Perspectivas financieras para 2022

Vientos de cola 2021

Los grandes bancos se han beneficiado de la confluencia de un entorno de tasas de interés al alza, un repunte económico posterior a la pandemia, balances financieramente sólidos, un mercado inmobiliario sólido y la fácil aprobación de las pruebas de estrés anuales. La temporada de ganancias comienza en enero para todas las principales finanzas. Los informes de ganancias más recientes de las finanzas principales, como Bank of America (LACA), JPMorgan Chase (JPM)y Goldman Sachs (GS) todos reportaron trimestres muy sólidos con precios de acciones que alcanzaron máximos históricos antes de la turbulencia general del mercado en el cuarto trimestre. Los bancos más grandes, por activos, registraron ganancias e ingresos que superaron las expectativas. Estos resultados se produjeron inmediatamente después del auge de los acuerdos de Wall Street y la liberación de fondos previamente destinados a incumplimientos relacionados con la pandemia. La cohorte de los grandes bancos se encuentra en un punto óptimo de un consumidor pospandemia, con tasas y balances en aumento para respaldar la recompra de acciones ampliadas y los aumentos de dividendos. Estas acciones son económicas y pueden capitalizar todos estos vientos de cola hacia 4.

Consumidor Resiliente

La pandemia ha estado ocurriendo durante más de dos años, y los grandes bancos han sorteado la volatilidad del coronavirus durante este tramo. A lo largo de la pandemia, el consumidor ha sido resistente y las posibles desventajas financieras en el peor de los casos no se materializaron (es decir, impagos masivos de préstamos). Además, el consumidor ha sido fuerte en el comercio minorista, la vivienda, los automóviles y el gasto total de las fiestas fue sólido.

El director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, declaró que ya fuera un retorno al crecimiento de los préstamos, las suscripciones de tarjetas de crédito o indicadores económicos como los niveles de desempleo, la empresa estaba de nuevo en modo de expansión. "La máquina de crecimiento orgánico anterior a la pandemia ha vuelto a funcionar", "Lo ves este trimestre, y es evidente en todas nuestras líneas de negocio". Los saldos crediticios en BAC aumentaron un 9% sobre una base anualizada respecto del segundo trimestre, impulsados ​​por la solidez de los créditos comerciales, manifestó la empresa.

Según JP Morgan, los niveles de gasto que son aproximadamente un 20% más altos que antes de la pandemia eventualmente darán como resultado más saldos de tarjetas de crédito, y el crecimiento de los préstamos debería acelerarse el próximo año. Eso significa que los libros de préstamos de los bancos se expandirán al mismo tiempo que la industria aún se beneficia de las liberaciones de reservas y las tasas de incumplimiento históricamente bajas. Agregue el aumento de las tasas a medida que la Reserva Federal relaja las medidas acomodaticias tomadas para evitar un colapso económico, y la rentabilidad bancaria está lista para aumentar. El CEO de JP Morgan, Jamie Dimon, declaró: "Hace dos años, nos enfrentábamos a Covid, prácticamente una Gran Depresión con la pandemia global, y todo eso está en el espejo retrovisor".

Las pruebas de estrés financiero de 2021 pasan fácilmente

Las pruebas de estrés de 2021 se superaron fácilmente e indicaron que los bancos más grandes de EE. UU. podrían resistir fácilmente una recesión severa. Además, las 23 instituciones en el examen de 2021 se mantuvieron "muy por encima" de los niveles mínimos de capital requeridos durante una recesión económica hipotética.

Ese escenario incluía una "recesión global severa" que afecta a los tenedores de deuda corporativa y de bienes raíces comerciales y alcanza un máximo de 10.8% de desempleo y una caída del 55% en el mercado de valores, dijo el banco central. Si bien la industria registraría $ 474 mil millones en pérdidas, el capital para amortiguar pérdidas aún sería más del doble de los niveles mínimos requeridos, dijo la Fed.

Las restricciones relacionadas con la pandemia obstaculizaron la capacidad de los bancos para devolver capital a los accionistas a través de dividendos y recompras. Esas restricciones ahora se eliminarán en función de los resultados de las pruebas de estrés recientes. Ahora, la industria bancaria puede aumentar las recompras y los dividendos en miles de millones de dólares después de la luz verde en julio de 2021. Desde entonces, casi todos los bancos han aumentado sus pagos a los accionistas.

Aumentos de tarifas inminentes

La Reserva Federal indicó que el banco central comenzaría a retirar sus políticas monetarias de estímulo en 2022. Aunque es probable que las alzas de las tasas de interés estén a la distancia, la economía ha llegado a un punto en el que ya no necesita tanto apoyo de la política monetaria. Este giro en la política monetaria de la Reserva Federal prepara el escenario para la reducción inicial de las compras de activos y las subidas de tipos de interés posteriores. La velocidad a la que los aumentos de tasas lleguen a los mercados dependerá en parte de la inflación, el empleo y, por supuesto, el contexto pandémico. Aunque el aumento de las tasas puede introducir algún riesgo sistémico, la cohorte financiera está lista para subir.

No es ningún secreto que la inflación se ha disparado desde hace un tiempo y que la Reserva Federal puede necesitar ponerse al día y acelerar los aumentos de tasas más temprano que tarde. Los bancos se beneficiarán con aumentos constantes de las tasas a lo largo del tiempo, ya que esto alimenta la expansión del margen de los préstamos y las ganancias inesperadas de intereses sobre el flotador que el banco mantiene en su base de depósitos.

Conclusión

La cohorte financiera se ha beneficiado de una confluencia de un entorno de tasas de interés en aumento, un repunte económico posterior a la pandemia, balances financieramente sólidos, un mercado inmobiliario sólido y la fácil aprobación de las pruebas de estrés anuales de 2021 a medida que se acerca el 2022. Los bancos más grandes, por activos, registraron ganancias e ingresos que superaron las expectativas. Estos resultados se deben en parte a la liberación de fondos previamente destinados a incumplimientos relacionados con la pandemia, que no se materializaron.

Los bancos son mucho más resistentes y capitalizados y han demostrado su capacidad de evolución frente a la pandemia del coronavirus. Las pruebas de estrés de 2021 se superaron fácilmente e indicaron que los bancos más grandes de EE. UU. podrían resistir fácilmente una recesión severa. Las 23 instituciones en el examen de 2021 se mantuvieron "muy por encima" de los niveles mínimos de capital requeridos durante una recesión económica hipotética. Inevitablemente, las tasas de interés bajas no estarán aquí indefinidamente y las compras de bonos deberán moderarse, pivotando así hacia un escenario de tasas más altas en el mediano plazo. Los grandes bancos presentan un valor convincente, especialmente con el aumento de las tasas en 2022, lo que puede servir como un viento de cola a largo plazo para que los bancos aprecien más.

Noah Kiedrowski
Colaborador de INO.com

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Fuente: https://www.ino.com/blog/2022/01/2022-financials-outlook/