Las aerolíneas se vuelven favoritas del mercado mientras Covid obliga a la limpieza financiera

Reeditado por Platón

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No queridas durante la pandemia con su negocio paralizado casi de la noche a la mañana, las aerolíneas que redujeron para sobrevivir a la crisis ahora están superando las previsiones de ganancias y atrayendo a los inversores.

Virgin Australia, tan frágil desde el punto de vista financiero cuando llegó el covid-19 en 2020 que cerró en semanas, ha experimentado una transformación notable bajo el nuevo propietario Bain Capital. Libre de gran parte de su deuda después de salir de la administración y con una flota reducida, la aerolínea está ganando dinero por primera vez en años. Planea volver a cotizar en Sydney, posiblemente este año.

Estos transportistas optimizados recientemente, y por la fuerza, están capitalizando un aumento en los viajes desde que desaparecieron las restricciones de virus. La Organización de Aviación Civil Internacional espera que la demanda de pasajeros se recupere a los niveles anteriores a Covid en la mayoría de las rutas este trimestre y luego a aproximadamente un 3% más que los niveles de 2019 para fines de año.

“La aviación es invertible de nuevo”, dijo Jun Bei Liu, gerente de cartera de Tribeca Investment Partners en Sydney, que supervisa fondos por valor de 1.2 millones de dólares australianos (822 millones de dólares). “Las aerolíneas asiáticas se van a disparar”.

Un indicador de Bloomberg de 29 aerolíneas de todo el mundo ha subido casi un 30% desde finales de septiembre.

La reapertura de China, el mercado de viajes emisor más grande antes de la pandemia, debería impulsar un nuevo repunte del tráfico dentro y fuera de destinos favoritos como EE. UU., Japón y Singapur. En Hong Kong, golpeado por el cierre de China, Cathay Pacific Airways Ltd. obtendrá este año sus primeras ganancias desde 2019, según las previsiones de los analistas.

Es un giro extraordinario para una industria que sufrió pérdidas cercanas a los $200 mil millones en los últimos tres años. Decenas de miles de pilotos, tripulantes de vuelo, trabajadores de tierra y personal administrativo perdieron sus trabajos, mientras que las instalaciones en los desiertos de California y Australia central se llenaron de aeronaves no deseadas.

Los transportistas generarán ganancias de $ 4.7 mil millones en 2023, según la Asociación Internacional de Transporte Aéreo. Si bien eso es una fracción de los $ 26.4 mil millones que las aerolíneas ganaron en 2019, los índices financieros clave indican que la industria está en su mejor momento en años.

La capacidad de pagar la deuda utilizando las ganancias, por ejemplo, ha vuelto a los niveles previos a la pandemia y se fortalecerá hasta 2025, según datos compilados por Bloomberg. Eso significa que las aerolíneas son más capaces de capear los impactos periódicos de la demanda, como el que deshizo a Virgin Australia, y es menos probable que incurran en incumplimiento.

“Considerando el pronóstico pesimista durante la pandemia, la industria está funcionando bastante bien”, dijo Volodymyr Bilotkach, profesor asociado de gestión de aviación en la Universidad Purdue de Indiana y autor del libro The Economics of Airlines. “Después de las crisis, algunas aerolíneas emergen en mejor forma que antes”.

Cambio de oferta y demanda

Lo que es diferente ahora es el enorme abismo entre los asientos limitados disponibles en los aviones y el fuerte apetito del público por viajar, lo que permite a las aerolíneas aumentar las tarifas.

“La dinámica de la oferta y la demanda es tan diferente como nunca antes en mi carrera”, dijo Scott Kirby, director ejecutivo de United Airlines Holdings. “Cada punto de datos sigue demostrándolo una y otra vez. Creo que los márgenes en general van a ser más altos”.

El director ejecutivo de American Airlines Group Inc., Robert Isom, dijo que navegar la pandemia había hecho que la aerolínea fuera más eficiente: su flota es más simple y la red se enfoca en los vuelos más rentables. “Este es nuestro mejor período de reserva posterior a las vacaciones”, dijo. “Esperamos que el entorno de fuerte demanda continúe en 2023”.

El aumento de la demanda coincide con una oferta laboral limitada. Para muchos pasajeros, eso se traduce en largas colas en los mostradores de facturación con poco personal o largas esperas en las cintas transportadoras de equipaje. Para los inversores, significa que algunas de las aerolíneas de su propiedad están generando más del doble de ingresos por trabajador que hace dos años.

Ryanair Holdings Plc, la aerolínea de descuento más grande de Europa, volvió a obtener ganancias en el trimestre hasta diciembre y no ve el final de su lucrativa racha. “Obtendremos ganancias récord en el año fiscal actual y esperamos continuar creciendo de manera rentable el próximo año y más allá”, dijo el director financiero Neil Sorahan. La aerolínea con sede en Dublín ordenó docenas de aviones Boeing Co. Max de bajo consumo de combustible durante la desaceleración.

rebote australiano

Virgin Australia proporciona quizás el contraste más marcado entre "entonces y ahora". Durante la mayor parte de una década antes de la pandemia, la aerolínea reportó pérdidas anuales, quemó el capital de los accionistas cada año y ocasionalmente pidió más dinero a los inversionistas. Bajo la propiedad de Bain, Virgin Australia ha recortado miles de puestos de trabajo, se ha deshecho de los aviones de larga distancia y ahora solo vuela Boeing 737 de corta distancia. La directora ejecutiva Jayne Hrdlicka, ex jefa de la aerolínea de bajo costo Jetstar de Qantas, ha controlado el gasto en salones y ha reducido las rutas internacionales.

“Su gestión de costos es muy superior”, dijo Neil Hansford, presidente de la consultora australiana Strategic Aviation Solutions. “Virgen es más flaca”.

Ahora, la aerolínea está planeando lo que podría ser una de las cotizaciones más grandes de Australia del año. Bain eligió a Goldman Sachs Group Inc., UBS Group AG y Barrenjoey Capital Partners Pty como gerentes principales para la posible venta de acciones.

En un correo electrónico al personal el 31 de enero, Hrdlicka dijo que los ingresos fueron de aproximadamente 2.5 millones de dólares australianos en los seis meses hasta diciembre, con un margen de beneficio de alrededor del 5 %. La primera ganancia de la aerolínea en años “sin duda es un hito para celebrar en silencio”, escribió.