Startups Han vivido durante mucho tiempo con el mantra de 'fingir hasta que lo consigas' y muchos se basan en palabras de moda y exageraciones.
Por ejemplo, una startup de blockchain que dice usar la tecnología sin tener una blockchain real.
O un estudio el año pasado que reveló que dos de cada cinco 'AI Inauguración' en realidad no tengo IA .
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Fundadores hemos llegado a creer que la exageración y la última jerga tecnológica son la mejor manera de conseguir efectivo necesitan desarrollar su gran ideay en muchos cases El bombo resultante es inofensivo.
Pero a medida que la tecnología se vuelve más integraciones e hipérbole más extrema, esta actitud liberal hacia la verdad está comenzando a plantear grandes problemas para inversores de capital de riesgo, lo que conlleva riesgos aún mayores al invertir.
Complejidad creciente
Con muchos VCs teniendo poco científico formal la formación, y con la tecnología cada vez más sofisticada, separar los hechos científicos de la ficción es cada vez más difícil.
En Europa en particular, la mayoría de los inversores todavía provienen de una banca o consultoría fondo en lugar de tecnología o ciencia. Mientras estas amplias -Basado habilidades somos de curso esencial para la ampliación negocios, no son tan valiosos al analizar altamente integraciones y tecnologías especializadas.
¡Prepárate! cuántico informáticapor ejemplo, que atraído al menos € 410 millones ($ 450 millón) en privado universidad en 2017 y 2018: más de cuatro veces los € 94 millones ($ 104 millón) divulgado durante los dos años anteriores, a pesar de que la tecnología aún está en pañales.
El popularidad de las Mierda cuántica La cuenta de Twitter resalta el alcance de las exageraciones, exageraciones y afirmaciones falsas sobre esta tecnología, lo que significa que la mayoría VCs tener pocas esperanzas de distinguir un viable concepto de uno no viable. Lo mismo podría decirse de un todo distancia de las tecnologías más innovadoras actualmente desarrollado.
Fundador confianza vs competencia
Las cuestiones no se ven favorecidas por la importancia que se le da a la confianza de los fundadores y a la 'narración de historias', lo que significa que las startups y los VC se centran en esto a expensas de la verdad al lanzar inversiones.
El mas invertible fundadores casi siempre son aquellos que pueden contar una historia poderosa de una manera atractiva, pero también son los que tienen capacidad tirar de la lana inversor y cliente ojos.
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Los inversores aún equiparan la confianza con la competencia y, cuando los fundadores revelan la verdad, no siempre es a través de la malicia, sino de superar situaciones de alta presión, donde hay mucho dinero y expectativas.
Elizabeth Holmes probablemente no tuvo malas intenciones cuando comenzó Theranospero rápidamente se encontró en lo profundo, y nunca tuve el coraje de desconectar.
Exageración a través de la valoración
Finalmente, con más dinero invertido en las nuevas empresas que nunca antes, los VC tienen que invertir antes, antes de que se pueda probar el ajuste del mercado de productos, cuando no hay forma de saber si la tecnología que se promociona realmente funciona.
Esto, combinado con la falta de liquidez en los mercados privados, significa que un inversor individual puede generar rápidamente una exageración a través de la valoración casi sin ayuda.
Las valoraciones promedio de semillas alcanzaron una mediana de alrededor de € 6.3 millones ($ 7 millones), y el extremo superior de más de € 10 millones ($ 11 millones) en el primer trimestre de 2019 y Las rondas de semillas supergigantes (> 4 millones de euros) están en aumento, haciendo que estas empresas sean más parecidas a las nuevas empresas de la serie A en el pasado.
Las valoraciones como esta, junto con el efecto del inversor FOMO, significan que los activos que anteriormente no eran notables pueden tener un precio como los que cambian el mundo después de saltar a través de relativamente pocos aros.
Cortando la basura
Entonces, en estos tiempos hiperbólicos, ¿cómo pueden los inversores aumentar la probabilidad de que las compañías en las que están invirtiendo sean avances genuinos, en lugar de pretendientes al trono?
¿Se puede probar que la tecnología funciona? Suena simple, pero la pregunta más obvia que a menudo se pasa por alto es: "¿Funciona realmente?" - y, además, ¿pueden los fundadores probar que funciona? Esto es mucho más difícil con las empresas en etapa inicial y en ausencia de clientes. Los VC deberían estar investigando los detalles de lo que hace la tecnología, pidiendo demostraciones de cualquier prototipo y MVP, así como visitas al sitio. ¿Es lo que están haciendo más allá de toda duda razonable?
¿Puede ser respaldado por terceros de confianza? Si una empresa tiene clientes, debe haber estudios de casos que muestren un ROI demostrable y debería ser posible realizar llamadas de referencia con ellos para conocer sus experiencias y detectar cualquier inconsistencia en lo que han dicho. Y con una tecnología muy compleja o donde todavía no hay clientes, los conceptos deben validarse con varias personas que son expertos legítimos y confiables en el campo. Si no se ha hecho nada similar antes, ¿es al menos científicamente factible?
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¿Se acumulan las habilidades y la experiencia de los fundadores? Además de centrarse en la tecnología en sí, es importante dedicar tiempo a investigar a las personas involucradas en el negocio. ¿Los miembros de la junta tienen la experiencia en la industria que esperaría tener una startup altamente especializada y técnica? Cualquier reclamo de calificaciones o experiencia también debe verificarse a través de referencias de personas con las que han trabajado anteriormente. Valide sus credenciales y asegúrese de que hayan hecho lo que dicen que han hecho.
No te apresures: Puede ser tentador apresurar las cosas cuando se enfrenta a un fundador persuasivo y un potencial "próximo gran avance", pero esto es particularmente arriesgado cuando se trata de nuevas tecnologías complejas. Retrasar una decisión unas pocas semanas o meses no solo le da tiempo a los VC para analizar mejor la oportunidad y rastrear el progreso del negocio, sino también la oportunidad de conocer a los fundadores, y al equipo en general, y observar cómo se comportan en diferentes situaciones ¿Se comprometen constantemente y luego se entregan deficientemente, parece que están reteniendo información clave de usted o hay signos de que están utilizando los fondos de la empresa de manera irresponsable? Nunca es aconsejable hacer negocios bajo presión y tomar un poco más de espacio para respirar podría traer a la superficie ideas clave.
Invertir en capital de riesgo siempre será arriesgado y nuestra razón de ser es respaldar ideas grandes y audaces.
Pero, aparte de las pérdidas obvias para los inversores, las empresas fraudulentas y sobrevaloradas tienen el efecto de aumentar el costo de capital para emprendimientos honestos e innovaciones reales en el mismo espacio.
Como tal, se está volviendo más importante que nunca que los VC mantengan una buena dosis de escepticismo al evaluar nuevas empresas, y eso significa invertir mucho tiempo para garantizar que haya sustancia detrás de los proyectos cada vez más técnicos y fundadores carismáticos.
Publicado en abril 8, 2020 - 06: 00 UTC