Ketinädalal (21. nädal, 2021)

Bitcoini turul toimus just suurim finantsvõimenduse vähendamise sündmus alates 2020. aasta märtsi müügist. Turg langes nädala kõrgeimalt 47 59,463 dollarilt üle 31,327% madalaima tasemeni 28,136 XNUMX dollarini. See iganädalane küünal on nüüd ajaloo suurim hinnavahemikus suurim, XNUMX XNUMX dollari suurune küünal.

Hinnamuutusi ajendas suuresti see, mida saab kirjeldada ainult kui FUD-vanni, mille teemad olid Bitcoini kriitikute õpiku igast peatükist välja tõmmatud, nagu @nlw kokku võtab. See mahamüümine on olnud nii ränk, et see on paljudes tekitanud küsimuse, kas 2021. aasta pulliturg jääb mängu. Sel nädalal vaatame üle paranduse ulatuse ja erinevate ahelas jälgitavate üksuste vastused.

Eloni energia FUD.
Resurgent Tether FUD.
Hiina keelustas FUD-i.
Kasutatakse kuritegevuse FUD jaoks.
Regulatiivne FUD.

Tere tulemast saatesse "ja siis nad võitlevad teiega"…🤷‍♂️

- Nathaniel Whittemore (@nlw) Võib 19 2021

Kapitulatsioon ajalooraamatutele

Selle nädala ketis realiseerunud kahjumi suurus on varjutanud kõik varasemad kapitulatsioonisündmused, sealhulgas 2020. aasta märtsi, 2018. aasta novembri ja 2018. aasta jaanuaris-veebruaris toimunud viimase pullituru lõpetanud mahamüümise.

Allolev diagramm näitab kulutatud müntide tekitatud kahjude väärtust USA dollarites ja näitab, et 4.53. mail tekkis uus ATH 19 miljardi dollari suurune kahjum. See on rohkem kui 2020% kõrgem kui varasemad 2021. aasta märtsi ja 300. aasta veebruari/aprilli hüppelised tõusud ning on 14.2 miljardi dollari suuruse iganädalase kogukahjumi tipp.

Arvestades kulutatud tulusaid münte, on see kapitulatsioonisündmus endiselt suurim realiseeritud puhaskahjum märkimisväärse marginaaliga. 2.56. mail kaeti ketti enam kui 19 miljardi dollari suurune netokahjum, mis on 185% suurem kui 2020. aasta märtsi COVID-i müügitulu. Allolev diagramm näitab, et see kapitulatsioon järgneb tugevale puhaskasumi võtmise perioodile (rohelised hüpped), nii et seda võib pidada samaväärseks vastupidiseks reaktsiooniks negatiivsele poolele.

See viitab sellele, et see sündmus tabas väga suure turuosa.

Need keti netokadud on toonud kaasa realiseeritud ülempiiri languse, kuna kõrgemalt ostetud mündid hinnatakse ümber madalamate hindadega. Realized Cap on sel nädalal langenud 7 miljardi dollari (-1.8%) võrra, võrreldes kõigi aegade kõrgeimal tasemel 377 miljardi dollariga.

Vaadates praegu kasumis olevate unikaalsete üksuste arvu ketis, näeme, et praegune FUD-bath on vähendanud kasumlike üksuste arvu 76%-ni. See tähendab, et 24% kõigist ketis olevatest üksustest omavad praegu veealuseid UTXO-sid. Härjaturu kontekstis on see võrreldav kolme perioodiga aastatel 2011, 2013 ja 2016. See mõõdik toob esile ka turu osakaalu, kes ostsid münte kõrgemalt ja kellest võivad saada paanikamüüjad.

Müüjate analüüs

On kolm peamist üksuste rühma, mis tõenäoliselt tekitavad müügipoolset pakkumist:

1. Mündihoidjad kahjumis kes on suures osas viimase 3-4 kuu ostjad.
2. Mündihoidjad Profitis kes võib uskuda, et makrotipp on sees.
3. Kaevurid kes peavad kulude katteks müüma või on sunnitud Hiina uute eeskirjade tõttu.

Pole kahtlust, et suure osa hiljutisest kuluaktiivsusest ajendasid lühiajalised omanikud, kes omavad viimase 6 kuu jooksul ostetud münte. Kulutatud toodangu vanusevahemikud näitavad, et eriti 1–3–3 m vanusevahemikud tõusid oluliselt kõrgemale kui tüüpiline algväärtus, mis viis müügini ja selle ajal.

Kui võrrelda seda pikemaajaliste investorite samaväärsete kulutustega, eriti nende, kelle mündid on 1–3 aastat vanad (viimase tsükli ostjad), näeme vastupidist pilti. 1–3-aastaste müntide omanikud kulutasid oma münte tegelikult palju varem, tõenäoliselt roteeruv kapital et jäädvustada ETH tolleaegset paremat hinda.

Selle kapitulatsioonimüügi ajal kulutati aga 1–3 aasta vanustele müntidele oluliselt vähem ja nende osakaal kogutegevusest kahanes. See viitab sellele, et vanad käed ei paanitsenud müüki ega kiirustanud väljapääsude poole.

Peamine küsimus, mis jääb, on see, milline on realiseerimata kahjumi suurus ehk teisisõnu, kui palju veealuseid münte võiks ikkagi paanika tõttu välja müüa? Kontrollime suhteliste realiseerimata kahjude mõõdikut, mis näitab suhet veealuse koguväärtuse ja praeguse turukapitali vahel.

Seda mõõdikut kasutades näeme, et umbes 9.0–9.5% praegusest turukapitalist (700 miljardit dollarit) on realiseerimata kahjudena, mis võrdub veealuse väärtusega umbes 65 miljardi dollariga. Vaatamata sellele, et tegemist on ajaloolise kapitulatsioonisündmusega, on turu suuruse suhtes veealuste positsioonide väärtus ketis tegelikult suhteliselt väike. Seda saame võrrelda suhtelise realiseerimata kahjumiga, mis oli 44% märtsis 2020 ja üle 114% novembris 2018.

Pange tähele, et enne suurt väljamüüki on kõrgemalt ostetud müntidel põhiliselt "salvestatud väärtus" kõrgema turukapitali juures. Pärast mahamüüki on uus turukapital madalam ja seega on võimalik saavutada > 100% suhtelist realiseerimata kahjumit.

Kogu koondturul on realiseerimata netokasumi ja -kahjumi mõõdik langenud veidi alla 0.5, mis näitab, et praegu on turul 50% tulutoovate müntide Bitcoini turukapitalist. See tase on toiminud toena kõigis kolmes eelnevas pullitsüklis ja see on tegelikult esimene puudutus 2021. aasta turul.

Kui aga välja filtreerida lühiajalised omanikud, näeme, et on toimunud suur kapitulatsioon. Lühiajaliste omanike kogusumma realiseerimata kahjum on praegu -33.8% oma müntide turukapitalist. Seda võrreldakse ainult Bitcoini ajaloo kõige äärmuslikumate langustega, sealhulgas:

• Esimene Bulli tipp 2013. aastal
• Kolm sündmust 2014-15 karus
• Neli sündmust 2018. aasta karus
• Märts 2020 kapitulatsioon

Kaevurite rindel on anekdootlikke näitajaid, mis näitavad, et kaevurite müügisurve võib Hiina kaevandustööstuses toimuvate muutuste tõttu lühiajaliselt suureneda.

4, Kas kaevurid müüsid Bitcoini? Mõned juba paanikaks müüdud, teistel polnud valikut. Kõigil pole juurdepääsu lääne hostimissaitidele. Samuti on praeguste RMB börsiväliste kauplemiskanalite puhul suurenenud ebakindlus. Tegevuskulude katmiseks päeva lõpus on vaja fiati.

- Mustafa Yilham (@MustafaYilham) Võib 23 2021

Kaevurite müntide kulutamise jälgimine näitab, et kuigi kaevandajatelt börsile suunduv voog kasvab 100 BTC-lt päevas 300 BTC-ni päevas, moodustab see siiski suhteliselt väikese osa umbes 900 BTC päevas emissioonist.

Kaevurite netopositsiooni muutuse mõõdik kinnitab, et see on nii. Sel nädalal näeme koondakumulatsioonis kerget langust, kuid kaevandatud ja hoitud müntide osakaal on endiselt suurem kui kaevandatavate ja müüdud müntide osakaal. Jääb üle oodata, kas kaevurid hakkavad nende muudatuste elluviimisel rohkem oma münte kulutama.

Börsid ja tuletisväärtpaberid

Lõpuks uurime selle nädala mõju valuutavoogudele, saldodele ja finantsvõimendusega tuletisinstrumentide turgudele.

Nii müügile eelnenud nädalatel kui ka selle ajal suurenesid selgelt börsidele antavad netohoiused. Maksimaalne netosissevool kasvas 30. mail üle +17 XNUMX BTC päevas. Samal ajal on madalamate hindade languse tõttu väljavoolu ulatus pidevalt kasvanud, mis viitab sellele, et isegi laiema turu kapituleerudes leidub viimase abinõuna ostjaid.

Huvitav tähelepanek on see, et vahetusturul on käimas hargnemine selles osas, millised börsid suurendavad oma BTC saldosid. Enamiku börside saldod on viimastel nädalatel olnud suhteliselt tasased või langenud. Lisaks väikesele kasvule selle nädala müügiperioodi jooksul on need börsid säilitanud katkematu tasakaalu langustrendi alates 2020. aasta märtsist.

Siiski on kolm börsi, mis on saanud peaaegu kogu täheldatud netosissevoolu: Binance, Bittrex ja Bitfinex. Nende kolme börsi saldo on kogu 2021. aasta jooksul kasvanud, kuigi Binance juhib lõviosa sissevooludest. Selle müügi ajal suurenes aga kõigi kolme börsi BTC saldo märkimisväärselt.

Arvestades kõiki neid kolme vahetusteenuse klienti väljaspool USA-d, võib see viidata erinevale reageeringule eri jurisdiktsioonide turgude vahel. Teine seletus on see, et just Binance majutab suurt kauplemisturgude ja tuletisinstrumentide kataloogi ning on värav Binance Smart Chainile, mis on hiljutiste jaemüügispekulatsioonide eelistatud koht.

Lõpuks on tuletisinstrumentide turgudel avatud huvi Bitcoini futuuride vastu näinud tohutult langust võrreldes aprillis määratud ATH-ga. Avatud intressimäär kõigil futuuriturgudel on tipptasemelt langenud enam kui 16.4 miljardi dollari võrra (60%) ja on nüüd naasnud tasemele, mida viimati nähti 2021. aasta veebruaris.

Optsiooniturgudel on täheldatud samasugust märkimisväärset langust, kusjuures tasumata lepingute kogumaht langes tipptasemelt 52% 6.4 miljardi dollarini, naases taas veebruaris nähtud tasemele.

Üldiselt on see spekulatsioonide ja finantsvõimenduse loputamine tervislik ja vajalik protsess, kuna see eemaldab liigse spekuleerimise ja sunnib müüjaid lubama orgaanilisemal hinnategevusel tagasi tulla.

Nädala ketis olev armatuurlaud

Week On-chain uudiskirjas on nüüd a reaalajas armatuurlaud kõigi esiletoodud edetabelite jaoks siin.

---

Uus Glassnode sisu

DeFi paljastatud: Tallimüntidega põlluharimine

Oleme välja andnud uue sisusarja, mis keskendub kiiresti laieneva DeFi sektoriga seotud arusaamadele ja analüüsidele. Meie uusim tükk analüüsib ja uurib mitmeid strateegiaid ja DeFi tooteid, mis on saadaval stabiilse münditagatisega tulu teenimiseks.

Tutvuge alloleva artikliga ja registreeruge siin, et saada rohkem DeFi teadmisi.

Tootevärskendused

Mõõdikud ja varad

---

Allikas: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-21-2021/