Έρευνα: Είναι το ETH πληθωριστικό ή αποπληθωριστικό μετά τη συγχώνευση;

Μια από τις πιο έντονες συζητήσεις γύρω Το Ethereum μετάβαση σε α Δίκτυο Proof-of-Stake επικεντρώθηκε στην έκδοση ETH. Η κύρια αφήγηση πίσω από τη συγχώνευση ήταν ότι υποτίθεται ότι θα έκανε το ETH ένα αποπληθωριστικό νόμισμα.

Δεδομένου ότι η Η συγχώνευση ολοκληρώθηκε στις 15 Σεπτεμβρίου, η έκδοση ETH μειώθηκε δραστικά. Η εκτιμώμενη ετήσια έκδοση στο δίκτυο PoS είναι περίπου 600,000 ETH. Η ακριβής ετήσια έκδοση θα ποικίλλει κατά τη διάρκεια των ετών, καθώς καθορίζεται με βάση τον αριθμό των επικυρωτών που συμμετέχουν στον μηχανισμό συναίνεσης.

Ωστόσο, ενώ η έκδοση μειώθηκε θεωρητικά, η πραγματική προσφορά ETH έχει αυξηθεί από τότε που εγκαταλείφθηκε το δίκτυο Απόδειξη-της-εργασίας. Η αύξηση της προσφοράς είναι επί του παρόντος θετική και έχει αυξηθεί κατά πάνω από 4,000 ETH από τη συγχώνευση. Με τους σημερινούς ρυθμούς, η προσφορά αναμένεται να αυξηθεί κατά 0.21% ετησίως.

Η συγχώνευση δεν έχει καταφέρει μέχρι στιγμής να κάνει το Ethereum αποπληθωριστικό νόμισμα. Η κομμένη παροχή από το δίκτυο PoS έχει ξεπεράσει τον ρυθμό καύσης που υλοποιήθηκε με EIP-1559.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της Glassnode, από τότε που σταμάτησε οριστικά η έκδοση απόδειξης εργασίας, η προσφορά του Ethereum αυξάνεται σε ωριαία βάση. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει ότι η παροχή που εξορύσσεται από το PoS ξεπερνά την παροχή που καίγεται από το EIP-1559. Αυτό προκάλεσε αύξηση της καθαρής προσφοράς ETH μετά τη Συγχώνευση.

Η ανάλυση της προσφοράς και της έκδοσης του Ethereum πριν από τη συγχώνευση δείχνει ότι το δίκτυο βρίσκεται υπό πληθωριστική πίεση για σχεδόν δύο χρόνια.

Η έκδοση PoS του ETH ξεκίνησε πολύ πριν από τη Συγχώνευση — αμέσως μετά το συμβάν γένεσης αλυσίδας φάρων την 1η Δεκεμβρίου 2020. Η έκδοση PoW, ωστόσο, σταμάτησε μέχρι τις 15 Σεπτεμβρίου 2022. EIP-1559, ο μηχανισμός τιμολόγησης συναλλαγών που εφάρμοζε ένα πάγιο τέλος συναλλαγής που καίγονταν με κάθε μπλοκ, τέθηκε σε ισχύ στις 5 Αυγούστου 2021.

Αυτή η διαφορά στους χρόνους υλοποίησης έχει επιδεινώσει περαιτέρω την πίεση στο δίκτυο.

Από τότε που εφαρμόστηκε το EIP-1559, το ETH ήταν αποπληθωριστικό μόνο για πολύ μικρές περιόδους — τον Ιανουάριο και τον Μάιο του 2022. Το παρακάτω γράφημα δείχνει τη διαφορά μεταξύ πληθωριστικών και αποπληθωριστικών περιόδων — οι πρώτες επισημαίνονται με πράσινο, ενώ οι δεύτερες με κόκκινο.

Ωστόσο, το PoS κατάφερε να μειώσει δραστικά την προσφορά ETH. Στο παραπάνω γράφημα, η πορτοκαλί γραμμή αντιπροσωπεύει την προσομοιωμένη παροχή εάν το Ethereum συνέχιζε να υπάρχει ως σύστημα PoW. Η μπλε γραμμή αντιπροσωπεύει την προσομοιωμένη παροχή εάν το Ethereum υπήρχε ως σύστημα PoS το προηγούμενο έτος. Τα δεδομένα δείχνουν ξεκάθαρα ότι ένα σύστημα PoS μειώνει δραστικά την προσφορά ETH.

Το γράφημα δείχνει επίσης ότι η πληθωριστική πίεση στο Ethereum μειώνεται σταθερά από τη συγχώνευση. Ωστόσο, δεν έχουμε ακόμη να δούμε αν η μειωμένη πίεση οδηγεί τελικά σε αποπληθωριστική προσφορά.