El repunte del dólar plantea un nuevo desafío para la recuperación de China

Reeditado por Platón

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(Bloomberg) -- La ya frágil recuperación económica de China tras la pandemia se enfrenta a un nuevo desafío: un repunte implacable del dólar estadounidense.

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El aumento de la moneda estadounidense está ayudando a que el yuan registre en septiembre su mayor ganancia en ocho meses sobre una base ponderada por el comercio, según muestra una réplica de Bloomberg del índice oficial CFETS RMB. El indicador que sigue la moneda de China frente a 24 pares indica que las demás se debilitaron más frente al dólar que el yuan, estrechamente administrado.

El avance del yuan frente a sus pares corre el riesgo de perjudicar la competitividad de los productos chinos en los mercados globales, según HSBC Bank Plc, aunque la demanda de exportaciones sigue siendo resistente por ahora. Esto se suma a los vientos en contra para la segunda economía más grande del mundo, que ya se está desacelerando debido a un resurgimiento de los casos de Covid, una crisis energética y restricciones regulatorias.

"Un índice del dólar más alto fortalecerá pasivamente la canasta CFETS y, por lo tanto, perjudicará la competitividad de las exportaciones de China, además de hacer que los bonos en yuanes sean menos atractivos desde una perspectiva monetaria", dijo Ju Wang, estratega senior de divisas de HSBC Holdings Plc. "Al final, el tipo de cambio dólar-yuan también tendrá que subir un poco más para reflejar la tendencia mundial del dólar".

El índice Bloomberg Dollar Spot ha extendido su repunte esta semana al nivel más alto desde noviembre, ya que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense superaron niveles clave en toda la curva después de que la Reserva Federal dijera que pronto podría comenzar a reducir las compras de bonos. Como resultado, la mayoría de las monedas asiáticas se desplomaron: el baht tailandés fue el de peor desempeño mensual con una pérdida del 4.7%, seguido por el peso filipino que cayó un 2.4%.

Sin embargo, el yuan apenas se ha movido frente al dólar tanto en los mercados nacionales como extranjeros, ante las expectativas de que el Banco Popular de China apoyaría la moneda en caso de una liquidación. La necesidad de que Beijing mantenga estable el mercado es aún más apremiante ahora en medio de la persistente preocupación por la deuda de China Evergrande Group.

El sindicato Bloomberg de la cesta CFETS subió en todas las sesiones de este mes, excepto en seis, y subió a 100.11 el viernes, el nivel más alto desde principios de 2016. El índice oficial fue creado por el Banco Popular de China a finales de 2015 después de que el banco central devaluara la moneda en un shock. mover.

La resistencia del yuan frente al dólar puede mantenerse, manteniendo la moneda elevada frente a sus socios comerciales, dijo Zhou Hao, economista de Commerzbank AG.

Algunos analistas recomiendan apostar contra la moneda china en medio de la reducción del diferencial de rendimiento del país frente a los bonos del Tesoro y la posible flexibilización de la política del banco central si la crisis de Evergrande se profundiza.

Khoon Goh, jefe de investigación de Asia en Australia & New Zealand Banking Group Ltd., comparó el yuan con el “teflón” y dijo que sólo podría hundirse frente al dólar en caso de una escalada importante en las tensiones entre Estados Unidos y China.

"A diferencia de episodios anteriores de preocupaciones relacionadas con China, esta vez no hay señales de salidas de capital", dijo Goh, añadiendo que el yuan podría ganar más frente a sus pares.

(Actualiza el gráfico y el precio en el séptimo párrafo).