Περισσότεροι Κινέζοι προγραμματιστές προσπαθούν να αποφύγουν τις προεπιλογές χρέους

(Bloomberg) — Το ξεπούλημα του χρέους των Κινέζων προγραμματιστών βαθαίνει, με έναν από τους 20 μεγαλύτερους προγραμματιστές να εντάσσεται σε μια σειρά εταιρειών που θέλουν να αποφύγουν τις χρεοκοπίες καθώς οι κρίσεις χρέους ουσιαστικά τις απέκλεισαν από την ξένη χρηματοοικονομική αγορά.

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg

Τα ομόλογα υψηλής απόδοσης σε δολάρια της Κίνας υποχωρούν για όγδοη συνεχόμενη ημέρα τη Δευτέρα, αφού υποχώρησαν σχεδόν 9 σεντς έναντι του δολαρίου τον Οκτώβριο, κλείνοντας τη χειρότερη διολίσθηση δύο μηνών της τελευταίας δεκαετίας. Το ομόλογο της Yuzhou Group Holdings Co., λήξης 2025, υποχώρησε 11.6 σεντς στα 38 σεντ, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη πτώση από τον Μάρτιο, ενώ το ομόλογο της Sunac China Holdings Ltd. με λήξη 2026 υποχώρησε 5.3 σεντς στα 65.5 σεντς.

Η Yango Group Co. έχει γίνει ο πιο πρόσφατος προγραμματιστής που προσπαθεί να βελτιώσει τη ρευστότητά του και να αποφύγει τη χρεοκοπία καθυστερώντας τις βραχυπρόθεσμες πληρωμές ομολόγων. Η οικοδόμος με έδρα τη Σαγκάη, η οποία κατατάσσεται ως η 18η μεγαλύτερη στη χώρα με συμβατικές πωλήσεις, επιδιώκει να επεκτείνει τρία από τα χαρτονομίσματα της σε δολάρια καθώς «οι υπάρχοντες εσωτερικοί πόροι μπορεί να είναι ανεπαρκείς», σύμφωνα με μια κατάθεση του χρηματιστηρίου.

Η προειδοποίηση της εταιρείας για πιθανή χρεοκοπία εντείνει τις ανησυχίες των επενδυτών ότι οι προγραμματιστές βρίσκονται σε αρνητικό πιστωτικό βρόχο, καθώς οι κίνδυνοι αναχρηματοδότησης αναγκάζουν τις εταιρείες να περιορίσουν τις δαπάνες και να μειώσουν τις πωλήσεις. Οι μετοχές της Yango υποχώρησαν έως και 9% τη Δευτέρα στο Shenzhen, φθάνοντας σε χαμηλό επτά ετών. Αρκετά από τα χερσαία ομόλογά της έπεσαν σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ, προκαλώντας διακοπή των συναλλαγών.

Πρόσφατα, περισσότερες εταιρείες ακινήτων προσπαθούν να αποφύγουν την απώλεια προθεσμιών χρέους, καθώς η κυβερνητική καταστολή στον τομέα των ακινήτων και η κρίση ρευστότητας στον κολοσσό China Evergrande Group καθιστούν πιο δύσκολο για τις εταιρείες να παρακάμψουν το χρέος τους σε δολάρια. Άλλα πρόσφατα παραδείγματα περιλαμβάνουν την Xinyuan Real Estate Co., η οποία εξασφάλισε τον περασμένο μήνα έγκριση για μια προσφορά ανταλλαγής για ομόλογο.

Η ιστορία συνεχίζεται

«Θα δούμε περισσότερες τέτοιες προσφορές ή ακόμη και χρεώσεις τις επόμενες εβδομάδες και μήνες», σύμφωνα με τον Eddie Chia, διαχειριστή χαρτοφυλακίου στην China Life Franklin.

«Η Yango είναι ένας κορυφαίος προγραμματιστής που είχε κανονικές λειτουργίες, αν και ελαφρώς μεγαλύτερη μόχλευση, αλλά σαφώς απειλείται από κρίση εμπιστοσύνης», είπε. «Οι άλλοι προγραμματιστές στην αγορά ομολόγων σε δολάρια είναι πολύ μικρότεροι από τον Yango και οι περισσότεροι εκδότες δεν μπορούν να επιβιώσουν εάν η αγορά είναι κλειστή».

Επεκτάσεις πληρωμής

Η παράταση των προθεσμιών πληρωμής είναι μια προσωρινή λύση. Ορισμένοι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η χορήγηση αναστολών τώρα θα επιτρέψει στις εταιρείες να βελτιώσουν τη ρευστότητά τους όταν η πρωτογενής αγορά ανοίξει ξανά για τους πιο ριψοκίνδυνους δανειολήπτες της Κίνας, αν και δεν είναι σαφές πότε μπορεί να συμβεί αυτό.

Η Fitch Ratings τόνισε ότι οι κίνδυνοι αθέτησης πληρωμών της Xinyuan παραμένουν υψηλοί, για παράδειγμα, ακόμη και αφού αύξησε την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη για την εταιρεία σε CC από περιορισμένη αθέτηση.

Αν και οι κατασκευαστές μπορούν να καθυστερήσουν τις βραχυπρόθεσμες αποπληρωμές ομολόγων, μπορεί να συνεχίσουν να αγωνίζονται να στηρίξουν την οικονομική τους υγεία καθώς οι πωλήσεις επιβραδύνονται και τα κέρδη πέφτουν. Οι 100 κορυφαίοι προγραμματιστές της Κίνας είδαν τις πωλήσεις νέων κατοικιών να μειώνονται κατά 32% από πέρυσι τον Οκτώβριο, σύμφωνα με την China Real Estate Information Corp. μετά από παρόμοια πτώση τον Σεπτέμβριο.

Ο αυξανόμενος έλεγχος των πιο αδύναμων παραγόντων της Κίνας σημαίνει επίσης ότι δεν θα μπορούν όλες οι εταιρείες να εξασφαλίσουν επεκτάσεις ομολόγων. Η Modern Land China Co. απέτυχε να αποπληρώσει ούτε το κεφάλαιο ούτε τους τόκους ενός ομολόγου 250 εκατομμυρίων δολαρίων στα τέλη του περασμένου μήνα, αφού προηγουμένως τερμάτισε μια πρόταση για παράταση της διάρκειας του ομολόγου κατά τρεις μήνες.

Τουλάχιστον τέσσερις κατασκευαστές χρεοκοπούσαν τον περασμένο μήνα καθώς η περιορισμένη πρόσβαση σε κανάλια αναχρηματοδότησης απείλησε ένα κύμα καθυστερήσεων. Μερικοί από τους δανειολήπτες ομολόγων με τις χειρότερες επιδόσεις σε δολάρια ΗΠΑ έχουν περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε χερσαίες και υπεράκτιες πληρωμές ομολόγων που λήγουν τον Νοέμβριο.

Οι οφειλόμενες πληρωμές αυτής της εβδομάδας από τους προγραμματιστές περιλαμβάνουν:

• Κουπόνι Scenery Journey Ltd. 41.9 εκατομμυρίων δολαρίων σε σημείωση 2022: 6 Νοεμβρίου

• Κουπόνι Scenery Journey 40.6 εκατομμυρίων δολαρίων σε σημείωση 2023: 6 Νοεμβρίου

• Zhenro Properties Group Ltd. κουπόνι 13.7 εκατομμυρίων δολαρίων σε σημείωση 2023: 6 Νοεμβρίου

• Κουπόνι Central China Real Estate Ltd. 7.79 εκατομμυρίων δολαρίων σε σημείωση 2023: 7 Νοεμβρίου

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek

© 2021 Bloomberg LP

Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/more-chinese-developers-scrambling-dodge-035453185.html