Η Εβδομάδα On-Chain (Εβδομάδα 21, 2021)

Η αγορά Bitcoin μόλις γνώρισε το μεγαλύτερο γεγονός απομόχλευσης από την πώληση του Μαρτίου 2020. Η αγορά διαπραγματεύθηκε κάτω από 47% από το εβδομαδιαίο υψηλό των 59,463 $, σε χαμηλά των 31,327 $. Αυτό το εβδομαδιαίο κερί είναι τώρα το μοναδικό μεγαλύτερο στο συνολικό εύρος τιμών στην ιστορία, ένα επιβλητικό κερί 28,136 $.

Η δράση των τιμών καθοδηγείται σε μεγάλο βαθμό από αυτό που μπορεί να περιγραφεί μόνο ως FUD-bath, με θέματα που τραβιούνται από κάθε κεφάλαιο στο βιβλίο κριτικών Bitcoin όπως συνοψίζει το @nlw. Αυτό το ξεπούλημα ήταν τόσο σοβαρό που έθεσε το ερώτημα σε πολλά μυαλά ως προς το αν το 2021 Bull Market παραμένει στο παιχνίδι. Αυτή την εβδομάδα θα επανεξετάσουμε την κλίμακα της διόρθωσης και την ανταπόκριση από διάφορες οντότητες που παρατηρούνται στην αλυσίδα.

Elon Energy FUD.
Resurgent Tether FUD.
Η Κίνα απαγορεύει το FUD.
Χρησιμοποιείται για έγκλημα FUD.
Ρυθμιστικό FUD.

Καλώς ήλθατε στο "και μετά σε πολεμούν" ... 🤷‍♂️

- Nathaniel Whittemore (@nlw) 19 Μαΐου 2021

Ένας συνθηκός για τα βιβλία ιστορίας

Το μέγεθος των πραγματοποιηθεισών ζημιών στην αλυσίδα αυτή την εβδομάδα, έχει εξαλείψει όλα τα προηγούμενα γεγονότα συνθηκολόγησης, συμπεριλαμβανομένων του Μαρτίου 2020, του Νοεμβρίου 2018 και των πωλήσεων που έληξαν την τελευταία αγορά bull τον Ιανουάριο-Φεβρουάριο του 2018.

Το παρακάτω διάγραμμα παρουσιάζει την αξία των απωλειών σε δολάρια ΗΠΑ που έχουν πραγματοποιηθεί από τα χρησιμοποιημένα κέρματα και δείχνει ότι στις 4.53 Μαΐου χτυπήθηκε ένας νέος ATH ύψους 19 δισ. Αυτό είναι υψηλότερο από τις προηγούμενες αυξήσεις του Μαρτίου 2020 και Φεβρουαρίου / Απριλίου 2021 κατά περισσότερο από 300% και είναι το αποκορύφωμα από μια συνολική εβδομαδιαία πραγματοποιημένη απώλεια 14.2 δισεκατομμυρίων $.

Λογαριασμός κερδοφόρων κερμάτων που ξοδεύτηκαν, αυτό το συμβάν συνθηκών παραμένει η μεγαλύτερη καθαρή πραγματοποιηθείσα ζημιά με σημαντικό περιθώριο. Πάνω από 2.56 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρές ζημίες ελήφθησαν στην αλυσίδα στις 19 Μαΐου, ένα ποσό που είναι 185% μεγαλύτερο από την πώληση COVID του Μαρτίου 2020. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει ότι αυτή η συνθηκολόγηση ακολουθεί μια ισχυρή περίοδο καθαρής κερδοφορίας (πράσινες αιχμές) οπότε θα μπορούσε να θεωρηθεί ισοδύναμη αντίθετη αντίδραση στο μειονέκτημα.

Αυτό δείχνει ότι μια πολύ μεγάλη διατομή της αγοράς εξεπλάγη από αυτό το γεγονός.

Αυτές οι καθαρές απώλειες στην αλυσίδα είχαν ως αποτέλεσμα τη μείωση του Realized Cap, καθώς τα κέρματα που αγοράστηκαν υψηλότερα επανεκτιμώνται σε χαμηλότερες τιμές. Το Realized Cap έχει μειωθεί κατά 7 δισ. Δολάρια (-1.8%) αυτήν την εβδομάδα από το υψηλό όλων των εποχών στα 377 δισ. Δολάρια.

Κοιτάζοντας τον αριθμό των μοναδικών οντοτήτων που βρίσκονται τώρα στην αλυσίδα και τώρα κερδίζουν, μπορούμε να δούμε ότι το τρέχον λουτρό FUD έχει μειώσει τις κερδοφόρες οντότητες στο 76%. Αυτό σημαίνει ότι το 24% όλων των οντοτήτων της αλυσίδας διατηρούν επί του παρόντος UTXO που είναι υποβρύχια. Σε ένα πλαίσιο αγοράς ταύρων, αυτό συγκρίνεται με τρεις περιόδους το 2011, το 2013 και το 2016. Αυτή η μέτρηση υπογραμμίζει επίσης το ποσοστό της αγοράς που αγόρασε κέρματα υψηλότερα και συνεπώς ποιος μπορεί να γίνει πωλητής πανικού.

Ανάλυση των πωλητών

Υπάρχουν τρεις κύριες ομάδες οντοτήτων που είναι πιθανό να παράγουν προσφορά από πλευράς πώλησης:

1. Κάτοχοι κερμάτων με απώλεια που είναι σε μεγάλο βαθμό αγοραστές από τους τελευταίους 3-4 μήνες.
2. Κάτοχοι κερμάτων στο κέρδος ποιος μπορεί να πιστεύει ότι βρίσκεται η κορυφή της μακροεντολής.
3. Ορυχεία που πρέπει να πουλήσουν για να καλύψουν το κόστος ή αναγκάζονται λόγω νέων κινεζικών κανονισμών.

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι μεγάλο μέρος της πρόσφατης δραστηριότητας δαπανών προήλθε από βραχυπρόθεσμους κατόχους, αυτοί που κατέχουν κέρματα που αγοράστηκαν τους τελευταίους 6 μήνες. Οι ζώνες ηλικίας εξόδου που δείχνουν δείχνουν ότι οι βραχίονες ηλικίας 1m-3m και 3m-6m έχουν αυξηθεί σημαντικά υψηλότερα από την τυπική γραμμή αναφοράς που οδηγεί και κατά τη διάρκεια της πώλησης.

Αν το συγκρίνουμε με τις αντίστοιχες δαπάνες των μακροπρόθεσμων επενδυτών, ιδίως εκείνων με κέρματα ηλικίας 1y-3y (αγοραστές τελευταίων κύκλων) βλέπουμε την αντίθετη εικόνα. Οι κάτοχοι νομισμάτων ηλικίας 1y-3y ξόδευαν πραγματικά τα κέρματά τους πολύ νωρίτερα, πιθανώς περιστρεφόμενο κεφάλαιο για να καταγράψετε την τιμή εκτός απόδοσης του ETH εκείνη τη στιγμή.

Ωστόσο, κατά τη διάρκεια αυτής της πώλησης, η δαπάνη παλαιών νομισμάτων 1y-3y ήταν στην πραγματικότητα σημαντικά μικρότερη και μειώθηκε ως ποσοστό της συνολικής δραστηριότητας. Αυτό υποδηλώνει ότι τα παλιά χέρια δεν πανικού πώλησαν ούτε έσπευσαν για τις εξόδους.

Ένα μεγάλο ερώτημα που παραμένει είναι ποιο είναι το μέγεθος των μη πραγματοποιηθεισών απωλειών, ή με άλλα λόγια, πόσα υποβρύχια νομίσματα θα μπορούσαν να εξαντληθούν παντού; Εξετάζουμε τη μέτρηση Relative Unrealized Losses που παρουσιάζει τη σχέση μεταξύ της συνολικής υποβρύχιας αξίας και του τρέχοντος ορίου αγοράς.

Χρησιμοποιώντας αυτήν τη μέτρηση, μπορούμε να δούμε ότι περίπου 9.0% έως 9.5% του τρέχοντος ανώτατου ορίου αγοράς (700 δισεκατομμύρια δολάρια) υπάρχει ως μη πραγματοποιηθείσες απώλειες, ίσες με περίπου 65 δισεκατομμύρια δολάρια σε υποβρύχια αξία. Παρά το γεγονός ότι πρόκειται για ιστορικό γεγονός συνθηκολόγησης, σε σχέση με το μέγεθος της αγοράς, η αξία των υποβρύχιων θέσεων στην αλυσίδα είναι στην πραγματικότητα σχετικά μικρή. Μπορούμε να το συγκρίνουμε με σχετικές μη πραγματοποιηθείσες απώλειες 44% τον Μάρτιο του 2020 και πάνω από 114% τον Νοέμβριο του 2018.

Σημειώστε ότι πριν από μια μεγάλη πώληση, τα κέρματα που αγοράστηκαν υψηλότερα έχουν ουσιαστικά «αποθηκευμένη αξία» με υψηλότερο ανώτατο όριο αγοράς. Μετά την πώληση, το νέο όριο αγοράς είναι χαμηλότερο και έτσι είναι δυνατόν να επιτευχθούν> 100% σχετικές μη πραγματοποιηθείσες ζημίες.

Σε όλη τη συνολική αγορά, η μέτρηση Net Unrealized Profit and Loss έχει υποχωρήσει σε μόλις κάτω του 0.5, υποδεικνύοντας ότι η αγορά κατέχει επί του παρόντος συνολικό ποσοστό 50% του κεφαλαίου αγοράς Bitcoin σε κερδοφόρα νομίσματα. Αυτό το επίπεδο λειτούργησε ως υποστήριξη και στους τρεις προηγούμενους κύκλους ταύρων και αυτό είναι στην πραγματικότητα η πρώτη πινελιά στην αγορά του 2021.

Αν όμως φιλτράρουμε για βραχυπρόθεσμους κατόχους, μπορούμε να δούμε ότι έχει συμβεί μια σημαντική συνθηκολόγηση. Οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι κατέχουν επί του παρόντος συνολική μη πραγματοποιηθείσα απώλεια -33.8% του Market Cap στα νομίσματά τους. Αυτό συγκρίνεται μόνο με τα πιο ακραία μειονεκτήματα στην ιστορία του Bitcoin, όπως:

• Η πρώτη κορυφή του Bull το 2013
• Τρεις αγώνες στην περίοδο 2014-15
• Τέσσερα γεγονότα στο 2018 φέρουν
• Συνθηκολόγηση Μαρτίου 2020

Στο μέτωπο των ανθρακωρύχων, υπάρχουν ανέκδοτοι δείκτες ότι η πίεση πώλησης των ανθρακωρύχων μπορεί να αυξηθεί βραχυπρόθεσμα ως αποτέλεσμα αλλαγών στην εξορυκτική βιομηχανία στην Κίνα.

4, Οι ανθρακωρύχοι πουλούσαν Bitcoin; Μερικοί έχουν ήδη πωλήσει πανικό, άλλοι δεν είχαν άλλη επιλογή. Δεν έχουν όλοι πρόσβαση σε δυτικούς ιστότοπους φιλοξενίας. Υπάρχει επίσης πρόσθετο επίπεδο αβεβαιότητας στα τρέχοντα κανάλια συναλλαγών RMB OTC. Χρειάζεστε fiat για την κάλυψη των λειτουργικών εξόδων στο τέλος της ημέρας.

- Μουσταφά Γιλάμ (@MustafaYilham) 23 Μαΐου 2021

Η παρατήρηση της δαπάνης των νομισμάτων ανθρακωρύχου δείχνει ότι, ενώ υπάρχει μια αύξηση στις ροές ανθρακωρύχων προς ανταλλαγή, από 100 BTC / ημέρα έως 300BTC / ημέρα, αυτό εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει ένα σχετικά μικρό τμήμα της έκδοσης ~ 900BTC / ημέρα.

Η μέτρηση Miner Net Position Change επιβεβαιώνει ότι συμβαίνει αυτό. Μπορούμε να δούμε μια μικρή μείωση της συνολικής συσσώρευσης αυτήν την εβδομάδα, ωστόσο το ποσοστό των κερμάτων που έχουν εξορύσσεται και διατηρείται παραμένει μεγαλύτερο μερίδιο σε σχέση με εκείνα που «εξορύσσονται και πωλούνται». Απομένει να δούμε αν οι ανθρακωρύχοι αρχίζουν να ξοδεύουν περισσότερα από τα νομίσματά τους καθώς αυτές οι αλλαγές ξεκινούν.

Ανταλλαγές και παράγωγα

Τέλος, διερευνούμε τον αντίκτυπο που είχε αυτή την εβδομάδα στις συναλλαγματικές ροές, στα υπόλοιπα και στις αγορές παράγωγων παραγώγων.

Υπήρξε μια σαφής αύξηση των καθαρών καταθέσεων στα χρηματιστήρια, τόσο τις εβδομάδες που οδήγησαν, όσο και κατά τη διάρκεια της πώλησης. Οι μέγιστες καθαρές εισροές αυξήθηκαν πάνω από + 30k BTC / ημέρα στις 17 Μαΐου. Ταυτόχρονα, το μέγεθος των εκροών αυξάνεται σταθερά, η χαμηλότερη πτώση των τιμών υποδηλώνει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν αγοραστές έσχατης ανάγκης, ακόμη και όταν συνεισφέρει η ευρύτερη αγορά.

Μια ενδιαφέρουσα παρατήρηση είναι ότι η διακλάδωση της αγοράς συναλλάγματος βρίσκεται σε εξέλιξη όσον αφορά τις ανταλλαγές που αυξάνουν τα υπόλοιπα BTC τους. Η πλειονότητα των χρηματιστηρίων στην πραγματικότητα έχει δει σχετικά σταθερά προς τα υπολείμματα των τελευταίων εβδομάδων. Εκτός από μια μικρή αύξηση κατά τη διάρκεια των πωλήσεων αυτών των εβδομάδων, αυτές οι ανταλλαγές έχουν διατηρήσει ουσιαστικά μια αδιάλειπτη πτωτική τάση υπολοίπου από τον Μάρτιο του 2020.

Υπάρχουν, ωστόσο, τρεις ανταλλαγές που έχουν λάβει σχεδόν όλες τις καθαρές εισροές που παρατηρήθηκαν: Binance, Bittrex και Bitfinex. Η ισορροπία σε αυτές τις τρεις ανταλλαγές αυξάνεται καθ 'όλη τη διάρκεια του 2021, αν και η Binance οδηγεί με το μερίδιο των εισοδημάτων των λιονταριών. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια αυτής της πώλησης, και οι τρεις ανταλλαγές σημείωσαν σημαντικές αυξήσεις στο υπόλοιπο BTC τους.

Δεδομένων και των τριών αυτών των πελατών ανταλλαγής υπηρεσιών εκτός ΗΠΑ, αυτό μπορεί να υποδηλώνει μια διαφορά στην απόκριση μεταξύ αγορών σε διαφορετικές δικαιοδοσίες. Μια άλλη εξήγηση είναι ότι η Binance φιλοξενεί συγκεκριμένα έναν μεγάλο κατάλογο αγορών διαπραγμάτευσης, παραγώγων και είναι η πύλη προς το Binance Smart Chain, ένας προτιμώμενος χώρος για πρόσφατες κερδοσκοπικές πωλήσεις λιανικής.

Τέλος, στις αγορές παραγώγων, το ανοιχτό ενδιαφέρον για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Bitcoin σημείωσε τεράστια πτώση από το σύνολο του ATH τον Απρίλιο. Το ανοιχτό ενδιαφέρον σε όλες τις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης έχει μειωθεί κατά πάνω από 16.4 δισεκατομμύρια δολάρια (κάτω 60%) από την κορυφή και τώρα επέστρεψε στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν τελευταία τον Φεβρουάριο του 2021

Οι αγορές επιλογών έχουν σημειώσει παρόμοια σημαντική πτώση με τα συνολικά εκκρεμή συμβόλαια να μειώνονται κατά 52% από την κορυφή στα 6.4 δισ. Δολάρια, επιστρέφοντας ξανά στα επίπεδα που παρατηρήθηκαν τελευταία τον Φεβρουάριο.

Συνολικά, αυτή η έξαρση της κερδοσκοπίας και της μόχλευσης είναι μια υγιής και απαραίτητη διαδικασία, καθώς αφαιρεί την υπερβολική κερδοσκοπία και ανάγκασε τους πωλητές να επιτρέψουν την πιο οργανική δράση τιμών για να επιστρέψουν στο δρόμο.

Εβδομάδα On-chain Dashboard

Το Ενημερωτικό Δελτίο Εβδομάδας έχει τώρα ένα ζωντανός πίνακας ελέγχου για όλα τα επιλεγμένα γραφήματα εδώ.

---

Νέο περιεχόμενο Glassnode

DeFi Uncovered: Καλλιέργεια με Stablecoins

Έχουμε κυκλοφορήσει μια νέα σειρά περιεχομένου που επικεντρώνεται σε πληροφορίες και αναλύσεις που σχετίζονται με τον ταχέως αναπτυσσόμενο τομέα DeFi. Το τελευταίο μας κομμάτι αναλύει και διερευνά μια σειρά από στρατηγικές και προϊόντα DeFi που είναι διαθέσιμα για να κερδίσουν απόδοση χρησιμοποιώντας την εγγύηση stablecoin.

Δείτε το παρακάτω άρθρο και να εγγραφείτε για περισσότερες πληροφορίες DeFi εδώ.

Ενημερώσεις προϊόντων

Μετρήσεις και περιουσιακά στοιχεία

---

Πηγή: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-21-2021/