RBA tenterhooks

Όλα τα βλέμματα θα είναι στραμμένα στην τελευταία απόφαση πολιτικής της Reserve Bank of Australia σήμερα στο 1130 SGT. Τις τελευταίες ημέρες, ο στόχος απόδοσης 0.10% της RBA για το GCB Απριλίου 2024 έχει ξεφύγει από το νερό, με την απόδοσή της να αυξάνεται στο 0.80% την Παρασκευή, ενώ η RBA χθες, επέλεξε να αγοράσει ομόλογα πιο έξω από την καμπύλη. Με τη Νέα Νότια Ουαλία και τη Βικτώρια να ανοίγουν ξανά μαζί με τα διεθνή σύνορα, και την οικονομία να φαίνεται να στρέφεται σε όλους τους κυλίνδρους, οι επενδυτές περιμένουν να δουν εάν η RBA κάνει μια τεράστια στροφή στην προηγουμένως υπερβολική καθοδήγησή της. Βεβαίως, η απουσία του από οποιαδήποτε ενέργεια ως μέρος του ελέγχου της καμπύλης απόδοσης στον στόχο του Απριλίου 2024 υποδηλώνει ότι έρχεται μια αλλαγή.

Όπως και οι κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο τώρα, η RBA έχει πλέον παγιδευτεί σε κανέναν να παίρνει πυρά και από τις δύο πλευρές. Από τη μια πλευρά, η επιθυμία να αφήσει τη νομισματική πολιτική υποστηρικτική για να διασφαλίσει ότι η ανάκαμψη μετά την πανδημία θα συνεχιστεί, από την άλλη, αντιμετωπίζοντας πληθωριστικές δυνάμεις που είναι όλο και πιο θορυβώδεις και δοκιμάζουν τα όρια της έννοιας του «παροδικού». Αν και δεν αναμένω μια αδιανόητη αύξηση επιτοκίων, τουλάχιστον, η RBA θα πρέπει να ακολουθήσει το προβάδισμα του Καναδά και της Νέας Ζηλανδίας και να σταματήσει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων ύψους 4 δισεκατομμυρίων AUD την εβδομάδα.

Δεν έχω κανένα επιχείρημα να αφήσω τα επιτόκια πολιτικής σε όλο τον κόσμο σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ, παρά τον θόρυβο ανάκτησης στα δεδομένα παγκοσμίως, η ανάκτηση παραμένει εύθραυστη. Αυτό που πρέπει να τελειώσει είναι η ποσοτική χαλάρωση, εκτός από τις περιπτώσεις QE-forever basket, όπως η Ευρωζώνη και η Ιαπωνία, οι οποίες αν και είναι απαραίτητες ως νομισματικό τακτικό χτύπημα κατά τη διάρκεια της κορύφωσης της πανδημίας, έχουν φτάσει γρήγορα στην ημερομηνία χρήσης τους. Από την ομαδική τρέλα του κρυπτο-χώρου μέχρι τις τιμές των κατοικιών και τις αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων γενικά, οι στρεβλώσεις του QE αυξάνουν την οικονομική και κοινωνική ανισότητα σε όλο τον κόσμο. Με τον πληθωρισμό να κινείται παντού, όσοι μένουν πίσω κινδυνεύουν με διπλό χτύπημα, καθώς διαβρώνεται και η δύναμη δαπανών αυτού που κερδίζουν. Να είστε γενναίοι RBA.

Η αμερικανική παραγωγή παραμένει σταθερή

Πιο δυσοίωνα σημάδια πληθωρισμού εμφανίστηκαν στη διάρκεια της νύχτας στις Ηνωμένες Πολιτείες. Ο δείκτης ISM Manufacturing PMI για τον Οκτώβριο υποχώρησε ελαφρά σε ένα ακόμα πολύ εντυπωσιακό 60.80 κατά τη διάρκεια της νύχτας, ωστόσο, ήταν οι επιμέρους δείκτες που τράβηξαν την προσοχή μου. Το ISM Manufacturing Employment αυξήθηκε από το 50.2 στο 52.0, οι Παραγγελίες Κατασκευής του ISM μειώθηκαν στο 59.8 από 66.7, εξακολουθώντας να είναι πολύ υγιείς και πιθανότατα αντανακλά τις προκλήσεις της εφοδιαστικής αλυσίδας που όλοι γνωρίζουμε τόσο καλά τώρα. Τέλος, οι τιμές παραγωγής αυξήθηκαν στο 85.7 από 81.2, υποδηλώνοντας ότι η ισχύς των τιμών για τα πωλούμενα αγαθά παραμένει ισχυρή, κάτι που μας λέει επίσης η σεζόν των κερδών στις ΗΠΑ. Τίποτα από αυτά δεν μου φαίνεται πολύ παροδικό πληθωρισμό.

Ως δευτερεύουσα σημείωση, ο πληθωρισμός στη Νότια Κορέα έφτασε σε υψηλά 9 ετών και σήμερα το πρωί και η συνεδρίαση πολιτικής της Τράπεζας της Κορέας στις 22^nd τώρα μοιάζει και με ζωντανή, με μια δεύτερη αύξηση ποσοστού καθ' οδόν. Η υπόλοιπη Ασία, που βγαίνει από την πανδημία αργότερα από τις περισσότερες, μοιάζει με μια από τις λίγες οικονομικές περιοχές όπου ο πληθωρισμός είναι ευνοϊκός, προς το παρόν. Η αμερικανική FOMC, της οποίας η διήμερη συνάντηση πολιτικής ξεκινά σήμερα, έχει κάπως ένα δίλημμα στα χέρια της. Ο Δείκτης Κόστους Απασχόλησης της Παρασκευής ήταν τροφή για σκέψη, όπως και τα στοιχεία του ISM κατά τη διάρκεια της νύχτας. Έχοντας ανεβάσει τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων παγκοσμίως, μηδενίζοντας το κόστος του κεφαλαίου και στη συνέχεια σταμάτησαν τις αποφάσεις των επενδυτών διασφαλίζοντας ότι δεν θα χάσουν ποτέ χρήματα σε τίποτα, το παράθυρο για να ξαναβάλετε αυτό το τζίνι στο μπουκάλι κλείνει γρήγορα.

Αύριο θα δούμε μια μείωση της χαλάρωσης του QE που ανακοινώθηκε από τη Fed στο FOMC. Ο Πρόεδρος Πάουελ πιθανότατα θα αντισταθμίσει αυτό τονίζοντας ότι δεν υπάρχουν αυξήσεις επιτοκίων στον ορίζοντα, ενώ θα συνεχίσει να χτυπά το παροδικό τύμπανο. Για να είμαστε δίκαιοι, έχει κάποιο λόγο να το κάνει. Τα προγράμματα του Προέδρου Μπάιντεν για την Υποδομή και το Build Back Better παραμένουν παγωμένα και κρατούνται όμηροι φατριών εντός του κόμματός του. Το να είσαι Ρεπουμπλικανική αντιπολίτευση είναι η πιο εύκολη δουλειά στον κόσμο αυτή τη στιγμή, η δουλειά σου γίνεται για σένα. Όπως έχω δηλώσει επανειλημμένα, ωστόσο, πιστεύω ότι το κωνικό εμπόριο δεν έχει τιμολογηθεί από τις αγορές και υπάρχει περιθώριο για το δολάριο ΗΠΑ και τις αποδόσεις των ΗΠΑ να ανέβουν υψηλότερα καθώς έρχεται η πραγματικότητα. αναμένετε πολύ περισσότερη αμφίδρομη δράση τιμών αντί για μονόδρομη κίνηση στο τέλος του έτους και στο πρώτο τρίμηνο του 1.

Κατά τα άλλα, η Τράπεζα της Αγγλίας αντιμετωπίζει ένα παρόμοιο δίλημμα αύριο. Παρόλο που φαίνεται ότι το εμπόριο αύξησης της BOE χάνει τη δυναμική του εν όψει της συνάντησης της Πέμπτης με τη στερλίνα να παρουσιάζει χαμηλές επιδόσεις κατά τη διάρκεια της νύχτας, έχοντας γίνει ένα πολύ γεμάτο εμπόριο τις τελευταίες εβδομάδες. Η αλιευτική διαμάχη με τη Γαλλία δεν θα βοηθήσει.

Μετά την RBA, το ημερολόγιο της Ασίας είναι άδειο και με την απόφαση πολιτικής της FOMC που αναμένεται αύριο το βράδυ, ώρα ΗΠΑ, μαζί με μια ενδιαφέρουσα συνέντευξη Τύπου, περιμένω οι αγορές να περάσουν σε λειτουργία αναμονής. Οι αναγνώστες θα πρέπει να παρακολουθούν την αστάθεια του δολαρίου Αυστραλίας σε περίπου μία ώρα περίπου. Εάν το RBA αναβοσβήνει, θα μπορούσαμε να δούμε μια αξιοπρεπή περίοδο ισχύος του AUD, αν και πιστεύω ότι θα εμφανιστεί κυρίως έναντι του γεν και του δολαρίου Νέας Ζηλανδίας.

Αυτό το άρθρο προορίζεται μόνο για γενικούς σκοπούς πληροφόρησης. Δεν είναι επενδυτική συμβουλή ή λύση για αγορά ή πώληση κινητών αξιών. Οι απόψεις είναι οι συγγραφείς. όχι απαραίτητα εκείνο της OANDA Corporation ή οποιωνδήποτε θυγατρικών, θυγατρικών, αξιωματικών ή διευθυντών της. Η μόχλευση συναλλαγών είναι υψηλού κινδύνου και δεν είναι κατάλληλη για όλους. Θα μπορούσατε να χάσετε όλα τα καταθεμένα σας χρήματα.

Με περισσότερα από 30 χρόνια εμπειρίας συναλλάγματος - από συναλλαγές spot / margin και NDF έως επιλογές συναλλάγματος και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης - ο Jeffrey Halley είναι ο ανώτερος αναλυτής της OANDA για την Ασία-Ειρηνικό, υπεύθυνος για την έγκαιρη και σχετική μακροοικονομική ανάλυση που καλύπτει ένα ευρύ φάσμα κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων. Έχει συνεργαστεί στο παρελθόν με κορυφαία ιδρύματα όπως η Saxo Capital Markets, η DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC και Barclays. Ένας ιδιαίτερα περιζήτητος αναλυτής, ο Jeffrey εμφανίστηκε σε ένα ευρύ φάσμα παγκόσμιων καναλιών ειδήσεων, όπως το Bloomberg, το BBC, το Reuters, το CNBC, το MSN, το Sky TV, το Channel News Asia, καθώς και σε κορυφαίες έντυπες εκδόσεις όπως οι New York Times και το The Wall Street Journal, μεταξύ άλλων. Γεννήθηκε στη Νέα Ζηλανδία και είναι κάτοχος MBA από το Cass Business School.

Τελευταίες δημοσιεύσεις του Jeffrey Halley (δείτε όλα)

Πηγή: https://www.marketpulse.com/20211102/rba-tenterhooks/