En octubre, el Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera (FSOC), un organismo de supervisión de los reguladores financieros federales, intervino en la conversación sobre el clima a través de un denso informe de 133 páginas. El Informe del FSOC sobre riesgos financieros relacionados con el clima examina cómo los reguladores de EE. UU. ya están abordando los riesgos financieros relacionados con el clima, analiza los desafíos actuales en la evaluación de esos riesgos y ofrece más de 30 recomendaciones para que los reguladores mejoren la resiliencia del sistema financiero de EE. UU. al cambio climático.
Si bien el muy esperado informe ha sido criticado como un oportunidad perdida esa no fue lo suficientemente lejos, el esfuerzo, dirigido por la Secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, marcó un hito en un tema de importancia crítica. Debido a que el FSOC comprende el liderazgo de todas las principales agencias financieras federales, el informe esencialmente documenta la confianza del cerebro regulatorio de EE. UU. Hablando entre ellos sobre el cambio climático. Aprobado a través de (casi unánime) por consenso del grupo, el informe también refleja el nivel mínimo de ambición entre estas agencias, y el nivel mínimo se ha elevado considerablemente.
Los riesgos climáticos representan una amenaza múltiple para la estabilidad de las instituciones financieras individuales y el sistema financiero de EE. UU.
Dada la importancia del informe, y debido a que es largo, denso y repleto de jerga, el personal de RMI Centro de Financiamiento Alineado por el Clima lo han desglosado en conclusiones clave. Esas conclusiones se describen aquí, junto con reflexiones sobre lo que viene después.
El FSOC reconoce el cambio climático como un riesgo sistémico
Por qué es importante: Los reguladores entienden que el alcance y la magnitud de los riesgos financieros relacionados con el clima van más allá de los activos individuales o la cartera financiera de una sola empresa.
Los riesgos climáticos, que están muy extendidos y están interconectados, representan una amenaza múltiple para la estabilidad de las instituciones financieras individuales y el sistema financiero de EE. UU. Graham Steele, subsecretario del Tesoro de EE. UU. para instituciones financieras, ha advertido de un “momento climático Lehman”, destacando las similitudes entre los riesgos sistémicos presentados por el cambio climático y los que impulsaron La creación de FSOC después la crisis financiera de finales de la década de 2000.
El riesgo sistémico significa que la vulnerabilidad de un actor financiero (o la exposición al riesgo climático) puede poner en peligro el bienestar de otros actores financieros, empresas y hogares en toda la economía. Como fichas de dominó, los riesgos sistémicos pueden pasar a través de “canales de transmisión”, afectando partes aparentemente desconectadas de la economía. Reconocer que los riesgos climáticos son dinámicos e interconectados desafía directamente los enfoques tradicionales para evaluar la materialidad y el riesgo sobre la base de activos individuales. En cambio, los riesgos sistémicos como estos deben evaluarse en toda una cartera o en el sistema financiero en su conjunto.
“La resiliencia del sistema financiero depende, en parte, de la resiliencia de las empresas que lo componen”. — Informe del FSOC sobre riesgos financieros relacionados con el clima, p. 71
En particular, el FSOC enfatiza que las comunidades de bajos ingresos e históricamente desfavorecidas están especialmente enredadas en la red de riesgos climáticos. El cambio climático no solo afectará de manera desproporcionada a estas comunidades, sino que tienden a ser las menos equipadas para hacer frente a los impactos. Esto, a su vez, amplifica los riesgos para el sistema financiero en general.
“Es menos probable que los hogares, las empresas y las comunidades financieramente vulnerables cuenten con los recursos para proteger y proteger contra daños a sus propiedades o para enfrentar adecuadamente la pérdida de ingresos por un clima o evento meteorológico adverso. Tales dificultades pueden afectar negativamente la fortaleza económica y financiera de las regiones del país y los aspectos del sistema financiero”. — Informe del FSOC sobre riesgos financieros relacionados con el clima, p. 25
FSOC reconoce que la transición es inevitable
Por qué es importante: La descarbonización está ocurriendo y los actores no preparados aumentan los riesgos sistémicos al impedir una transición ordenada y sin problemas, lo que justifica la intervención del gobierno.
“Si los legisladores estadounidenses […] no toman las medidas políticas apropiadas, aumentarán los riesgos tanto de los impactos relacionados con el clima en el sistema financiero como de una transición desordenada”. — Informe del FSOC sobre riesgos financieros relacionados con el clima, p. 14
Los esfuerzos para mantener el aumento de la temperatura global por debajo de 1.5 grados centígrados tienen como objetivo prevenir los peores riesgos físicos del cambio climático, como los daños a la propiedad por tormentas e incendios forestales cada vez más severos. Sin embargo, la descarbonización plantea un arma de doble filo, ya que la transición en sí misma puede presentar riesgos. Las condiciones cambiantes del mercado, la revaluación de activos y los cambios regulatorios pueden reducir o exacerbar los costos de la transición a una economía baja en carbono. Si los actores ignoran el cambio climático, si los activos quedan varados o si se hacen necesarias políticas de selección abruptas, los costos relacionados con el clima serán significativamente más altos. Esta dinámica aclara el papel de los reguladores y los formuladores de políticas para abordar los riesgos sistémicos introducidos por la falta de preparación y la inacción.
A pesar de las deficiencias de datos, el FSOC insta a los reguladores a actuar ahora
Por qué es importante: Junto con los crecientes esfuerzos para mejorar la divulgación y los datos climáticos, los reguladores tienen luz verde para evaluar la resiliencia de las instituciones financieras en un clima cambiante.
La búsqueda de datos climáticos consistentes y de alta calidad continúa obstaculizando la acción del sector financiero sobre el cambio climático. Los desafíos de datos incluyen problemas con el seguimiento (monitoreo de emisiones en tiempo real), modelado (proyección de condiciones prospectivas), contabilidad (atribución de emisiones entre las partes interesadas de la economía real) y barreras operativas (integración de datos relacionados con el clima en modelos financieros convencionales, especialmente para empresas más pequeñas). instituciones).
“Los miembros del consejo reconocen que la necesidad de mejores datos y herramientas no puede justificar la inacción, ya que los riesgos financieros relacionados con el clima se agudizarán si no se abordan con prontitud”. — Informe del FSOC sobre riesgos financieros relacionados con el clima, p. 13
Los datos y las divulgaciones mejoran constantemente, pero los riesgos climáticos ya se están disparando. En ausencia de datos perfectos, el FSOC promueve una respuesta proactiva, alentando a los reguladores y las instituciones financieras a aprovechar los mejores recursos disponibles mientras trabajan para mejorar esos recursos en paralelo. Como señala el FSOC, no solo se pueden usar herramientas como el análisis de escenarios en ausencia de datos perfectos, sino que su uso en realidad puede conducir a mejores datos con el tiempo.
FSOC no llega a abordar lo que viene después
Por qué es importante:La atención de los reguladores sobre los riesgos financieros relacionados con el clima es un hito en el camino hacia un sector financiero alineado con el cambio climático, pero hay mucho más trabajo por delante.
Mientras que los reguladores estadounidenses, como el Securities and Exchange Commission (SEC), Oficina Federal de Seguros (FIO) y Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) parecen estar inclinándose hacia adelante en acciones centradas en el clima, gran parte del enfoque regulatorio permanece en la divulgación de riesgos climáticos. Comprender los riesgos relacionados con el clima y los puntos críticos de la cartera ayuda a priorizar dónde se necesita acción, pero no proporciona una estrategia para mitigar esos riesgos. Las recomendaciones del FSOC no llegan a señalar cómo los datos mejorados, las divulgaciones y los análisis de escenarios pueden traducirse en estrategias para la transición de la economía real hacia un futuro 1.5C. ¿Qué sucede después de conocer el alcance de los cambios relacionados con el clima? valor en riesgo? ¿Cómo debe una aseguradora equilibrar la solvencia y mantener las primas asequibles en áreas de alto riesgo? ¿Cómo se mueve un administrador de activos hacia inversiones más ecológicas cuando la incertidumbre de retorno podría entrar en conflicto con los deberes fiduciarios?
Más allá del riesgo y las recomendaciones
El sector financiero se encuentra en una encrucijada. La realidad del cambio climático garantiza que los mercados del mañana serán diferentes a los de antes, pero el futuro depende de cómo y cuándo avancen las instituciones financieras y los reguladores. La medición del riesgo puede proporcionar señales, pero las instituciones financieras y los reguladores necesitarán técnicas y hojas de ruta novedosas para encaminarse hacia la estabilidad financiera y económica.
El Centro de Financiamiento Alineado por el Clima se compromete a apoyar a los actores financieros en su viaje de alineación, ayudándolos a comprender, aprovechar y capitalizar su papel en la transición. Más allá de reaccionar y gestionar los riesgos, visualizamos un papel más proactivo para los inversores y prestamistas para impulsar la descarbonización en la economía real. El compromiso activo con los reguladores es una de las muchas palancas de influencia que las instituciones financieras tienen a su disposición. Alentamos a las instituciones financieras a comunicar a los reguladores las barreras y oportunidades que prevén en el camino hacia la alineación climática. Y alentamos a los reguladores a luchar por un entorno regulatorio que brinde a las instituciones financieras la claridad, los incentivos y los objetivos a largo plazo necesarios para permitir y aprovechar al máximo una transición inevitable.
De cara al futuro, necesitamos acciones concretas, iniciadas por instituciones financieras, con orientación y apoyo de los reguladores, para traducir las recomendaciones en acciones hacia economías inclusivas, prósperas y alineadas con 1.5C.
Fuente: https://www.greenbiz.com/article/we-read-130-page-report-climate-regulation-so-you-dont-have
