Decisión sobre la tasa de interés del BOC: ¿Otra subida?

Decisión sobre la tasa de interés del BOC: ¿Otra subida?

Marca de tiempo: 24 de enero de 2023 7:16 a. M.
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Después de su última reunión, el gobernador del BOC, Macklem, dijo que el curso probable sería una pausa, a menos que hubiera un cambio importante en los datos. Por supuesto que lo dijo con muchas más palabras y jerga técnica, pero esa era la esencia del mensaje. Naturalmente, los mercados ajustaron la expectativa de que el BOC mantuviera las tasas estables.

Los últimos datos de inflación apuntaban a una fuerte desaceleración. Aunque la tasa se mantiene muy por encima del objetivo, siempre hay algún retraso entre el momento en que se elevan las tasas y el momento en que la inflación desciende a un rango aceptable. Por lo tanto, se espera que el banco central deje de subir cuando la inflación comience a mostrar signos de que está bajo control, y no necesariamente se ha reducido por completo.

¿Qué cambió?

Las cifras de inflación estuvieron en línea con las expectativas, lo que confirma la visión del BOC. Pero, la tasa de desempleo mostró una construcción sorpresa. Más de 100 7 personas encontraron trabajo en diciembre, muy por encima de los XNUMX XNUMX esperados. Es cierto que Canadá tiene algunos números de empleos que fluctúan enormemente. Pero dado el contexto del BOC diciendo que iba a depender de los datos para la próxima reunión, el el consenso ahora cambió a esperar un aumento de 25 pb en la próxima reunión.

El contexto tiene implicaciones más allá de Canadá, ya que EE. UU. enfrenta condiciones económicas similares y, a menudo, los dos bancos centrales se mueven en conjunto. La inflación en los EE. UU. ha estado bajando, pero el mercado laboral se mantiene sorprendentemente resistente. Los meses anteriores habían visto un lento crecimiento del empleo en Canadá, dando la impresión de que Canadá podría salir del ciclo de aumento de tasas antes que su vecino del sur. Pero, si el BOC sube las tasas, podría tener un impacto levemente menor en el USDCAD, ya que los operadores sopesan si las sólidas cifras de empleo observadas en los EE. UU. también implicarían que la Reserva Federal subirá también.

¿Qué pasa más adelante en el camino?

El otro aspecto es la economía global. La mayor parte de la reducción de la inflación provino de los precios más bajos de los combustibles. Los precios de los alimentos al por mayor disminuyeron, pero no lo que pagaban los compradores en las tiendas. Lo que significa que el canadiense promedio podría no notar la mejora de la situación de los precios y, a su vez, eso podría seguir afectando la demanda de los consumidores.

Sin embargo, lo que está más directamente relacionado con el mercado de divisas es el precio del crudo. Como la principal exportación de Canadá, la caída en los precios del petróleo naturalmente afectó al CAD. Pero, ahora que China está reabriendo más rápido de lo esperado, se especula nuevamente que los precios del crudo podrían seguir apreciándose. Particularmente en el contexto del último informe de la AIE, que pronostica que la demanda de crudo alcanzará un pico histórico en el próximo año, mientras que los suministros siguen siendo limitados.

Reacción potencial del mercado

Se espera que después de esta subida de tipos, el BOC vuelva a decir que espera una pausa, dependiendo de los datos. La otra opción es que podría sorprender a los mercados al no subir las tasas. Eso podría deberse a que descuenta los datos de empleos como únicos e implica en gran medida que podría calificar las tasas en la próxima reunión. Ambos cursos de acción probablemente dejarían la perspectiva a largo plazo para el CAD en el mismo lugar, pero podrían generar cierta volatilidad a corto plazo.

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