Επένδυση με πεποίθηση

Χρονική σήμανση: 29 Ιουνίου 2022 5:29 μ.μ.
Κόμβος πηγής: 1543384

Μετά από σχεδόν 7 χρόνια ως εταιρεία επενδύσεων web3, αφιερώνουμε χρόνο για να σκεφτούμε τις τρέχουσες μακροοικονομικές συνθήκες της αγοράς. Διατηρούμε βαθιά πεποίθηση για την εξαιρετική ευκαιρία επένδυσης για τις τρεις στρατηγικές μας (seed, venture και liquid crypto). Όπως έχουν βιώσει οι περισσότεροι μακροπρόθεσμοι επενδυτές, οι περίοδοι άγχους και αστάθειας της αγοράς συχνά δημιουργούν μεγάλες, διαφοροποιημένες ευκαιρίες για όσους είναι προετοιμασμένοι και κεφαλαιοποιημένοι να αναλάβουν επενδύσεις υψηλής ποιότητας, μακροπρόθεσμες. Οι προοπτικές για τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία και το web3 παραμένουν αμετάβλητες, τροφοδοτούμενες από θεμελιώδεις καταλύτες όπως η δραστηριότητα προγραμματιστών, η υιοθέτηση των καταναλωτών και η ευρεία ρυθμιστική αποδέσμευση κινδύνου.

Ενώ το web3 περιηγείται σε αντίθετους ανέμους, συμπεριλαμβανομένων εκείνων στο οικοσύστημα Terra, πρέπει επίσης να αναγνωρίσουμε ότι η ευρύτερη πτώση της αγοράς ήταν εξίσου δραματική. Από την Παρασκευή, 10 Ιουνίου, περίπου το 61% των μετοχών στο NASDAQ υποχώρησαν περισσότερο από 50% από τα ιστορικά υψηλά τους. (1) Ενώ το Bitcoin έχει υποχωρήσει 66% από το υψηλό όλων των εποχών, ωστόσο συνεχίζει να έχει καλύτερη απόδοση σε πολλές μετοχές, όπως Netflix, Block, PayPal, Snowflake, Shopify, Zoom, Doordash, Peloton, Palantir, Pinterest, Opendoor και DocuSign από το αυτό το γράψιμο.

Ενώ η ευρεία πτώση της αγοράς σε μετοχές και ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία φέτος ήταν έντονη, οι προγραμματιστές λογισμικού που είναι υπεύθυνοι για τη δημιουργία των εφαρμογών του μέλλοντος συνεχίζουν να μετακινούνται στον χώρο του web3 σύμφωνα με τους προηγούμενους κύκλους. Σε πολλές αγορές τεχνολογίας bear (δηλαδή, το 2000 και το 2008), οι παθιασμένοι προγραμματιστές επικεντρώθηκαν στη δημιουργία μερικών από τις πιο σημαντικές και πολύτιμες εταιρείες web 2.0 στον κόσμο. Για παράδειγμα, οι Uber, WhatsApp, Slack, Square, Venmo και Instagram ιδρύθηκαν το καθένα το 2009–2010.

Από την πλευρά του ρευστού ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου, οι αποτιμήσεις δέχθηκαν σημαντική πίεση φέτος. Το ανώτατο όριο αγοράς κρυπτογράφησης ήταν 3.1 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Νοέμβριο και επί του παρόντος είναι περίπου 1.0 τρισεκατομμύρια δολάρια, που είναι μείωση 68%.(2) Η προσδοκία μας είναι ότι οι αποτιμήσεις των ιδιωτικών εταιρειών (όχι μόνο των εταιρειών web3 και ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων) θα αισθανθούν αυτόν τον αντίκτυπο στο επόμενο διάστημα μήνες και τρίμηνα, καθώς οι επενδυτές τεχνολογίας και επιχειρηματικών συμμετοχών αρχίζουν να σημειώνουν τα χαρτοφυλάκιά τους χαμηλότερα. Η επενδυτική μας στρατηγική επιχειρηματικών συμμετοχών επωφελείται από μια διόρθωση της αγοράς αυτής της κλίμακας, καθώς πιστεύουμε στη μετρημένη ανάπτυξη σε ένα χρονοδιάγραμμα δύο έως τριών ετών αντί να προσπαθούμε να επιλέξουμε ένα παράθυρο αγοράς στο οποίο θα επενδύσουμε. Με τα venture funds μας, αυτή η επαναφορά των αποτιμήσεων είναι θετική για το μέλλον και, από πολλές απόψεις, υγιής.

Ο κανονισμός παραμένει σημαντικός παράγοντας και παραμένουμε σταθεροί στην πεποίθησή μας ότι η κρυπτογράφηση βρίσκεται στη μέση ενός κοσμικού χλευασμού. Η σαφής, συνεπής και προβλέψιμη ρύθμιση είναι απαραίτητη για να δοθεί στους επιχειρηματίες σαφήνεια και το CoinFund συνεχίζει να υποστηρίζει αυτή τη διαδικασία εκπαιδεύοντας προληπτικά τις παγκόσμιες ρυθμιστικές αρχές και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής σχετικά με τον προσεκτικό σχεδιασμό πολιτικής. Στις 11 Μαΐου, ο Πρόεδρος του CoinFund, Chris Perkins, κατέθεσε στην Επιτροπή Γεωργίας της Βουλής μαζί με τον Sam Bankman-Fried, Διευθύνοντα Σύμβουλο και ιδρυτή της FTX, τον Terrence Duffy, Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο του Ομίλου CME, τον Walt Lukken, Πρόεδρο και Διευθύνοντα Σύμβουλο της FIA, Inc. , και τον Chris Edmonds, Chief Development Officer της Intercontinental Exchange για την παροχή μαρτυριών ειδικών σχετικά με τη δομή της αγοράς παραγώγων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων (μαρτυρία).

Στις ΗΠΑ, βλέπουμε δικομματική υποστήριξη κανονισμών που έχουν σχεδιαστεί για να διατηρήσουν την καινοτομία στην ξηρά. Πρόεδρος Τζο Μπάιντεν υπέγραψε εκτελεστική εντολή σχετικά με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία τον Μάρτιο, σε μια προσπάθεια «να ενισχυθεί η αμερικανική ηγεσία στο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα και στα τεχνολογικά σύνορα», δίνοντας εντολή στις κυβερνητικές υπηρεσίες να αναπτύξουν μια στρατηγική για τη ρύθμιση των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Η υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Τζάνετ Γέλεν μίλησε επίσης υπέρ του σχηματισμού ρυθμιστικών πλαισίων δηλώνοντας ότι «η καινοτομία που βελτιώνει τη ζωή μας ενώ διαχειρίζεται κατάλληλα τους κινδύνους πρέπει να υιοθετηθεί».

Απέναντι από τη λίμνη, ο υπουργός Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου Τζον Γκλεν εξέθεσε ένα λεπτομερές σχέδιο στις αρχές Απριλίου, στόχος του οποίου είναι να καταστήσει το Ηνωμένο Βασίλειο παγκόσμιο κόμβο για την καινοτομία ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Η προτεινόμενη νομοθεσία, η οποία δεν έχει ακόμη περάσει από το κοινοβούλιο, θα θέσει τα stablecoins σε ίση βάση με τους καθιερωμένους κανόνες πληρωμής, με προγραμματισμένη διαβούλευση για περαιτέρω νομοθεσία που θα αφορά άλλα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης. Σε ένδειξη ενθουσιασμού για την τεχνολογία, ο υπουργός έφτασε στο σημείο να δηλώσει ότι το σχέδιο θα καλύψει την πιθανή χρήση του blockchain στην έκδοση κρατικών ομολόγων. Σε μια συμβολική χειρονομία, το Ηνωμένο Βασίλειο ζήτησε επίσης από το Βασιλικό Νομισματοκοπείο να ξεκινήσει ένα NFT αυτό το καλοκαίρι, καθώς η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου επιδιώκει να αναπτύξει το παραδοσιακό χρηματοοικονομικό ίδρυμά της για να είναι ηγέτης στο web3. Εν τω μεταξύ, στη Γερμανία, η κυβέρνηση αποφάνθηκε ευνοϊκά φορολογικοί κανόνες για τους επενδυτές κρυπτονομισμάτων, μια προσπάθεια που θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια αναζωπύρωση στο Βερολίνο ως κόμβο για τους ιδρυτές του web3.

Εάν τους επόμενους 6 έως 24 μήνες οι συνθήκες της αγοράς παραμείνουν οι ίδιες ή χειροτερέψουν, μπορούμε να αναμένουμε σημαντικές αλλαγές στη δυναμική των επενδύσεων σε τεχνολογικά και ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία επιχειρηματικού σταδίου. Σε σχέση με τις προηγούμενες αγορές τεχνολογίας, εμφανίζεται γρήγορα ένας καθοδικός κύκλος όπου η χρηματοδότηση σε όλα τα στάδια γίνεται αυστηρότερη και οι αποτιμήσεις αρχίζουν να πέφτουν. Στη συνέχεια, οι εταιρείες αντιδρούν εξοικονομώντας μετρητά για να αποφύγουν τη συγκέντρωση κεφαλαίων σε αυτό το μέρος του κύκλου. Περιορίζουν τις δαπάνες παγώνοντας τις προσλήψεις, μειώνοντας υπαλλήλους και περικόπτοντας τις προαιρετικές δαπάνες για μάρκετινγκ και μη κρίσιμο λογισμικό, υπηρεσίες και έξοδα. Αυτό συχνά οδηγεί σε μια πιο ήπια αγορά εργασίας, τερματίζει την αύξηση των μισθών και αρχίζει να επηρεάζει τα έσοδα των εταιρειών που πωλούν σε επιχειρήσεις. Αυτό μπορεί να είναι οξύ στον χώρο του εταιρικού λογισμικού όπου οι εταιρείες τεχνολογίας είναι συχνά το μεγαλύτερο σύνολο πελατών άλλων εταιρειών τεχνολογίας. Πιστεύουμε ότι υπάρχει μια λογική πιθανότητα να έχει ήδη ξεκινήσει αυτός ο κύκλος.

Κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων χαλάρωσης και λίγο μετά, οι λιγότερο αποφασισμένοι επιχειρηματίες εγκαταλείπουν την αγορά, οι πιο αδύναμες εταιρείες συρρικνώνονται, ακόμη και σταματούν τη λειτουργία τους, και λιγότερες εταιρείες αναζητούν χρηματοδότηση επιχειρηματικού κινδύνου. Επίσης, τα legacy venture funds αναλαμβάνουν την επίπονη διαδικασία καταγραφής των αποτιμήσεων πολλών από τις εταιρείες του χαρτοφυλακίου τους. Καθώς αυτή η άσκηση γίνεται ανά τρίμηνο, χρειάζεται χρόνος για να φτάσουν αυτές οι χαμηλότερες αποτιμήσεις στους επενδυτές. Αυτό, φυσικά, μπορεί να οδηγήσει σε αυστηρότερες αγορές συγκέντρωσης κεφαλαίων και για επενδυτικά κεφάλαια.

Δεδομένης της κατανόησής μας για την ιστορική δυναμική κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων, είμαστε βέβαιοι ότι αυτή είναι η ώρα να συνεχίσουμε την επίθεση. Αναμένουμε να προκύψουν ισχυρότερες εταιρείες από αυτήν την περίοδο, πολύ αποφασισμένοι επιχειρηματίες να προχωρήσουν και να επικεντρωθεί εκ νέου σε μετρήσεις εσόδων και ισχυρά επιχειρηματικά μοντέλα.

Ιδρύσαμε το CoinFund κατά τη διάρκεια της bear market 2015–2016, κατά την οποία το Bitcoin διατήρησε ένα εύρος $200–400 για σχεδόν δύο χρόνια και δεν συνέβαινε μεγάλη καινοτομία στο οικοσύστημα του blockchain. Το CoinFund πραγματοποίησε μερικές από τις καλύτερες και πιο σημαντικές επενδύσεις του τον χειμώνα κρυπτογράφησης 2018–2019. Έχουμε δει αυτούς τους κύκλους στο παρελθόν και πιστεύουμε ότι οι κατασκευαστές, οι προγραμματιστές και οι καινοτόμοι θα συνεχίσουν να εξελίσσονται και να προωθούν τον χώρο. Ως επενδυτής, βλέπουμε αυτή την αγορά ως την επόμενη αγορά ευκαιριών όπου θα δημιουργηθούν μερικές από τις μεγαλύτερες καινοτομίες του επόμενου κύκλου της αγοράς.

Είμαστε ευγνώμονες που η κοινότητά μας μοιράζεται την εμπιστοσύνη μας στην ομάδα και τις στρατηγικές μας. Με αυτή την υποστήριξη, θα συνεχίσουμε να επενδύουμε στα πιο σημαντικά έργα web3 τα επόμενα χρόνια.

(1) Πηγή: Bloomberg

(2) Πηγή: CoinGecko

Επένδυση με πεποίθηση αρχικά δημοσιεύτηκε το Το ιστολόγιο CoinFund στο Medium, όπου οι άνθρωποι συνεχίζουν τη συζήτηση επισημαίνοντας και απαντώντας σε αυτήν την ιστορία.

Σφραγίδα ώρας:

Περισσότερα από Κέρμα