No es ninguna novedad que el espacio de comprar ahora y pagar después sea la vertical más popular en fintech. Con tres empresas, Afterpay, Klarna y Affirm, todas valoradas en diez cifras, aunque en múltiplos monstruosos, no se puede discutir el enorme crecimiento que ha experimentado el sector en los últimos 18 meses. El director ejecutivo de Square, Jack Dorsey, cree que el crecimiento tiene un largo camino por recorrer.
Ayer tarde (lunes por la mañana, hora de Sydney) Square anunció planean adquirir Afterpay en un acuerdo de acciones que valora al líder de BNPL en $ 29 mil millones, una prima del 39% sobre su último precio de cierre en la Bolsa de Valores de Australia. Afterpay es la empresa de tecnología más valiosa de Australia y el acuerdo, suponiendo que se cierre, será la transacción de fusiones y adquisiciones más grande en la historia de Australia.
Es difícil exagerar lo dominante que es Afterpay en Australia. He visitado mi ciudad natal de Sydney casi todos los años durante la última década (me perdí 2020, obviamente) y he visto el crecimiento de Afterpay de primera mano. De un producto marginal hace unos años, ahora es omnipresente en las tiendas minoristas y la palabra "Afterpay" se ha convertido en un verbo entre la multitud Gen-Z. En Australia y Nueva Zelanda, uno de cada siete adultos tiene una cuenta Afterpay. A nivel mundial, la empresa tiene 16 millones de clientes y 100,000 comerciantes.
In mi entrevista con el CEO Nick Molnar en LendIt Fintech USA en abril, habló sobre el cambio de la economía crediticia a la economía de débito a medida que los consumidores buscan alejarse de las tarjetas de crédito y pasar a un gasto más responsable. Es ese cambio el que Square busca capitalizar. La directora financiera de Square, Amrita Ahuja, dijo que los pagos en línea alcanzarán los $ 10 billones para 2024, por lo que cuando se ve a través de esa lente, el espacio BNPL tiene un largo camino por recorrer. Toda la industria representa alrededor del 2% del volumen de pagos en este momento.
Esta será la mayor adquisición en la historia de Square. Con una capitalización de mercado de alrededor de $ 115 mil millones, $ 29 mil millones representan una gran parte de la empresa. Los accionistas de Afterpay recibirán 0.375 acciones de Square por cada acción de Afterpay que posean, lo que dará como resultado alrededor del 18.5% de la empresa combinada.
Cómo Square ve esta oportunidad
Jack Dorsey hizo la siguiente declaración oficial sobre la adquisición de Afterpay:
Square y Afterpay tienen un propósito compartido. Creamos nuestro negocio para hacer que el sistema financiero sea más justo, accesible e inclusivo, y Afterpay ha creado una marca confiable alineada con esos principios. Juntos, podemos conectar mejor nuestros ecosistemas Cash App y Seller para ofrecer productos y servicios aún más atractivos para comerciantes y consumidores, poniendo el poder de nuevo en sus manos.
Square comenzó como una herramienta para que los comerciantes aceptaran tarjetas de crédito, pero en los últimos años su oferta para el consumidor, Cash App, ha sido la parte de su negocio de más rápido crecimiento. Según se informa, tienen 70 millones de usuarios de Cash App que usan la aplicación para compras con tarjeta de débito, envían dinero e invierten en acciones y criptomonedas. Pero no tenían una opción BNPL para estos usuarios y claramente vieron esto como un agujero en sus ofertas.
Afterpay les ofrece una forma de integrar mejor los dos lados de su negocio. Los millones de comerciantes de Square ahora podrán ofrecer una opción BNPL perfecta que se ha demostrado que aumenta las tasas de conversión. Afterpay "permitirá a los clientes administrar sus reembolsos y ayudará a los clientes a descubrir nuevos comerciantes cuando la aplicación Afterpay esté integrada en la aplicación Cash".
A primera hora de esta mañana, Square realizó su llamada de ganancias del segundo trimestre con Nick Molnar uniéndose a la llamada. Nick se refirió a la adquisición diciendo que, de muchas maneras, los equipos de Square y Afterpay han liderado viajes paralelos con un enfoque en la construcción de un mayor bienestar financiero. Nick dijo que cuanto más hablaban con el equipo de Square, les sorprendía lo similares que eran sus valores y cultura. Hubo una alineación única con sus bases de clientes, ya que ambas compañías tenían un conocimiento profundo de los consumidores de la Generación Z y los Millennials.
Nick y el cofundador Anthony Eisen se quedarán para ejecutar Afterpay después de la adquisición y cuando se le preguntó directamente sobre sus planes, Nick dijo que está ansioso por "llevar la asociación hacia el futuro".
Cuando se le preguntó a Jack sobre las sinergias en esta adquisición, señaló la integración entre los comerciantes de Square y los usuarios de la aplicación Cash. Ha dicho desde hace un tiempo que querían hacer más para conectar los dos y ve a Afterpay como una forma de hacerlo. También dijo que el equipo de Square apreciaba la cultura emprendedora e innovadora dentro de Afterpay y el hecho de que esto les dará a los clientes de Cash App una nueva capacidad de pago. Nick agregó que la fusión traerá 70 millones de nuevos clientes a los comerciantes de Afterpay.
Se habló mucho sobre la participación de los usuarios de Afterpay. El 10% superior de los clientes usa Afterpay 30 veces al año en los EE. UU. Y en Australia ese número es 60 veces. Este fuerte compromiso es otra razón por la que Square se sintió atraído por Afterpay.
Mi opinión
Cuando escuché por primera vez sobre este trato anoche, pensé: “¡Vaya! Este es un trato monstruoso ”. Este no solo es el primer acuerdo de diez cifras en fintech, sino que es el primer mega acuerdo fintech-fintech. He estado pensando durante algún tiempo que estas empresas de BNPL eran demasiado valoradas para una adquisición. Pero con Afterpay cayendo más del 40% desde su máximo histórico en febrero, se convirtió en un objetivo más atractivo.
Este acuerdo tiene mucho sentido para ambas empresas. Square obtiene una oferta BNPL completamente horneada y un negocio con un fuerte crecimiento al servicio de un consumidor complementario. Afterpay tiene acceso no solo a la enorme base de clientes de Cash App, sino también a la enorme base de comerciantes de Square, muchos de los cuales estarán muy dispuestos a ofrecer una opción BNPL para sus clientes.
Si bien a las compañías de tarjetas de crédito les está yendo muy bien en este momento, me pregunto si hemos alcanzado el “pico de tarjetas de crédito”. Muchos consumidores buscan frenar el gasto de sus tarjetas de crédito y optar por alternativas más responsables. La sencilla opción de pago en cuatro cuotas de Afterpay es una opción atractiva para los consumidores. Podría ver fácilmente que esto se convertirá en una parte mucho más importante del ecosistema de pagos en los próximos años, con un 20% o más de los pagos realizados de esta manera. Esto realmente afectará a la industria de las tarjetas de crédito.
Fue curioso para mí que no escuché un susurro sobre este acuerdo, tanto Square como Afterpay estaban muy tranquilos sobre este gran acuerdo. Por supuesto, la adquisición tiene que pasar la aprobación regulatoria, pero no espero que esto sea un obstáculo importante ya que ambas compañías operan en espacios competitivos. Se espera que el acuerdo se cierre en el primer trimestre de 1.
Fuente: https://www.lendacademy.com/the-first-all-fintech-megadeal-square-is-buying-afterpay/
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