Vähendamine on termin, mida te ilmselt pole kuulnud. Ja ära imesta; enamik uudistevõrke ei kajasta kunagi seda, mis on finantsvõimenduse vähendamine või mida see kinnisvaraturule tähendab. Kuid see kapitali kitsendus võib lõhkuma eluasemeturg, mille tõttu paljud investorid ja fondid langevad alla, jättes ülejäänute sissekannet korjama. See tohutu muutus on toimumas, kuid ärge kartke liiga palju; kui ostsite õigesti, võite olla üks väheseid õnnelikke, kellel on a Rootsi lauas rahavoogu Pakkumised valida.
Niisiis, kes on parem küsida selle eelseisva kriisi kohta kui Ben Miller,. asutaja ja tegevjuht Korjandused? Ta on laenu andnud mõlemas otsas, mitte ainult ei ostnud olulisi varasid krediidiga, vaid on ka rahastanud teisi, kes seda vajavad. Ben ennustab tohutut muutust kinnisvaraturul see saab šokeerige investoreid hingepõhjani ja võib kulumise tõttu halvendada majandust. See finantsvõimenduse vähendamise kriis, millest Ben räägib, ei ole lihtne kontseptsioon, kuid kui saate aru, kuidas ja miks see juhtub, avada teadmine, millest 99% teistest investoritest puudust tunnevad.
Ben räägib, kuidas sildlaenud ja ujuvfinantseerimine on pannud tuhanded investorid (ja laenuandjad) raskustesse, miks pangad jäävad 2023. aastal rahapuudusesseja stsenaariumid, mis võivad ilmneda järgmise aasta jooksul, kui kõik läheb valesti. Ärge tehke viga, see EI OLE maailmalõpuprognoos ega mõni hüpoteetiline hüpe, mis peaks investoreid muretsema. Finantsvõimenduse vähendamine on tõeline stsenaarium, mis võiks olla kaskaadefektid aastakümneteks. Kui investeerite, on see OLULINE episood, millele häälestada.
Apple Podcastide kuulamiseks klõpsake siin.
Kuula podcasti siit
Loe ärakirja siit
Dave:
Tere kõigile. Tere tulemast turule. Mina olen Dave Meyer, teie võõrustaja ühines täna Seattle'is James Dainardiga. James, kas olete mänguks valmis?
James:
Ma olen valmis. Sain oma köhatilgad kätte. Olen valmis karjuma nagu… 12. mees on tõeline asi, nii et ma karjun koos temaga.
Dave:
Olen alati tahtnud sinna mängule minna. Kas see on tõesti midagi muud?
James:
Oh, kui sa siia tagasi tuled, võtan su kaasa. Jah, ma olen olnud pikka aega kogenud piletiomanik. See on vali. Kui Beast Mode tegi metsalise maavärina, oli see kõige ägedam asi, mida ma oma elus kuulnud olen, see oli täiesti hull.
Dave:
Jah, see kõlab lõbusalt. Noh, ma olen kahe nädala pärast Seattle'is, kuid te ei ole seal kahjuks. Aga järgmisel aastal teeme seda.
James:
Kui on mõni mäng, millele saan teile pileteid anda, lubage mul ajakava üle vaadata.
Dave:
Olen kindlasti sees. Läheme kinnisvara juurde. Nii et täna on meil Ben Miller, kes on Fundrise'i tegevjuht, kes on meie saate sponsoriks. Kuid Ben on kõige rohkem kinnisvarateadlikud inimesed, keda ma oma elus kohanud olen. Ja see on fantastiline episood ja intervjuu, mis meil just oli. Kas saate kõigile kuulajatele anda lühikokkuvõtte sellest, mida nad võivad siin kuulda?
James:
Ma arvan, et see on nii suurepärane episood. See on tegelikult üks mu lemmikuid, mida oleme teinud ja põhjus on selles, et kõik otsivad seda võimalust ja nad on praegu külmunud. Need on sellised, et ma ei osta midagi enne, kui olen aru saanud, mida osta. Ben räägib sellest, mis on meie jaoks tulemas, ja investorina, et valmistada ette, kus on peamised võimalused. Ja vihjed, mida ta annab, on… kõik tahavad teada, kust rikkust teenida, sellest me selles osas räägimegi.
Dave:
Ja ma tahan siin lihtsalt natuke avalikustada, sest osa sellest, millest Ben räägib, on veidi arenenum. Tutvume pangandussüsteemi üksikasjadega ja sellega, kuidas kinnisvaras, täpsemalt ärikinnisvaras, laene tekib. Kuid Beni mõtted kinnisvaras praegu toimuva kohta on ülimalt oluline. Ja ta pakub tõeliselt häid konkreetseid näiteid selle kohta, kuidas võlaturgude muutuv dünaamika ja tema nimetab suur finantsvõimenduse vähendamine, mida me järgmise paari aasta jooksul näeme, võivad mõjutada kommertskinnisvara varasid. Nii et see on põnev episood, ma isiklikult õppisin palju, kuid olge enne hoiatatud, et siin on mingi nohiklik segadus. Kuid ma tean, et sellistele inimestele nagu James ja mina, meile meeldis see.
James:
Mulle meeldib seda jama Beniga pildistada, ma arvan, et saatsin teile enne etendust meili, ma arvasin, et pidin seda taskuhäälingusaadet kaks korda kuulama, et seda seedida, kuid see on põnev ja ilmselt muutis kogu mu strateegiat. Ma kavatsen seda teha 2023.
Dave:
Vau. Hästi. Noh, need on julged sõnad, nii et kui James on seda nii tõsiselt võtnud, tahate seda kindlasti kuulata. Nii et teeme kiire pausi, kuid siis tuleme kohe tagasi Fundrise'i tegevjuhi Ben Milleriga.
Ben Miller, Fundrise'i tegevjuht. Tere tulemast tagasi turule. Suur tänu, et olete siin.
Ben:
Tänan teid, poisid.
Dave:
Oleme põnevil, sest eelmisel korral oli meil suurepärane vestlus, rääkides palju Build to Rentist, kuid James ja mina oleme mõlemad kuulanud taskuhäälingusaadet, mida te hiljuti kasutasite. James tunnistas, et kuulas seda kaks korda, sest see meeldis talle nii väga. See rääkis võimenduse vähendamisest, ma arvan, et sellel podcasti episoodil nimetati seda suureks võimenduse vähendamiseks ja see oli põnev. Nii et me lootsime alustada sellest ja lihtsalt natukene teada saada teie mõtteid sellel teemal. Kas võite alustada sellest, et räägite meile veidi sellest, mis on võimenduse vähendamine?
Ben:
Jah. Seega tähendab see võlasumma vähendamist, finantsvõimenduse vähendamist, võimenduse vähendamist ja põhimõtteliselt arvan, et see on järgmisel või kahel aastal majandusele ja kõikidele varadele piduriks.
Dave:
Ja kui te räägite finantsvõimenduse vähendamisest kinnisvara osas, siis kas te väidate, et olemasolevad kinnisvaraomanikud vähendavad oma kinnisvarale antud finantsvõimendust või kas edasiste ostude puhul kulub vähem võlga? või kuidas kirjeldaksite finantsvõimenduse vähendamise nähtust, mis puudutab kinnisvarainvesteeringuid?
Ben:
Argument, mille teen õigesti, on see, et praktiliselt kogu finantssüsteem, mitte ainult kinnisvara, peab vähendama oma võlasummat, vaid eemaldama hooba. Ja seda seetõttu, et olime 15 aastat madala intressimääraga keskkonnas, põhimõtteliselt nullintressikeskkonnas ja enne seda olime 40 aastat langeva intressimääraga keskkonnas. Nii et see on pikk aeg. Ja me liigume kõrgete ja tõusvate intressimäärade keskkonda, nii et põhimõtteliselt oled sa nagu kala ja nüüd oled õhus. See on meremuutus, täiesti erinev keskkond. Ja selles tõusva intressimäära või kõrge intressimäära keskkonnas on võlasumma, mida vara suudab toetada, väiksem. Nii et kui matemaatikat teha, siis sul on äri, sul on kortermaja ja sul on sellest teatud sissetulek, ütleme nii, et miljon dollarit aastas. Kui teie võlateenindus kahekordistub, mille kõigi võlateenindus uues intressikeskkonnas on tõusnud vähemalt 2x, võib-olla 3x, ei saa te enam toetada sama palju võlateenindust kui varem. Nii et teil peab varadel olema vähem võlgu.
Dave:
Ja kas te näete, et see hakkab teie portfellis juba juhtuma või kuidas te märkate selle avaldumist?
Ben:
Noh, ma võin meist rääkida ja siis saan rääkida sellest, mida ma oma silmaga näen. Seega oleme enamikust laenuvõtjatest veidi erinevad. Meil on sisuliselt selline, nagu avalik REIT, seal on avalikult registreeritud REIT-id ja seega on meie finantsvõimendus palju väiksem. Meie keskmine finantsvõimendus meie fondides on 45%, 43%. Nii et see on palju madalam, kui enamik ettevõtteid või ettevõtteid oma varasid kasutavad. Tüüpiline eralaenuvõtja soovib tõenäoliselt kasutada 75%, 65%, võib-olla 80%. Nii et meie jaoks ei ole meil põhimõtteliselt seda suurema finantsvõimenduse probleemi, kuid meil on paar vara, kus see on, sest see on keskmine finantsvõimendus, nii et mõned on suuremad. Ja kui ma vaatan … ma toon teile näite vara ja kuidas see mängib ja mida see tähendab, ja saate seejärel ekstrapoleerida seda paljudele teistele laenuvõtjatele. Nii et meil on 300 miljoni dollari suurune laoliin, mis mahutab palju üüritavaid elamispindu suure investeerimispanga juures ja meil on see krediidiliin või laoliin, see on revolver, nii et saate osta, maksta, laenata. see uuesti. Umbes 18 kuud tagasi.
Ja kui me selle saime, ostsime intressimäära ülempiiri ja ma arvan, et intressimäära tuletisinstrumentidest rääkimine on selle teema all väga huvitav alamhulk. Ja põhimõtteliselt meeldib investeerimispankadele oma bilanssi teile laenata ja siis te võtate selle ja ostate kinnisvara või midagi ja siis nad lähevad ja väärtpaberistavad selle. Põhimõtteliselt seisneb nende äritegevus tasude kogumises ja nad kasutavad oma bilanssi, et võimaldada endale põhimõtteliselt saada rohkem kapitali haldustasusid, kapitalituru tasusid. Nii et see on tõesti see, mida nad teevad. Nii et nad tegelikult ei laena teile, vaid suunavad teid lihtsalt väärtpaberistamisturgudele. Ja väärtpaberistamise turud, eelmisel aastal, 12 kuud tagasi, saite laenata… meie loodud portfelli võisite laenata viieks aastaks fikseeritud 2.25% ja nüüd on see väärtpaberistamisturg 6%.
Nii et me peame selle investeerimispangaga maha maksma, me peame selle maha maksma, me teeme seda ja me peame selle tõenäoliselt 73% finantsvõimenduselt 55% tasemele viima. Ja see on põhimõtteliselt umbes 15, 20% suurus. Kuid see on illustreeriv, kui intressimäärad on nii palju tõusnud, et peate põhimõtteliselt alla maksma. Ja me ei pea alla maksma enne, kui ülempiir aegub, intressimäära ülempiir, põhimõtteliselt on meie saadud laenu suurus liiga suur intressimäära jaoks, mis on 6, 7, 8%. Nii et meil on likviidsus, meil on palju likviidsust, nii et see ei ole meie jaoks probleem. Kuid kui paljude laenuvõtjate puhul pöördub teie laenuandja ümber ja ütleb, et ma pean kirjutama tšeki 20% laenust ja ma vajan seda iga laenu puhul, mille tähtaeg on või mis tahes laenu, mille eest te põhimõtteliselt kavatsete saada. uus kinnisvara, see on põhimõtteliselt paljude laenuvõtjate probleem.
James:
Jah, see on tõesti huvitav, sest intressimäärade järsu tõusuga on see kiireim, mida me kunagi näinud oleme intressimäärade nii kiiresti tõusmas, me näeme seda kõigis segmentides ja ma arvan, et kõik näevad intressimäärade tõusu ja nad kõik on mõeldes, et eluasemeturg kukub kokku ja tulemas on mingisugune krahh. Ja mõnda aega olen mõelnud, et just selle tõttu, millest te räägite, tuleb see investeerimiskalmistu, kus laenu väärtused praeguse rahaga ei tööta ja tekib tohutu likviidsusnõue, et maksta. need laenud kohe. Ja ma tean paljusid korterimehi viimase nelja-viie aasta või viimase kahe aasta jooksul. Ma tean, et me jagasime oma portfelli 5, 7 ja 9 aastaseks fikseeritud intressimääraga, sest… või 10 aasta pärast, sest me ei teinud seda ei taha sattuda sellesse likviidsuskriisi. Kuid ma tunnen, et ma näen seda praegu kõikjal, kasutades mis tahes finantsvõimendust, kus see on raske raha, see võib olla pangandus, see võib olla kommertslaenud, mille puhul vara ei suuda enam ennast ära tasuda ja tekib tohutu rahapuudus. raha. Ja ma arvan, et see on koht, kus me näeme suurimat võimalust tulemas, see on nõudlus likviidsuse järele.
Dave:
Nii et see kõlab üldiselt… Ma pean silmas kogu kommertskinnisvara spektrit, et me näeme inimesi, kellel on reguleeritavad intressimäärad või kommertslaenud, jõudmas tähtajani. Põhimõtteliselt seisavad nad silmitsi väljavaatega, et nende praegune laen tõuseb või peavad nad oma laenu tagasi maksma või refinantseerima palju kõrgema intressimääraga. Ja see põhjustab kommertskinnisvaras palju likviidsusprobleeme. Nii et ennekõike on see peamiselt elamuäriga seotud või näete seda kõigis varaklassides?
Ben:
Elamu on ilmselt parim.
Dave:
Kas tõesti? Jah.
Ben:
Ja kontor on ilmselt kõige hullem. Ma ei tea, minu podcastis oli Larry Silverstein, Maailma Kaubanduskeskuse omanik-arendaja ja tema ja mina… See oli lihtsalt hullumeelne intervjuu ja ta räägib sellest, et ma olen olnud… Ta on 91-aastane. ja ta räägib ühest tema arendatavast hoonest, mis maksab 5 miljardit dollarit.
Dave:
Teil on vaja ainult ühte, kui see on 5 miljardit, siis olete päris hea.
James:
See töötab targalt.
Dave:
Seal sa lähed.
Ben:
Olen temaga võrreldes haugimees. Aga igatahes on teil kõigis neis suurtes kesklinnades büroohooned, mis on nagu, issand jumal, nad on lihtsalt... neid ei saa rahastada. Sõna otseses mõttes ei saanud sa maal panka, kes sulle iga hinna eest laenu annaks, punkt. Valmis. See on nulllikviidsus. Likviidsus tähendab raha hankimise võimalust. Pole raha, nii et kontor on kõige hullem. Aga kui sa oled väikeettevõte, siis unusta see ära, see on kõik. Nii et ma rääkisin sel nädalal teise hulga pankadega? Sel nädalal, jah, eile ja üleeile, üks pankadest oleme laenuvõtja, nendega on suur suhe. Ja nad ütlesid mulle, et see on riigi 15 suurima panga seas, sadade miljardite dollarite varad, sajad miljardid dollarid. Ja nad ütlesid mulle, et kuidas… kust pangad raha saavad, eks? See on küsimus, eks? Mulle meeldib mõista, kuidas mu vastaspooled töötavad. Sest kui saate aru, kuidas need töötavad, saate aru, kuidas nad käituvad. Nii et pangad, 90 protsenti nende rahast tuleb äravoolust.
Dave:
Pole seda terminit kunagi kuulnud.
Ben:
Pangandus ja kindlustus või varahaldus – teil on tehinguid, mis tasuvad end ära, ja kui need tasuvad, on teil raha, mida ümber paigutada või laenutada. Nii et seda nimetatakse äravooluks.
Dave:
Oeh olgu.
Ben:
Nii et jah, see on tegelikult koht, kus enamik laenamist… Kui lähete panka ja laenate raha, on see tegelikult kelleltki teiselt, kes on oma laenu tagasi maksnud ja seepärast saavad nad teile rohkem raha laenata, kuna neil on tavaliselt üsna suur finantsvõimendus, pangad on üheksa korda kangiga või nii. Pangad on kõigist inimestest kõige rohkem võimendatud. Ja nii on üheksa korda nagu 90% võimendatud ja ma arvan, et tegelikult on need tehniliselt nagu 92–3% võimendatud. Nii et igatahes laenas see pank 30. aastal tõenäoliselt 2022 miljardit dollarit. Ma ütlesin neile, et mis teiega toimub ja kuidas selle likviidsuskriisiga läheb? Ja ta ütleb mulle, et 2023. aastaks prognoosime, kui palju laenu saame teha, lähtudes sellest, kui palju me saame, järgmise detsembriks saame laenata sada miljonit dollarit.
Dave:
See on sadade miljonite dollarite suuruse varaga pank.
Ben:
Sajad miljardid.
Dave:
Miljardid.
Ben:
Nad oleksid tavaliselt laenanud, ma ei tea, 30, 40, 50 miljardit ühe aastaga. Ja järgmisel aastal on neil laenata vaid sada miljonit.
Dave:
Mida! Kas see on lihtsalt…
Ben:
Jah.
Dave:
Okei. Nii et te väidate, et ükski neist tehingutest ei tasu end ära, sest nad arvavad, et nad jäävad maksejõuetuks või lihtsalt keegi ei müü või kust tuleb äravoolu puudumine?
Ben:
Sisuliselt on see, et tehingu tasumiseks peab see kas müüma ja keegi ei kavatse müüa või peab laenuvõtja teile kirjutama tšeki, mille ta sai tõenäoliselt kellegi teisega refinantseerimisest. Kuid kuna keegi teid ei rahasta, ei maksa keegi oma laene tagasi. See juhtub, see on fakt. Viimase kahe nädala jooksul toimunud viimase taskuhäälingusaateni olen kohtunud riigi 7 parima pangaga tõenäoliselt seitsmega. 15 7-st, kõik täpselt samad.
Dave:
Kas tõesti?
Ben:
Nad kõik on täpselt samas olukorras, jah.
James:
Seetõttu kuulasin seda osa kaks korda.
Ben:
Inimesed ei uskunud mind. Ma olin Redditis ja nad ütlesid, et see ei saa tõsi olla.
James:
Sa rääkisid kilpkonnadest, eks? Kas käsitlete kilpkonna mõisteid? Sest see on väga keeruline teema ja see muutis selle väga käegakatsutavaks ning see ei lõpe kunagi…. Mine edasi, Ben, mine edasi ja selgita seda.
Ben:
Okei. Kui ma saan seda siin õigesti teha, sest ma ei ole tavaliselt hea lühidalt. Pankade loo mõte on see, et te ei mõtle sageli sellele, kust pangad oma raha võtavad. Ja poliitikas on ütlus, et järgige alati raha. Peate raha järgima, nii et lähete pangast laenu võtma, aga kust pank selle raha sai? Pank sai selle hoiustajatelt, nad said selle väljamaksest ja siis pank kasutas seda. Pangad on võimendatud, nad laenavad, kõik turul olevad inimesed, kes teile laenu annavad, laenasid oma vara vastu. Lihtsalt proovige seda lihtsamaks muuta, kui lähete panka ja annate neile oma maja tagatiseks, saate neilt raha ja neil on teie tagatis. Tagatis on vara ja nad võtavad need varad ja võtavad nende vastu laenu.
Nii et nüüd on teie laenuandja laenuvõtja kelleltki teiselt, teie laenuandja on samuti laenuvõtja ja kellelt nad seda raha laenavad? Teine asutus, kes samuti raha laenas. Nii et süsteemis on see lõpmatu ahel, kus kõik on laenuvõtjad ja laenuandjad, ja see kuhjub. Raske rahaga maailmas on teil kinnisvara raske raha laenuandja juures, raske raha laenuandja võib olla laenanud pangast selle raske raha laenuportfelli vastu. Ja pangal on see tagatis ja see pank on selle laenuportfelli vastu laenanud. Pank on seega võimendatud ja kust nad raha laenasid? Nad laenavad raha väärtpaberistamisturu erinevatest osadest. Näiteks kes kasutas seda repo laenudega. Ja seega on süsteemis lihtsalt nii palju rohkem võlgu, kui näete. Ja kuna põhimõtteliselt läksime madala intressimääraga keskkonnast kõrge intressimääraga keskkonda, on kõik selles laenuahelas laenuandjani, laenuandjalt laenuvõtjani, kõik on üle kantud. 90 protsenti turust, suur osa turust on üle kantud.
Ja kui vaikimisi juhtuvad või kui palgad langevad, on see lihtsalt kaskaadefekt. Ja ma toon teile näite. Ma tean üht suurt, suurt erakapitalifondi, ilmselt on kõik neist kuulnud, oletame, et ma ei tea, esikolmik või neli ja riik, kõik erakapitalifondid on viimase 10 aasta jooksul alustanud laenufondidega, laenufondidega. Ja nad läksid välja ja said laenuandjateks. Nii et kui teil on kortermaja või büroohoone ja te laenasite neilt, oletame, et 75% rahast, siis nad pöördusid ja laenasid selle raha pangast. Ja nii on neil sada miljonit dollarit kinnisvara, nad laenavad teile 75 miljonit, nad pöörduvad ümber ja laenasid 55 miljonit Wells Fargolt, kes on sellel turuosal tegelikult üsna aktiivne, nad nimetavad seda A-tähteks. Ja siis erakapitalifond, me jätame selle B märkmesse ja siis laenuvõtja põhimõtteliselt lihtsalt arvab, et see raha on sellest fondist laenatud, aga see on tegelikult palju keerulisem.
Mis juhtub, on nii, et oletame, et teil on selle krediidifondiga laen ja teie laenu tähtaeg saabub 1. detsembril ning te lähete krediidifondi ja ütlete: hei, mul on vaja pikendust, turg on kohutav, ma ei kavatse seda teha. müü see täna maha, pikendame laenu 12 kuu võrra. Noh, see krediidifond ütleb ei, sest neil on pangast laen ja nad pöörduvad panga poole ja ütlevad, et tere, pank, me peame seda laenu pikendama. Ja pank on nagu ei, maksa mulle. Sest teatud pangad ütlevad: F-sina maksad mulle. Ja nii keerab krediidifond ümber ja ütleb, et ei, maksa mulle. Ja sa oled koos laenuvõtjaga, kes ütleb, et ei, ei, vaata, et kõik on korras, kinnisvaraga läheb hästi, andke mulle lihtsalt ajapikendust. Ma mõtlen, millest me räägime? Andke mulle lihtsalt pikendust.
Mitu korda olete pangas käinud ja oodatakse just laenu pikendamist. See on nagu mitte midagi, hea küll, ma maksan väikese tasu, pikendame seda asja. Ei, sa ei saa seda pikendada, maksa mulle. No kui palju sa tahad? 10%, 20%, nad peavad oma laenuandjale tagasi maksma, kuna nad peavad laenu võimendusest vabastama, tegelikult kasutasid nad seda tagatist, et teile maksta raha. Nii et keegi ei saa maksta, sest kõik on kelleltki teiselt laenatud. Ja kui teil on laen ja arvate, et pikendate seda järgmise 12 kuu jooksul lihtsalt sellepärast, et kinnisvaral läheb hästi ja kui lähete panka, võite olla üllatunud, kui nad ütlevad, et ei.
Dave:
Mis siis saab? Ma lihtsalt arvan, et kogu süsteem on ilmselgelt nii sõltuv selle ahela toimimise jätkamisest, mis juhtub siis, kui... Nagu te ütlesite, võib ükskõik milline laenuandja igal hetkel olla selline, et ei maksa mulle. Mis saab siis, ütleme nii, et mitmepereelamu kinnisvara haldaja, mis saab siis, kui ta ei saa likviidsust või ei saa refinantseerida? Kuidas see kõik välja näeb?
Ben:
Seega on mõned võimalused, nii et teeme lihtsast raskemani. Lihtsaim viis on see, et mitmepereelamu operaator ütleb, et hästi, ma müün kõik oma veidrad aktsiad ja võlakirjad, mis mul on, tõenäoliselt on neil raha väljas ja nad müüvad selle kõik maha ja maksavad maha, nad ei kaota oma raha. korterelamud. Nii saavad nad ümber pöörata ja kogu oma vara maha müüa ning laenuandjale tagasi maksta. See on luksuslik olukord. Ma tahan lihtsalt juhtida tähelepanu selle teisejärgulisele tagajärjele, et paljud inimesed peavad oma laenude tasumiseks müüma oma likviidseid varasid, nagu aktsiad ja võlakirjad. Ja ma räägin sellest, et seda peavad tegema isegi suured institutsioonid. Nad peavad oma laenud tagasi maksma ja seega kaob likviidsus.
Ja kui sul on sundmüüjad, siis hinnad langevad. Nii et Inglismaal juhtus täpselt nii. Kui mäletate Ühendkuningriiki kaks kuud tagasi, tõusis kulla või Ühendkuningriigi riigikassa järsult ja kõik need pensionifondid pidid ümber pöörama ja müüma muid varasid, et põhimõtteliselt katta oma riigikassa, oma nooremise marginaal. Nii et likviidsuskriis ei juhtunud mitte kullatud, vaid tegelikult CLO-des. Seetõttu on kaskaadefektid palju hiilivamad, sest see tabab likviidseid turge, sest sealt saate raha ja likviidsust. Keegi peab likviidsust hankima. Ütleme nii, et laenuvõtja ütleb, et võin tagasi maksta.
Teine stsenaarium, kui nad ei saa tagasi maksta, lähevad nad laenuandja juurde ja laenuandja ütleb... Oleneb laenuandjast, nii et kui räägite nüüd krediidifondist, siis nad sunnivad kinni, nad peavad, aga ei maksa. neil on valida, pikendada ja teeselda, mis oli kogu panganduse mänguraamat viimased 15 aastat, nad ei saa teha, nad ei saa pikendada ja teeselda, sest laen ei kata enam. Kes maksab intressimäära, mida see ei kata, see lihtsalt ei suuda sõna otseses mõttes nende FDIC määrusi, mis ütlevad, et teil peavad olema kapitali suhtarvud, nii et see lihtsalt ebaõnnestub, nii et neil pole valikut. Reguleerija paneb nad selle laenu vaikimisi jätma. Nii et krediidifondid lähevad sulgemisele.
Erakapitalifond, millest ma mõtlesin, sulges eelmisel kuul kaks tehingut suurtelt kuulsatelt laenuvõtjatelt. Ja see kõik toimub, keegi ei räägi sellest, see ei jõua uudistesse. Kuid te oleksite kuulnud laenuvõtjast ja oleksite kuulnud erakapitalifondist. Elamutehing, mille nad lõpetasid, on neil hea meel selle omada. Kuid kuigi nemad on laenuandjad, peavad nad ikkagi pensionile maksma. Sest kui nad sulgevad, on neil suur kortermaja ja nad ütlevad, et 80% ... Ja ma tean tehingut, kus see juhtus suures linnas, tehing põhimõtteliselt... Isegi 80% puhul peab see krediidifond oma pensionärile tagasi maksma. laenuandja, sellest ei piisa. Isegi kui nad sulgesid vanemlaenuandja, kellel see vara nüüd on, on see ikkagi üle võimendatud nende kõrgema laenuandjaga. Kas sa järgid?
James:
Jah, see on lihtsalt kassas, see on täielik segadus.
Ben:
Jah, nii et see on segane. Nii et ma peaaegu soovin, et saaksin nimesid öelda, kuid see tekitab mulle liiga palju probleeme. Ma nimetan lihtsalt nii, et läksite ABC laenuandja juurde ja võtsite laenu 80%, ABC laenuandja, nüüd on teie 200 ühikulise korterelamu arestitud, suurepärane, neil on 200 ühikuline kortermaja, aga nad laenasid XYZ laenuandjalt ja XYZ laenuandja ütleb ikka veel, et maksa mulle maha, maksa mulle ära, maksa mulle maha. Nii et isegi see ABC laenuandja peab mõne maha müüma... Nad peavad tegema kapitaliosaluse, hankima likviidsust, maksma alla. Ja nii imetakse taas likviidsus süsteemist välja. Kui likviidsus süsteemist välja imetakse, langevad hinnad. See on vastupidine kvantitatiivsele lõdvendusele, vastupidine sellele, mis juhtus 2021. aastal, kus kogu see raha oli kõikjal ja hinnad tõusid kõikjal, raha võetakse süsteemist välja.
Kui olete rahapakkumisega kursis, hakkab M2 selle finantsvõimenduse vähendamise dünaamilise ja ka kvantitatiivse karmistamise tõttu langema. Nii et ma arvan, et te näete järgmisel aastal likviidsusšokki, kuna kogu see raha süsteemist lahkub. Nii et see on teine stsenaarium. Nad keelustasid ka büroohoone ja nad on nagu F see, mida ma selle büroohoonega peale hakkan? Büroohoone on tõenäoliselt vähem väärt kui nende laen, palju vähem, võib-olla tegelikult vähem kui vanemate laenuandjate laen. Nad võivad anda kogu selle kontorihoone tegelikule pangale XYZ bank, Bank of America või millelegi muule. Kontorid on vaikimisi vasakul ja paremal. See tuleb veresaun ja kõik räägivad kontori muutmisest elamuks, nad ei tea, millest räägivad.
Dave:
Jah, meil on selles saates mõned inimesed tulnud ja öelnud, et jah, see ei tööta.
Ben:
See on lihtsalt mõni akadeemik või keegi, kes sellest räägib, valitsuse poliitika, see on nagu, sa näed und.
Dave:
Tundub, et võib-olla 5% kontoritest saaks reaalselt ümber ehitada.
Ben:
Üks ilmne punkt, kui sageli on büroohoone sada protsenti tühi?
Dave:
Jaa, muidugi.
Ben:
Mitte kunagi, seal on alati mingi viis üürnikku ja see maja on 20% renditud, kuidas sa renoveerid hoonet, kui seal on 20% üüritud viie üürnikuga, sa ei saa.
Dave:
Jah, sellel pole mõtet.
Ben:
Igatahes, küsimus [kuuldamatu 00:26:43] on põhimõtteliselt huvitav, kas regulaator… Praegu on regulaatoril pankadele kahju, kes tõesti… lihtsalt [kuuldamatu 00:26:50] nende jaoks. Seega on küsimus selles, kas regulaator hakkab teistpidi vaatama ja ütlema, et okei, ma tean, et teil on kõik need varad, mis on põhimõtteliselt vaikimisi ja ei kata, ma vaatan teistpidi. See on küsimus, mis on… Ma ei tea, ma kahtlustan, et regulaator ei kavatse seda teha mitmel põhjusel. Ma räägin seda oma väikeses maailmas palju, kuid see on rohkem 1992. aasta kui ükski teine periood meie elus.
James:
1992. aastal said investeerimisfirmad… Kõik peavad krahhist 2008. aastat. Kuid aastatel 1988–1992 said investeerimispangad rappa ja see oli sama tüüpi likviidsuskriis, sest Fed ei astunud üldse vahele. Nad ei vaadanud nende investeeringute puhul teistpidi... Ma lugesin seda ja kas 90% investeerimisfirmadest ei saanud selle aja jooksul lihtsalt haamri? See oli mingi astronoomiline summa, mis mind kuidagi vapustas ja nad ei saanud terve kahe-kolme aasta jooksul taastuda, ma tahan öelda.
Ben:
Jah. Nii et ma ütlen, et see oli Ameerika ajaloo halvim kinnisvarakriis, palju hullem kui 2008. Enamik meievanuseid on palju enne meid… Nii et põhimõtteliselt oli tollane poliitiline lähenemisviis, et las nad kõik põlevad ja nad sulgesid minu arvates 8,000 panka. ja iga arendaja kutsus oma laenud välja, nii et iga arendaja, keda võite nimetada, kaotas kogu oma varad või oli peaaegu kaotamas kogu oma vara, kedagi ei säästetud. Ja nii sageli näete poliitika ja üldiselt inimkäitumise puhul seda, et kui juhtus midagi, mis oli halb, siis inimesed ei korda seda viga enne, kui on möödas piisavalt aega, et inimesed unustasid ja teevad seda uuesti.
Dave:
Tundub, et aeg on käes. Jah, sellest on möödas 30 aastat.
James:
Oleme tõesti hilinenud.
Ben:
Jah, nii et me oleme nagu täisring. Kui seda selles tsüklis ei juhtu, juhtub see kindlasti järgmisel korral, kui meil on langustsükkel. Sest lihtsalt tundub, et kõik need laenuandjad, kes ületasid finantsvõimenduse, kõik need laenuvõtjad, kes ületasid finantsvõimenduse, tunduvad olevat pahad ja me peaksime laskma neil kõigil põleda. Ja see tundub poliitiliselt väga rahuldustpakkuv, nii et võime seekord jälle sinna sattuda.
Dave:
Kas te lihtsalt ei arva, et pärast 15 aastat tagasi juhtunut on poliitilist isu panku uuesti päästa?
Ben:
Ja päästa erakapitalifondid ja päästa rikkad, see ei... Ma arvan, et sellel kümnendil pole tõenäoliselt enam stiimulit. Päästemeetmed ja stiimulid, unustage see ära.
James:
Jah, lõpeta stiimul. Aga vahel tuleb lasta asjadel natuke põleda, eks? Ma mõtlen, et see on kapitalism.
Dave:
See on kapitalism. Jah, see on põhiline…
Ben:
Okei.
James:
Ja see, millest Ben räägib, on suur asi, see on selle kõigis erinevates valdkondades... Inimesed olid viimase kahe aasta jooksul kõikjal raha teeninud ja head tulu teeninud. Ja see ei puuduta ainult mitmepereelamuid ja neid büroohooneid, vaid ka raske raha ruum oli väga halb. Need laenuandjad tuleksid sisse, nad müüksid võlakirjad maha 7%, 8% ja nüüd maksavad need laenuandjad oma kõrgetasemelisele pangale, nad maksavad 10, 11% ja see, mis juhtub, on see, et need parandavad ja pööravad või põletavad investorid. tulevad sisse ja nad lähevad, hei, mu projektid võtavad liiga kaua aega, ma olen eelarvest üle, väärtus kukkus, ma vajan seda pikendust ja nende intressimäärad tõusevad viis, kuus punkti või neil on tulla rahaga või nad lihtsalt ei saa üldse pikendada. Oleme Washingtonis tegelikult kõva raha laenuandja ja meil on olnud nii palju taotlusi teiste laenuandjate refinantseerimiseks, kuna neil pole valikut, laenuandja ei pikenda praegu ja see põhjustab suure, suure probleemi. Ja siis me vaatame laenu väärtustele ja see on meie vastus, jah, me saame seda laenu teha, kuid teil on vaja veel 15% alla tuua ja neil inimestel pole seda.
Ja just see on nii hirmutav, et 2008. aastal nägime läbi elamispindade palju REOsid ja pangaomanikke. Aga see on nii, et kui sul pole raha, ei saa sa oma arveid maksta. Ja need investeerimispangad ja laenuandjad, nad peavad selle vastu võtma... Nende pankade juurde naasmise asemel tehakse palju REO-sid ja tegusid ning pangad muutuvad... me kõik oleme hirmul, et riskimaandamine fondid olid kogu selle eluaseme soetamise juures suurim elamuomanik ja need võivad põhineda lihtsalt halbadel laenudel, mis neile tagasi tulevad.
Ben:
Ja nii jälle, kõik huvitavad asjad on teist/kolmandat järku tagajärjed. Nii et teise järgu tagajärg on kõik, mida sa just James ütlesid, et hinnangud hakkavad langema, sest sul on kõik need halvad REO-märgid ja inimesed on sunnitud müüma ja see kahjustab teie LTV-sid. . Nii et siis lähete raha laenama või refinantseerima ja siis on LTV-d veelgi hullemad ja siis on need rohkem arestitud. Nii et me läheme sellesse tsüklisse, mis lihtsalt hakkab lagunema... see on nõiaring ja see on üks muudest tagajärgedest. Ja igas [kuuldamatu 00:32:19] puhul oleme FinTech, osta kohe, maksa hiljem. Arva ära? Super kangiga.
Dave:
Jah. Ütlesite, et hinnangud langevad, nii et ma eeldan, et arvate, et kommertskinnisvara varade väärtus langeb märkimisväärselt? Peab ju, eks?
Ben:
Jah, pole küsimustki. See on suurepärane võimalus sisuliselt seetõttu, et me ei räägi orgaanilisest hinnakujundusest, hinnast, millega pangad asju müüvad, ei ole mingit seost sellega, mis teie arvates on pärast järgmist, ma arvan, tõenäoliselt 24 kuud kestnud tõelist langust ja raskusi väärt. Ja nii on võimalus osta või laenu anda ja kui teil on vähe võlgu, siis Larry Silverstein ütles seda sõna otseses mõttes, et te elate läbi kohutavatest kriisidest, tulete sellest välja, teil on endiselt hoone ja nüüd on ta 10 miljardi dollari väärtuses või midagi. See on osa mängust, ärge sattuge mängu sellesse ossa, kus te põhimõtteliselt kaotate oma vara.
Dave:
Nii et mainisite Beni, et seal on palju võimalusi. Kuidas soovitaksite seda kuulavatel inimestel mõnda eelseisvat võimalust ära kasutada?
Ben:
Võite minna pankadega rääkima, pankadele läheneda, pankadel on… Neil pole seda veel ja nad on tõesti aeglased. Maaklerid, kes andsid kogu laenu, hakkavad saama selle keskmise kapitali, selle sillakapitali, ma nimetan seda lünklikuks rahastamiseks, päästmisrahastamiseks, maakleriteks. Kõik maaklerid, kes varem tegid seda tööd, et leida teile kõrgetasemelisi laene, teevad seda nüüd. Nii et maaklerid on ilmselt suurim vooluallikas. See on naljakas, aktsiaturg, ma arvan ikka veel, et nad on veel ühe jalaga maas, ja siis üldistel turgudel tabab majanduslangus tulusid. Nii et sa tahad olla krediidis, sa tahad olla krediidis selles tsükli osas, sest tegelik väärtus, tõeline oportunistlik väärtus on minu arvates veel kaugel. Kuid laenuandjad on tegelikult allikad. Kuid tehingute voog imbub kõikjale mujale.
James:
Ma tean, et oleme ühendust võtnud ja saame kindlasti palju vastukaja. Erinevat tüüpi laenuandjad on natuke, ma arvan, et näeb seda kõigepealt. Need kohalikud kõva rahaga kutid näevad seda praegu kindlasti esimesena, sest võlakirjad on lühema tähtajaga, tavaliselt on need 6–12-kuulised ja mõned neist on 2, 3, 5 aastased. Ja laoseisu hakkab ilmuma palju. Olen saanud üsna palju kõnesid laenuandjatelt, öeldes: "Hei, me lihtsalt võtsime selle tagasi akti asemel või me kavatseme selle sulgeda, mida saate selle eest maksta?" Ja neile tavaliselt mu number ei meeldi, aga number on number. Kuid saate seda teha kohe kohalike väiksemate laenuandjatega, nad ei ole suured tehingud, kuid praegu on maht väiksemate investorite või keskmise reitingu investorite jaoks. Ja see tuleb turule, nagu me räägime.
Dave:
Ja see kõlab nagu Ben, paned Fundrise'is kokku krediidifondi, et sellest osa ära kasutada.
Ben:
Jah, meil on krediidistrateegia olnud juba pikka aega, kuid me olime seda viimase kahe aasta jooksul omamoodi tagasi tõstnud, sest see lihtsalt oli... Me kasutasime peamiselt mujal, kuna see ei olnud atraktiivne. Ja nüüd äkki nagu... Ma tunnen, et see, mis praegu või järgmise paari aasta jooksul toimub, juhtub meie või meiega viis korda meie elus, milliseid tehinguid me näeme, milliseid laene saame teha . Ma elasin läbi 2008. aasta, mul on kõik need armid aastast 2008 ja nii et 85% ajast on kõik nagu tavaliselt. Ja siis on paar korda, kus kogu pallimäng on lihtsalt tehtud või kadunud. Ja jah, me teeme kõigepealt krediidi ja seejärel omakapitali. Kuna sa võisid peaaegu näha selle teist külge, võisid olla kindel, et see pole püsiv. See on paar aastat üleminekut sisuliselt uuele laenukeskkonnale.
Ja mõnel inimesel ei vea, nende tähtaeg saabus keset seda, põhimõtteliselt sel perioodil, kus intressimäärad on kõrged ja likviidsus puudub ning see on nõme. See on nende jaoks kahetsusväärne, kuid see on võimalus kellegi teise jaoks, probleem on võimalus. Ma toon teile veel ühe näite, see on väljaspool kinnisvara, kuid meil on tehnoloogiafond, mille me käivitasime ja me arutame seda. Ma ei tea, kas me kavatseme seda teha, sest see on nii vastuoluline, aga mul on müügikatted, ma ostsin seda kõike... Tulin sisse ja hakkasin laenu andma kõigile neile suurtele... Investeerimispangad, nad saavad need tehingud ja nad väärtpaberistavad need ning probleem on selles, et kõik need tehingud, mida nad kavatsesid koondada või sündikaat, nad ütlevad, et nad said. ummikus, seda nimetatakse riputatud laenudeks. Seega on neil kõigist riputatud laenudest kümneid miljardeid. Ja näide sellest, mis on hästi teada, on see, et neil on Twitteri võlg 12 miljardit dollarit. Ja ma tean täpselt, kellel see on, ja ma räägin nendega ja mõtlen, et ühel hetkel jätavad nad selle võla lihtsalt tühjaks. Nad lihtsalt tõmbavad mind sellest asjast eemale. Ja me arutame sisemiselt, kas see on hea võimalus või on see lihtsalt liiga räpane?
Dave:
Wow.
Ben:
See on nii segane.
Dave:
See on täiesti uus võlg.
Ben:
Jah, jah, uus võlg. Nii et ma ei tea, kas see on hea mõte või mitte. See on huvitav küsimus, aga selline asi on hull. Twitteri väärtus oli aasta tagasi 44 miljardit ja te küsite, kas mulle meeldib see 5 miljardi juures? Ma ei tea, võib-olla.
Dave:
See peab olema lõbus arutelu.
Ben:
Noh, see on lihtsalt nii, et ma ei taha seda müra. See on selle probleem, see pole ainult hindamisküsimus, ma teen siin ainult majanduslikku otsust, kuid ma pole kindel, et see on lubatud. Kuid see on lihtsalt illustreeriv, see on lihtsalt illustreeriv, et see on eriline aeg sellise investeerimisvõimaluse jaoks.
Dave:
Hästi. Noh, Ben, tänan sind nii palju. See on olnud väga-väga läbinägelik, olen õppinud tohutult palju. Ja ausalt öeldes on tõesti üllatav, et inimesed sellest ei räägi. Nii et võib-olla on see minu viimane küsimus teile, miks sellest laiemalt ei räägita?
Ben:
Jah, siin oli nii lõbus olla. Kõik räägivad sellest, kuid veebruari alguses olin pandeemiast kinnisideeks, 2020. aasta veebruaris. Ja me läksime Californiasse, mu lapsed ja mu naine ja me olime Californias sõbrapäevaks. Ja ma mõtlesin, et me ei saa minna ja panime lapsed lennukis maske kandma ja mu naine nagu, et sa kaotad selle, ta oli minu peale nii nördinud ja mingil hetkel ärkasid kõik selle peale. On midagi, mille puhul teave peab avalikkusele lekkima ja see summeerub, see nõuab andmete ülekaalu, enne kui inimesed nihkuvad. Ja siis juhtub see kõik korraga.
Dave:
Inimesed ei taha ebamugavaid uudiseid uskuda.
Ben:
Ja see on nii, nagu inimesed on hõivatud, see pole see, millele nad keskenduvad. Ja nii kulub lihtsalt piisavalt pingi, enne kui inimesed hakkavad tähelepanu pöörama. See on põhjus, miks… vähemalt ma arvan, et see on nagu… Ja muidugi kõik, antud juhul kõik finantssüsteemis osalejad, nad ei räägi sellest, see on viimane asi, millest nad rääkida tahavad. Nad tahavad öelda, et kõik on suurepärane. Ja sama lugu Hiinaga, nad on nagu, kõik on suurepärane, ärge pöörake tähelepanu ustele, mida me Wuhanis kinni keevitame. Nii et jällegi on aktiivsed osalejad, kes püüavad takistada selle loo muutumist ja see tekitab meedias segadust ja võtab veidi aega, enne kui see lihtsalt lõpetab.
Dave:
Hea küll, me peame teiega varsti ühendust võtma, kui see lahti läheb. Meile oleks hea meel teie arvamust saada, sest ilmselgelt olete praegu söekaevanduses veidi kanaarilind, hoiatades meid varakult. Nii et me hindame teie aega väga, Ben, see on alati väga lõbus, kui tulete, nii et tänan teid väga meiega liitumise eest.
Ben:
Jah, aitäh, et mind kaasas pidasid.
James:
Aitäh Ben.
Dave:
Ma ei tea, kas ma peaksin praegu põnevil või hirmul olema.
James:
Ma olen tegelikult väga põnevil, sest mulle tundub, et me kõik otsime seda tohutut võimalust ja sellest saab suur asi. Mõnda aega olen alati mõelnud sellele investorite surnuaiale ja arvan, et see võiks olla pankurite, mitte investorite surnuaed.
Dave:
Jah. Olete seda juba mõnda aega rääkinud, et konkreetselt ja lihtsalt selleks, et kõik mõistaksid, me räägime peamiselt kaubandusest, see võib levida eluruumidesse, nagu Ben ütles, seal on kõik need sekundaarsed ja tertsiaarsed mõjud, kuid see võib olla tõesti huvitav inimestele, kellel on… Sündikaatorid, inimesed, kes saavad raha koguda, et hakata käima ja üritama neid varasid väga odavalt osta kohe või järgmise kuue kuu jooksul, mis iganes.
James:
Ja eriti seetõttu, et pangad ei taha varasid omada. Sageli ei taha nad neid, vaid tahavad neist lahti saada. Ja kui teil on likviidsust, on sellel suur, suur erinevus… Olen seda juba mõnda aega rääkinud, sest veider on see, et olen näinud inimesi teenimas kahe aasta jooksul palju raha ja siis kuus kuud tagasi See oleks nagu, oh, mul on raha käes. Ja ma mõtlen, et sa oled just viimase kahe aasta jooksul nii palju raha teeninud, miks sul raha pole? Ja see võib teoks saada 2023. aastal, kutsutakse üles likviidsust ja see võib kõik olla tänaval.
Dave:
Olete ideaalne inimene sellele küsimusele vastama, sest teete natuke kõike, laenate, klapid, ostate hädas olevaid varasid. Kui kõik see, mida Ben arvab, saab teoks ja me hakkame nägema likviidsuskriisi ja kommertskinnisvara hindade langust, siis kuidas saaksite seda kõige paremini ära kasutada?
James:
Meie jaoks arvan, et püüame rohkem erakapitali ja aktsiakapitali partneritega seada end sellesse, kus me üritame sellega seoses suuremaid dollareid sisse tuua. Hea näide on see, et oleme viimase 120–150 päeva jooksul teinud rohkem sündikaateid kui kahel eelmisel aastal, kuna likviidsus on kriis. Kuid partnerlus investoritega, kellel on praegu sularaha, on kõige olulisem. Ja olgu need fix ja flip korterid, need võivad olla burr omadused või rahavoo omadused, meie jaoks soovite kinnitada, kus on likviidsus. Meie jaoks kogume praegu veidi raha, sest me näeme nende ostutähtede, maksejõuetu hoonete ostmise võimalust ja hakkame siis nende inimestega paberiga suhteid looma.
Ja nagu Ben rääkis, on suuri panku raske kätte saada. Sa ei saa neist kinni, ma ei tunne seal kedagi. Aga need väikesed kohalikud laenuandjad, võite nende poole pöörduda ja öelda: hei, mul on likviidsust, ma otsin projekte, andke mulle teada, mis teil on. Ja ma võin teile öelda, et oleme hiljuti teinud üsna häid oste, mille puhul ma olen nagu, ma lihtsalt viskan väikese numbri välja ja nad teevad tehingu. Nad ütlevad, kas saate selle viie päeva pärast sulgeda? Ja me saame selle omamoodi välja klõpsata. Nii et lihtsalt rääkides inimestega, kes on selles ruumis olnud, kõigi nende raske rahaga kuttidega, kes on teid kaks aastat ahistanud, et teile raha laenata, rääkige nendega, vaadake, millised on võimalused ja seejärel hoidke oma likviidsust käepärast. kiirustage selle tehinguga, veenduge, et see oleks õige.
Dave:
See on väga hea nõuanne. Hea küll, aitäh James, see oli väga lõbus. Mulle väga meeldib sinu ja Beniga vestelda. See on alati kõrgetasemeline vestlus, päris nohik ja veider värk, aga ma arvan, et nende jaoks, kellele tõesti meeldib ökonoomsus ja selle kõige toimimise mutrid ja poldid, on see tõeliselt lõbus episood.
James:
Oh, mulle meeldib, kui Ben seljas on. Ma hakkan nohisema ja me läheme jäneseaukudest alla, neid on tore alla minna.
Dave:
Oh jah, absoluutselt. Kui kaamerad välja lülitati, püüdsime veenda Benit, et ta laseks meil DC-sse välja tulla ja temaga isiklikult aega veeta, nii et võib-olla teeme seda järgmisel korral.
James:
Oh, ma olen sada protsenti sees.
Dave:
Hea küll, suur tänu Jamesile, nautige mängu.
James:
Jah, mine Hawks.
Dave:
Mul pole selles võitluses tegelikult ühtegi koera, aga ma toetan teid Hawksi eest, nii et loodetavasti ei pea te seda tegema... Ma arvan, kas ma võin seda eetris öelda?
James:
Jah, mul on praegu suur panus.
Dave:
Kas soovite kõigile öelda, milline on teie panus sellele Seahawksi mängule?
James:
Jah, ma arvan, et mu suu ajas mind hätta, sest me mängime 49ersiga, neil on andekam meeskond. Ja tegin ühe oma hea sõbraga, kes on samuti 49er fänn, kihlveo, et kaotaja peab terve päeva basseinis kandma teise meeskonna logo Speedo. Nii et ma tõesti loodan, et see pole mina.
Dave:
Jah. Noh, ma juurdan teie huvides Seahawksi, kuid see on päris naljakas panus ja loodetavasti ei rääkinud te lihtsalt liiga paljudele inimestele, et see on episoodi lõpp, nii et võib-olla keegi enam ei kuula.
James:
Jah, kõik peaksid juurdlema, et Seahawks võidab, keegi ei taha mind Speedos näha.
Dave:
Hästi. Suur tänu mees, see oli väga lõbus. Täname teid kõiki kuulamast, see on meie selle aasta viimane osa, nii et head uut aastat kõigile. Oleme väga tänulikud, et aitate meid ja toetate meid esimesel On The Marketi aastal. Kohtume 2023. aastal.
On The Market on loonud mina, Dave Meyer ja Kaylin Bennett. Tootnud Kaylin Bennett, toimetanud Joel Esparza ja Onyx Media, uurinud Pooja Jinda ning suur tänu kogu BiggerPocketsi meeskonnale.
Turu saate sisu on ainult arvamused. Kõik kuulajad peaksid sõltumatult kontrollima andmepunkte, arvamusi ja investeerimisstrateegiaid.
Vaata podcasti siit
Selles episoodis me katame
- Deveraging selgitas ja miks nii paljud investorid otsivad miljoneid dollareid
- Mis kinnisvaratööstused saab kõige suurema löögi kui ilmneb finantsvõimenduse vähendamise kriis
- Miks isegi pangad on ülevõimendatud ja dominoefekt see võib põhjustada rahaline kaos
- Stsenaariumid, mis võiksid välja käia, kui pangad hakkavad rahapakkumist ahendama ja investorid lähevad meeleheitesse
- . tohutu võimalus investoritele kuna ülevõimendatud laenude tähtaeg saabub ja varasid hakatakse müüma murdosa maksumusest
- Kes võidab ja pärast finantsvõimenduse massilist vähendamist elusalt välja pääseda
- And So Palju rohkem!
Lingid saatest
Võtke ühendust Beniga:
Kas soovite rohkem teada saada tänaste sponsorite kohta või saada ise BiggerPocketsi partneriks? Vaadake meie sponsori leht!
BiggerPocketsi märkus: Need on autori kirjutatud arvamused ja need ei pruugi esindada BiggerPocketsi arvamust.
- SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
- Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
- Allikas: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-65
- 000
- 1
- 10
- 12 kuud
- 15 aastat
- 15%
- 2020
- 2021
- 2022
- 7
- 9
- a
- ABC
- võime
- Võimalik
- MEIST
- sellest
- absoluutne
- absoluutselt
- akadeemiline
- omandamine
- üle
- aktiivne
- tegelikult
- Lisab
- reguleeritav
- tunnistas
- edasijõudnud
- ADEelis
- nõuanne
- pärast
- vastu
- eespool
- AIR
- Materjal: BPA ja flataatide vaba plastik
- juba
- alati
- Ameerika
- ameerika
- summa
- ja
- Teine
- vastus
- Korter
- korterid
- söögiisu
- õun
- hindama
- lähenemine
- argument
- ümber
- eelis
- varahaldus
- vara
- kinnitage
- tähelepanu
- ahvatlev
- autor
- keskmine
- tagasi
- Halb
- üürileping
- bailouts
- Saldo
- Eelarve
- Pank
- Bank of America
- pankur
- Pangandus
- pangandussüsteem
- Pangad
- põhineb
- Põhimõtteliselt
- alus
- sest
- muutuma
- saada
- enne
- on
- Uskuma
- BEST
- Panus
- Parem
- Suur
- suurem
- suurim
- Miljard
- miljardeid
- Arved
- Natuke
- veri
- juhatus
- julge
- Võlakirjad
- piir
- laenama
- laenatud
- laenuvõtjad
- Laenamine
- ostnud
- bränd
- Brand New
- Murdma
- BRIDGE
- ühendamine
- tooma
- üldjoontes
- maaklerid
- eelarve
- ehitama
- Ehitus
- ehitatud
- Kobar
- põlema
- äri
- ettevõtted
- ostma
- osta kohe maksma hiljem
- Ostmine
- Ostab
- California
- helistama
- kutsutud
- Kutsub
- Kaamerad
- ei saa
- kork
- kapital
- kapitalism
- juhul
- Raha
- rahavool
- püütud
- Põhjus
- põhjustades
- keskus
- tegevjuht
- kindel
- kett
- muutma
- odav
- kontrollima
- Hiina
- valik
- Vali
- Ring
- Linn
- klassid
- lähedal
- Asutaja
- Söe
- Tagatis
- Tulema
- tulevad
- kaubandus-
- kommertskinnisvara
- Ettevõtted
- võrreldes
- täitma
- täiesti
- keeruline
- keeruline
- mõiste
- mõisted
- kindel
- segane
- Tagajärjed
- sisu
- jätkates
- vastuoluline
- Vestlus
- Konverteerimine
- ümber
- veenma
- tuum
- võiks
- riik
- Paar
- kursus
- cover
- katmine
- kattes
- kaaned
- krahh
- loodud
- krediit
- krediidifondid
- kriis
- otsustav
- otsustaval
- prõks
- Praegune
- andmed
- andmepunktid
- Dave
- päev
- Päeva
- dc
- tegelema
- Pakkumised
- arutelu
- arutlevad
- Võlg
- kümme aastat
- Detsember
- otsus
- Väheneb
- Langevad
- vaikimisi
- vaikimisi
- kindlasti
- Nõudlus
- sõltuv
- sõltub
- juurutamine
- hoiustajate
- kirjeldama
- detailid
- arendaja
- arenev
- DID
- erinevus
- erinev
- Digest
- avalikustamine
- Ekraan
- distress
- vaevatud
- Ei tee
- koer
- teeme
- dollar
- dollarit
- Ära
- viimsepäeva
- uksed
- alla
- ALLAKS
- Tilgad
- maha kallama
- ajal
- dünaamiline
- dünaamika
- Varajane
- Töötasu
- leevendada
- Majanduslik
- majandus
- mõju
- mõju
- kumbki
- mujal
- võimaldama
- lõppeb
- Inglismaa
- nautima
- piisavalt
- Kogu
- keskkond
- omakapital
- eriti
- olemus
- põhiliselt
- kinnisvara
- Eeter (ETH)
- hindamine
- Isegi
- KUNAGI
- igaüks
- igaühe
- kõik
- täpselt
- näide
- näited
- erutatud
- olemasolevate
- ootama
- oodatav
- Selgitama
- selgitas
- laiendama
- laiendamine
- äärmiselt
- ees
- ei
- õiglaselt
- Langema
- Langev
- tuttav
- kuulus
- lehvikut
- fantastiline
- lummav
- kiiremini
- Lemmik
- fdic
- Toidetud
- tasu
- Tasud
- vähe
- võitlema
- Joonis
- rahastama
- finants-
- finantssüsteem
- finantseerimine
- leidma
- lõpp
- FINTECH
- esimene
- Kala
- Määrama
- fikseeritud
- Flip
- voog
- keskendunud
- järgima
- Ennustus
- eeskätt
- edasi
- murdosa
- Alates
- külmutatud
- vilja
- täis
- lõbu
- fond
- rahastamise
- raha
- naljakas
- mäng
- lõhe
- Käik
- üldiselt
- loodud
- teeniva
- saama
- saamine
- Andma
- Go
- Jumal
- Goes
- läheb
- hea
- Valitsus
- Valitsuse poliitika
- klass
- koolilõpetaja
- suur
- mees
- haamriga
- rippuma
- juhtuda
- juhtus
- juhtub
- õnnelik
- Raske
- võttes
- kuulnud
- tugevalt
- hekk
- riskifondid
- aidates
- siin
- varjatud
- Suur
- rohkem
- vihjed
- ajalugu
- Tulemus
- Hits
- lööb
- omanik
- omab
- Augud
- loodetavasti
- lootes
- võõrustaja
- maja
- elamispind
- Kuidas
- HTTPS
- tohutu
- inim-
- sajad
- sadu miljoneid
- Viga saanud
- hype
- Ma teen
- idee
- mõju
- Mõjud
- eelseisev
- oluline
- in
- tulu
- Suurendama
- iseseisvalt
- info
- INSANE
- Institutsioon
- institutsioonid
- kindlustus
- huvi
- INTRESS
- Intressimäärad
- huvitav
- Intervjuu
- inventar
- investeerimine
- investeering
- investeerimispangad
- investor
- Investorid
- küsimustes
- IT
- ise
- liitunud
- liitumine
- meiega liitumas
- Õiglus
- hoidma
- Võti
- lapsed
- Laps
- Teadma
- teadmised
- teatud
- puudus
- suurim
- viimane
- Eelmisel aastal
- käivitatud
- juhtivate
- lekkima
- Õppida
- õppinud
- õppimine
- Lahkuma
- jätmine
- Laenuta
- laenuandja
- laenuandjad
- laenud
- Tase
- Finantsvõimendus
- LG
- elu
- joon
- Vedelik
- Likviidsus
- likviidsuskriis
- Kuulamine
- vähe
- laen
- Laenud
- kohalik
- logo
- Pikk
- kaua aega
- enam
- Vaata
- otsin
- kaotama
- kaotamine
- Partii
- armastus
- armastatud
- Madal
- Luksus
- M2
- tehtud
- peamine
- tegema
- Tegemine
- mees
- juhtimine
- palju
- palju inimesi
- Varu
- Turg
- turud
- Maskid
- Mass
- suur
- matemaatika
- tähtaeg
- vahendid
- Meedia
- mainitud
- Meyer
- Keskel
- Kesk-
- võib
- Mölder
- miljon
- Miljon dollarit
- miljonit dollarit
- miljonid
- viga
- viis
- raha
- raha pakkumine
- kuu
- kuu
- rohkem
- kõige
- suu
- liikuma
- mitmepereelamu
- nimi
- nimed
- peaaegu
- tingimata
- Vajadus
- võrgustikud
- Uus
- uusaasta
- uudised
- järgmine
- müra
- Tavaliselt
- märkused
- number
- arvukad
- Ilmne
- Office
- bürood
- Hästi
- Vana
- ONE
- Oonüks
- töötama
- operaator
- Arvamus
- Arvamused
- Võimalused
- Võimalus
- vastupidine
- et
- orgaaniline
- Muu
- teised
- väljaspool
- üldine
- ülevõimendatud
- enda
- omanik
- omanikud
- omab
- makstud
- pandeemia
- Paber
- osa
- osalejad
- partner
- partneriks
- partnerid
- osad
- Vastu võetud
- Maksma
- pöörates
- pension
- Inimesed
- protsent
- täiuslik
- periood
- püsiv
- inimene
- Isiklikult
- nähtus
- valima
- tükk
- torujuhe
- Platon
- Platoni andmete intelligentsus
- PlatoData
- mängima
- mängija
- mängimine
- podcast
- Saated
- Punkt
- võrra
- poliitika
- poliitiline
- poliitiliselt
- poliitika
- ujula
- portfell
- võimalused
- prognoosimine
- Valmistama
- ilus
- eelmine
- varem
- hind
- Hinnad
- hinnapoliitika
- era-
- Erakapital
- tõenäoliselt
- Probleem
- Toodetud
- projektid
- omadused
- kinnisvara
- väljavaade
- annab
- avalik
- avalikult
- Ostud
- panema
- Putting
- värisema
- kvantitatiivne
- Kvantitatiivne leevendamine
- kvantitatiivne karmistamine
- küsimus
- Kiire
- kiiresti
- tõstma
- tõstmine
- määr
- Rates
- jõudis
- Lugemine
- valmis
- reaalne
- kinnisvara
- tegelik väärtus
- põhjus
- põhjustel
- hiljuti
- langus
- soovitama
- Taastuma
- vähendama
- registreeritud
- määrused
- regulaator
- suhe
- meeles pidama
- Rent
- kordama
- esindama
- Taotlusi
- Vajab
- päästma
- vastus
- REST
- Tulu
- Rikas
- Rid
- Tõusma
- tõusev
- raputasid
- juur
- juurdumise
- ümber
- kiirustama
- Ütlesin
- sake
- müük
- sama
- hirmul
- stsenaariumid
- ajakava
- sissekandeid
- karjuvad
- SEA
- maitsestatud
- Seattle
- Teine
- kesk-
- väärtpaberistamine
- nägemine
- tundub
- segmendid
- müüma
- Sellers
- Müük
- tunne
- teenus
- suunata
- NIHKEMINE
- vapustatud
- shooting
- defitsiit
- peaks
- näitama
- märkimisväärne
- lihtne
- alates
- ühekordne
- olukord
- SIX
- Kuus kuud
- SUURUS
- aeglane
- väike
- väikeettevõte
- väiksem
- nutikas
- Alatu
- So
- mõned
- Keegi
- midagi
- Varsti
- allikas
- Ruum
- tühikud
- rääkima
- Räägib
- eriline
- eriti
- spekter
- sponsor
- Sponsorid
- Hoidla
- algus
- alustatud
- Käivitus
- algab
- Samm
- Veel
- stiimul
- varu
- aktsiaturg
- varud
- Aktsiad ja võlakirjad
- Peatus
- Lugu
- strateegiad
- Strateegia
- tänav
- selline
- äkiline
- KOKKUVÕTE
- super
- varustama
- varustamise
- toetama
- Toetamine
- üllatunud
- üllatav
- sündikaat
- süsteem
- Võtma
- võtab
- võtmine
- andekas
- rääkima
- rääkimine
- Läbirääkimised
- meeskond
- tech
- tingimused
- kolmanda taseme
- .
- Fed
- Suurbritannia
- maailm
- oma
- ennast
- Seal.
- asi
- asjad
- Mõtlemine
- Mõtleb
- sel nädalal
- arvasin
- tuhandeid
- kolm
- Läbi
- läbi kogu
- pilet
- piletid
- karmistamine
- aeg
- korda
- et
- täna
- tänane
- kokku
- tonn
- liiga
- ülemine
- teema
- TÄIELIKULT
- kaubelda
- Ümberkirjutus
- üleminek
- Riigikassa
- riigikassa
- tohutu
- häda
- tõsi
- Pöörake
- Pöördunud
- Pööramine
- puperdama
- liigid
- tüüpiline
- tüüpiliselt
- Uk
- Ühendkuningriigi riigikassa
- all
- mõistma
- kahetsusväärne
- üksus
- tulemas
- us
- kasutama
- tavaliselt
- väärtus
- Väärtused
- kontrollima
- Video
- praktiliselt
- maht
- tagaotsitav
- Ladu
- hoiatus
- Washington
- kuidas
- Jõukus
- nädal
- nädalat
- teretulnud
- Wells
- Wells Fargo
- M
- whats
- kas
- mis
- kuigi
- WHO
- naine
- will
- võitma
- sõnad
- Töö
- töö
- töötab
- maailm
- halvim
- väärt
- oleks
- kirjutama
- kirjalik
- Vale
- aasta
- aastat
- Sinu
- ise
- youtube
- sephyrnet
- null