Föderaalreservi juhtkonnaga seotud riskid, mis lisavad turgudele uut ebakindlust: FT

USA keskpanga koosolekute järgsetel pressikonverentsidel kaldutakse harva kõrvale käsitletavatest teemadest: majanduse seis ja rahapoliitika täpsem häälestamine, et saavutada jõuline kasv.

Aga Jay Powelli jaoks tema kaks viimast kogunemist - neist viimane kulmineerus Kolmapäeval on Föderaalreservi esimene suur samm pandeemiaajastu stiimuli vähendamiseks – esitanud uurivaid küsimusi tema saatuse kohta institutsiooni juhtimisel.

Kui Powelli ametiaja lõppemiseni on jäänud vaid kolm kuud, hakkab Bideni administratsiooni aeg ahenema, et otsustada, kas ta nimetab ametisoleva presidendi uueks nelja-aastaseks ametiajaks või valib uue juhi.

Edasised viivitused võivad õhutada veelgi ebakindlust. Föderaalreservi jälgijate ja turuosaliste sõnul tõstab see USA majanduse jaoks delikaatsel hetkel finantskõikumiste varju, kuna see taastub pandeemiast ja võitleb ebamugavalt kõrgenenud inflatsioonisurvega.

"See on üks tähtsamaid otsuseid, mida saab teha ja mida tuleb teha, sest meil on kinnituseks päevad otsa saamas," ütles Grant Thorntoni peaökonomist Diane Swonk. "Kui soovite finantsturge destabiliseerida, ärge nimetage Föderaalreservi tooli."

"See on viga, mida saab vältida," lisas ta.

mõned edu näib olevat tehtud viimastel päevadel. Biden, kes lubas teisipäeval, et teeb otsuse "üsna kiiresti", kohtus asjaga kursis oleva inimese sõnul Powelliga neljapäeval Valges Majas.

Ta kohtus eraldi Föderaalreservi kuberneri Lael Brainardiga, keda peetakse veel üheks võimalikuks kandidaadiks sellele rollile ja keda toetavad Demokraatliku Partei progressiivse tiiva liikmed oma kindlama lähenemise eest pangandusregulatsioonile.

Valikuprotsessi raskendavad mitmed teised Föderaalreservi vabad ametikohad, mida Bideni administratsioon peab täitma, sealhulgas järelevalve asetäitja ametikoht, mille Randal Quarles oktoobris vabastas. Jaanuaris avaneb järjekordne juhtiv koht, mil lõpeb Richard Clarida ametiaeg aseesimehena. Samuti on juhatajate nõukogus üks vaba koht.

Kandidaatidel on vaja senati kinnitust – see protsess võib teatud hirmude tõttu venida järgmise aasta algusesse.

"Kui jõuame jaanuari lõppu ja see on ikka veel lahendamata, hakkab see tunduma võla laena," ütles kaks aastakümmet Fedi juhatuses töötanud Andrew Levin, viidates igavesele võitlusele USA laenulimiidi üle. tekitab märkimisväärset ebakindlust, kuid lõpeb alati üheteistkümnenda tunni resolutsiooniga, mis väldib majanduskatastroofi.

"Finantsturud hakkavad muutuma rahutuks," ütles ta.

Powell, kelle Donald Trump kutsus 2017. aasta novembri alguses Föderaalreservi juhtima ja kes töötas varem George HW Bushi ajal kõrgeima riigikassa ametnikuna, on lisaks paljudele demokraatidest seadusandjatele juba pälvinud mitme vabariiklasest senaatori toetuse.

See kaheparteiline toetus on muutnud tema renominatsiooni tõenäoliseks, hoolimata sellest, et keskpank kannatab ühe hullemini mainekriisid selle ajaloos tema käekellal.

Septembris leiti, et kõrged ametnikud kauplesid aktiivselt aastal, mil Fed sekkus agressiivselt finantsturgudele, et korvata pandeemia tekitatud kahju. Kaks piirkondlikku panga presidenti astus tagasi ja Powell liikus kiiresti isiklikku investeerimist tõsiselt piirata.

"Powellil on lihtsam tee ametisse kinnitamiseks kui Lael Brainardil, arvestades tema poliitilist kapitali senatis," lisas Swonk, mis on lähenevat tähtaega arvestades veelgi asjakohasem.

"[Washingtonis] on sagenenud spekulatsioonid, et pärast teisipäevaseid valimistulemusi otsivad [demokraadid] kiireid võite ja stabiilsust, mis mõlemad mängivad Powelli renominatsioonis," ütles Raymond Jamesi Washingtoni poliitikaanalüütik Ed Mills. , viidates šokeerivale lüüasaamisele, mis saadi demokraatidele eelmisel nädalal Virginia kubernerivõitluses.

Levin, kes on praegu Dartmouthi kolledži professor, lisas: "On mõeldav, et Valge Maja üritab mõelda, kuidas liikuda laiema, vähem erapooletu lähenemisviisi poole ja võib-olla on Föderaalreservi kandidaatide tahvlil see koht, kus seda teha."

Kuna ka Föderaalreserv on oma rahapoliitilises hoiakus suure muutuse haripunktis, leiavad mõned majandusteadlased ja investorid, et järjepidevus on praegusel hetkel kriitilise tähtsusega.

Brainard, kes töötas Clintoni ja Obama administratsioonis enne 2014. aastal Föderaalreservi juhatusega liitumist ning on juhtiv kandidaat kummalegi kahest aseesimehe kohast, ei kalduks vastutades tõenäoliselt Powelli kannatlikust lähenemisviisist järsult kõrvale.

Kuid mõned peavad juhtkonna muutust endiselt riskantseks ajal, mil Föderaalreservi ametnikud peavad keerulist arutelu sobiva tee üle.

"See oleks esimene kord tänapäeva mälus, kui meil on uus Föderaalreservi tool, kui keskpanga poliitika on väga ebakindlas staadiumis," ütles Roberto Perli, kes töötas varem keskpangas.

Kui endine Föderaalreservi juht Ben Bernanke 2006. aastal ametikohale asus, oli intressimäärade tõstmine hästi käimas ja eeldatavasti jätkub, märkis Perli. Kui tema järeltulija Janet Yellen 2014. aastal alustas, oli varaostude vähendamine või "kitsendamine" juba käimas ja intressimäärade korrigeerimiseni kulus umbes kaks aastat.

"Täna, kuigi ahenemisest on teatatud, võib olla vaja tempot muuta ja intressimäärade tõstmine toimuda lühikese aja jooksul, olenevalt inflatsiooni arengust," ütles Perli, kes töötab nüüd Cornerstone Macro globaalsete poliitikauuringute juhina. .

Source: https://www.ft.com/content/87d4e7f4-2f23-4c88-b70b-1f72224a4fc1