Cannacurio #57: ¿Los MSO públicos construyen o compran sus tiendas de cannabis? | Cannabiz Media

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Cannabiz Media ha estado rastreando las licencias de cannabis y cáñamo a nivel mundial desde 2015. Durante esos siete años, hemos agregado una gran cantidad de datos sobre licencias, empresas y transacciones que resultan en cambios de propiedad de las licencias. 

Después de compilar 500 transacciones en nuestro Inteligencia cannabiz™, queríamos observar más de cerca cómo los MSO clave que cotizan en bolsa estaban contribuyendo a su presencia en las tiendas. Nuestro objetivo era determinar qué tiendas se "construyeron" y cuáles se "compraron".

Principales Conclusiones

• Casi el 12% de las tiendas de cannabis de Estados Unidos son propiedad de una empresa pública.
• 338 de estas tiendas han cambiado de propietario y 29 empresas públicas participaron en estas transacciones.
• Casi el 60% de las adquisiciones de tiendas se produjeron en cinco estados (Florida, Colorado, Pensilvania, California y Arizona).
• El número de tiendas que cambian de propietario aumenta cada año. En 2021, encontramos 185 tiendas compradas, frente a 53 en 2020.  

Antecedentes

Según la Base de datos de licencias de medios de Cannabiz, actualmente hay 8,909 tiendas/dispensarios en EE. UU. De esas licencias, 1,048 (11.8%) son propiedad de empresas públicas y encontramos 338 tiendas que cambiaron de dueño. En estas transacciones participaron un total de 29 empresas públicas.

El siguiente gráfico muestra el número de tiendas que han cambiado de dueño. Solo incluimos acuerdos cerrados.

Leaderboard

Al tratar de evaluar el impacto en la huella, comparamos el número de tiendas compradas con el número de tiendas construidas o adjudicadas. La tabla de clasificación a continuación muestra los MSO públicos que compró al menos 10 tiendas. 

Según nuestro análisis, Trulieve ha comprado la mayor cantidad de tiendas (54), y eso representa el 32% de su huella. AYR Wellness compró 42, lo que representa el 62% de sus tiendas. Curaleaf, una empresa con una gran presencia, sólo ha adquirido 15 tiendas. Estas empresas gastaron 1.2 millones de dólares para adquirir estas licencias.

• En la tabla anterior, Schwazze compró el 77% de sus licencias y AYR Wellness compró el 62%. Cresco ocupa el tercer lugar con un 56%, aunque esto cambiará una vez que se complete la adquisición de Columbia Care.
• Verano gastó la mayor cantidad con $202 millones, Cresco con $178 millones y Trulieve con $176 millones.
• Verano pagó más por tienda con 9.64 millones de dólares, mientras que Schwazze pagó menos con 1.79 millones de dólares.

Geografía

Se adquirieron más tiendas en estados con licencia limitada en lugar de estados con licencia ilimitada. Los entornos de licencias limitadas son más predecibles gracias a las protecciones oligopólicas que ofrecen las regulaciones. Los primeros participantes están bien posicionados cuando se abre el inevitable mercado de uso para adultos y tienen ventajas que incluyen clientes, marketing, marca, bienes raíces y relaciones establecidas con los reguladores.  

La tabla de puntos críticos de fusiones y adquisiciones muestra los estados en los que invirtieron los MSO públicos.

Conclusión

No vemos que esta tendencia termine pronto. El último acuerdo exitoso de Cresco y Columbia Care enfrentará problemas con el límite de licencias en algunos estados, y esto requerirá una desinversión. En publicaciones futuras, planeamos analizar el tema del límite de licencias y profundizar en qué estados han tenido sus licencias MSO, como Connecticut. También agradecemos sus preguntas, así que comuníquese directamente con ekeating @cannabiz.media.

Metodología

Un análisis como este es tanto un arte como una ciencia, así que aquí tienes parte de la lógica que aplicamos:

• Sólo se cuentan las licencias activas. No se incluyen las pendientes y aplicadas, ni las licencias futuras que una empresa tenga derecho a operar. Este enfoque hace que algunas de las licencias de Pensilvania parezcan muy caras, ya que los operadores las compraron sabiendo que podían gestionar varias tiendas.
• En grandes transacciones en las que se adquirieron una variedad de activos, respaldamos el valor de los activos de cultivo/fabricación en función de transacciones comparables cuando estaban disponibles.
• Nos esforzamos por ser integrales, pero es posible que no hayamos captado todos los acuerdos y, en algunos casos, el MSO puede haber considerado una pequeña adquisición como irrelevante.
• Además de la plataforma Cannabiz Intelligence, el equipo obtuvo datos de transacciones de presentaciones de la SEC y SEDAR, así como de comunicados de prensa de la empresa, presentaciones de inversores y personal de relaciones con inversores.

Ed Keating es cofundador de Cannabiz Media y supervisa los esfuerzos de investigación de datos y relaciones gubernamentales de la empresa. Ha pasado su carrera trabajando y asesorando a empresas de información en el espacio de cumplimiento. Ed ha gestionado productos, marketing y ventas mientras supervisaba complejas líneas de productos multijurisdiccionales en los mercados de valores, corporativo, UCC, seguridad, medio ambiente y recursos humanos.  

Shea Sanford es gerente de producto del producto Cannabiz Intelligence de Cannabiz Media. Es responsable de detectar transacciones corporativas y realizar un seguimiento de MSO, SSO, REIT, SPAC y cualquier otro acrónimo que podamos encontrar.

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