El debate sobre inflación / deflación continúa

Reeditado por Platón

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Nuestro gráfico 'Continuum' de rendimiento de bonos del Tesoro a 30 años indica que la deflación es la tendencia dominante, pero ...

Steve Saville ha escrito una publicación que me hizo pensar en carros y caballos y, más precisamente, en lo que viene antes. ¿Está el caballo inflacionario tirando del carro deflacionario cuesta arriba o el carro deflacionario lleva al caballo a beber de la reserva de liquidez cada vez menor?

See El ciclo de crisis-monetización

En conclusión de esta breve publicación, Steve afirma ...

“El ciclo crisis-monetización no termina en deflación. El más mínimo soplo de deflación simplemente anima a los banqueros centrales y políticos a hacer más para impulsar los precios. De hecho, el susto ocasional de la deflación es necesario para mantener el ciclo. El ciclo solo termina cuando la mayoría de los votantes ven la "inflación" como la mayor amenaza para sus perspectivas económicas personales ".

Y en el transcurso de décadas, ese es exactamente el caso. Cada maldita vez que el público se aterroriza ante la caída de los precios de los activos (especialmente las acciones), la Fed entra en acción.

El 19 de marzo de 2020, preguntamos ...

Una pregunta tonta sobre el sentimiento del mercado ... ¿cree que el pesimismo es omnipresente?

Era una pregunta que no necesitaba respuesta porque el contenido de la publicación mostraba a los clientes del casino absolutamente aterrorizados por el evento deflacionario en curso.

“El sentimiento está alineado no demasiado bajista, no es contrario al riesgo, pero absolutamente 100% aterrorizado. Y es uno para todas las edades ".

Ese mismo día, también notamos que los bichos del oro se habían excedido, emocionalmente ...

Acciones de oro: ¿Pico sombrío?

Fueron tiempos divertidos, y no estoy bromeando sobre eso. Como gerente de mercado y alguien que escribe sobre los mercados, por favor, bríndeme el tipo de emoción que mueve a los rebaños con extrema violencia sobre las tendencias robóticas (hacia arriba o hacia abajo) que prevalecen con mayor frecuencia.

Pero yo divago. Ese período fue el último gran impulso deflacionario. El 30 de marzo de 2020, publiqué un extracto de NFTRH 596 (3.29.20) ...

¿Por qué la inflación?

Comenzó así ...

¿Por qué la inflación?

"La respuesta simple es que es lo que están haciendo, inflando".

Tan simple como ser bastante tonto, ¿verdad?

Bueno, cuando se considera que el continuo de rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años ha tenido una tendencia a la baja durante décadas, a pesar de estos eventos periódicos de inflación, se ve que la principal tendencia en los mercados es hacia la liquidación.

Ah, pero no es tan sencillo. La Fed, con sus métodos cada vez más sofisticados de ~~MMT (teoría monetaria moderna)~~ TMM (manipulación total del mercado) ha aprendido a usar la tendencia deflacionaria dominante en su beneficio y también en nuestro beneficio como especuladores (solo evite las liquidaciones masivas que son tan periódicas como los movimientos inflacionarios a lo largo de las décadas del Continuum).

Aquí está el gráfico que usamos en esa publicación para mostrar en forma de imagen el motivo de una Fed completamente moderada. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo se derrumbaron junto con la creciente angustia deflacionaria de la época.

Del extracto de 3.29.20 vinculado anteriormente ...

“El Continuum de rendimiento a 30 años lógicamente ha ido de la mano con otro Continuum que abarca décadas; el de los precios al consumidor que suben bajo el sistema actual tan firmemente establecido desde que el oro fue eliminado del panorama macro oficial a principios de los años setenta. La disminución de las tasas de interés ha permitido la creación de crédito ante cualquier signo de problemas. Hoy es una gran señal de problemas y, por lo tanto, está en juego una operación crediticia masiva. El dinero creado de la nada eventualmente aparecerá como precios en alza en algún lugar o, más probablemente, casi en todas partes..

La crisis actual pintará una nueva zona gris (recesión) en el gráfico del IPC. El IPC retrocederá, la gente temerá la deflación y luego, cuando esté listo, se liberará la demanda estimulada y el IPC continuará su camino ascendente.."

Aquí está el continuo de rendimiento del Tesoro actual (uno de varios indicadores de inflación, el rendimiento cae a medida que los bonos, una inversión principal durante la deflación, aumentan, y el rendimiento aumenta a medida que los bonos caen en medio de la presión inflacionaria), que muestra la situación ultra paloma de marzo de 2020 y la aumento en el rendimiento al 2.5% que surgió de él la primavera pasada en medio de una creciente angustia inflacionaria entre el público.

Nosotros (NFTRH) anticipó un enfriamiento de verano con mucha antelación, ya que el rendimiento se acercó al 2.5% y el indicador se ha estado enfriando desde entonces. Todavía hay espacio para correr para el ciclo de inflación actual según este indicador. Si el rendimiento hace un hombro del lado derecho que es algo simétrico al lado izquierdo, podríamos estar viendo otro ping al alza (inflacionario) de las EMA mensuales límite 100 y 120.

Pero en cuanto a la premisa de esta publicación, el debate inflación / deflación, me inclinaré por la deflación como la tendencia dominante contra la cual los políticos pueden, e incluso obligados, a hacer magia inflacionaria manipulando la deuda para que se adapte a su agenda. , siempre que la confianza pública en el sistema esté intacta. Sé que hay mucha gente que no confía en absoluto en el sistema (incluyéndome a mí), pero Joe Sixpack sabe o se preocupa poco por esto. Le importa lo que está pagando por los precios al consumidor, incluido su sixer y las hamburguesas y los perros a la parrilla.

Hemos sido testigos de puntos de pánico a la baja deflacionaria (por ejemplo, 2008 y 2020) y de puntos de frenado inflacionario al alza (por ejemplo, 2011 y 2018). Hoy el Continuum se encuentra en un término medio. Si la inflación se reanuda como se esperaba, el aumento podría ir acompañado de un contexto más estanflacionario que la recuperación relativamente agradable de la fiesta del terror deflacionario de 2020.

Si el Continuum continúa Veremos que los rendimientos se detengan en o cerca de los límites rojos antes de que se realice una exploración futura de la desventaja deflacionaria una vez más a medida que se desenvuelva la operación inflacionaria actual.

Este gráfico mensual a largo plazo tiene una tendencia a la baja y eso es lo que yo llamo la columna vertebral deflacionaria contra la cual la Fed ha aprendido a inflar el sistema de manera cada vez más inteligente. A día de hoy, la confianza en ese sistema está intacta (el sixpack de Joe sigue siendo asequible). ¿Pero para siempre? De ninguna manera y la dirección en la que se resolverá es, en mi opinión, probable que sea deflacionista porque esa es la tendencia de varias décadas; abajo. Además, este sistema de La inflación onDemanda podría cojear durante años, incluso décadas más. Simplemente no lo sabemos.

Mientras tanto, usaré herramientas estúpidamente (imagina un hombre de las cavernas macroeconómico) como la imagen directamente arriba. El sistema bien podría terminar algún día en un Boom de crack-up, donde la inflación atraviesa la fase de estanflación y sigue subiendo por su propio tubo de escape en una hoguera inflacionaria.

Entonces, si el Continuum vuelve a hacer ping a los limitadores como lo ha hecho periódicamente en el pasado, yo no estaré intelectualizando sobre el debate inflación / deflación. Estaré viendo dos líneas rojas simples, una sólida y otra discontinua.

Mejor,
gary tanashian

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