La inflación de China alimenta las llamadas de recorte de tasas a medida que el mundo comienza a endurecerse

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Las presiones inflacionarias de China se moderaron en diciembre, lo que le dio al banco central margen para reducir las tasas de interés para amortiguar la recesión de la economía justo cuando la mayoría de las naciones importantes buscan endurecer la política.

El índice de precios al productor aumentó un 10.3% respecto al año anterior, por debajo del 12.9% de noviembre, mientras que el índice de precios al consumidor aumentó un 1.5%, en comparación con el 2.3% de noviembre. Ambos fueron más bajos de lo que esperaban los economistas.

La sorpresa inflacionaria da más impulso a los llamados al primer recorte del banco central en su tasa de interés de política clave desde abril de 2020, posiblemente la próxima semana. Las autoridades han cambiado a un sesgo más favorable al crecimiento este año, ya que la caída del mercado inmobiliario y los repetidos brotes de virus amenazan las perspectivas.

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“La probabilidad de un recorte de tasas en el primer trimestre es alta, y la ventana más cercana es este mes”, dijo Bruce Pang, jefe de investigación macro y estratégica de China Renaissance Securities Hong Kong Ltd. La inflación al consumidor “no será una preocupación en 2022” y la medida central, que elimina los costos volátiles de los alimentos y la energía, se mantendrá por debajo del 1.5%, dijo.

El Banco Popular de China podría reducir el costo de los préstamos a mediano plazo, una tasa de política clave, tan pronto como la próxima semana, según el estratega de divisas de Scotiabank, Qi Gao. Predice una reducción de 5 a 10 puntos básicos desde el 2.95%. Australia & New Zealand Banking Group, Goldman Sachs Group Inc., BNP Paribas SA y DBS Bank Ltd. también han señalado la posibilidad de un recorte pronto.

El banco central ya ha liberado financiación barata a largo plazo para los bancos, mientras que el gobierno ha adelantado la venta de deuda en un intento por acelerar el gasto fiscal.

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La conclusión de la retirada de diciembre en la puerta de fábrica de China y la inflación de los precios al consumidor: el banco central puede estar tranquilo si, como esperamos, agrega más estímulo para apoyar la economía. La inflación de los precios al productor disminuyó por segundo mes consecutivo, mientras que la inflación de los precios al consumidor volvió a caer por debajo del 2%.

Eric Zhu, economista chino

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Un recorte de tasas pondría al PBOC en un camino divergente con la Reserva Federal de EE. UU., que se espera que comience a subir las tasas de interés para frenar la inflación más fuerte en cuatro décadas. Los datos que se publicarán el miércoles probablemente mostrarán que los precios al consumidor de EE. UU. subieron un 7% en diciembre respecto al año anterior, según la mediana de las previsiones de los economistas encuestados por Bloomberg.

El gobierno de China ha tomado una serie de medidas recientemente para frenar la creciente inflación a pie de fábrica, impulsando el suministro de productos básicos clave y tomando medidas enérgicas contra la especulación. Hay señales de que los pasos podrían estar teniendo el efecto deseado.

La inflación al consumidor también se mantiene moderada, en gran parte debido al efecto descomunal de la caída de los costos del cerdo. Los precios de los alimentos cayeron en diciembre, los precios de la carne de cerdo cayeron casi un 37% y las ganancias de los precios de las verduras se desaceleraron.

La propagación de casos del virus de la variante omicron en China sigue siendo una nube sobre las perspectivas de inflación. China es el mayor productor y consumidor de materias primas del mundo, y si los brotes continúan propagándose y provocan más bloqueos, podrían producirse algunas interrupciones en el suministro. Las próximas festividades del Año Nuevo Lunar también verán un aumento en la demanda de alimentos básicos y posiblemente precios más altos.

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“Una inflación más baja abre espacio para que el gobierno afloje aún más las políticas monetarias”, dijo Zhang Zhiwei, economista jefe de Pinpoint Asset Management Ltd. “Los recientes brotes de covid en algunas ciudades chinas imponen más riesgos a la baja para la economía. La presión sobre el gobierno está aumentando”.

El PBOC podría recortar el costo de los repos de 7 días, una tasa de interés a más corto plazo, tan pronto como el viernes, según Li Chao, analista de la correduría china Zheshang Securities Co., y luego seguir con recortes en el repo de 14 días. y tasas MLF el 17 de enero.

El índice ChiNext de tecnología pesada de China subió hasta un 2.4% después de que se publicaron los datos de inflación, su aumento más pronunciado desde el 22 de noviembre. El indicador había estado cayendo todos los días desde el año nuevo.

Para todo el año, los precios en puerta de fábrica aumentaron un 8.1 %, mientras que los precios al consumidor aumentaron un 0.9 %. Los economistas esperan que los precios al consumidor crezcan un 2.2 % en 2022, y que los precios en puerta de fábrica aumenten un 4 % durante todo el año, según las estimaciones medianas de una encuesta de Bloomberg.

Otros aspectos destacados clave de los datos:

El IPC subyacente sube un 1.2%, igual que en noviembre
Los precios de hoteles y alojamiento cayeron un 0.8 % intermensual debido a que los brotes de virus redujeron los viajes
La inflación de servicios fue de 1.5% en diciembre, sin cambios respecto al mes anterior
Los precios de los productos no alimentarios aumentaron un 2.1%, mientras que los precios de los alimentos cayeron un 1.2%. Los precios de los combustibles utilizados en el transporte aumentaron un 22.5 % interanual, el mayor salto entre las categorías no alimentarias

(Actualizaciones con expectativas de aumentos de tasas de la Fed).