιακών στοιχείων, ενσώματων και άυλων. Τα υλικά περιουσιακά στοιχεία θα μπορούσαν να είναι γη, εργαλεία και εξοπλισμός, χώρος γραφείων κ.λπ. Τα άυλα περιουσιακά στοιχεία μπορεί να είναι η σχέση με τον πελάτη, η πνευματική ιδιοκτησία ή η ίδια η επωνυμία.

Η καθαρή λογιστική αξία μπορεί να υπολογιστεί με τον ακόλουθο τρόπο:

Καθαρή λογιστική αξία = αρχικό κόστος ενεργητικού – συσσωρευμένες αποσβέσεις

Ένα μειονέκτημα αυτής της μεθόδου είναι ότι δεν λαμβάνει υπόψη την αξία των προσδοκιών ανάπτυξης, ορισμένης ηγεσίας κ.λπ. Ως εκ τούτου, μπορεί να δημιουργήσει χαμηλότερη αποτίμηση σε σχέση με τις άλλες μεθόδους που αναφέρονται εδώ.

Takeaways

Η αποτίμηση των ιδιωτικών εταιρειών δεν είναι μια ακριβής επιστήμη και υπάρχουν πολλά κινούμενα μέρη που πρέπει να ληφθούν υπόψη. Η δυσκολία εύρεσης οικονομικών δεδομένων για ιδιωτικές εταιρείες μπορεί να καταστήσει αυτό το έργο ιδιαίτερα δύσκολο, και χωρίς αυτό, απαιτεί πολλές υποθέσεις. Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό να λαμβάνετε υπόψη τις αποτιμήσεις ιδιωτικών εταιρειών και ιδανικά, να χρησιμοποιείτε έναν συνδυασμό μεθόδων που αναφέρονται εδώ για να καταλήξετε σε μια πιο μετρημένη εκτίμηση.

*****

Οι πληροφορίες που παρουσιάζονται εδώ προορίζονται μόνο για γενικούς ενημερωτικούς σκοπούς και δεν προορίζονται, ούτε θα πρέπει να ερμηνευθούν ή να χρησιμοποιηθούν ως, πλήρη έγγραφα τεκμηρίωσης για οποιαδήποτε ασφάλεια, επένδυση, φορολογική ή νομική συμβουλή, σύσταση ή προσφορά πώλησης ή ζήτηση προσφοράς αγοράς, ενδιαφέροντος, άμεσα ή έμμεσα, σε οποιαδήποτε εταιρεία. Η επένδυση τόσο σε εταιρείες πρώιμου όσο και σε μεταγενέστερο στάδιο ενέχει υψηλό βαθμό κινδύνου. Είναι δυνατή η απώλεια ολόκληρης της επένδυσης ενός επενδυτή και δεν μπορεί να πραγματοποιηθεί κέρδος. Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι αυτοί οι τύποι επενδύσεων είναι ρευστοποιήσιμοι και πρέπει να προβλέπουν την κατοχή έως ότου πραγματοποιηθεί έξοδος.

Πηγή: https://microventures.com/how-to-value-a-private-company?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=how-to-value-a-private-company