ISDA: Navegando una Quiebra Intermediaria en Mercados de Activos Digitales

ISDA | 26 de enero de 2023

El aforismo tantas veces repetido "no sus claves, no su criptografía" sugiere que solo una parte que ejecuta un nodo en cadena y que posee la clave privada asociada con una criptomoneda puede considerarse propietario de manera confiable.

• ¿Qué define al propietario de un activo? Y para una parte que no es el propietario directo, pero posee un activo indirectamente a través de un intermediario, ¿Cuál es el impacto de la quiebra de un intermediario?
  • Estas preguntas generalmente se resuelven en otros mercados financieros, que han desarrollado estándares para proteger los activos de los clientes en manos indirectas al alejarlos de la bancarrota del intermediario.
  • El colapso de FTX indica que tales normas aún están evolucionando (o es posible que aún no existan) en los mercados de criptomonedas. Cuando estos temas no son bien entendidos por los participantes del mercado o los riesgos no se gestionan adecuadamente, pueden surgir pérdidas de capital imprevistas y significativas.
• La perspectiva de insolvencia de un participante importante del mercado requiere que las empresas consideren cómo gestionan el riesgo crediticio de la contraparte, qué estructuras intermediadas o de custodia son las más apropiadas y si las herramientas empleadas pueden aplicarse de manera confiable en un escenario de quiebra.

Ver:  Informe de Goldman Sachs: El futuro de los activos digitales y el descontento de Crypto Winter

• ISDA está produciendo dos artículos eso ayudará a los participantes del mercado a lograr una mayor certeza sobre la aplicación de estos principios fundamentales al incipiente mercado de derivados de activos digitales.
  • Este primer trabajo se centrará en compensación de liquidación y garantía.
  • El segundo abordará cuestiones relacionadas con los activos digitales de los clientes mantenidos con intermediarios, explorando preguntas específicas sobre cómo se pueden mantener, cómo se pueden tratar esas tenencias en un escenario de insolvencia y la documentación relevante y los problemas de diligencia debida que deberían abordarse para lograr el nivel previsto de protección de activos del cliente.

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• Fuente: https://ncfacanada.org/isda-navigating-an-intermediary-bankruptcy-in-digital-asset-markets/