Kas EKP läbib 50 bps tõusu?

Kuni eelmise reedeni eeldati, et nii EKP kui ka keskpank tõusid 50 baaspunkti võrra. EKP puhul on president Lagarde peaaegu kinnitanud, et poolpunkti oli plaanis. Kahtlused olid QT-programmi võimalike muudatuste ümber.

USA-s kolme piirkondliku panga kokkuvarisemisega eeldatakse, et Fed ei tõuse üldiselt nii palju. Kasvab isegi üksmeel, et Fed ei hakka üldse matkama. Aga kuidas on lood EKPga? ELi juhid on korduvalt käinud meedias, et turule kinnitada, et ükski Euroopa pank ei puutu SVB-ga kokku ja finantssektor on kindlal alusel.

Kui kindlad saame olla?

Asi on selles, et nähtus, mis viis kolm panka olukorda, kus FDIC pidi nad klientide hoiuste kaitsmiseks arestima, on olemas ka Euroopas. Praegusel hetkel ilmselt mitte samal määral, arvestades, et EKP on olnud aeglasem kui Fed. See on ka sarnane dünaamika, mis viis Ühendkuningriigi katastroofilise minieelarvega septembris "välkkrahhini".

Intressimäärad EL-is olid olnud pikka aega väga madalad, mis tähendab, et Euroopa pangad on kogunud portfelle suurtes kogustes madala kuni negatiivse intressiga võlakohustusi. Kuna EKP kasvab, kaotab see võlg väärtust, tekitades ELi pankadele realiseerimata kahjumit. Pangad, kes on madala intressikeskkonna tõttu olnud hädas kasumlikkuse säilitamisega ja juba seisnud silmitsi väljakutsetega.

On kuulujutte

Itaalia pankade portfellid on koormatud mittetoimivate varadega. Mitte küll otseselt EKP järelevalve all, kuid Euroopas siiski palju äri ajab Credit Suisse. Megapank tunnistas alles eile, et avastas oma raamatupidamises raamatupidamisprobleemid ja aktsiad langesid kaks päeva järjest rekordmadalatele tasemetele.

Väidetavalt on EKP allikad finantsajakirjandusele öelnud, et ühine keskpank kavatseb plaanipäraselt 50 baaspunkti sekundis tõusuga edasi minna. EL-i inflatsioon saavutas eelmisel kuul rekordiliselt kõrge, isegi kui majandus vältis majanduslangust minimaalselt. Üleminek turvaliste varjupaikade poole aitas vähendada tootlusi kogu maailmas, mis tähendab, et EKP-l on rohkem ruumi karmistamiseks.

Juhtum tuvide jaoks

Kuid ka EKP ametnike rühmal, kes sooviks väiksemat tõusu, oleks ka veenvaid argumente. Eeldatakse, et inflatsioon juba langeb ja majandus on tormakas. Inflatsiooni peamine põhjus on mitterahaline; kõrged energiahinnad on tingitud Ukraina sõjast, mitte liigsest kapitalist turgudel. Ja mida rohkem EKP hüppab, seda rohkem kaotavad niigi õrnad Euroopa pangad oma võlakirjadele.

Euroopal on vastupidine tulukõver nagu USA-l, kuid vahe on alla 40 bps. USA-s oli levik enne SVB kokkuvarisemist tublisti üle 100 bps. EKP-l on küll rohkem manööverdamisruumi, kuid 50 bps tõus võib tekitada turgudel täiendavat jahmatust. Teisest küljest, kui EKP ei suuda ülesandeid täita, võib turg tõlgendada seda kui usalduse puudumist pangandussektori vastu ja see võib kahjustada ka eurot.

Uudistega kauplemine nõuab juurdepääsu ulatuslikele turu-uuringutele – ja see on see, mida me kõige paremini oskame.

AVATUD LIVE KONTO

• SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
• Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
• Allikas: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/will-the-ecb-go-through-with-a-50bps-hike