Capital privado: inversiones pasivas y rentables de las que probablemente nunca haya oído hablar

Mindy:
Bienvenido al podcast de BiggerPockets Money donde entrevistamos a Sachin Khajuria y hablamos sobre capital privado.
Hola, hola, hola, mi nombre es Mindy Jensen y, como siempre, está conmigo mi coanfitrión Scott Trench, respaldado por capital privado.

De Scott:
Gracias, Mindy. Genial estar aquí. Y hoy no somos bolsillos más grandes, somos bolsillos privados.

Mindy:
Supongo que es mejor privado más grande.

De Scott:
Eso es correcto.

Mindy:
Mayor equidad. ¿Ni siquiera deberíamos decir eso?

De Scott:
Genial. Mindy y yo estamos aquí para hacer que la independencia financiera sea menos aterradora, solo para otra persona, para presentarle cada historia de dinero porque realmente creemos que la libertad financiera es alcanzable para todos, sin importar cuándo o dónde comience.

Mindy:
Ya sea que desee jubilarse antes de tiempo y viajar por el mundo, realizar grandes inversiones en activos como bienes raíces o iniciar su propio negocio, lo ayudaremos a alcanzar sus metas financieras y sacar dinero del camino para que pueda lanzarse. hacia tus sueños.

De Scott:
Me encanta. Bueno, antes de entrar en materia, vamos a hablar de capital privado. Y sé que el capital privado tiene, voy a usar dos palabras dependiendo de su punto de vista, ya sea un estigma o una mística para mucha gente. Queremos desmitificarlo hoy y hacerlo más accesible. Solo para presentar el tema, la esencia de esto es esto, la gente va a recaudar un fondo común de capital, llamémoslo mil millones de dólares o trescientos millones de dólares. Y van a usar ese capital para invertir en negocios. Van a comprar tal vez 10, 15, 20 negocios y su objetivo es hacer crecer esos negocios para generar flujo de efectivo y luego venderlos para producir ganancias y hacerlo bien durante un período de cinco a siete años, podrían duplicar un miles de millones de dólares o 300 millones de dólares o cientos de millones de dólares y obtener muchas ganancias para las personas que invirtieron con ellos y luego ganar un porcentaje de esas ganancias.
Entonces podrían ganar 2 y 20. El 2% de los mil millones de dólares podría ir a las tarifas que cobran cada año para pagar a su personal para pagar sus salarios, ese tipo de cosas. Y de nuevo, el 1, el 20% de las ganancias sobre los mil millones incrementales que ganan. Por lo tanto, es una forma muy lucrativa de ganar dinero y una forma muy poderosa de generar riqueza. También es bueno para los socios limitados o los inversores que invierten en el fondo porque tienen la oportunidad de obtener mejores rendimientos que los que pueden obtener en los mercados públicos. Muy coherente con el concepto de invertir en una sindicación de apartamentos. Por ejemplo, alguien podría, un gran sindicato podría recaudar un fondo y comprar múltiples sindicatos de apartamentos. Ese es el mismo concepto que la inversión de capital privado. Reúna un gran fondo, compre varios negocios, hágalos crecer o intente generar ganancias y luego devuelva el capital a los accionistas después de tres, cinco o siete años.

Mindy:
Antes de traer a Sachin, tomemos un breve descanso.
Y estamos de vuelta. Sachin Khajuria. Bienvenido al podcast de dinero de BiggerPockets. Estoy súper emocionada de hablar contigo hoy.

Sachin:
Muchas gracias. Estoy muy emocionado también. Me encanta lo que hacéis y estoy feliz de estar ahí.

Mindy:
Sachin Khajuria es ex socio de Apollo, una de las firmas de gestión de activos alternativos más grandes del mundo y también es inversor en fondos administrados por Blackstone y Carlyle, entre otras firmas de inversión, y tiene 25 años de experiencia en inversiones y finanzas. Así que estoy muy emocionado de hablar con usted sobre capital privado. ¿Qué es el modelo de capital privado y por qué debería importarme?

Sachin:
Esa es una gran pregunta para empezar. Entonces, el capital privado es esencialmente un medio de inversión, no es líquido, es privado, no son los mercados públicos. Y lo que hacen los umbrales de inversión de capital privado es prestar a un negocio o invertir en ese negocio, ya sea tomando el control o una participación significativa. Luego buscan mejorar ese negocio durante un período de, digamos, cinco a siete años. Y luego venden su inversión. Entonces entran, buscan mejorar y luego salen. Dicho así, suena muy simple, como comprar una casa o un apartamento, arreglarlo y luego venderlo. Pero, por supuesto, aquí lo estamos haciendo principalmente con negocios operativos en lugar de solo activos, activos fijos.
Entonces, la razón por la que esto es importante para usted, por la que debería importarle es que, en primer lugar, el capital privado no es una parte esotérica de Wall Street. Está en todas partes. Está en empresas químicas, empresas de energía. Podría ser el dueño de los jardines de infancia de sus hijos. Podría ser el dueño de los hospitales a los que vas. Podría estar prestando a una serie de empresas de las que usa o consume productos y servicios. Su empleador podría ser propiedad de capital privado.

De Scott:
BiggerPockets es una empresa respaldada por capital privado.

Sachin:
Ahí tienes Entonces, esa es probablemente la razón número uno por la que deberías preocuparte porque BiggerPockets está respaldado por capital privado. Pero, bromas aparte, es absolutamente esencial que te des cuenta de que no es Wall Street, es Main Street. Y una vez que te das cuenta de que las empresas de capital privado invierten en toda la economía de la misma manera que crees que las grandes empresas públicas son importantes, todos los grandes nombres tecnológicos, Apple, Amazon, Microsoft, etcétera, probablemente lo sepas debido a COVID, todo los grandes nombres farmacéuticos ahora, Pfizer y AstraZeneca y así sucesivamente, realmente necesita conocer los grandes nombres financieros. Los grandes nombres financieros, particularmente desde la crisis financiera en la que muchos bancos se retiraron de las actividades de préstamo y otras actividades en las que intervino el capital privado, los grandes nombres financieros son como Blackstone, Carlyle, etc.
Entonces, si sabe acerca de Apple y Amazon en el mundo público y realmente no sabe acerca de algunas de estas grandes firmas de capital privado en el mundo privado, eso es algo que debe cambiar. Y donde realmente llega a casa es cuando miras tu propia cartera. Si observa lo que le sucedió a su propia cartera en el 22, podría haber sido difícil como lo fue para mucha gente. Si miras las perspectivas para el 23, las perspectivas no son buenas. Si observa su propia cartera y se pregunta, no importa en qué estoy invertido, ¿estoy invertido en bienes raíces? ¿Tengo acciones públicas? ¿Tengo 60-40? Como mucha gente solía estar en acciones y bonos. ¿Estoy siendo compensado adecuadamente por los riesgos que he estado tomando? ¿Y realmente entiendo esos riesgos? O, ¿debería considerar aprender más sobre los mercados privados, mercados sin liquidez donde tal vez pueda permitirme bloquear algo de capital por un tiempo, pero al mismo tiempo no obtendré la volatilidad que estamos viendo actualmente en los mercados públicos? y puedo obtener, si tomo la decisión correcta, un mayor rendimiento por unidad de riesgo.
¿Tiene sentido? Sé que es una respuesta larga a tu pregunta, pero ¿tiene sentido? Hay dos partes, qué es y por qué debería importarte.

De Scott:
Absolutamente. Quiero decir, es omnipresente. Es una parte importante de la economía. Todos los días estamos interactuando con empresas que están respaldadas por capital privado, lo sepamos o no.
¿Puedes explicar por qué se ha vuelto tan omnipresente? ¿Cómo ganan dinero estas empresas? ¿Cómo obtienen capital? ¿Cómo lo invierten? ¿Por qué el capital privado tiene esto, usaré dos palabras dependiendo de quién sea la persona que habla, tiene un estigma o una mística asociada en el mundo de las grandes finanzas? ¿Por qué es tan lucrativo?

Sachin:
Así que analicemos eso. Entonces, número uno, cualquier cosa solo puede tener éxito durante un período sostenido de tiempo si funciona. Esta no es una burbuja de un año, no es la última moda, no está impulsada por criptografía que puede o no funcionar o alguna otra tendencia que haya surgido en el pasado reciente. Esto es algo que ha ido creciendo lentamente, pero la gente realmente no ha sido consciente de ello. La razón por la que tiene éxito es que, esencialmente, las personas que realizan esta actividad, los inversores profesionales que dirigen firmas de capital privado y hacen tratos en nombre de inversores, fondos de pensiones, fondos soberanos y, cada vez más, individuos, por lo general tienen éxito en aumentar la cantidad de capital que ha entrado, por lo que la cantidad que sale que están devolviendo es más de lo que ingresan. Y eso es realmente impulsado. El éxito es lo que impulsa esta industria.
Ahora, arrojaré un número. La industria tiene un tamaño de alrededor de $ 12 billones, por lo que no es tan grande como los mercados públicos, pero está llegando allí. Y creo que en la próxima década probablemente superará los 20 billones. Entonces, en la vida de nuestros hijos, puede ver decenas de billones de dólares de dinero administrados por firmas de mercados privados, que es solo un número astronómico. Y cuando piensas que muchos de estos fondos usan apalancamiento además del efectivo que se les ha comprometido, cuando están haciendo inversiones, el poder adquisitivo real es un múltiplo o será un múltiplo de eso, decenas de billones de dólares. Por eso es tan grande. La razón es que generalmente funciona, en promedio. Generalmente funciona porque está entregando. No es pago por ganancia. No es un fondo de cobertura donde la marca sube, la marca baja, esto es efectivo en efectivo. Vieja escuela. Al final del día. Si no está recibiendo dinero en efectivo, hay un problema. Debería obtener retiros de efectivo y más retiros de efectivo de los que ingresa. Y luego puede calcular el múltiplo del efectivo que ingresa y la tasa interna de retorno, la TIR, sobre cuánto sabe que está generando en forma anualizada para obtener allá.
Entonces, la razón por la que es lucrativo, como usted dice, yendo a la segunda parte de su punto, es que el incentivo para los profesionales de la inversión es muy diferente al de la inversión pasiva. Esta es una inversión muy activa en una escala multimillonaria. Entonces, en la inversión pasiva, inviertes en un buen ETF, digamos. Pueden estar cobrando 10 puntos básicos, 50 puntos básicos, o tal vez un fondo mutuo un poco más, depende de la estrategia, depende de la empresa, pero generalmente no toman una parte de las ganancias. Aquí, están tomando una parte de las ganancias que obtienes, y esa es realmente la razón por la que lo están haciendo. Tendrán una tarifa de gestión que suele ser del 2% o alguna variación del 2% de los activos bajo gestión es la tarifa de gestión, pero en realidad no lo hacen por eso. Aunque eso puede terminar siendo un gran número con el tipo de números de los que hemos estado hablando. Realmente lo están haciendo porque se llevarán una parte de las ganancias.
Tomemos algo como el punto de referencia de la industria, que es el 20% de las ganancias. Si les das mil millones de dólares, eres un gran fondo de pensiones y te lo duplican. Te han hecho ganar mil millones de dólares sin que hagas tanto trabajo o ningún trabajo durante la vida de la inversión. Por supuesto, lo ha supervisado, ha mantenido relaciones, ha hecho todas las cosas fiduciarias importantes, pero no ha trabajado en los acuerdos. Han tomado sus mil millones, que podrían ser aportados por millones de maestros de todo el país, y lo han convertido en 2 mil millones. Lo que harán es quedarse con el 20%.
Entonces, en otras palabras, dejando de lado las tarifas de gestión por un segundo, esos miles de millones de ganancias que se han generado, se quedarán con 200 millones y te darán 800 millones. Se podría decir, bueno, eso es 200 millones. Sí, pero te han hecho 800 millones que no hubieras ganado si lo hicieras tú mismo. Esos 200 millones, por supuesto, los profesionales no se los llevan todos, por supuesto, se los dan a las personas que invierten en los fondos que están poniendo. Entonces, ese 20% que ingresa se distribuye entre todos los inversores y, por supuesto, entre los profesionales de la inversión.
Entonces, yendo al estigma, mira, estos son números grandes, en primer lugar, y cualquier cosa que tenga números muy grandes asociados genera atención. Ya sea el multimillonario de Silicon Valley o un industrial multimillonario, o supongo que volviendo a cuando solíamos tener conglomerados, los muchachos solían dirigir los grandes conglomerados del país antes de que se disolvieran. Cualquiera de estos grandes números, estas grandes compensaciones van a llamar la atención. Y creo que eso puede inclinar la discusión de la percepción en algunos círculos. Creo que eso es parte del estigma místico [inaudible 00:11:55].
La otra parte es que, hasta hace poco, la mayoría de estas empresas eran sociedades privadas. La parte mística surge porque realmente no se habló mucho de lo que se supo, no hay sitios web reales. En general, se trataba de asociaciones privadas, incluso si imaginaban grandes cantidades de dinero. Lo que es realmente bueno es que los más grandes se han hecho públicos. Y ahora que son esencialmente corporaciones públicas, hay una enorme cantidad de información sobre quién trabaja en ellas, cuáles son sus antecedentes. Puede leer los 10K, las colas, puede convertirse en un inversor en acciones. Probablemente pueda comprar parte de la deuda si están emitiendo algo de deuda. Es por eso que creo que ha habido estigma en el pasado hacia algunos de los números involucrados, algo de la mística que lo rodea, y creo que la mística está disminuyendo a medida que aprendemos más sobre los acuerdos involucrados en el capital privado, a medida que aprendemos más. sobre las personas involucradas en el capital privado.
Porque en última instancia, esto es en gran medida un negocio de personas, Scott, no hay nada automatizado al respecto. Se trata del juicio de un puñado de personas que administran miles de millones de dólares o, en algunos casos, cientos de miles de millones de dólares. Como negocio de personas, cuanto más sepamos sobre las personas que lo están haciendo, cuanto más miremos detrás de la cortina, más lo entenderemos y, con suerte, nos sentiremos cómodos con las personas que lo hacen bien y descubriremos dónde debemos estar colocando nuestro dinero para administrar nuestro propio futuro financiero.

De Scott:
Impresionante. Vamos a entrar en algunas de las personas. Háganos saber cómo es un equipo de negociación típico y qué hacen estos profesionales de capital privado en el día a día.

Sachin:
Bueno, tomemos mi experiencia, por supuesto, las empresas más grandes tienden a ser razonablemente estrictas en la forma en que administran los recursos. Por lo tanto, normalmente no tendrá docenas de personas trabajando en una transacción. Tendrá un equipo central de profesionales de la inversión. Esos profesionales serán, llámalo, tres, cuatro, tal vez cinco, pero en mi experiencia, normalmente son como tres, cuatro tipos. Alguien de mayor rango, alguien que viene en el molino y alguien que maneja los números. Y tal vez haya un poco de duplicación si el acuerdo es particularmente complejo o tiene ciertos ángulos, hay más geografías involucradas o hay diferentes productos involucrados, o tal vez necesita un par de personas para analizarlo, pero generalmente es de un solo dígito, ¿podemos decir, en términos de los equipos de negociación. Y están muy unidos por las caderas, trabajan juntos día y noche, y se están esforzando para comprender un sector y una industria y luego presentar ideas de inversión al comité de inversiones para que las aprueben.
En la mayoría de las empresas, creo particularmente en mi experiencia, mi opinión, las mejores empresas, las personas que están haciendo los tratos, luego se quedan con esos tratos durante la vida de los tratos. Así que no se van simplemente, no están simplemente consultando sobre el proyecto y luego desaparecen. Se quedan con esas ofertas. Entonces, si lo piensas, Scott, se convierte en una parte importante de su vida. Si posee este activo durante cinco o siete años, son cinco o siete años de su vida que tiene que trabajar en este acuerdo y asegurarse de que sea un éxito. Comenzaste el trato, tienes 25, tienes 30, 32, tal vez incluso más para cuando hayas salido. Así que tienes un gran interés en que esto salga bien porque no es solo una gran parte de tu trabajo, es una gran parte de tu vida.
Por lo general, así es como se construyen las cajas registradoras. Y además de eso, a menudo tendrá muchos expertos operativos, hombres un poco mayores, y estas mujeres y hombres tienen 50 años o más, tal vez haya habido ex directores ejecutivos de industrias que son relevantes para este negocio, y estos los asesores operativos serán parte del banco para ayudar en insumos particulares. Y luego, por supuesto, están todos los asesores externos, banqueros, abogados, etc., etc. Pero al principio estamos hablando de quién está en el equipo central, quién está dentro de la empresa.

De Scott:
¿En cuántos tratos trabajaría o trabajaría un equipo de trato?

Sachin:
Esa es una muy buena pregunta. En pleno flujo a punto de comprometer capital, es difícil hacer más de dos, aunque he visto a algunas personas estirar tres. Pero en realidad, cuando estás a punto de comprometerte, es difícil hacer más de dos y, en muchos casos, es solo uno. Pero, por supuesto, cuando estás prospectando, puedes mirar muchos proyectos al mismo tiempo. Así que estás haciendo malabarismos con proyectos en diferentes etapas.
Quiero decir, la forma en que lo describiría es si usted es un médico o un cirujano y está analizando una condición, cuando está haciendo el análisis de la investigación puede mirar a muchos pacientes, pero solo está alguna vez va a hacer una operación al mismo tiempo, eso espero al menos. Así que se filtra a lo que realmente vas a hacer y luego se expandirá de nuevo, una vez que lo hayas hecho. Una vez que haya hecho el trato y haya invertido el dinero, por supuesto, no solo sentirá que el trabajo está hecho. El trabajo duro realmente comienza. Pones el dinero, no has ganado a nadie hasta que sale y, por supuesto, estás haciendo esto para los inversores. Entonces, una vez que se comprometió con una transacción, probablemente esté trabajando en varias al mismo tiempo nuevamente hasta que salga, cuando nuevamente, se volverá más intenso. Pero eso podría tardar años.

De Scott:
Entonces, solo para recapitular un par de puntos hasta ahora, dígame si estoy en lo correcto aquí. Tenemos una firma ficticia de capital privado que recaudó mil millones de dólares del fondo de pensiones, hay un comité de inversión de personas que son los que aprueban las decisiones de inversión para comprar o vender propiedades, y hay equipos de negociación que trabajan en acuerdos individuales o traen acuerdos a este comité de inversiones. Esos equipos de negociación pueden tener tan solo tres o cuatro personas, y pueden trabajar en dos o tres inversiones a la vez, probablemente solo dos, al final del día. ¿Es ese un buen resumen de dónde estamos?

Sachin:
Sí, me refiero probablemente a dos si están muy en vivo o si están a punto de comprometerse, tal vez incluso solo uno. Pero si está buscando prospectos, podría pasar a mirar cuatro, cinco, seis transacciones al mismo tiempo. Pero, por supuesto, desea equilibrar la capacidad de comprometerse en profundidad con un proyecto transaccional con la amplitud de ser un miembro completamente utilizado del equipo. Y entonces estamos en el estadio de béisbol correcto dependiendo de la etapa de los proyectos. Correcto.

De Scott:
Bien, excelente. ¿Y esta firma de capital privado va a comprar cuántos negocios y qué valor tendrán esos negocios?

Sachin:
Así que aquí es donde está la respuesta: depende completamente de qué tipo de empresa. Quiero decir, si está recaudando mil millones de dólares, no va a poner mil millones de todo el fondo en una sola transacción. Así que probablemente lo esté distribuyendo en al menos 1, quizás 10, quizás incluso 15 inversiones diferentes. Aunque algunas empresas tienen una estrategia muy concentrada y podrían decir, bueno, queremos como máximo 20 en un sector en particular, o al menos 10 millones por operación, por lo que están haciendo menos de 100 de capital. Pero depende
Diría que cuanto más grande sea el fondo, por supuesto, digamos que tienes un fondo de 20 mil millones, quieres buscar ser efectivo. Usted no quiere escribir cheques de $50 millones y usar todos esos recursos porque probablemente se necesitan casi tantos recursos u horas de trabajo para trabajar en un negocio pequeño como en uno grande. Entonces, si tiene un fondo muy grande, quiere asegurarse de que el cheque tenga sentido en el contexto de los recursos que tiene. Pero creo que, como regla general muy, muy aproximada, me sorprendería si pusiera más del 5 al 10% en cualquier trato individual. Puede comenzar más alto que eso y luego sindicarse, en otras palabras, vender parte de su capital a inversores que desean una exposición adicional fuera del fondo. Pero desea administrar con cuidado cómo construye su cartera porque no importa qué tan acertado crea que podría estar, si está equivocado y ha puesto el 20% de su fondo en un sector, es una aniquilación. Entonces me refiero a que eso es catastrófico para el rendimiento del fondo, probablemente.

De Scott:
Entonces, ¿es justo decir que una firma de capital privado con mil millones de dólares en activos podría comprar entre $1.5 y 2 millones en valor total de la empresa usando apalancamiento, y eso se repartirá entre 10 y 15 acuerdos? En un mundo típico, obviamente variaría entre estos negocios.

Sachin:
Diría que probablemente tendrías un poco más de influencia. Así que diría que si tiene 1 millones de capital, probablemente tenga más de 2 millones de poder adquisitivo, tal vez incluso 3 millones. Pero yo diría que entre 2 y 2.5 millones de poder adquisitivo.

De Scott:
Impresionante. ¿Y cuántas personas emplean estas empresas? ¿Estos son miles de empleados, muy probablemente, que están empleados por las empresas compradas por este fondo?

Sachin:
Podrían ser decenas de empleados si se trata de un negocio de personas, pero si se trata de un negocio pesado de personas, por supuesto, podrían ser cientos o miles de empleados por empresa. Ahora, por supuesto, esos son empleados de la compañía de cartera, no de la firma de capital privado. Entonces, están empleados por la compañía de inversión en la que la firma de capital privado invertirá sus fondos.

De Scott:
Impresionante. Y este es el mecanismo por el cual el capital privado puede controlar gran parte de la riqueza estadounidense y los negocios estadounidenses con tan poca gente. Probablemente muchas de las personas que están escuchando este podcast no conocen a nadie que trabaje en capital privado, sin embargo, muchas de las empresas, quizás la mitad de las empresas con las que han interactuado este año... Han pasado dos o tres días del año como esta grabación. , la mitad de las empresas con las que interactúan a diario pueden ser propiedad o estar respaldadas por capital privado en muchos casos.

Sachin:
Será una buena porción Scott. Pero más que control, diría influencia. Porque recuerden, la gente de capital privado no se confunde con la gestión. No están tomando decisiones de CEO. Están ayudando y guiando o interactuando, trabajando con, asociándose con los equipos de gestión de estas empresas. Por lo tanto, es una influencia en toda la economía a gran escala, a gran escala.

De Scott:
Así que analicemos eso. ¿Cuál es la influencia, cuáles son las decisiones que toman estos profesionales de capital privado? Entendemos, sí, hacer la inversión en la empresa en primer lugar. Pero, ¿cuáles son las decisiones que tomarían en la fase operativa, en el período de espera de cinco a siete años, y luego cuando sea el momento de vender? ¿Cómo influyen en las decisiones en esas fases?

Sachin:
Bueno, la forma de influir normalmente a través del tablero. Por lo tanto, tendría representantes en la junta, podría controlar la junta si hubiera comprado la empresa directamente y tendría una presencia no ejecutiva en la junta, no es un ejecutivo. Es muy importante entender eso. Tienes que tener una excelente gestión. Y probablemente el trabajo más duro en estos acuerdos lo realizan los equipos de gestión en el piso de producción, no los profesionales de capital privado. Es la combinación, es esa simbiosis de trabajo entre los profesionales de inversión de capital privado y los equipos de gestión lo que da lugar a que se cree valor con el tiempo.
Ahora, al entrar en un trato, tendrá una tesis de inversión. Dirás, creo que estas cosas le van a pasar a este negocio de esta manera o de esta otra, y si podemos controlar que estas cosas sucedan y también hacer que estas cosas sucedan, podría ser una mejora en la línea de productos, podría ser un costo. recortes, podrían ser adquisiciones, podría ser una mejor financiación, entonces creo que cuando salgamos tendremos esta banda de resultados para nuestro retorno al salir. Entonces, lo que están haciendo todo el tiempo es calibrar esa tesis de inversión, ayudar a ejecutarla, actuar como caja de resonancia para la gerencia, proporcionar una red, proporcionar contactos. Es un material bastante detallado. Quiero decir, mucho del trabajo que ocurre entre las reuniones de la junta, no te presentas a una reunión de la junta una vez cada dos meses, socializas con ellos, discutes cosas en la junta y luego simplemente desapareces. Gran parte del trabajo se realiza en sesiones de trabajo entre las reuniones de la junta.
Así que eres como un recurso adicional, ¿tiene sentido, para el equipo de gestión de esa empresa? Y usted es un recurso poderoso porque, como empresa, recibirá una gran cantidad de datos provenientes de todo el mundo. Es uno de los capítulos que he puesto en el libro llamado La Biblioteca. Hay una enorme biblioteca de información que estas empresas tienen sobre sectores de la economía, y usted proporcionará esa información de la manera correcta, en las condiciones correctas, en la forma correcta, trabajando con el equipo de administración para ayudarlos a tomar decisiones. Asi es como funciona. Estás ayudando al equipo directivo a tomar decisiones.
A veces, por supuesto, puede que tenga que intervenir, puede que tenga que cambiar de administración. Esa sería su decisión si lo hiciera como profesional de inversiones de capital privado, como equipo. Pero esencialmente estás trabajando con ellos para tomar decisiones y luego, en última instancia, trabajarás con ellos para descubrir quiénes son las personas adecuadas para vender, si lo haces público porque, por supuesto, has sido privado todo este tiempo, o ¿Debería venderle a alguien otra firma de capital privado o una firma estratégica al final del período?

De Scott:
Impresionante. ¿Puede proporcionar un ejemplo o dos de negocios exitosos en capital privado?

Sachin:
Seguro. Incluso si tienen éxito, es importante que no analice estudios de casos de transacciones reales, pero puedo proporcionar una cantidad de ejemplos que son una especie de ficción.

De Scott:
¿Qué tal un ejemplo de su libro que-

Sachin:
Si seguro.

De Scott:
¿Qué tal uno de los ejemplos ficticios de su libro que pensé que eran excelentes?

Sachin:
Creo que uno de los mejores ejemplos en realidad es muy relevante hoy. Así que hoy el apalancamiento es caro. Las tasas de interés han subido. Hoy no es fácil endeudarse como lo era, digamos, hace un par de años o incluso hace un año. Entonces, lo que hicieron las firmas de capital privado la última vez que sucedió esto, que fue durante la crisis financiera, fue que en realidad cambiaron de tacto casi por completo. Y varios de ellos analizaron sectores en los que el capital privado normalmente no invertía. Por lo tanto, en realidad estaban originando nuevos sectores para la inversión. Uno de los mejores ejemplos de eso fue en los seguros.
Entonces, si piensa en seguros, es como un seguro, tal vez sea un poco aburrido, ¿realmente tiene sentido que el capital privado compre y venda? Eso es bastante técnico, bastante especializado. Pero lo que sucedió en la crisis financiera fue que varias empresas, después de la crisis financiera, 2008, 2009 y condiciones similares a las de hoy, aunque aún más agudas, comenzaron a mirar este sector y se dieron cuenta, bueno, ¿y si no lo hago? pongo tanta deuda en este trato y puedo poner más dinero a trabajar invirtiendo todo en acciones o principalmente en acciones, y compro un negocio que no está tan directamente relacionado con la macroeconomía? Entonces, desde el principio, no está adivinando cuándo hay una recesión o qué tan profunda es o cuándo saldrá. Estás diciendo, simplemente alejémonos de eso. Desvinculémonos hasta cierto punto de eso y observemos un negocio que tiene un ciclo diferente al ciclo económico.
Creo que tomó más de un año de aprendizaje, de educación, de investigación en la industria de seguros. Y luego comenzaron a comprar estos negocios y se dieron cuenta de que hay mucho trabajo por hacer en el lado de los activos. En otras palabras, el capital flotante, el dinero que todos pagamos en primas y luego simplemente se queda en estas compañías y cómo administran ese dinero porque a veces el dinero no se administraba tan bien en las compañías de seguros. Hay mucho que hacer en el lado de la responsabilidad, a veces los suscriptores de seguros estaban escribiendo el negocio para tener el mayor libro posible de un negocio porque así es como fueron compensados. ¿Quién tiene el libro más grande? ¿Quién está suscribiendo más seguros? A diferencia de, sorpresa, sorpresa, ¿quién obtiene más ganancias del seguro que está suscribiendo?
Entonces, puede comenzar a pensar en muchas formas bastante sencillas en que vieron estos negocios, que digamos no fueron amados o desapercibidos, y comenzaron a cambiar las cosas. Dijo, vamos a recortar lo que está pasando en el lado de los activos. Recortemos lo que está sucediendo en el lado de la responsabilidad. Mejoremos el costo. Tal vez la tecnología de la información no era tan avanzada, vamos a deslocalizar algunas cosas. Y luego comenzaron a hacer adquisiciones. Y luego, antes de que te des cuenta, cuando comenzamos a emerger de la crisis financiera y los mercados públicos regresaron y la actividad de negocios generalmente regresó, pudieron salir de esas compañías de seguros que anteriormente había, digamos, gens sin descubrir, sin pulir o lo que me gusta llamar gangas inteligentes que compraron en o alrededor o incluso por debajo del valor en libros. En otras palabras, no pagaron ninguna prima de fondo de comercio real sobre el valor en libros del balance. Y pudieron venderlos como una franquicia valiosa unos años después. Estaban haciendo esto a gran escala, miles de millones de dólares más cheques por trato.
Ese creo que es un ejemplo realmente interesante y probablemente uno en el que de antemano no lo habría hecho, y quizás muchos de sus oyentes no habrían pensado en eso. Wow, ¿mi aseguradora es propiedad de capital privado? Oh eso es interesante. ¿Qué significa eso? ¿Cómo me impacta? ¿Significa que estoy recibiendo mejor servicio, peor servicio? ¿Qué está sucediendo? Ese creo que es uno de los grandes cambios generacionales, grandes cambios que hemos visto. Y ahora, por supuesto, hay tantas firmas de capital privado en la industria de seguros que nunca antes habían estado.

De Scott:
¿Cómo son los rendimientos del capital privado? Esa es la razón fundamental por la que estamos discutiendo esto aquí, ya que produce retornos y quizás superiores a las alternativas o históricamente. ¿Cuáles han sido y cuál es su perspectiva para ellos, para los rendimientos de capital privado en los próximos dos años? Suenas bastante bajista.

Sachin:
Sí, creo que aquí es donde es un poco como decir cuál es la perspectiva para todas las acciones en el mercado público o cuál es la perspectiva para todas las acciones o qué tan buenas serán las películas que se estrenarán el próximo año. Simplemente no puedes dar una respuesta genérica. Tienes que ser mucho más específico. Y si nos fijamos en el tipo de empresas de las que hablamos en mi libro, estamos hablando de las ganadoras, las que continuamente lo están haciendo bien. Pueden tener altibajos, pueden cometer errores, por supuesto, pero en términos generales, la dirección del viaje es hacia arriba, hacia arriba. En términos generales, se están haciendo más grandes y están devolviendo más capital del que están recaudando porque por fondo lo están haciendo bien. Los acuerdos de capital privado tienden a tener dos manijas en el rendimiento en términos de TIR, al menos.
Entonces, si, por ejemplo, tiene un fondo de capital privado que le genera un 12% anual, es posible que no esté tan contento con él, especialmente cuando las tasas de interés, la Reserva Federal, alcanzan las tasas donde están. Si sabe que podría depositar dinero en bonos del Tesoro y ganar un 5 %, es posible que le preocupe por qué está guardando dinero durante 5, 7 años o más y solo está ganando 12. Creo que realmente está buscando en los años 20 en términos de las TIR. Ahí es donde empiezo a pensar que-

De Scott:
Después de honorarios.

Sachin:
Después net-net, net-net de todo. Eso es lo que empieza a parecerme una inversión de capital privado, una buena. Ese es un filtro muy poderoso porque al igual que cuando miras todos los fondos de cobertura o todas las acciones o todos los bonos, están los ganadores y los tipos en el medio y están las personas que no lo están haciendo tan bien. Así que creo que el capital privado exitoso debería tener un historial con este tipo de manejo.
Ahora, son advertencias muy importantes para eso, una de las cuales es la cosecha. Podrías tener añadas en las que todos quedaran atrapados y que el 12% que obtuvieras fuera contra el 5% para todos los demás. Tienes que mirar eso y simplemente aceptarlo y no guardarle rencor a la empresa, digamos ¿por qué solo tiene 12 años? Y también hay que mirar lo que hacen los demás. Y personalmente también miro lo que hacen los mercados líquidos, porque recuerda, tu dinero está bloqueado. Entonces, en un año en el que el S&P está ganando un 20 %, podría mirar a su empresa de capital privado y decir, bueno, ¿cómo es que mi inversión poco líquida solo está ganando 22? Pero, ¿qué pasa si el próximo año el S&P pierde un 20 % y su inversión de capital privado aún aumenta otros 5, 10 o más? De repente te vas a enamorar de él. Vas a ser, oh, esto es asombroso.
Es por eso que estamos teniendo esta conversación, que es mirar su cartera y preguntarse, ¿puedo bloquear una parte de mi capital? Y si realmente puedo bloquear eso y sé que está prácticamente bloqueado, ¿dónde hago mi tarea para averiguar cuál de estas estrategias tiene sentido para mí, para mi propio caso, mis circunstancias personales y si debería estar expuesto a mercados privados? Y puede terminar pensando que debería poner el 10, 20, lo que sea, por ciento de mi cartera en esto a medida que aprendo más al respecto y cambio el tipo de exposiciones que tengo.

Mindy:
Vale, soy una persona normal. ¿Cómo puedo invertir en capital privado y mercados privados o tengo que ser un inversor acreditado o incluso un comprador calificado?

Sachin:
Esa es una gran pregunta. Entonces, en primer lugar, si usted es un empleado público, probablemente ya esté invertido en capital privado o haya muchas posibilidades de que lo esté, pero es posible que no lo siga tan de cerca o que ni siquiera lo sepa. Entonces, maestros, bomberos, mujeres y hombres policías, muchos de los fondos de pensiones que administran estos sistemas públicos de jubilación, a menudo lo asignan a capital privado. Eso no significa que usted esté tomando la decisión, por supuesto, pero significa que las personas que administran los fondos de pensiones a los que se destina su dinero y millones como usted ya están en capital privado. Muchos de ellos.
La forma más fácil de averiguarlo es simplemente buscarlo. Buscas en el sitio web. Busque si tienen una asignación a lo que se llama capital privado o alternativas. En otras palabras, alternativas a acciones y bonos. Eso es todo lo que significa realmente. Hay mucha jerga en la industria. Probablemente ya seas un inversor. Sin embargo, creo que lo que quiere decir es cómo tomo yo mismo la decisión de entrar o no en el capital privado.
Ahora, históricamente, era solo para inversores institucionales. Luego, comenzó a obtener estos fondos de alimentación de los grandes administradores de patrimonio que agregarían cheques relativamente todavía grandes, creo, 500,000 cheques, 250,000 cheques, y luego agregarían muchos de estos y luego presentarían un paquete de estos cheques a una firma de capital privado y decir, mira, hemos recaudado 300, 400, 500 millones de todas estas personas individuales razonablemente ricas, y luego obtendrían una asignación. Lo que está sucediendo ahora es que el capital privado, no está del todo allí, pero va, el comercio minorista como regulación está cambiando lentamente a medida que las firmas de capital privado están aprendiendo cómo proporcionar productos al mercado minorista. Así que no diría que está ahí todavía. Creo que los fondos de enlace y las personas que agregan cheques ahora están bajando el umbral. Así que no son cientos de miles de dólares, ahora son decenas de miles de dólares. Pero todavía están tomando la decisión por usted, les está pagando y luego van y toman una decisión de inversión.
Pero en poco tiempo, en los próximos años, tendremos una situación en la que no estoy seguro de que pueda descargarlo en su teléfono inteligente, pero podrá iniciar sesión y seleccionar este o aquel fondo de capital privado para invertir. tal como se puede hacer hoy con fondos públicos. Es por eso que creo que es una tendencia a la que debes adelantarte y aprender más antes de que tengas que elegir y no sepas qué hacer.

De Scott:
Impresionante. Dos preguntas de seguimiento allí. En un sentido práctico, si quiero invertir en los próximos seis meses y soy un inversionista acreditado y quiero poner 50 mil dólares, ¿cuál es el mecanismo por el cual puedo hacerlo literalmente? ¿Cuáles son mis opciones?

Sachin:
Si tiene ese tipo de dinero, probablemente esté trabajando con alguien en algún sentido para tal vez no necesariamente administrar su dinero, pero al menos hablar sobre dinero o asesorar sobre dinero. Si es un banco, digamos, estás trabajando con-

De Scott:
Todo lo que hago es escuchar el dinero de BiggerPocket.

Sachin:
Entonces, en ese caso, hay varias empresas que agregan estos cheques para usted y son razonablemente fáciles de encontrar. No quiero enchufar ninguno de ellos. Pero puede encontrar fácilmente estas empresas que realizan controles agregados. Ahora, dependiendo de dónde viva y todas las regulaciones, etc., puede o no ser posible para usted en ese nivel poner dinero en ellos todavía. Pero ciertamente debe investigar para ver si está en ese nivel en el que, como inversionista profesional acreditado, puede hacerlo.
Probablemente también encontrará que algunos de los grandes administradores de activos ya tienen fondos en los que puede invertir que tienen algunos elementos de capital privado en ellos. Pero creo que si es algo tan corto como en los próximos seis meses, ¿cómo lo hago? Realmente necesita hablar con un asesor patrimonial profesional y ver qué hay en el menú que sea relevante para mí en mi jurisdicción, dada mi cartera, y realmente necesita obtener el asesoramiento adecuado sobre este menú. Y luego, francamente, si fuera yo, tómate tu tiempo para aprender exactamente en qué te estás metiendo. No solo elija una marca, no solo elija lo que hay en el menú y averigüe cuáles son los rendimientos históricos, aprenda más sobre el producto. Simplemente invirtiendo en algo nuevo. No entrarías de repente en un bloque de apartamentos al otro lado del país sin hacer tu tarea. De la misma manera, no deberías simplemente decir, bueno, soy elegible para ello, déjame ir a por ello.
Así que pienso hablar con asesores profesionales, administradores de patrimonio, etc. Hay muchos en lo que yo llamaría el grupo de ricos masivos que han comenzado a hablar más sobre esto y verán lo que hay en el menú para ustedes. Ese es probablemente el mejor próximo paso en ese período de tiempo, ya que la industria continúa desarrollando productos que se adaptan directamente a alguien como usted.

De Scott:
Un último pensamiento aquí. Volviendo a, por ejemplo, un fondo de mil millones de dólares y 2 y 20. Mil millones de dólares, voy a hacer 20 millones al año, ese es el 2%, en honorarios de administración. Probablemente gran parte de eso va a pagar al personal, los equipos de acuerdos, por ejemplo, que ejecutan muchos de estos acuerdos. Y obtendrán el 20% de las ganancias de esto. ¿Hay un riesgo de incentivo allí? En el sentido de que claramente incentiva a los equipos de capital privado a recaudar la mayor cantidad de capital posible y generar la mayor cantidad de ganancias posible. Y hay un elemento de un giro gratis, por así decirlo, ¿verdad? Levanto el capital y obtengo el 2% pase lo que pase, y obtengo el 20% de las ganancias, si las hay. ¿No tendría sentido recaudar todo lo que pudiera e ir a por ello? Y si lo pierdo, está bien, me voy. Y si gano, gano cientos de millones de dólares en ese escenario.
¿Existe un poco de riesgo de incentivo allí o, en su opinión, eso insta a la industria a asumir más riesgos o comportarse de manera demasiado agresiva en algunos casos?

Sachin:
En mi opinión, no. Porque estarías fuera del negocio con un fondo y probablemente nunca volverías a trabajar. Esa no es forma de comportarse. Entonces, debe recordar que hay montones de regulaciones, exámenes, licencias, supervisión. Si ha recaudado dinero de otras personas y lo gasta solo para obtener los honorarios del gerente, creo que está viendo todo tipo de problemas y obviamente es lo incorrecto.
Creo que lo que puedes encontrar es, por supuesto, que puedes cometer errores y muchos de estos términos tienen, o lo que se llama una tasa crítica. Así que tienes que hacer al menos un cierto rendimiento para poder obtener ese 20%. Por lo tanto, no es como si pudiera obtener el 1 % de retorno y obtener el 20 % del 1 %, a menudo tiene que hacerlo, a menudo dicen que el 8 % es un obstáculo mínimo que debe superar. Obtendrá un 20% sobre el 8, y si alcanza el 8%, entonces hay una recuperación. Entonces obtienes el 20% de todo. Pero, por supuesto, los términos varían de un fondo a otro. Pero no he visto eso como un problema en los últimos 25 años.
Lo que he visto como un problema es, por supuesto, que no todas las empresas lo hacen bien. Y lo que traté de hacer en mi libro es destilar las lecciones de cómo identificar en un sentido muy común, sin tonterías, ¿cuáles son los rasgos clave del ADN? ¿Cuáles son los principios que he visto comunes a las empresas que siguen teniendo éxito en los entornos de mercado? Y los tienen todos, si no la mayoría, en esas firmas.
Así que lo que he visto que no funciona es cuando algunas empresas simplemente... Todas contratan a las mismas personas inteligentes. Asumamos, gente bien educada, bien intencionada, inteligente, gente honesta, todo eso, y todos están haciendo esto por las razones correctas. Y algunas empresas pueden ganarle al mercado de valores año tras año, tal vez más fácilmente cuando el mercado de valores está bajando, pero algunas personas a través del entorno del mercado pueden continuar desempeñándose. Y algunos, si observan un historial de 10 años, incluso 20 años, no pueden. ¿Qué es diferente? ¿Lo que está sucediendo? ¿Qué opino de los factores diferenciadores? Ahí creo que está la respuesta a tu pregunta. Es decir, hay ciertos rasgos en las mejores empresas que les permiten, creo, seguir evolucionando, seguir mejorando, y tienen un cierto ADN. Por eso creo que van a seguir ganando como lo han hecho en los últimos 25 años o más.

De Scott:
Sé que dije lo último, pero tengo otra idea, otra cosa que se me acaba de ocurrir, que es el aumento de las tasas de interés. Las tasas de interés están subiendo. Eso significa que debe hacerlo mejor en su trato, tener mejores resultados proyectados para los acuerdos de capital privado para que tengan sentido. Porque si las tasas de interés suben, eso reducirá mi flujo de efectivo durante la vida del trato. Si estoy usando deuda, afectará mi capacidad de vender en la siguiente fase.
En los mercados públicos, eso se valora de inmediato porque toda la información es pública, las acciones se negocian a diario. Las firmas de capital privado pueden mantenerse durante muchos años, por ejemplo. Entonces, lo que hemos visto en la última mitad de 2022 y probablemente de cara a 2023 es el colapso del volumen de negocios. Simplemente no se han hecho muchos tratos. ¿Significa eso que, en su opinión, las valoraciones han bajado en el espacio de capital privado y las empresas simplemente no las han realizado porque son menos líquidas y no se negocian de la misma manera que los mercados de valores públicos? ¿Ves eso como un viento en contra de cara al próximo año?

Sachin:
Así que hay algunas cosas allí. Así que tratemos de desglosar cada uno de esos puntos. Por lo tanto, no hay duda de que un entorno de tasas de interés altas va a perjudicar muchas transacciones si esas transacciones, si esas transacciones, se basan en tasas que se mantienen muy bajas durante la duración de la transacción. Se requiere más flujo de efectivo, ya sea que lo renueve en algún tipo de interés de selección, pague en especie o capitalice el interés o si paga en efectivo. Por supuesto, si su gasto por intereses es más alto, ese es otro uso para el efectivo que podría usarse para hacer crecer el negocio o para pagar dividendos a los inversores o alguna combinación de los dos o algún otro propósito corporativo.
Sin embargo, creo que volviendo a lo que dije en el punto anterior, las mejores empresas no compran empresas en las que asumen que los múltiplos se mantienen altos para siempre y las tasas de interés bajas para siempre. Ellos no están haciendo eso. Están diciendo, supongamos que los múltiplos se contraen porque estamos en una burbuja o estamos en un entorno sólido de acciones, supongamos que las tasas son solo artificialmente bajas debido primero a la crisis financiera y luego, lamentablemente, a COVID. Y creo que realmente depende de las transacciones, pero en general, sí, debería ser más difícil para todos cuando las tasas son altas si han endeudado esas inversiones.
¿Cómo está cotizado? Bueno, por supuesto, la mayoría de las valoraciones se realizan trimestre a trimestre, especialmente en las grandes empresas, y al menos las que he visto sin revelar nada reflejan las diferencias en el entorno con bastante precisión. Pero claro, en cierto modo es teórico porque sí, ha bajado este trimestre, puede subir el próximo trimestre, pero hasta que no se vende realmente no se sabe. He visto muchas ofertas, algunas de las más emocionantes, emocionantes en muchos sentidos, donde la inversión se anotó porque las cosas no iban muy bien, pero precisamente porque pudieron mantener la transacción durante 7 años. , tal vez incluso 10 años, le dieron la vuelta y tal vez incluso hicieron un doble al final. Eso es muy difícil de hacer en los mercados públicos, especialmente si tiene equipos de gestión que pueden haber sido reemplazados en ese período de tiempo. Aquí los equipos de trato, es su trato, es un problema, pero es su problema, es nuestro problema. Así que te quedas con él tal vez hasta por 10 años.
Así que creo que una de las ventajas del modelo, una vez más, para una parte de su capital que tiene sentido para usted, una de las ventajas del modelo es que tiene estos profesionales de inversión muy alineados alineados en el sentido de que ha estado hablando de Two and Twenty, es un enorme mecanismo de alineación porque realmente ganas dinero cuando y solo si los inversores ganan dinero. Así que no querrás pasar 10 años de tu vida sin ganar nada. Usted quiere que todo sea exitoso, por supuesto, y no está cambiando como equipo de administración, como inversionistas profesionales cada pocos meses o años. Entonces, como resultado, no es Wall Street, no es la banca de inversión, no hay una mentalidad real de contratar o despedir como se ha visto en Wall Street durante décadas. Por lo general, estos equipos son razonablemente estables. Entonces verás que las valoraciones suben y bajan. Pero creo que la ventaja de mantenerlo por más tiempo, creo que es en beneficio de los inversores nuevamente por la parte de su capital que se sienten cómodos encerrando.
Creo que una cosa positiva acerca de las tasas de interés más altas es que, por supuesto, se trata de que las firmas de capital privado son muy buenas para pivotar. Si encuentra que hay sectores en los que es mejor invertir cuando las tasas son más altas, podría ser un negocio de préstamos, un negocio de crédito, podría ser un banco, podría ser otra cosa, que se beneficia de un entorno de tasas de interés más altas, ellos pivote hacia él. Y dirán, genial, al igual que cambiamos de opinión e hicimos seguros o echamos un vistazo y ahora hacemos productos farmacéuticos, echemos un vistazo a hacer más crédito. Y una de las áreas más emocionantes para invertir hoy en día es en realidad el crédito privado donde, a diferencia de muchas de las empresas públicas de crédito, se ve lo que sucedió con los bonos de alto rendimiento y los préstamos de apalancamiento. Me refiero a que esos mercados fueron golpeados en el '22. El crédito privado en realidad ha sido bastante atractivo para estas firmas de capital privado, para estas firmas alternativas de gestión de activos porque pueden pivotar y poner más recursos en esa parte del negocio que puede aprovechar esas altas tasas. ¿Tiene sentido?

De Scott:
Absolutamente. Cada vez es más difícil obtener buenos rendimientos de las inversiones de capital, pero la razón de ello es que las tasas de interés están subiendo. Obviamente, el movimiento obvio entonces es poner más exposición a la deuda. Estos tipos de préstamos privados pueden ofrecer muy buenos rendimientos, más del 10 por ciento en algunos casos cuando se tienen en cuenta los puntos de originación y las tasas de interés del 8, 9, 10 % en gran parte de la deuda. Así que ámalo. Apuesto a que veremos una gran cantidad de capital privado moviéndose hacia ese espacio.
Entonces, Sachin, entiendo que la respuesta correcta es hablar con su asesor patrimonial sobre invertir en capital privado, pero, francamente, parece que debería haber al menos un lugar para escribir esto en Google para aprender sobre esto o para averiguar cómo invertir en capital privado. . ¿Qué hay por ahí que pueda comenzar sin tener que pasar completamente por un asesor privado contratado? ¿Hay algo disponible en Internet?

Sachin:
Entonces, mire, es una muy buena pregunta, y creo que una de las cosas que le faltan a la industria es una gran educación para todos de una manera sensata sobre los mercados privados, no solo el capital privado, sino todos los mercados privados, incluida la inversión en infraestructura inmobiliaria, crédito privado, etc. Ahora hay buenos recursos aquí y allá. Aprenderá algo de la mayoría de las cosas que existen, ya sea un texto académico o un texto profesional, pero a menudo no está dirigido a una amplia audiencia rica en masa, digamos. Si está escrito por un practicante sobre sí mismo y su propia historia de vida, eso es lo que obtienes. Si se trata de un texto académico, puede ser más teórico o tal vez una inmersión muy profunda en una transacción en particular. Simplemente no existe para todos, y esa fue una de las razones detrás de escribir 2 y 20 fue tratar de que todos entendieran cómo es el bien. ¿Cuáles son los criterios de éxito que he visto? ¿Qué debe buscar cuando comienza a investigar esta industria en profundidad para usted?
Creo que le dimos, a través de algunos patrocinadores, a personas que compraron grandes cantidades del libro, miles de copias a todos los colegios comunitarios que pudimos encontrar en todo Estados Unidos. Creo que hemos entregado alrededor de 1500 copias del libro a bibliotecas del centro de la ciudad, colegios comunitarios pequeños, lugares en los que realmente queremos que todos lean este libro, lo tomen prestado, lo devuelvan a la biblioteca, lo tomen prestado, lo tomen prestado y realmente lo intenten. entender esto por todas las razones de las que hablamos. Pero realmente debería ser algo sobre lo que más personas puedan aprender de una manera muy fácil y digerible, en la que las personas no estén tratando de venderte algo, solo estén tratando de educarte sobre tu viaje para que decidas por ti mismo si tiene sentido. para ti. Así que creo que la industria lo hace tan mal.
Habiendo dicho eso, hay muchos cursos que podrías hacer en las universidades. Hay sitios web, el organismo de la industria, el American Investment Council en realidad tiene un sitio web decente, pero creo que se remonta un poco a lo que dijiste sobre la mística y tal vez en algunos sectores cierto escepticismo sobre la industria y no todos creerían. todo lo que leen o escuchan porque se preguntan si alguien está tratando de venderles algo. Así que creo que hay un espacio para eso y estoy seguro de que vendrá porque una de las partes clave, lo que hará que la inversión minorista en capital privado sea muy exitosa es si todo el mundo lo sabe y se siente cómodo con lo que está haciendo. siendo educados antes de que se les pida que lo compren.

De Scott:
Me encanta. Parece que necesitamos bolsillos privados, BiggerPockets para capital privado para romper esto y ayudar a la gente a educarse. Pero un excelente lugar para comenzar, lo comentaré por usted, es nuevamente su libro Two and Twenty: How the Masters of Private Equity Always Win. Una vez más, lo disfruté mucho y pensé que era una excelente introducción al capital privado y realmente validó los aprendizajes que tuve durante los últimos cuatro años trabajando con nuestros socios en McCarthy Capital.

Sachin:
Gracias por su atención.

De Scott:
Para aquellos que lo escuchan, pueden encontrar un enlace al libro de Sachin, algunos de los recursos que acaban de mencionar y las notas del programa en bigpockets.com/moneyshow374

Sachin:
Gracias. Ha sido un verdadero placer. Estoy muy agradecido. Gracias.

Mindy:
Muy bien, eso fue Sachin Khajuria y fue una inmersión bastante profunda en el capital privado. Scott, ¿qué te pareció el episodio?

De Scott:
Realmente tengo mucho respeto por Sachin. Creo, de nuevo, que su libro Two and Twenty fue una lectura muy divertida y una muy buena introducción al capital privado. Obviamente es muy optimista y un participante de la industria desde hace mucho tiempo y tiene todo el derecho de serlo. Creo que hay cosas buenas y malas sobre el capital privado, pero creo que es una muy buena opción para las personas que tienen los medios y están dispuestas a hacer la tarea para aprender sobre ciertos fondos y ciertas estrategias en las que pueden invertir. Es una excelente manera de obtener potencialmente mejores rendimientos que puede obtener en el mercado de valores o incluso en bienes raíces en algunos casos. Si está dispuesto a aceptar más riesgos y tiene menos liquidez, no podrá vender ni recolectar ese efectivo hasta que la firma de capital privado obtenga los beneficios mediante la venta de negocios o el flujo de efectivo de los negocios.

Mindy:
Scott, acabas de decir algo que quiero subrayar, pero no puedo porque es un formato de audio, así que lo mencionaré de nuevo. Dijiste que esta es una gran oportunidad para las personas que están dispuestas a hacer su tarea. Estoy parafraseando porque no puedo recordar las palabras exactas utilizadas. Haz tu tarea en esto. No se limite a decir, oh, Mindy y Scott tenían a este tipo en el programa, por lo tanto, el capital privado debe ser el próximo lugar en el que necesito poner mi dinero.
R, no tienes que estar invertido en todo. Y B, si estás invirtiendo en algo, necesitas entender lo que estás haciendo. Entonces, si este episodio lo intrigó y desea obtener más información sobre capital privado, absolutamente haga su tarea. Ve a comprar este libro, investiga y aprende sobre esto antes de tirar el dinero al viento y descubrir, oh, no sabía lo que estaba haciendo y simplemente lo perdí todo.

De Scott:
Absolutamente. Sí. Esto no es algo para simplemente tirar dinero. Y diría lo mismo para otros tipos de inversión donde. Una aplicación práctica de esto es que si está considerando invertir en una sindicación o en un fondo sindicado, usarán un concepto muy similar al que acaba de describir Sachin aquí. En realidad, el sindicato tiene un modelo aún mejor que muchas de las firmas de capital privado porque cobran una variación de 2 y 20, una tarifa de administración. Digamos que se recaudan $100 millones para invertir en complejos de apartamentos. Cobrarán un 2% o $2 millones al año para administrar el dinero. Obtendrán una variación de dos 20% de las ganancias tal vez con un umbral preferido. Y en ese espacio de sindicación, el sindicador obtendrá una tarifa de adquisición. Cuando compran el activo, generalmente obtienen alrededor del 1% del trato en una tarifa de adquisición como lo haría un corredor de bienes raíces, que en muchos casos va a sus bolsillos. Así que un modelo muy similar. Este modelo es consistente en muchas cosas, y creo que es esencial comprenderlo si desea ingresar al mundo de la inversión alternativa. Esencial para comprender la estructura de compensación y cuáles son los incentivos para los administradores de su dinero y luego marcar cuáles son las estrategias específicas que están utilizando para ganar dinero.

Mindy:
Absolutamente. Es esencial comprender en qué está invirtiendo antes de poner su dinero allí.
Muy bien, Scott, quiero decir que la broma inapropiada al comienzo del programa te la trajo hoy nuestra productora, Caitlin Bennett. Muchas gracias, Caitlin, por esa inspiración.

De Scott:
Privados más grandes.

Mindy:
Eso concluye este episodio de BiggerPockets Money Podcast. Él es Scott Trench y yo soy Mindy Jensen diciendo, cuídate oso polar.

De Scott:
Si disfrutaste el episodio de hoy, danos una reseña de cinco estrellas en Spotify o Apple. Y si está buscando aún más contenido de dinero, no dude en visitar nuestro canal de YouTube en youtube.com/BiggerPocketsMoney.

Mindy:
BiggerPockets Money fue creado por Mindy Jensen y Scott Trench, producido por Caitlin Bennett. Editado por Exodus Media. Redacción de Nate Weintraub. Por último, muchas gracias al equipo de BiggerPockets por hacer posible este espectáculo.