2 de septiembre de 2021
Por Wayne Duggan
El comercio de opciones tiene una reputación entre muchos inversores nuevos por ser de alto riesgo, complicado y peligroso. El mercado de opciones ciertamente puede ser todas esas cosas si intenta estrategias comerciales complicadas sin comprender completamente cómo funcionan o cuánto riesgo implican. Pero también hay muchas estrategias de negociación de opciones simples y conservadoras que pueden ayudar a los operadores a generar un poco de ingresos adicionales.
Sobrescritura de opciones
Una estrategia conservadora de negociación de opciones se denomina sobrescritura de opciones. La sobrescritura de opciones es simplemente vender contratos de opciones que parecen estar sobrevalorados. Un comerciante normalmente vende estos contratos de opciones, cobra las primas y luego espera que los contratos caduquen sin valor y el comprador no los ejerza.
Cuando un comerciante compra un contrato de opciones de compra, está comprando el derecho a comprar las acciones subyacentes del vendedor a un precio específico (el precio de ejercicio) en una fecha futura específica (la fecha de vencimiento).
Cada contrato de opción tiene una prima de valor, que es la diferencia entre el valor actual del contrato y el valor que tendría el contrato si se ejecutara en el momento de la compra. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, la prima del valor de tiempo cae hasta que finalmente llega a cero. El comprador llamado necesita que el precio de las acciones subyacentes se adentre más en el dinero para compensar la caída del valor temporal del contrato.
Mientras tanto, el vendedor de opciones está intentando sacar provecho de la caída del valor temporal.
¿Cómo funciona?
Imagine que es un inversor a largo plazo que tiene 200 acciones de Apple (AAPL) en su cuenta. Si vende 2 opciones de compra que vencen el 15 de septiembre de 2023, con un precio de ejercicio de $ 230, generaría alrededor de $ 1,332 en ganancias de esa venta en función de los precios actuales del mercado.
El reciente precio de las acciones de Apple de alrededor de $ 153 sugiere que la única forma en que se ejecutarán esos contratos es si las acciones de Apple ganan al menos un 50.3% entre ahora y el 15 de septiembre de 2023.
Si el precio de las acciones de Apple disminuye en los próximos 24 meses, estos contratos caducan sin valor. Si la acción se mantiene plana, los contratos caducan sin valor. Si Apple gana un 10%, 20% o incluso un 50.3% en los próximos 2 años, los contratos expirarán sin valor y el vendedor podrá quedarse con los $ 1,332 y conservar las 200 acciones de Apple.
Incluso si las acciones de Apple ganan un 60% en los próximos 2 años, el vendedor de opciones de compra puede vender las 200 acciones de Apple con una prima del 50.3% sobre el precio actual. El vendedor solo perdería el último 9.7% de ganancias. Sin embargo, una ganancia del 50.3% en 200 acciones de Apple más los $ 1,332 de la venta inicial aún resultaría en una ganancia total de $ 16,732.
Ten cuidado
El mayor riesgo de la sobrescritura de opciones es no configurar la operación de la manera deseada. Si es la primera vez que realiza una operación de opciones, asegúrese de comprender todo acerca de cómo funcionan las cotizaciones de precios de opciones y vuelva a verificar todos los precios, tamaños de operaciones, precios de ejercicio y fechas de vencimiento.
Finalmente, asegúrese de no vender contratos que representen acciones que excedan sus tenencias de acciones subyacentes. Esa estrategia se conoce como escritura de llamadas desnudas, y podría potencialmente ponerlo en una posición en la que se vea obligado a comprar las acciones subyacentes al precio de mercado en la fecha de vencimiento.
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