FX turuvaade # 23

Dollar ei suutnud hoida kinni nädala alguses saavutatud tõusust, kuna see andis kaotuse nii enamiku suurte valuutade kui ka arenevate turgude valuutade suhtes. Libiseva dollari taga olev katalüsaator pärines tõenäoliselt kahest allikast. Esiteks kuumenes geopoliitiline keskkond pärast ebaselgeid läbirääkimisi USA ja Hiina vahel, mis oli esimene otsesuhtlus kuue kuu jooksul. Teiseks oli tõusuteel investorite suhtumine globaalsesse riskiisu. Täiendavad tegurid, mis soodustavad dollari vähendamise kahjumit, võivad tuleneda eurobloki tegevuse tugevdamisest. EKP on nüüd vähendamas lõhet Fed-i ees, pidades silmas stiimulite vähenemise prognoosi. Selle tulemusena kogeb ühisraha suhtelist tõusu.

Tulenevalt uuemast turuteemast näivad investorid nüüd tõenäolisemalt toetavat nende riikide valuutasid, mille keskpangad soovivad rahapoliitikat karmistada. See turuteema süveneb, kuna valuuta volatiilsus langeb jätkuvalt, investorid hindavad keskpankade kindlustunnet alustada oma stimuleerimisprogrammide vähendamist. Praegu on riikide ees seisev peamine oht koroonaviiruse uus Delta variant. Selle tulemusena on keskpanga poliitilistel otsustel otsene mõju sellele, kui hästi nende majandus selle variandiga toime tuleb. Kõik riskid, mis võivad peatada majanduse elavnemise, viia uute sulgemiste ja piiranguteni, vähenevad QE programmide pikendamisega. See toiming lükkab aga potentsiaalse valuuta kallinemise edasi.

Korduv turuteema, mis ei puuduta ainult valuutasid, on inflatsiooni potentsiaalne oht. Septembri lõpuks on viis suuremat keskpanka avalikustanud selle riski maandamise poliitika. Föderaalreserv on viimastel kuudel püsinud oma retoorika juures, mille kohaselt on kõrgenenud inflatsioonitase olnud ajutine ja see taandub üldise majanduse taastumisega. Kuid lihtsalt stiimuliprogrammide laiendamine majandustegevuse hoogustamiseks ei ole pikaajaline lahendus. Ebasoodsad inflatsiooniaruande andmed G10 riikide seas ei too kaasa otsest rahapoliitika karmistamist; kuid see võib määrata tulevaste tsüklite tempo. Selle nädala pikkused dollaripositsioonid on tagasi tulnud, kuid tõus on parimal juhul olnud tagasihoidlik. Euro tõusis EKP-le, mis vähendas varade ostmise tempot, kuid ilma tugevamate suundumusteta.

Allikas: https://www.blockleaders.io/fx-market-view-23/