Intel panustab farmi – äri kahaneb, marginaalid on paar aastat langenud, kuid investeerib agressiivselt 40 miljardi dollari kuni 43 BA dollarit aastas ja rohkemgi koos toetustega

Taasavaldanud Platon

järgijaid: 0

Pat Gelsinger laotas selle kõik lauale ja peatas charaadi. Ta oli kunagi talupoiss Pennsylvania maalt, kes kolis 18-aastaselt Silicon Valleysse, et Intelisse tööle asuda. Nüüd on tal ettevõtte võtmed ja ta panustab kogu farmi tulevasele tehnoloogilisele domineerimisele. On olnud väga selge, et Intel kaotab turuosa vähemalt järgmiseks paariks aastaks AMD-st tuleneva konkurentsi suurenemise, Apple'i lahtisidumise ja mitmesuguste majasiseste hüperskaalarite jõupingutuste tõttu.

Pat Gelsinger jättis sõnatuks, kui väitis, et 2022. aasta on halb aasta. Käive kahaneb 77.7 miljardilt dollarilt ~ 74 miljardile dollarile ja brutomarginaalid langevad järgmise paari aasta jooksul 51%-le 53%-le. Need tõrked olid varasemate halbade juhtimis- ja inseneritõrgete tõttu pikka aega tulemas.

Lähiajal oleksime võinud valida konservatiivsema marsruudi mõõdukalt paremate finantsnäitajatega, kuid selle asemel tulin tagasi ettevõtte juurde, valides investeerimise, et maksimeerida meie pikaajalist äri. on.

Pat Gelsinger, Inteli tegevjuht

Intel õppis lõpuks oma õppetunni. Lehma lüpsmise jätkamise asemel mõistavad nad, et on aeg pedaal metallile vajutada. Pärast kümmet aastat kestnud viletsat juhtimist investeerimise all on nad mõistnud, et tehnoloogia juhtimine ja investeeringud on ainus tee edasi. Ka need investeeringud ei tule kergelt.

Intel kulutab igal aastal ainuüksi kapitalikuludeks 25–28 miljardit dollarit pluss veel ~15 miljardit dollarit teadus- ja arendustegevuseks. See summa kulutatakse täiendavatele tehastele, protsessitehnoloogiate uurimis- ja arendustegevusele, disaini täiustamisele ja muule intellektuaalomandile. Vaid viimase 8 kuu jooksul pärast Pat Gelsingeri liitumist Inteliga on nad palganud veel 6,000 inseneri. Vahepeal on kõik divisjonid ümber korraldatud. Andmekeskuse rühma, kliendirühma ning HPC ja kiirendatud andmetöötlusrühmade disainiorganisatsioon ja tootekorraldus on vastutuse suurendamiseks jagatud. Tootmise juhtkond on ümber korraldatud paljudel samadel põhjustel.

Tegevuskava, mis viib meid jõudluse pariteedini 24-s ja selge juhtpositsioonini 25-s. Mul on hea meel jagada, et Intel 7, Intel 4, Intel 3, Intel 20A ja Intel 18A on kõik juulis seatud ajakavadel või neist ees. .

Pat Gelsinger, Inteli tegevjuht

Inteli plaan tundub meile lihtsalt hullumeelne. "5 sõlme 4 aasta jooksul." Pärast seda, kui ettevõte oli peaaegu kümme aastat vaeva näinud 14 nm asendamise kallal, on vaja uskuda, et nad suudavad selle visiooni ellu viia, palju kooliabi. Me võime uskuda, et Intel kulutab palju vahvlite valmistamise seadmetele. Selliste ettevõtete juhid ja aktsionärid nagu Applied Materials, Lam Research, KLA, ASML ja Tokyo Electron rõõmustavad tõenäoliselt selle üle, et Intel ei tagane ebaõnne ees. Pat kasutab madalamaid marginaale, kuid selle asemel, et välja mõelda, kuidas kulusid kärpida nagu kõik varasemad juhtkonnad alates Paul Otellinist, on ta valmis potentsiaalselt raha põlema panema.

Alates märtsist oleme tulu teenimiseks tarninud oma esimesi IFS-i pakkeühikuid. Suhelge enam kui saja potentsiaalse kliendiga, sealhulgas mitme suurkliendiga, kes töötavad koos meiega meie tipptasemel Intel 18A kallal. Ja meil on mitu klienti, kes plaanivad Intel 16 testreise, mis jõuavad meie tehastesse järgmise aasta alguses.

Pat Gelsinger, Inteli tegevjuht

Valukoda on selle strateegia põhiprintsiip. Nad on juba hakanud pakkimisteenustest tulu teenima, mis näitab, et see tehing on vanem kui Gelsingeri ametiaeg. Need näitavad, et 22 nm FFL, mida nüüd nimetatakse Intel 16 nm, on esimene suurem valuprotsessi sõlm. Intel usub pikas perspektiivis, et nad suudavad oma valuäris teenida TSMC-ga sarnaseid marginaale, mis tundub optimistliku lugemisena.

Liituge SemiAnalysis uudiskirjaga!

Intel ütleb, et pärast lühiajalist valu suurenevad nad igal aastal 10–12%. Nende finantsjuht läheb pensionile ning tšekiraamat on kindlalt uuendaja ja riskivõtja käes. Inteli praegused aktsionärid on enamasti need, kes suhtuvad sellesse kui väärtusmängu. Kena dividendiga ettevõte. See on kahtlemata ebaviisakas ärkamine. See saab olema karm ja seda on näha ka Inteli aktsiate hiljutisest liikumisest. Intel oli kümme aastat tagasi turvaline investeering, kuid 2021. aastal muutus see lühikeses ja pikemas perspektiivis väga riskantseks.

Inteli pikaajaline välimus 2021 SemiWiki

Oleme väga skeptilised, et seda saab teostada. Ei saa kuidagi rõhutada, kui raske see saab olema, kuid see on ka ainus tee edasi. Intel võiks järgida paljude teiste Ameerika koliaatide, nagu IBM ja General Electric, teed. Aeglane libisemine ebaolulisuse poole, äri ajamine ja häbistamine sellele, mis kunagi oli Ameerika leidlikkuse üle uhke. Ühesõnaga ebaõnnestumine. Pat Gelsinger ja Intel ütlevad sellele ei.

Selle konservatiivse tee asemel panustavad nad farmi, kulutades iga peenraha, mille Intel teeb, investeerides rohkem tootmisse, disaini ja üldiselt tehnoloogiasse järele jõudmiseks. See on võib-olla tehnoloogiaajaloo riskantsem panus. Kui see ebaõnnestub, loovutab Ameerika pooljuhtide tootmise täielikult itta. Kümned miljardid dollarid kulutatakse tulemusteta, kuid kui see õnnestub, on Intel tagasi. Kahtleme Inteli 100% edus, kuid jätame selle mehe enda tsitaadiga kõrvale.