Así es como los expertos se están enriqueciendo con Ethereum Merge

Ethereum ha programado su Fusión para esta semana, tan pronto como el 15 de septiembre. La actualización de Bellatrix de Ethereum ahora está completa, el paso final antes de la transición de Ethereum de Prueba de trabajo a Prueba de participación.

La fusión es, con mucho, las actualizaciones de blockchain más publicitadas del año ⏤ comprensible, considerando que Ethereum es el segundo activo digital más grande por capitalización de mercado. Sin embargo, menos publicitada es la enorme ganancia que los expertos adinerados han extraído de los comerciantes minoristas en torno al evento.

Cinco formas en que los expertos adinerados se benefician de la fusión a expensas de los inversores promedio

1. Cobrar a las personas menos ricas (con menos de 32 ETH) por apostar como servicio

Si alguien tiene menos de los 32 ETH (~$54,000 2) necesarios para activar las claves de validación en Ethereum XNUMX, no puede participar en las recompensas de prueba de participación, que pagan un variable 3-18% anual. Perder incluso un 4 % calculado de forma conservadora de las recompensas anuales equivale a perder la mitad de una posición apostada cada 17 años, por lo que los inversores de ETH deben utilizar la participación como servicio.

Hay varios servicios para stake ETH con un tercero que validará los bloques en su nombre y transmitirá algunas de sus recompensas de participación. Por supuesto, los administradores de estos servicios cobran una tarifa ⏤ el primer ejemplo de personas privilegiadas adineradas que extraen dinero de comerciantes minoristas a través de la Fusión.

2. Intercambio de desvinculaciones de los ETH apostados de Lido

Como se señaló anteriormente, pasar las recompensas de participación sin el mínimo de 32 ETH obviamente incentiva a los inversores minoristas a depositar sus posiciones de ETH más pequeñas con un servicio de participación. Los servicios de staking más populares devuelven un token patentado "ETH stake" como representación de su posición.

Por ejemplo, el proveedor de participación como servicio de Ethereum 2 más popular es Lido, que devuelve a los usuarios su token patentado, stETH, a cambio de sus depósitos de ETH. Los administradores de Lido controlan las claves privadas de ETH por un valor de 7.7 millones de dólares o un sorprendente tercio de todos los ETH de prueba de participación.

Lido ha emitido USD 7.2 millones en stETH totalmente diluido. Afirma que se supone que ETH y stETH intercambian una paridad de 1:1, pero, por desgracia, las vinculaciones entre ETH y los diversos ETH apostados se rompen periódicamente, incluido stETH. Este es el segundo ejemplo de personas privilegiadas adineradas que extraen dinero de comerciantes minoristas a través de la fusión de Ethereum: comercio de stETH desvinculado.

Más información: Esto es lo que necesita saber sobre la fusión de Ethereum 2.0

STETH de Lido se convirtió en el primer objetivo popular para los expertos adinerados que capitalizan este comercio de desvinculación. En medio de los colapsos de junio de 2022 de Celsius y Three Arrows Capital ⏤ ambos tenían grandes bolsas de stETH ⏤ los comerciantes comenzaron a vender stETH con un descuento a ETH. En su punto más bajo, stETH se vendía por 9% menos que ETH. Días después, recuperó por completo su peg.

Decenas de millones de dólares en transacciones stETH liquidadas mientras se desvinculó, lo que permitió a los arbitrajistas ganar millones en ganancias a expensas de stETH abrumadora comunidad de inversores minoristas.

Peor aún, stETH ha seguido recuperando su paridad y desvinculación, repitiendo ciclos de ganancias de arbitraje. Hoy en día, más de $ 5 mil millones en stETH se cotizan aproximadamente un 3% por debajo de ETH, una oportunidad de arbitraje de otros $ 140 millones. Si vuelve a recuperar su vinculación y luego la desvincula nuevamente, los arbitrajistas podrían desviar aún más dinero.

3. Arbitraje cbETH

Un tercer ejemplo de personas privilegiadas adineradas que extraen dinero de comerciantes minoristas a través de la fusión de Ethereum simplemente refleja el modelo anterior. Las mismas ganancias de arbitraje están disponibles con la versión de Coinbase de ETH apostado: cbETH.

El token apostado de Lido es stETH; El token apostado de Coinbase es cbETH. Hay más de $ 1 mil millones en cbETH que se desvinculan con descuentos fluctuantes. Hoy, cbETH cotiza un 5 % menos que ETH ⏤ un delta de $50 millones.

4. Sobornos de Lido

A diferencia de Coinbase, Lido permite que los miembros de su DAO voten sobre asuntos de gobierno seleccionados por sus administradores. Los votos se emiten en función de las tenencias del llamado token de gobernanza de Lido, LDO.

Las fichas de gobernanza son susceptibles a sobornos. Debido a que los votos en gran medida no están regulados en todas las jurisdicciones, la industria de los sobornos de DAO está bien establecida. Tanto es así, de hecho, que toda una organización que controla $ 4 mil millones llamada Convex existe casi exclusivamente para beneficiarse de sobornar a otra organización multimillonaria, Curva.

Del mismo modo, los titulares de LDO negocian, o directamente publicar — sus tarifas para influir en sus votos al mejor postor. Este es el cuarto ejemplo de personas adineradas que extraen dinero de comerciantes minoristas a través de la fusión de Ethereum: sobornar a los titulares de tokens LDO para que actúen en su mejor interés.

Vale la pena repetir, como se señaló anteriormente, que el LDO de Lido controla la votación de aproximadamente un tercio de todos los ETH de prueba de participación.

Más información: He aquí por qué el staking de Ethereum 2 es arriesgado y aumenta la centralización

5. VEM

Un quinto ejemplo es simplemente el Miner Extractable Value (MEV) en curso, que continúa hasta la finalización de la fusión y se transformará en su forma de prueba de participación: “MEV-Impulso.” MEV (y su equivalente de prueba de participación, MEV-Boost) permite a los expertos adinerados realizar operaciones de forma sistemática, lo que perjudica a los inversores promedio que no pueden pagar un software costoso y resistente a MEV. MEV ha extraído miles de millones de dólares de inversionistas promedio cuyas órdenes fueron anticipadas o reordenadas a la fuerza.

Los expertos financieros adinerados y los profesionales financieros seguirán utilizando estas cinco tácticas, además de muchas estrategias alternativas y variaciones, para enriquecerse durante la fusión de Ethereum.

Un número incalculable de administradores de fondos ya han maniobrado silenciosamente en transacciones multimillonarias que van en contra de los intereses de los inversionistas promedio. Mientras puedan encontrar ganancias, seguirán callados.

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