La financiación de la serie B también ha caído drásticamente

Cuando las valoraciones de la tecnología y la biotecnología comenzaron a caer el año pasado, la financiación de la Serie B de EE. UU. se mantuvo al principio, ofreciendo una de las áreas más brillantes en un entorno de inversión más bajista.

Ese ya no es el caso.

En los últimos meses, la financiación de la Serie B para las empresas emergentes de EE. UU. se ha reducido drásticamente. En lo que va de 2023, la inversión va camino de alcanzar el nivel trimestral más bajo en más de tres años.

La desaceleración continua de este año se produce después de que la negociación ya se había estado contrayendo durante un par de trimestres. Según los datos de Crunchbase, la inversión de la Serie B en la segunda mitad de 2022 disminuyó más del 60% con respecto al período del año anterior.

Para tener una idea de cuánto han caído las cosas, a continuación trazamos los recuentos de acuerdos de la Serie B y la financiación de los últimos nueve trimestres.

¿Por qué Serie B?

Entonces, ¿por qué seleccionar la Serie B para el escrutinio?

Periódicamente observamos las tendencias de la Serie B porque esta etapa funciona como una especie de proxy para el ecosistema de financiación de riesgo más amplio: por lo general, es el punto en el ciclo de vida de una startup cuando tiene tecnología comprobada o tracción en el mercado y está en la cúspide de una gran escala.

En lo que va de 2023, los datos de Crunchbase muestran que los inversores están respaldando menos rondas grandes. Solo hubo seis ofertas de la Serie B de $ 100 millones o más hasta la fecha este año, un promedio de menos de una por semana. En 2022, en comparación, hubo 90 rondas de este tipo, o casi dos por semana.

Se están haciendo algunos grandes negocios, liderados por la biotecnología

Aún así, estamos viendo algunas ofertas de la Serie B de gran tamaño este año. Los destacados incluyen:

En particular, nueve de las 10 rondas más grandes de la Serie B este año han sido para empresas de biotecnología. No es raro ver a este sector liderar las filas, ya que escalar una biotecnología es una tarea costosa.

Fintech, Web3, consumidor ven menos tracción

También es digno de mención lo que no estamos viendo.

En particular, los inversores de la Serie B están evitando fintech. Crunchbase clasificó a ninguno de los 20 mayores beneficiarios de fondos de este año como empresas fintech. Esto es sorprendente teniendo en cuenta que fue el sector líder en inversión de riesgo en 2022.

Es un clima difícil para establecer valoraciones de fintech, por lo que esto podría estar retrasando las cosas. Algunas de las fintechs de última etapa de mayor valoración, incluidas Stripe y Klarna, han reducido drásticamente las valoraciones. Y FTXEl colapso de también ha jugado un papel en la anulación de los tratos criptográficos.

Web3 también está mayormente ausente de las clasificaciones principales. Una excepción fue la plataforma de desarrollo de blockchain con sede en Miami nodo rápido, que cerró un $ 60 millones de financiación de la Serie B dirigido por Participaciones 10T. Las cosas ciertamente se han ralentizado desde el primer trimestre de 1, cuando hubo múltiples rondas de Web2022 Serie B de $ 3 millones y más.

La inversión en productos de consumo también ha picado en los últimos trimestres, y esto se refleja en los registros de la Serie B. No vimos ninguna oferta orientada al consumidor entre las rondas más grandes.

Las implicaciones

Podría decirse que los totales de financiación en la Serie B son una medida más reveladora de la confianza de los inversores de inicio que las financiaciones iniciales o de última etapa.

En la semilla, los inversionistas a menudo le dan poca importancia a los ciclos del mercado, ya que están apostando sumas pequeñas en posibilidades remotas con horizontes de salida lejanos. Mientras tanto, la etapa tardía tiende a estar fuertemente influenciada por las condiciones del mercado público, con grandes rondas acumulándose cuando prevalecen las grandes salidas.

La serie B, por el contrario, normalmente no ofrece ni un múltiplo increíble ni un camino rápido a la oferta pública inicial. Con un tamaño de ronda promedio para 2023 de alrededor de $ 25 millones, los inversores están poniendo a trabajar un capital significativo a valoraciones muy por encima de los precios de las rondas anteriores.

Si la financiación está baja en esta etapa, probablemente signifique que los inversores desconfían de invertir en la cosecha actual de nuevas empresas en etapa intermedia a las valoraciones predominantes. Quizás se estén tomando un descanso para ver cómo se asientan los valores en los próximos meses. O tal vez sea indicativo de un pesimismo más profundo. De cualquier manera, seguiremos observando estos recuentos para ver en qué dirección nos dirigimos.

ilustración: Dom Guzmán