- La Ley de Innovación Financiera Responsable podría proporcionar la claridad regulatoria que los inversores han estado buscando
- Según la propuesta actual, es probable que bitcoin y ether se etiqueten como productos básicos, mientras que la mayoría de las altcoins se considerarían valores.
En general, las instituciones de primer nivel se han visto obligadas a esperar al margen cuando se trata de ingresar a los criptomercados. No existe un consenso global sobre un marco regulatorio o reglas de juego que brinden la claridad necesaria para que una gran institución despliegue capital.
Afortunadamente, estamos viendo señales de que esto parece estar cambiando.
Los senadores estadounidenses Lummis y Gillibrand presentaron un proyecto de ley que brindaría gran parte de la claridad regulatoria necesaria que los inversores esperaban. La Ley de Innovación Financiera Responsable definiría muchos términos relacionados con las criptomonedas, como contrato inteligente, activo digital y moneda virtual. Lo que es más importante, el proyecto de ley clasificaría algunas criptomonedas como productos básicos y otras como valores.
Según la propuesta actual, bitcoin y ether, que representan la mayor parte de la capitalización de mercado de las criptomonedas, probablemente se etiquetarían como productos básicos, mientras que muchas otras monedas se considerarían valores. Debido a que los reguladores de todo el mundo tienen opiniones diferentes sobre la cuestión de la clasificación, este proyecto de ley podría ser fundamental para resolver el debate. Una vez que se haya establecido este marco, proporcionaría una base básica para los reguladores, facilitando que otras naciones lo repliquen en lugar de comenzar con un lienzo en blanco.
Panorama regulatorio criptográfico global
Mirando alrededor del mundo, no hay un acuerdo claro sobre cómo regular las criptomonedas. Las naciones abarcan todo el espectro, desde hacer que Bitcoin sea moneda de curso legal hasta intentar prohibir las criptomonedas por completo y todo lo demás.
El Salvador de América Central declaró que bitcoin era moneda de curso legal en septiembre de 2021, y la República Centroafricana hizo lo mismo menos de un año después. Al adoptar bitcoin, estas naciones esperan estimular la innovación, impulsar el turismo y empoderar a sus poblaciones, en gran parte no bancarizadas o con pocos recursos bancarios.
En los EE. UU., las aguas turbias de la regulación se están aclarando gradualmente. El IRS clasificó las criptomonedas como propiedad en 2014, con regulaciones relativamente menores desde entonces. Algunos de estos incluyen la Unidad de Ejecución de Delitos Financieros, o FINCEN, imponente nuevas reglas de recopilación de datos en los intercambios. El proyecto de ley de infraestructura de Biden también incluía una disposición para clasificar los intercambios como corredores, haciéndolos sujetos a informes y mantenimiento de registros contra el lavado de dinero y la lucha contra el financiamiento del terrorismo (ALD/CFT).
El estado de Nueva York instituyó recientemente una prohibición parcial de la minería de prueba de trabajo, mientras que estados como Wyoming, Florida y Texas se han vuelto más indulgentes, y ahora Texas alberga aproximadamente 14% de la tasa de hash de bitcoin total de Estados Unidos.
Y ahora, con la nueva legislación en el horizonte, la tan esperada claridad regulatoria podría estar al alcance.
La solución Lummis-Gillibrand y CFTC
Como se mencionó, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, o CFTC, probablemente obtendrá autoridad reguladora sobre la mayoría de la capitalización de mercado de las criptomonedas si se aprueba la Ley de Innovación Financiera Responsable. Para obtener más información sobre las implicaciones de esto, hablamos con David Mercer, director ejecutivo de Grupo LMAX, el operador de LMAXDigital, el principal intercambio institucional de criptomonedas:
“El hecho de que esta sea una propuesta bipartidista es un paso adelante positivo e importante para toda la criptocomunidad global. Un marco bien considerado de un regulador de renombre respaldará la institucionalización y el crecimiento del criptomercado, que actualmente se ve obstaculizado por la naturaleza extraterritorial del comercio y la regulación. Es una demostración de que los responsables políticos se toman en serio las criptomonedas".
En lo que respecta al debate CFTC vs. SEC, LMAX Group es decididamente agnóstico:
"Si bien no tenemos una opinión sólida sobre el regulador en particular, es una buena noticia que los reguladores 'no insulares' respetados a nivel mundial estén considerando su enfoque para regular esta clase de activos naciente".
¿Las criptomonedas son una mercancía, un valor o una moneda?
Los legisladores detrás del proyecto de ley Lummis-Gillibrand clasifican a bitcoin como una mercancía porque su suministro y red no tienen un órgano de gobierno central o un equipo que los respalde. El potencial de ganancias de bitcoin no está vinculado a "los esfuerzos de otros", lo que significa que podría fallar en el Howey Test, descartándolo como garantía. Es mucho más difícil hacer un caso similar para otras monedas.
La clasificación de bitcoin como una mercancía proporcionaría una claridad regulatoria muy necesaria. Aún así, algunos afirman que la CFTC no tiene los mismos poderes de supervisión regulatoria que la SEC, lo que dificulta que los reguladores tomen medidas drásticas contra el fraude y las estafas.
La gran mayoría de las altcoins probablemente se clasificarían como valores, dado que la mayoría de ellas pasan la prueba de Howey, que la SEC utiliza para determinar si algo es o no un valor. La prueba de Howey tiene cuatro métricas clave:
- Una inversión de dinero
- En una empresa común
- La gente lo compra con la expectativa de obtener ganancias.
- El potencial de ganancias se deriva de los esfuerzos de otros.
Por el contrario, Mercer dijo que LMAX Group ve bitcoin de manera diferente.
“BTC es una moneda, mientras que Ethereum y otras cadenas de bloques de capa 1, como Litecoin, bien podrían caer bajo un paraguas de valores o materias primas; la economía tokenizada o DeFi, incluida la participación, parecería ser valores, pero también son de naturaleza diversa, por lo que algunos pueden diferir en los derechos y los rendimientos que demuestran”.
Lo que las naciones necesitan para llegar a un consenso regulatorio
Si las naciones de América del Norte y Europa pudieran llegar a acuerdos similares sobre la criptorregulación, ese podría ser el catalizador para que cantidades significativas de capital ingresen al espacio. Otras grandes economías, como las naciones BRICS y otras en América del Sur, Asia y África, podrían seguir fácilmente.
O, como alternativa, es posible que un número cada vez mayor de naciones adopte bitcoin como moneda de curso legal, eludiendo por completo la necesidad de una regulación, al menos en lo que respecta a la criptomoneda más grande del mundo.
David Mercer dijo lo siguiente al respecto:
“En última instancia, nuestra opinión es que la CFTC, u otros reguladores mundiales de renombre, serían excelentes administradores y supervisores de esta nueva clase de activos y aportarían una mayor estabilidad e integridad a la estructura del criptomercado. No creemos que sea necesario un nuevo organismo regulador y todos los productos y participantes pueden acomodarse ampliamente dentro de los marcos existentes.
Un marco inicial bien considerado de reguladores de renombre otorgará credibilidad a las criptomonedas y solo ayudará a la institucionalización del mercado.
Crypto y DeFi cruzan una amplia sección transversal de las finanzas tradicionales, y es probable que todos los reguladores, SEC, CFTC y la Fed tengan que crear un marco a largo plazo".
Este contenido está patrocinado por LMAX.
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El puesto ¿Pueden las naciones ponerse de acuerdo sobre la criptorregulación? apareció por primera vez en Bloques.
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