¿Cómo están afrontando los futuros de Ethereum la caída del mercado?

Reeditado por Platón

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El efecto de la última declaración del Banco Popular de China sobre la prohibición de los servicios criptográficos en China continental fue el esperado. El criptomercado se desplomó cuando Bitcoin cayó más del 5% después de la noticia y Ethereum perdió más del 7% de su valor en sólo dos horas.

Sin embargo, todo iba bien para la principal altcoin antes de que el mercado comenzara a sangrar. De hecho, recientemente, Analistas de JPMorgan presentó cómo los grandes inversores están volviendo la cabeza hacia ETH.

El informe señaló que últimamente, los futuros de Bitcoin han tenido una demanda débil ya que los futuros de BTC cotizan por debajo de los precios al contado. Por el contrario, la prima de Ethereum Futures aumentó un 1%, destacando una fuerte divergencia en la demanda hacia ETH.

El optimismo del mercado de opciones

Los inversores institucionales han estado cambiando cada vez más de Bitcoin a Ethereum desde agosto a medida que la demanda divergía hacia la segunda criptografía más grande por capitalización de mercado.

Después de la última caída en Open Interest el 18 de septiembre, Ethereum experimentó una recuperación en forma de V que infundió confianza en el mercado.

Fuente: sesgada

El informe también señaló que el regreso al backwardation en septiembre para BTC fue una señal negativa, que apuntaba a una débil demanda de Bitcoin por parte de los inversores institucionales.

El backwardation se refiere a una curva de futuros con pendiente descendente en la que los contratos del mes anterior se negocian a un precio más alto que los contratos de vencimiento lejano. Contango, en términos simples, es una situación en la que el precio de futuros de un producto básico es más alto que el precio spot esperado del contrato al vencimiento.

Ethereum Futures se mantuvo en contango y, en todo caso, este contango se intensificó en septiembre hacia un ritmo anualizado del 7% (sobre una base promedio móvil de 21 días). Esto señaló una demanda mucho más saludable de Ethereum v. Bitcoin por parte de los inversores institucionales.

Esta fuerte divergencia en la demanda también fue evidente en el proxy de posición de futuros de CME, como se ve a continuación.

Fuente: JPMorgan

Además, a principios de este mes se detectó un fuerte interés en el out-of-the-money (OTM). A pesar de que los precios cayeron al momento de escribir este artículo, las llamadas dominaron el nivel ETH de $ 5,000 para los contratos de fin de año (31 de diciembre). Había más de 100k opciones de compra abiertas en este strike y vencimiento.

Además, la perspectiva alcista a mediano y largo plazo que tenía el mercado también podría detectarse en las opciones de compra de 68.9k que estaban abiertas por $ 10k.

No obstante, con la caída del precio en el momento de la publicación, hubo algunas señales imperdibles que sugirieron que ETH podría caer antes de que vuelva a ejecutarse.

ETH puede caer antes de correr

Si bien institucionalmente la demanda de ETH parecía hacer que la narrativa de la altcoin fuera alcista, una caída reciente en la volatilidad implícita de Ethereum fue un factor preocupante.

Esto significaba que el pronóstico del mercado de un probable movimiento alcista había disminuido. Otra tendencia preocupante fue la ausencia de un pico visible en el volumen de operaciones de opciones de ETH. Además, su relación Put / Call registró una divergencia con el aumento de OI y la caída del volumen.

Fuente: sesgada

Sin embargo, el día de un Caducidad de opciones clave (24 de septiembre), a medida que surgía la noticia de la última represión de China contra las criptomonedas, hubo un cambio en el sentimiento. Esto podría tener implicaciones para el mercado al contado y, en consecuencia, para el mercado de opciones.

Entonces, ¿podrían los inversionistas e instituciones volver a recurrir a la moneda principal en medio de una alta volatilidad y caídas de precios? Bueno, para esto, tendríamos que esperar y ver cómo se desarrolla la caída del mercado.