Viimase nädala jooksul on krüptoturg saanud löögi tavapärase hirmu, ebakindluse ja kahtluse (FUD) tõttu, mis on seotud intressimäärade tõstmise ja tulevaste regulatsioonidega. Lihtne on sattuda paanikasse ja tunda, et krüpto on ebaõiglaselt suunatud.
FUD on krüptoruumi lahutamatu osa ja selle volatiilsusega kaasneb alati palju narratiive. 2021. aastal oli lemmikteema Hiina negatiivne lähenemine krüptole. Kiiresti tänasesse päeva ja Bitcoini kaevurid tegutsevad Hiinas tagasi ning valitsus püüab muuta Hongkongi krüptoteenuste piirkondlikuks keskuseks.
Vahepeal on narratiiv nüüd üle läinud negatiivsele lähenemisele, mida USA valitsus krüpto suhtes kasutab. Mõned arvavad, et Silvergate Bank ebaõnnestus Föderaalreserviga seotud vandenõu tõttu, kuna nad olid Föderaalreservi tulevase maksesüsteemi potentsiaalsed konkurendid.
Kui keskendume ainult krüptoturule, on kalduvus näha mustreid, mis on kooskõlas tavaliste narratiividega. Kui me suumime välja ja vaatame olukorda laiemas kontekstis, on lihtsam näha, et praegune turbulents mõjutab kõiki turge.
Näiteks on paljud inimesed sel nädalal keskendunud Silvergate Banki kokkuvarisemisele, kuna see on tihedalt seotud plokiahela tööstusega. Kuigi see kindlasti mõjutab krüptoturgu, pole see ainus pank, kes on hädas.
Neljapäeval langesid Silicone Valley Banki (SVB) aktsiad enne börsi sulgemist 60% ja pärast kauplemist veel 20%. Sellest sündmusest põhjustatud nakkus pühkis USA nelja suurima panga väärtusest 50 miljardit dollarit. See tabas ka Aasia ja Euroopa panku, vähendades nende väärtust keskmiselt 5%.
SVB väärtuse languse põhjuseks on asjaolu, et nad pidid likvideerima osa nende käes olevatest USA riigivõlakirjadest, mis tõi kaasa 1.8 miljardi dollari suuruse kahjumi. USA võlakirju hoiavad pangad kogu maailmas väga likviidse tagatisena. Võlakirjade probleem tekib pankade jaoks, kui Föderaalreserv tõstab intressimäärasid, mis muudab nende valduses olevad võlakirjad vähem väärtuslikuks.
Osareservpanganduse olemuse tõttu peavad pangad hoidma väga likviidsetes varades vaid murdosa oma bilansist. Tavaliselt pole see probleem, aga kui usaldus langeb ja inimesed massiliselt raha välja võtavad, peab pank väljamaksete tasumiseks osa oma varasid likvideerima.
Sel nädalal viitas USA Föderaalreservi juht Jerome Powell, et inflatsioon on endiselt probleem ning intressimäärasid tuleb tõsta kiiremini ja kauem, kui seni arvati. Kuigi sellel oli krüptosüsteemile negatiivne mõju, oli sellel palju suurem negatiivne mõju ka pangandussektorile.
Constellation Researchi asutaja Ray Wang ütles BBC-ga rääkides: "Intressimäärade tõusu tõttu kannatavad pangad... Keegi Silicon Valley pangas ja paljudes kohtades ei arvanud, et need intressimäärade tõusud oleksid nii kaua kestnud. Ja ma arvan, et see tõesti juhtus. Nad panustavad valesti."
Kuigi Silvergate'i probleemid on seotud FTX-i kokkuvarisemise kaugeleulatuvate tagajärgedega ja mõnede nende varasemate investeerimisvalikutega, lisab Föderaalreservi jätkuv intressimäärade tõstmine nende hädasid. Rahapoliitika karmistamisest tulenev likviidsuskriis peaks majanduse lühiajaliselt kokku kukkuma, et kasu oleks selle pikemas perspektiivis.
Nagu oleme varem korduvalt öelnud, jätkub praeguse karuturu volatiilsus tõenäoliselt veel paar kuud. Selle asemel, et hakata arvama, millal tuleb järgmine härjajooks, ja valelootuse lootusetusse, on parem välja suumida ja näha turbulentsi laiemas globaalses kontekstis. See aitab säilitada kindlustunnet, et asjad muutuvad, vältides samal ajal meeleavalduste ja languste tekitatud pettumust.
Ükskõik milline pealiskaudne narratiiv on, on põhitõde see, et härjajooksud vajavad likviidsust ja see tuleb alles siis, kui Fed hakkab intressimäärasid langetama. Seni annab see kõigile rohkem aega, et tsükli järgmiseks faasiks valmistudes järk-järgult koguda žetoone.
- SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
- Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
- Allikas: Platoni andmete luure: PlatoData.io