El miércoles hice una publicación que mostraba el “spread de crédito metálico” (como lo acuñó Bob Hoye) conocido como relación Oro/Plata (GSR) invertido (a Plata/Oro) para indicar una situación peligrosa para el S&P 500. , si el pasado es prólogo. Aquí está esa publicación y aquí está el Tweet que siguió...
Aquí hay un gráfico que el 98% de los participantes del mercado debe ignorar https://t.co/AUJWmvxlEf vía @NFTRHgt sigue adelante, no hay nada que ver aquí (a menos que, por supuesto, lo haya)… #oro #silver #spx pic.twitter.com/Upnet9kdTQ
—Gary Tanashian (@NFTRHgt) 11 de agosto de 2021
La plata, con características más cíclicas sensibles a la inflación que el oro (que es más anticíclico en cuanto a utilidad durante las crisis de liquidez), se ha desplomado últimamente frente a su padre monetario. El gráfico habla por sí solo de por qué ahora se justifica la precaución y la gestión de riesgos.
Agreguemos un par de indicadores más a los argumentos a favor de un próximo evento de liquidez negativo y, como efecto en cadena, un eventual fracaso de las operaciones inflacionarias actuales que tienen a los clientes de los casinos enfadados por la gran inflación que creó la Reserva Federal en 2020.
Primero, abordemos una situación señalada por un NFTRH suscriptor donde el ratio Oro/Cobre (GCR) no confirma el aumento del ratio Oro/Plata.
La razón por la que utilizo la relación Oro/Plata para mirar hacia el futuro bajo la superficie del mercado es su relativa sensibilidad a la inflación/deflación, la liquidez/iliquidez. Como puede ver, en medio de la crisis de COVID de 2020, tanto el GSR como el GCR aumentaron, como sería lógicamente esperado durante un evento de liquidez negativo. Pero nuestro primer indicador de la inminente inflación (tal como la fabrica la Reserva Federal) fue el estallido y la cima del GSR. GCR no alcanzó el tope hasta dentro de un mes. Así que la divergencia negativa de hoy con respecto a la ruptura alcista del GSR es lógica desde esa perspectiva.
Los clientes de los casinos siguen felizmente jugando en la Casa del Sol Naciente de la Reserva Federal mientras una advertencia zumba debajo de ellos.
Pasando a un par de indicadores más, cabe señalar la opinión de Steve Saville sobre la caída interanual de la tasa TMS (inflación monetaria). Esta y otras visiones globales que presenta en este post siguen siendo positivas, aunque la inflación tasas de interés se están hundiendo. Todavía hay liquidez en los mercados (y en la economía), pero la tendencia va en sentido contrario para los clientes de casinos inflacionistas y alcistas.
Concluye…
“Hemos escrito anteriormente que la reversión de la inflación monetaria global del primer semestre de 1 probablemente no será un factor importante de los precios durante el resto de este año. Esto se debe al tiempo que tarda un cambio en la tendencia de crecimiento de la oferta monetaria en “repercutir” en los mercados financieros y la economía. Sin embargo, a menos que la Reserva Federal y el BCE generen un nuevo tsunami monetario en los próximos meses, la tasa de inflación monetaria del G2021 podría llegar a ser lo suficientemente baja a principios del próximo año como para desencadenar una transición de auge a caída”.
Por supuesto, la Reserva Federal y otros bancos centrales podrían “generar un nuevo tsunami monetario” en cualquier momento y, de hecho, mi gráfico Continuum (al final del artículo) lo ha permitido y todavía lo permite. Entonces La pregunta es si la Reserva Federal verá y tomará medidas activas para prevenir la próxima crisis de liquidez.. No subestimen su capacidad para arruinar una crisis de liquidez perfectamente buena.
Pero volviendo al tema principal de esta publicación, un indicador del que nunca había oído hablar, una "alarma de liquidez" conocida como Marshallian K, tal como se presentó en Bloomberg a través de un NFTRH el suscriptor se está apagando.
La liquidez se está evaporando incluso antes de que Fed Taper llegue a los mercados (reimpreso en Yahoo)
La señal es oscura, pero ha enviado señales significativas en el pasado. En términos generales, es la brecha entre las tasas de crecimiento de la oferta monetaria y el producto interno bruto, un indicador conocido por los eco-geeks como Marshallian K.Acaba de volverse negativo por primera vez desde 2018, lo que significa que el PIB está aumentando más rápido que el M2 del gobierno. cuenta.
El déficit proviene de una economía en expansión que está agotando rápidamente el dinero disponible de la nación. El déficit podría convertirse en un problema para los mercados en un momento en que se considera que el exceso de liquidez sustenta los repuntes en todo, desde Bitcoin hasta acciones de memes.
Sin embargo…
El estudio de Leuthold es el último intento de perjudicar las perspectivas del mercado desde la perspectiva de la liquidez. Pero no todo el mundo está preocupado. Ed Yardeni, presidente y fundador de Yardeni Research Inc., dice que prefiere graficar no las tasas de crecimiento sino el nivel absoluto de M2 contra el PIB para medir la liquidez. Sobre esta base, la liquidez se situó cerca de un máximo histórico.
“Algunas personas comienzan a asustarse por la tasa de crecimiento de M2”, dijo en una entrevista en Bloomberg TV and Radio. “Lo que realmente no aprecian es que M2 hoy en día es $ 5 billones más alto que antes de la pandemia. Hay una tremenda liquidez ahí ”.
Por su parte, la contraparte global de la inflación de 2020-2021, el dólar estadounidense, está tocando fondo. Este gráfico fue utilizado en NFTRH en junio para explorar la posibilidad de un mínimo importante. Luego, el USD diario rompió por encima del escote invertido de cabeza y hombros, falló, probó con éxito la SMA 50 y ahora aquí está de nuevo, con sólo el máximo de finales de marzo interponiéndose en el camino de niveles significativamente más altos.
Finalmente, el gráfico que me hace reflexionar si soy un bajista activo frente a los mercados, incluidos los mercados de inflación/reflación (como materias primas, materiales, bancos, energía, etc.). El Continuum (gráfico mensual del rendimiento a 30 años) nos dice que, al menos en teoría, la Reserva Federal todavía tiene margen para inflar antes de que suene una alerta roja y detenga esta desesperada operación inflacionaria.
Si no fuera por el hermoso hombro invertido del lado derecho que está casi perfectamente en línea con nuestra tesis original de un enfriamiento del verano y luego una inflación renovada, estaría poniendo los mercados completamente bajistas seguidos de una disposición a comprar con avidez a los mineros de oro en el siguiente chocar. Eso es lo que el mercado quiere ahora y, como tal, a falta de más medidas de la Reserva Federal MMT (TMM, manipulación total del mercado) eso es lo que quiero ver, porque sería lógico y natural. Una crisis posterior al auge. Pero el estado del Continuum, que tal como está actualmente es exactamente como lo habíamos planeado (una interrupción, pero no la terminación, de las operaciones inflacionarias) suaviza la visión de la crisis de liquidez.
Resumen Final
Es algo con lo que he estado luchando personalmente últimamente; el mercado sigue sus señales actuales hacia un problema de liquidez y una crisis potencial por GSR y USD, u otra patada salvadora por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales según lo autorizado por el Continuum de rendimiento a 30 años, que no se acerca al extremo, mencionado anteriormente.
En el aquí y ahora, el mercado tiene suficiente liquidez actual para seguir adelante sin un gran evento bajista. Pero en algún momento necesitará más jugo. La relación Oro/Plata es un indicador temprano de ello.
Una cosa parece inevitable; Sin intervención monetaria (es decir, más manipulación), esto se va a desmoronar en los próximos meses. A corto plazo, seguiremos gestionando lo que vemos y esperamos evaluar las probabilidades de un modo u otro en función de nueva información. La Reserva Federal también ve (y probablemente se obsesiona con) indicadores de liquidez como estos. Es más, según el Continuum anterior, tiene licencia para intentar combatirlos. #mercadoduro
Mejor,
gary tanashian
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