Θα προχωρήσει η ΕΚΤ με αύξηση 50 bps;

Μέχρι την περασμένη Παρασκευή, τόσο η ΕΚΤ όσο και η Fed αναμενόταν να αυξηθούν κατά 50 μονάδες βάσης. Στην περίπτωση της ΕΚΤ, η Πρόεδρος Λαγκάρντ έχει επιβεβαιώσει ότι είχε προγραμματιστεί μισή μονάδα. Εκεί που υπήρχαν αμφιβολίες ήταν πιθανές τροποποιήσεις στο πρόγραμμα QT.

Με την κατάρρευση τριών περιφερειακών τραπεζών στις ΗΠΑ, η Fed αναμένεται παγκοσμίως να μην αυξηθεί τόσο πολύ. Υπάρχει ακόμη και μια αυξανόμενη συναίνεση ότι η Fed δεν θα προχωρήσει καθόλου. Τι γίνεται όμως με την ΕΚΤ; Οι ηγέτες της ΕΕ έχουν πάει επανειλημμένα στα μέσα ενημέρωσης για να διαβεβαιώσουν την αγορά ότι καμία ευρωπαϊκή τράπεζα δεν είναι εκτεθειμένη στην SVB και ότι ο χρηματοπιστωτικός τομέας βρίσκεται σε σταθερή βάση.

Πόσο σίγουροι μπορούμε να είμαστε;

Το θέμα είναι ότι το φαινόμενο που ώθησε τις τρεις τράπεζες σε μια θέση όπου έπρεπε να κατασχεθούν από το FDIC για την προστασία των καταθέσεων πελατών είναι παρόν και στην Ευρώπη. Σε αυτό το σημείο, μάλλον όχι στον ίδιο βαθμό, δεδομένου ότι η ΕΚΤ έχει καθυστερήσει να αυξήσει περισσότερο από τη Fed. Είναι επίσης μια παρόμοια δυναμική που οδήγησε στο "flash crash" τον Σεπτέμβριο με τον καταστροφικό "mini-budget" του Ηνωμένου Βασιλείου.

Τα επιτόκια στην ΕΕ ήταν πολύ χαμηλά για μεγάλο χρονικό διάστημα, πράγμα που σημαίνει ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες έχουν δημιουργήσει χαρτοφυλάκια μεγάλων ποσών χρέους χαμηλού έως αρνητικού επιτοκίου. Καθώς η ΕΚΤ συνεχίζει να ανεβαίνει, αυτό το χρέος χάνει την αξία του, δημιουργώντας μη πραγματοποιηθείσες απώλειες μεταξύ των τραπεζών της ΕΕ. Τράπεζες που δυσκολεύονται να διατηρήσουν την κερδοφορία τους λόγω του περιβάλλοντος χαμηλών επιτοκίων και ήδη αντιμετώπιζαν προκλήσεις.

Υπάρχουν φήμες

Οι ιταλικές τράπεζες έχουν χαρτοφυλάκια επιβαρυμένα με μη εξυπηρετούμενα περιουσιακά στοιχεία. Η Credit Suisse δεν είναι απευθείας υπό την εποπτεία της ΕΚΤ, αλλά εξακολουθεί να κάνει πολλές επιχειρήσεις στην Ευρώπη. Η mega bank παραδέχτηκε μόλις χθες ότι είχε ανακαλύψει λογιστικά προβλήματα στα βιβλία της και οι μετοχές έπεσαν σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ για δύο συνεχόμενες ημέρες.

Σύμφωνα με πληροφορίες, πηγές εντός της ΕΚΤ ανέφεραν στον οικονομικό Τύπο ότι η κοινή κεντρική τράπεζα σχεδιάζει να προχωρήσει με την αύξηση κατά 50 μονάδες βάσης όπως είχε προγραμματιστεί. Ο πληθωρισμός στην ΕΕ έφτασε σε υψηλό ρεκόρ τον περασμένο μήνα, παρόλο που η οικονομία απέφυγε την ύφεση στο ελάχιστο. Η στροφή προς τα ασφαλή καταφύγια βοήθησε στην ώθηση των αποδόσεων σε όλο τον κόσμο, πράγμα που σημαίνει ότι η ΕΚΤ έχει περισσότερο περιθώριο να σφίξει.

Η υπόθεση για τα περιστέρια

Αλλά και η ομάδα των αξιωματούχων της ΕΚΤ που θα ήθελε μια μικρότερη αύξηση να έχει και κάποια πειστικά επιχειρήματα. Ο πληθωρισμός αναμένεται να κινηθεί ήδη χαμηλότερα, και η οικονομία κατακλύζεται. Η κύρια αιτία του πληθωρισμού είναι η μη νομισματική. Οι υψηλές τιμές της ενέργειας προέρχονται από τον πόλεμο στην Ουκρανία και όχι από την περίσσεια κεφαλαίων στις αγορές. Και όσο περισσότερο αυξάνει η ΕΚΤ, τόσο περισσότερο οι ήδη ευαίσθητες ευρωπαϊκές τράπεζες θα χάσουν από τα ομόλογά τους.

Η Ευρώπη έχει μια ανεστραμμένη καμπύλη αποδόσεων όπως οι ΗΠΑ, αλλά η διαφορά είναι κάτω από 40 μονάδες βάσης. Στις ΗΠΑ, η διαφορά ήταν πολύ πάνω από 100 μονάδες βάσης πριν την κατάρρευση του SVB. Η ΕΚΤ έχει όντως περισσότερο περιθώριο ελιγμών, αλλά μια αύξηση 50 bps θα μπορούσε να προκαλέσει πρόσθετη ανησυχία στις αγορές. Από την άλλη πλευρά, εάν η ΕΚΤ δεν τα καταφέρει, θα μπορούσε να ερμηνευθεί από την αγορά ως έλλειψη εμπιστοσύνης στον τραπεζικό τομέα και να καταλήξει να πλήξει και το ευρώ.

Η διαπραγμάτευση των ειδήσεων απαιτεί πρόσβαση σε εκτενή έρευνα αγοράς – και αυτό κάνουμε καλύτερα.

ΑΝΟΙΧΤΟΣ ΛΟΓΙΣΜΟΣ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/will-the-ecb-go-through-with-a-50bps-hike