A medida que Bitcoin gana cada vez más tracción desde su inicio hace 11 años, comenzamos a cuestionarnos si reemplazará lentamente la financiación tradicional en dólares en los acuerdos de fusiones y adquisiciones. Si Bitcoin se utilizará para financiar grandes acuerdos de fusiones y adquisiciones probablemente dependerá de su capacidad para estabilizar su valor.
Una de las preocupaciones más comunes del uso de Bitcoin como fuente de financiación de acuerdos es su propensión a fluctuar en valor. Durante los últimos cinco años, los precios de Bitcoin han Fluctó de CAD $ 500 a CAD $ 72,000, a veces incluso cayendo hasta un 50% en el transcurso de un solo día. Esta fluctuación de precios podría poner en grave peligro el valor final de las grandes operaciones de fusiones y adquisiciones de alto perfil, que podrían valer 500 millones de dólares un día y 250 millones de dólares al día siguiente.
Avances en el mercado de fusiones y adquisiciones
Si bien sigue siendo relativamente poco común, usar Bitcoin como una forma de consideración no es un concepto completamente extraño. Previamente informamos que ya en 2013, se compraron dos empresas utilizando Bitcoin como única forma de pago. Además, la actividad de fusiones y adquisiciones que involucran compañías de criptomonedas se ha recuperado significativamente en los últimos años. En 2018, antes del impacto de la pandemia global, hubo 189 acuerdos de fusiones y adquisiciones que involucraron a compañías de criptomonedas dentro de las 25 jurisdicciones de criptomonedas más activas, por un valor aproximado de US $ 1.9 mil millones, según un Informe de PwC.
La reciente volatilidad económica también ha aumento en el uso de alternativas a las compras únicas en efectivo en el contexto de acuerdos de fusiones y adquisiciones, incluyendo ganancias y ajustes de capital de trabajo. Estas estructuras de pago tienen en cuenta al comprador cauteloso que no puede evaluar con precisión si las cuentas de una empresa objetivo son un reflejo de la economía o un problema comercial duradero. Al ajustar el precio de compra para tener en cuenta o depender de hitos futuros, es más probable que las partes lleguen a un acuerdo.
El uso de criptomonedas en tales transacciones puede ofrecer a ambas partes de una adquisición un nivel de flexibilidad en el precio de compra. Por ejemplo, un vendedor podría decidir reducir el precio de venta cuando el pago se realiza en Bitcoin, anticipando que su valor podría aumentar en una fecha futura.
Además, a pesar del hecho de que Bitcoin es relativamente nuevo en el mercado, ya estamos viendo un aumento en las regulaciones tanto de la Agencia de Ingresos de Canadá como de la Comisión de Valores de Ontario que pueden aumentar la confianza en el uso de Bitcoin. Al 11 de febrero de 2021, el OSC dio luz verde a los primeros fondos cotizados en bolsa de bitcoins que cotizan en bolsa en América del Norte.
Fiscalidad de las transacciones de criptomonedas en Canadá
Las partes que consideren el uso de Bitcoin como consideración en una transacción de fusiones y adquisiciones también deben tener en cuenta las posibles implicaciones fiscales. La CRA ha declarado que generalmente considerará que una transacción que involucra criptomonedas se ha llevado a cabo sin un intercambio de moneda legal y la tratará como una transacción de trueque a los efectos del impuesto sobre la renta. Por lo tanto, un comprador que use criptomonedas para realizar una transacción tendrá una disposición imponible de la criptomoneda que usa para pagar el precio de compra, mientras que un comprador que pague con moneda canadiense no obtendría una ganancia o pérdida para fines fiscales canadienses.
Además, para fines de declaración de impuestos canadienses, el precio de compra en una transacción de M&A debe expresarse en dólares canadienses. A diferencia de las transacciones en moneda extranjera, no existe una regla legal o pauta administrativa sobre cómo, o en qué momento, la criptomoneda debe valorarse en dólares canadienses. Debido a su volatilidad, el valor de la criptomoneda expresado en dólares canadienses puede variar ampliamente en el transcurso de un día.
Pueden surgir problemas adicionales cuando un comprador y un vendedor atribuyen valores diferentes a la criptomoneda así intercambiada, lo que puede llevar a que la CRA impugne el cálculo de la ganancia o pérdida del vendedor o el costo del comprador de los activos comprados. Para minimizar los riesgos de auditoría, cualquier acuerdo de compra donde se contemple la criptomoneda debe garantizar que el comprador y el vendedor estén de acuerdo con una metodología de valoración para la criptomoneda y presenten sus declaraciones de impuestos de acuerdo con ese acuerdo.
En general, si bien el uso de Bitcoin en transacciones de fusiones y adquisiciones podría proporcionar cierta flexibilidad en mercados inciertos, el Catch-22 es que el valor después de impuestos de la criptomoneda embolsado por un vendedor es muy volátil y puede fluctuar severamente en el mercado. A menos que se elimine el mismo día, Bitcoin utilizado para pagar una adquisición un día podría caer (o apreciarse) significativamente dentro de la semana. Hasta que el valor de Bitcoin se estabilice, las transacciones de fusiones y adquisiciones de alto valor probablemente se apegarán a los pagos tradicionales para evitar apostar en un mercado impredecible.
El autor desea agradecer a Tiana Corovic, estudiante de Articling, por su importante contribución a esta publicación de blog.
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Fuente: https://www.deallawwire.com/2021/04/01/funding-ma-deals-with-bitcoin/
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