SeedInvesti tegevjuht ja kaasasutaja Ryan Feit esitas väärtpaberi- ja börsikomisjonile (SEC) kommentaarikirja vastuseks SECi muudatusettepanekud 4. märtsil 2020 välja kuulutatud maksuvaba pakkumise raamistiku ühtlustamiseks, lihtsustamiseks ja täiustamiseks.
Mai 29th, 2020
Esitatud elektrooniliselt
Pr Vanessa Countryman
Sekretär
Securities and Exchange Commission
100 F Street, NE
Washington, DC 20549-1090
RE: Toimiku nr S7-05-20
Kavandatavad eeskirjad kapitali moodustamise hõlbustamiseks ja investeerimisvõimaluste laiendamiseks kapitalile juurdepääsu parandamise kaudu Eraturud
Lugupeetud proua Countryman!
Kiidame komisjoni ennetava lähenemisviisi eest USA väärtpaberite maksuvabastuste ajakohastamisel ja parandamisel. SeedInvest hindab võimalust oma soovitused ametlikult esitada ja üldiselt toetame ettepanekus esitatud muudatusi. Lisaks soovitame SEC-l tungivalt need muudatused kiiresti ellu viia (eriti suurendades määruse ühisrahastuse iga-aastast pakkumise limiiti 5 miljonile dollarile), arvestades hiljutisi olulisi häireid idufirmadele ja väikeettevõtetele kättesaadava kapitali osas COVID-19 mõju tõttu.
SeedInvest haldab juhtivat aktsiate ühisrahastusplatvormi, mis teenindab enam kui 350,000 506 investorit ja ettevõtjat üle kogu riigi. SeedInvesti emitendid kasutavad meie veebiplatvormi ja meie maakleri-diileri SI Securities, LLC kaudu kapitali suurendamiseks 506(b), 2012(c), määrust CF ja määrust A+. Osalesime 2012. aasta JOBS-seaduse allkirjastamises ning aastatel 2016–XNUMX tegime SEC-i ja FINRA-ga tihedat koostööd JOBS-seaduse rakendamisel.
Kokkuvõte
Kuigi nn ükssarvikutele (hilise faasi, miljardi dollari väärtuses ettevõtted) saadavast kapitalist puudust ei ole, ei kehti see varajase faasi idufirmade puhul. Tegelikult on iduetapi riskikapitali rahastamine alates 2014. aastast igal aastal vähenenud ja 2018. aastal oli see 37% väiksem kui 2014. aastal. [1] Need iduetapi rahastused rahastavad samu ettevõtteid, kes loovad igal aastal tuhandeid revolutsioonilisi ja elumuutvaid tehnoloogiaid, seega on ülioluline, et muudaksime varajases staadiumis ettevõtetele kapitali lihtsamaks.
See idufirmade kapitalipuudus on pärast COVID-19 algust viimasel ajal muutunud palju teravamaks. COVID-19 kriisi tagajärjel on idufirmadele näiliselt kättesaadava riskikapitali kättesaadavus oluliselt häiritud. Kuna järgmisel paaril aastal oodatakse pensionitelt ja annetustelt vähem välist kapitali, loodavad riskifondid uue kapitali kasutuselevõtu asemel suunata rohkem oma aega ja raha olemasolevatele portfelliettevõtetele. See tähendab, et riskikapital on vähem rikkalik, seda on raskem kaasata ja selle hankimine võtab palju kauem aega. Oleme juba hakanud mõju nägema – USA riskikapitali investeeringute maht vähenes aprillis märtsiga võrreldes 46% ja aasta varasemaga võrreldes 43%. [2]
Hea uudis on see, et erinevalt riskikapitaliettevõtetest on veebipõhised rahakogumisplatvormid suurepärases asukohas, et aidata idufirmasid praeguses COVID-i järgses maailmas. Veebipõhised rahakogumisplatvormid ei sõltu käputäiest pensionist ja sihtkapitalist saadavast kapitalist, vaid pigem suur ja mitmekesine investorite võrgustik. Lisaks, kuigi traditsiooniline riskikapitali investeerimisprotsess sõltub suuresti isiklikest kohtumistest (mis on praegu peaaegu võimatu), on veebipõhine raha kogumise ja investeerimise protsess oma olemuselt digitaalne. Kuid on hädavajalik, et SEC suurendaks määruse ühisrahastuse iga-aastast pakkumise limiiti 5 miljoni dollarini, nagu on välja pakutud, et muuta väärtpaberite erandid idufirmadele ja väikeettevõtetele kasulikumaks.
Soovitus
Ettevõtjad, kes soovivad oma idufirmade ja väikeettevõtete jaoks kapitali kaasata, võivad oma esimese miljoni dollari kogumiseks pöörduda määruse ühisrahastuse poole. Kuna need ettevõtted kasvavad, võib määrus A+ olla suurepärane vahend 1+ miljoni dollari kogumiseks, kuid see on kulukas, aeganõudev ja koormav ettepanek sellest väiksema summa kogumiseks. Auditeeritud finantsaruannete saamine, vormi 20A täitmine, pikaajalise SEC kvalifitseerimisprotsessi läbimine ja seejärel jätkuva poolaasta avaliku aruandlusega nõustumine on ettevõttele, kes soovib koguda 1 miljonit või 2 miljonit dollarit, palju alla neelata.
Novembril 17, 2016, esinesime 2016. aasta SEC-i valitsuse ja ettevõtete foorumil väikeettevõtete kapitali moodustamise teemal selles küsimuses – et ettevõtjaid, kes peavad koguma 1–20 miljonit dollarit, ei paku praegu kehtivad väärtpaberivabastused (vt allpool illustreerivat graafikut ühelt slaidilt). See kehtib eriti idufirmade ja väikeettevõtete kohta, kes peavad koguma 1–5 miljonit dollarit. See on see vahemik, kus SeedInvest on viimase kaheksa aasta jooksul näinud kõige rohkem kapitali vajavaid ettevõtteid ning ka määruse A+ kasutamise kulusid ja koormust on kõige raskem põhjendada. Ettevõte, mis kogub 2 miljonit dollarit seemnevooru ja ei ole huvitatud, et tema aktsiad kaubeldakse järelturul, ei tohiks olla koormatud samade nõuetega kui ettevõtet, mis tõstab 50 miljoni dollari suuruse mini-IPO ja noteerib oma aktsiad koheselt vahetus või ATS.
19. juulil 2018 tegime kaasautoriks a kiri esimees Claytonile paludes SEC-l tõsta määruse ühisrahastamise ülempiiri ja sellele järgnenud a petitsioon, mida toetas üle 2,500 ettevõtja üle kogu riigi. Selles kirjas märkisime, et "USA rahandusministeeriumi 2017. aasta oktoobri aruandes "Finantssüsteem, mis loob majanduslikke võimalusi" soovitas rahandusministeerium suurendada ühisrahastamise ülempiiri..” Ajalooliste andmete põhjal, millele viitame oma petitsioonis, avaldaks ühisrahastamise määruse muutmine, et täita lünka ettevõtete jaoks, kes soovivad koguda 1–5 miljonit dollarit, märkimisväärselt mõju uute töökohtade loomisele ilma investorite kaitset ohverdamata.
Lisaks määruse ühisrahastamise ülemmäära tõstmisele toetame ka seda, et regulatiivse ühisrahastamise väljaandjatel lubataks enne pakkumisdokumendi esitamist SEC-ile „vesi testida”. Tegelikult, soovitasime seda 22. jaanuaril 2014 SEC-ile saadetud kommentaarikirjas. Nagu me oma kirjas märkisime, "Usume, et üks suurimaid takistusi ühisrahastuse muutmisel väikeettevõtete jaoks elujõuliseks võimaluseks on kulu- ja ajakoormus, mis tuleb kanda enne pakkumise alustamist ja enne pakkumise vastu potentsiaalse huvi mõõtmist. Väikeettevõtete omanikelt ei tohiks nõuda esialgsete kulude mängimist lootuses, et nende pakkumine on edukas."
Kuigi toetame ka mitmeid muid komisjoni pakutud muudatusi, keskendusime selles kirjas kahele kõige kriitilisemale ja ajatundlikumale muudatusele – määruse ühisrahastamise ülemmäära suurendamisele ja ühisrahastamise määruse alusel vee katsetamise lubamisele.
Hindame veel kord võimalust anda oma soovitusi sellel kriitilisel teemal miljonite ettevõtjate ja investorite jaoks. Tervitame võimalust esitada komisjonile ja selle töötajatele täiendavaid üksikasju või turuandmeid.
Lugupidamisega
Ryan M. Feit
Tegevjuht ja asutaja
SeedInvest
61 Broadway, Suite 1705, New York, NY 10006 | New York, NY 10038
Postitus SEC-i kommentaarikiri: kavandatavad eeskirjad kapitali moodustamise hõlbustamiseks ja investeerimisvõimaluste laiendamiseks, parandades juurdepääsu kapitalile eraturgudel ilmus esmalt SeedInvest.
Allikas: /blog/seedinvest/expand-capital-access-private-markets
- juurdepääs
- Täiendavad lisad
- teatas
- Aprill
- ATS
- kättesaadavus
- suurim
- äri
- ettevõtted
- kapital
- tegevjuht
- eesistuja
- Asutaja
- komisjonitasu
- Ettevõtted
- ettevõte
- kulud
- Paar
- Covid-19
- COVID-19 kriis
- kriis
- Crowdfunding
- Praegune
- andmed
- dc
- Katkestus
- Majanduslik
- ettevõtjad
- omakapital
- vahetamine
- laiendades
- finants-
- esimene
- Startupide jaoks
- vorm
- Raamistik
- fond
- Toetuste kogumine
- Raha kogumine ja investeerimine
- raha
- lõhe
- hea
- suur
- Kasvama
- HTTPS
- Takistused
- mõju
- Suurendama
- huvi
- investeerimine
- investeering
- investor
- Investorid
- seotud
- IT
- töö
- Tööturg
- Juuli
- suur
- juhtivate
- Nimekirjad
- Tegemine
- Märts
- Turg
- turud
- kohtumised
- miljon
- raha
- MS
- võrk
- New York
- uudised
- NY
- pakkumine
- Internetis
- Võimalus
- valik
- et
- Muu
- omanikud
- pigiraamat
- inimesele
- Platvormid
- portfell
- era-
- eraturud
- ettepanek
- avalik
- tõstma
- tõstab
- valik
- Määrus
- aru
- Nõuded
- vastus
- eeskirjade
- SEC
- kesk-
- Väärtpaberite
- Securities and Exchange Commission
- seeme
- Seemne ümar
- komplekt
- Aktsiad
- väike
- väikeettevõte
- Väikeettevõtte omanikud
- väikeettevõtted
- So
- Stage
- Alustavatel
- tänav
- esitatud
- edukas
- toetama
- Toetatud
- süsteem
- Tehnoloogiad
- aeg
- kaubelda
- riigikassa
- meie
- ükssarved
- ettevõtmine
- maht
- Washington
- WHO
- maailm
- aasta
- aastat