Ketisisesed andmed näitavad, et Bitcoin on lootusetuse sügavusest väljumas

CryptoSlate'i eelmine aruanne sukeldus sügavale signaalidesse, mis viitavad Bitcoini põhjale. Meie analüüs näitas, et vaatamata laialdasele makromajanduslikule ebakindlusele viitavad enamik ahelasiseseid näitajaid, et põhi on tekkinud.

Põhja tuvastamine on aga alles esimene samm tulevaste turuliikumiste ennustamisel. Tugev põhi näitab ainult turu tõusu potentsiaali – karuturu lõpu täiendavaks kinnitamiseks on vaja muid ketisiseseid näitajaid.

Selles aruandes sukeldume sügavale ahelasiseste mõõdikutesse, mis näitavad, et praegu on loomisel veel üks pulliturg.

Võrguga suhtlevate kasutajate arv on selle toimivuse üks parimaid näitajaid. Möödunud kümnendi varased pulliturud said alguse igapäevaste kasutajate arvu kasvust, tehingute suuremast läbilaskevõimest ja suurenenud nõudlusest plokiruumi järele.

Seda on näha, kui vaadata uute aadresside hoogu Bitcoini võrgus. Kui uue aadressi impulsi 30-päevane lihtne liikuv keskmine (SMA) ületab 365-päevase SMA-d, algab võrk laienemisperiood. Lihtsamalt öeldes on uute aadresside loomise määr viimase 30 päeva jooksul suurem kui nende loomise määr viimase aasta jooksul.

CryptoSlate'i analüüsitud andmed näitavad, et Bitcoini võrgu põhialused paranevad. 30-päevane SMA on ületanud 365-päevase SMA, mis on näidatud alloleval graafikul. Selle trendi püsivad perioodid on korrelatsioonis pulliturgudega ja viinud Bitcoini hinna järkjärgulise tõusuni.

Sama tendentsi on näha ka tehingute loendustempos, kus 30-päevane SMA tõusis märkimisväärselt alates aasta algusest, ületades 365-päevase SMA.

Mõlemad turukasumi juhtivad näitajad on juba aasta algusest roheliselt vilkunud.

Kulutatud väljundkasumi suhe (SOPR) on mõõdik, mis näitab, kas Bitcoini võrgus olevad mündid liiguvad rahakottide vahel kogukasumi või -kahjumiga. Mõõdik on suhe Bitcoini UTXO-de väärtuse loomise ajal ja Bitcoini UTXO-de väärtuse vahel nende kulutamise ajal.

Ja kuigi SOPR eeldab, et kõik mündid, mis liiguvad ühest rahakotist teise, müüdi, on see siiski kindel mõõdik kasumi kohta, mis võib võrgus olla.

SOPR-skoor 1 või kõrgem näitab, et turg on teeninud kasumit. Ajalooliselt on SOPR-i murdmine ja hoidmine näidanud nõudluse kasvu Bitcoini järele.

Viimati püsis SOPR üle ühe 2022. aasta aprillis, vahetult enne Terra (LUNA) kokkuvarisemist. Aprilli tipphetk oli aga lühiajaline paus üldises langustrendis SOPR-is, mis algas novembris 2021. Nagu alloleval graafikul näidatud, täheldati sarnast langusspiraali iga kord, kui Bitcoin ületas oma kõigi aegade kõrgeima taseme.

Sellegipoolest näitab praegune SOPR-i skoor turu taastumist. Kuigi enne turu tõelist härjajooksu võib esineda veel mitu langust alla 1, on praegune tipphetk positiivne märk.

SOPR-i suundumust toetab veelgi realiseeritud kasumi/kahjumi suhe. Mõõdik kujutab kõigi kasumi ja kahjumiga liikunud müntide suhet ning on veel üks kindel turu seisundi näitaja.

Sarnaselt SOPR-iga näitab ühest kõrgem P/L suhe suuremat osa USD-des nomineeritud kasumist kui võrgu kahjumit. CryptoSlate'i analüüsitud andmed näitasid P/L suhtarvuks 2, mis näitab, et realiseerimata kahjumiga müüjad on ammendatud ja nõudlus Bitcoini järele on terve sissevool.

Oluline on märkida, et P/L suhtarv on väga muutlik ja seda saab mitu korda testida varasel pulliturul. 2023. aastal nähtud järsk tõus võib lähikuudel olla vastupanuks ja toetuseks.

Bitcoini võrgustiku laienemisele järgneb nõudluse kasv Bitcoini plokiruumi järele. Võrgustiku suur tehingute arv viimase kolme kuu jooksul on toonud kaasa Bitcoini kaevurite tasude tulu märkimisväärse suurenemise.

Seda näitab tasutulu Z-skoor, mis näitab standardhälbete arvu, mis on keskmisest tasutuludest suuremad või väiksemad. Pulliturgude ajal on Z-skoor kõrgem kui 0, mis näitab suurenenud nõudlust plokipinna järele, mis toob kaasa kõrgemad tasud. Kasutajate makstavad kõrgemad tasud toovad kaasa kaevurite tasutulude suurenemise. Karuturgudel väheneb nõudlus kvartalipindade järele, mis toob kaasa tasutulude vähenemise. Allolev graafik tähistab positiivseid Z-skoore punasega ja negatiivseid Z-skoore sinisega.

2022. aasta novembris nähtud Z-skoori hüpe näitab, et FTX-i kokkuvarisemine põhjustas enneolematu nõudluse plokiruumi järele. Ja kuigi osa sellest nõudlusest võis omistada agressiivsele kogunemisele, tulenes enamik paanikamüügist.

Sügavamale Z-skoori sukeldumine kinnitab varasemaid järeldusi, et pulliturg peatus 2021. aasta keskel. 2021. aasta teisel poolel vähenes nõudlus plokipindade järele tohutult, mis väljendub pidevalt madalas Z-skooris.

2023. aasta tõi aga uue plokkpinna isu. Z-skoor on aeglaselt, kuid pidevalt tõusnud, mis saavutas haripunkti jaanuari lõpus Bitcoin Ordinalsi käivitamisega. Veebruaris on Z-skoor märgatavalt tõusnud, mis võib tehingute arvu kasvades jätkuda kogu kvartali jooksul.

Nagu varasemates CryptoSlate'i turuaruannetes käsitletud, on Bitcoin viimased kolm kuud kulutanud läbi mitme takistuse taseme, millest kõige tähelepanuväärsemad on lühiajalise hoidja kulubaas ja tegelik hind.

Alates aasta algusest on Bitcoini hind ületanud oma tegelikku hinda ja 200-päevast SMA-d. 200-päevane SMA on märkimisväärne Bitcoini hinnaliikumise indikaator, kuna sellest kõrgemale murdumine näitab tõusutrendi algust.

Realiseeritud hind on ka turul hoitava väärtuse kindel mõõdik. Realiseeritud hinnast kõrgemal kauplemine võimaldab meil tuvastada koondkasumlikkust ja kajastada realiseerimata kasumit.

Viimati juhtus see 2021. aasta detsembris, kuid trend oli lühiajaline. Enne seda toimus paus realiseeritud hinnast ja 200-päevasest SMA-st 2020. aasta aprilli paiku ning käivitas härjajooksu, mis kestis 2021. aasta lõpuni.

Kuna Bitcoin kaupleb praegu mõlemast näitajast kõrgemal, võib turg valmistuda tõusuks. Talvise karuperioodi jooksul saamata jäänud realiseerimata kasumi tekkimine võib tuua turule uue nõudluse laine, mis tõstab Bitcoini hinna.

Aadresside ja tehingute arvu kasv on selge näitaja kasvavast võrguaktiivsusest.

See võrgutegevuse kasv on suurendanud nõudlust plokkide järele, tõstes tehingute kulusid ja suurendades kaevanduste tasudest saadavat tulu.

Tervislikum ja aktiivsem võrk omakorda meelitab ligi veelgi rohkem uusi kasutajaid, luues lisanõudlust ja põhjustades märkimisväärset ostusurvet.

Kombineerituna teiste tehniliste hinnamudelitega, nagu SOPR ja P/L suhe, näitavad need suundumused, et Bitcoin on väljumas hilise faasi karuturult ja võib valmistuda härjajooksuks.

Pantera Capital, üks suurimaid krüptoruumi riskikapitali, näib samuti olevat selle trendi tuvastanud, märkides oma viimases aruandes, et seitsmes härja turutsükkel on alanud.