Crash and Merge: ¿Puede el año calamitoso de Crypto salvarlo de sí mismo?

Reeditado por Platón

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Las criptomonedas han tenido un año calamitoso, plagado de hacks, quiebras y caídas precipitadas de los precios. ¿Qué salió mal? ¿Hay algún punto positivo que esperar en 2023?

Los criptomercados alcanzaron máximos históricos en noviembre de 2021, con El precio de Bitcoin alcanza un máximo de $ 68,000, impulsado por la emoción alrededor NFTs, jugar para ganar, finanzas descentralizadas (DeFi) y el concepto amorfo de Web3, una visión borrosa de un internet descentralizado corriendo en cadenas de bloques.

Si bien la adquisición criptográfica de prestigiosas Espacios publicitarios del Super Bowl a principios de 2022 sugirió que la industria estaba en la cúspide de la aceptación generalizada y el crecimiento sostenido, algunos ya apuntaban a señales de advertencia que el auge de la industria podría no ser tan inevitable como otros pretendían.

A medida que la inflación aumentó a principios de año y la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés, los defensores afirmaron que Bitcoin podría ser una cobertura confiable contra el aumento de los precios. Goldman Sachs incluso lo etiquetó "Oro digital" en enero, prediciendo que podría desplazar al refugio seguro de los inversores tradicionales.

Pero la tesis no funcionó, y antes de abril, quedó claro que liderar criptomonedas se estaban hundiendo junto con las acciones, mientras que el oro en realidad subió de valor. A principios de mayo, Bitcoin había perdió más de la mitad de su valor desde su máximo histórico el año anterior.

Luego, en la segunda semana de mayo, el primer gran colapso de la industria provocó una espiral mortal de la que las criptomonedas aún no se han recuperado. La moneda estable Terra, cuyo precio se suponía que estaba firmemente vinculado al dólar, comenzó a perder valor. Al final de la semana, valía solo 10 centavos, y su moneda hermana, la Luna, prácticamente no tenía valor.

La falla borró aproximadamente $ 45 mil millones del mercado criptográfico en cuestión de días. La culpa recayó principalmente en el enfoque arriesgado que los fundadores de Terra adoptaron para mantener su paridad con el dólar. Si bien la mayoría de las monedas estables respaldan sus tokens con reservas de efectivo, Terra confiaba en un sistema arcano de algoritmos y teoria de juegos se suponía que eso jugaría con el comportamiento de los inversores para garantizar que siempre se negociara a casi exactamente un dólar.

Muchos habían criticado el plan como impracticable a largo plazo, y se demostró que tenían razón. Se incentivaba a la gente a mantener Terra mediante un esquema de ahorro llamado Anchor que ofrecía un 20 por ciento de rendimiento, pero la gente empezó a sacar después de que la organización decidiera cambiar a una tasa variable. Esto fue seguido por inversores que vendieron grandes cantidades de Terra, lo que provocó el colapso del castillo de naipes.

El colapso de Terra tuvo un efecto en cascada en el mercado criptográfico más amplio. En junio, el fondo de cobertura de criptomonedas más grande del mundo, Three Arrows Capital (3AC), anunció que había tomado grandes pérdidas debido al descenso de Luna. A finales de mes, incumplió con un préstamo de $ 670 millones del corredor de criptomonedas Voyager Digital y ambas compañías se declararon en bancarrota al mes siguiente.

Las malas prácticas de gestión de riesgos y la naturaleza incestuosa del comercio de criptomonedas (casi todos los principales prestamistas de criptomonedas habían otorgado préstamos a 3AC) significaron que la falla de esta única entidad envió ondas a través de toda la industria de la criptografía. El verano fue testigo de una serie de crisis, con intercambios de criptomonedas y prestamistas que congelaron los retiros y empresas que se declararon en bancarrota, en particular, el importante prestamista de criptomonedas Celsius Network.

En el fondo, una lista cada vez mayor de ataques a algunos de los nombres más importantes de la industria estaba mermando aún más la confianza de los inversores. En octubre, señaló la consultora Chainalysis ya hubo más de 125 hacks en 2022, acumulando pérdidas de hasta $ 3 mil millones y poniendo el año en camino de ser el peor para hacks criptográficos hasta la fecha.

El golpe de gracia se produjo en noviembre, cuando la bolsa líder FTX se desplomó desde una valoración de alrededor de 32 millones de dólares hasta la quiebra en tan solo unos días. Resultó que una empresa comercial afiliada fundada por el director ejecutivo de FTX, Sam Bankman-Fried, había estado usando efectivamente Depósitos de clientes FTX como garantía para invertir en varios proyectos criptográficos. Cuando esto salió a la luz, la gente se apresuró a retirar sus fondos, lo que provocó una corrida en el intercambio que rápidamente agotó sus reservas.

El fracaso de un jugador tan masivo en el ecosistema criptográfico empujó los precios aún más abajo y está generando preocupaciones continuas sobre el "contagio" a medida que un número creciente de empresas revelar su exposición a FTX. A finales de mes, el criptoprestamista BlockFi, que había estado en conversaciones con FTX sobre una posible adquisición, también doblado. Todo esto ha dejado a las criptomonedas en picada a fines de 2022, y algunos predicen que hay más dolor por venir.

Pero entre los restos de la industria, todavía hay un puñado de puntos brillantes.

En septiembre, la criptomoneda número dos, Ethereum, llevó a cabo una ambiciosa actualización conocida como la fusión. La cadena de bloques de la moneda se había basado previamente en un protocolo de seguridad llamado prueba de trabajo. Bajo la prueba de trabajo, las personas compiten para resolver acertijos matemáticos complejos con el fin de ganar el derecho de verificar transacciones a cambio de una recompensa en criptomoneda. The Merge cambió Ethereum a un enfoque llamado prueba de participación, en el que las personas colocan fragmentos de criptografía como garantía a cambio del derecho a verificar.

El enfoque anterior requería que los llamados "mineros" ejecutaran miles de procesadores de computadora de alta gama, quemando enormes cantidades de energía para confirmar las transacciones. Esto ha generado preocupaciones sobre el impacto ambiental de las criptomonedas, pero la prueba de participación podría brindar una solución.

El enfoque aún no se ha probado en gran medida, lo que lleva a muchos a resaltar la riesgos potenciales de la Fusión. Pero hasta ahora la actualización ha ido sin problemasy análisis preliminar sugiere el uso de energía se ha reducido significativamente, quizás apuntando hacia un futuro más verde para las criptomonedas. Los cambios futuros también pueden permitir Ethereum para ejecutar más transacciones a una tasa más alta y un costo más bajo. Está previsto que se implementen más actualizaciones en los próximos años, comenzando con la división de la cadena de bloques de Ethereum en una serie de bases de datos más pequeñas, un proceso conocido como "fragmentación", en 2023.

Entre todo el pesimismo, algunos también dicen que el colapso de las criptomonedas de este año fue un correctivo muy necesario para toda la exageración que se había acumulado en torno a la industria, y podría contribuir en gran medida a eliminando especuladores y charlatanes. También ha aumentado las llamadas para regulación del sector, que a la larga podría ayudar a que sea más sostenible.

En última instancia, a pesar de la profundidad de la crisis, muchos en las finanzas tradicionales piensan que las criptomonedas son probable que se recupere en 2023, aunque puede ser una recuperación lenta y paulatina. De manera reveladora, predicen que los proyectos, como Ethereum, que se pueden usar para respaldar aplicaciones prácticas del mundo real, en lugar de solo la especulación financiera, serán los impulsores del crecimiento en la próxima fase de las criptomonedas.

Crédito de la imagen: Shubham dhage / Unsplash