چرخه های بازار زنجیره ای بیت کوین

بیت کوین یک بازار آزاد برای فناوری پولی نمایی و دیجیتالی است. این مورد توجه همه انواع سرمایه گذاران از افراد مختلف گرفته تا موسسات جهانی را به خود جلب کرده است. تکنولوژی Number go up هم حدس و گمان و هم اعتقاد سرمایه گذاران را برانگیخته است، زیرا تز پول صوتی دیجیتال آزمایش شده، به چالش کشیده می شود و در نهایت از طریق عملکرد قیمت و پذیرش اثبات می شود.

در این زمینه، بیت کوین ثابت کرده است که یک دارایی دوره ای است، با افزایش شدید قیمت و کاهش طولانی و قابل توجه. در تمام مراحل این چرخه ها، مجموعه هایی از افراد در حال خرید، فروش، نگهداری، معامله و استخراج در شبکه بیت کوین وجود دارد. برای درک کامل روانشناسی و ویژگی‌های این چرخه‌های بازار، مجموعه داده‌های کمی برای مطالعه مناسب‌تر از خود دفتر کل بیت‌کوین وجود دارد.

در این مقاله، ما برخی از معیارهای انتخابی زنجیره‌ای را بررسی می‌کنیم که بینشی درباره احساسات و الگوهای مخارج کلان سرمایه‌گذاران، سفته‌بازان و استخراج‌کنندگان ارائه می‌دهند. هدف این است که خوانندگان را با ابزارهای مورد نیاز برای درک پیشرفت و الگوهای داده در ارتباط با بازار صعودی فعلی تجهیز کنیم.

شخصیت روی زنجیره

در بازارهای نزولی، علاقه به بیت کوین معمولاً پروتکل کاهش می یابد و در پایان آن، تنها بیت کوین ها، پول هوشمند و ماینرها باقی می مانند. اینها خریداران آخرین راه حل هستند و همه آنها یک هدف دارند: انباشته کردن بیت کوین تا حد ممکن قبل از اینکه دیگران آن را انجام دهند.

برای داده‌های زنجیره‌ای، الگوها و فراکتال‌هایی که در طول بازارهای نزولی مشاهده می‌کنیم، عمدتاً توسط این انباشته‌کننده‌های ترجیحی زمان کم هدایت می‌شوند. نمودار زیر انباشت عرضه را توسط دارندگان بلندمدت نشان می‌دهد و اینکه چگونه به طور مداوم در تاریک‌ترین زمان‌ها به اوج می‌رسد.

از سوی دیگر، بازارهای گاو نر جانوری بسیار متفاوت هستند. پویایی بین عرضه و تقاضا در زنجیره در جریان است زیرا سفته بازان جدید و دارندگان قدیمی برای فضای بلاک، سودآوری رقابت می‌کنند و عزم خود را برای توقف از طریق افزایش قیمت حماسی آزمایش می‌کنند. دست‌های قدیمی معمولاً شروع به توزیع در گاوهای نر می‌کنند و سکه‌های گران‌قیمت خود را به دست دلالان جدید (که به خرس‌ها برمی‌گردانند و سکه‌های ارزان را با ضرر به دارندگان می‌فروشند) منتقل می‌کنند.

با ورود و خروج سرمایه گذاران از این بازار ، ردپای زنجیره ای را ترک می کنند که محکومیت کلاهبرداری کل و الگوهای هزینه را به دست می آورد. از طریق مطالعه چرخه های بیت کوین ، ما می توانیم مجموعه ای از مفروضات و فرکتال ها را برای توصیف تعادل بین عرضه و تقاضا ایجاد کنیم. با قدردانی از چرخه های بازار و نحوه رفتار معمول احزاب مختلف ، می توانیم از این الگوها برای ارزیابی بهتر پیشرفت بازارهای گاو و خرس استفاده کنیم.

بیت کوین ها و پول هوشمند

بیت‌کوین‌بازها و پول هوشمند تمایل دارند شیوه‌ای مشابه داشته باشند. انگیزه آنها این است که Sats را با کمترین هزینه ممکن جمع آوری کنند و در اواخر چرخه صعودی (اگر اصلاً باشد) به سود خود دست یابند. به این ترتیب، مجموع دارایی های آنها در طول بازارهای نزولی به صورت نشستن و انباشته شدن و انتقال به سردخانه رشد می کند.

ما می توانیم این را در امواج HODL متریک با افزایش ضخامت نوارهای سنی بالاتر (رنگ های سرد) که نشان می دهد سکه ها بالغ شده اند و توسط دست های قوی نگه داشته می شوند. هرچه این نوارهای سرد ضخیم تر شوند، عرضه بیشتر در اختیار دارندگان طولانی مدت است.

برعکس، همانطور که سکه های قدیمی خرج می شوند، آنها به عنوان سکه های جوان (رنگ های گرم) با افزایش متناظر با ضخامت موج جوان HODL طبقه بندی می شوند. به طور معمول، سکه‌های پول هوشمند فقط در اواخر وقت در بازار افزایشی خرج می‌شوند و زمانی که باندهای سنی جوان شروع به افزایش اندازه می‌کنند، ممکن است نشان‌دهنده تغییر در احساسات کلان باشد. توجه داشته باشید، سکه های قدیمی تر از 5-6 ماه معمولاً سکه های HODLed در نظر گرفته می شوند.

La گروههای سنی خروجی مصرف شده دیدگاهی در مورد توزیع سنی برای تمام سکه های صرف شده در آن روز ارائه دهید. نمودار زیر فیلتر شده است تا فقط سکه‌های قدیمی‌تر از یک سال را نشان دهد که نشان‌دهنده دارندگان آن است. می بینیم که این سکه های قدیمی بیشتر در دوره هایی با نوسانات بالا خرج می شوند، به ویژه:

• در بازارهای گاوی همانطور که سکه های قدیمی به قدرت بازار توزیع می شوند.
• در بازارهای نزولی در جریان رویدادهای کاپیتولاسیون و تجمعات بازار نزولی.

همچنین توجه داشته باشید که اخیراً چگونه در بازار افزایشی فعلی، هزینه‌های سکه قدیمی کاهش یافته است. این نشان می‌دهد که سکه‌های قدیمی کمتری در حال حرکت هستند و اعتقاد به نگهداری همچنان قوی است.

هر چه یک سکه قدیمی تر باشد، روزهای سکه بیشتری انباشته می شود، و وقتی خرج می شود، این روزهای سکه «از بین می روند». سکه روز نابود شده (CDD) مجموع کل روزهای سکه ای که هر روز از بین می رود را ردیابی می کند. ما می توانیم از این معیار برای مشاهده الگوهای مخارج کلان و تغییرات رفتار برای دارندگان بلندمدت استفاده کنیم.

وقتی بیت کوین‌ها در حال انباشت هستند، تعداد کمی از سکه‌های قدیمی خرج می‌شوند و CDD به سمت پایین می‌رود. در بازارهای صعودی مرحله آخر، سکه های قدیمی به طور فزاینده ای برای تحقق سود خرج می شوند که منجر به افزایش CDD می شود. استفاده از میانگین متحرک طولانی مدت (مثلا 90DMA) می تواند به صاف کردن نویز و شناسایی این تغییرات کلان و حتی بالا و پایین بازار تقریبی کمک کند.

دلالان کوتاه مدت

به خوبی شناخته شده است که نوسانات بیت کوین در تکان دادن دست های ضعیف تخصص دارد. بازار اغلب به دارندگان درازمدت که صبر و حوصله نشان می‌دهند، پاداش می‌دهد و شرکت‌کنندگان بی‌تجربه‌تر بازار و شرکت‌کنندگان دیرهنگام چرخه گاوی را مجازات می‌کند. دارندگان بلندمدت این را تشخیص می دهند و تمایل دارند قبل از اینکه متوجه سود در سکه های گران قیمت شوند، منتظر اوج تبلیغات بازار بمانند.

این یک انتقال چرخه ای از ثروت بیت کوین ایجاد می کند.

وقتی توطئه گران سکه را به دست های جدید توزیع می کنند ، حجم سکه های جوان حجم بیشتری پیدا می کند. کلاهک HODL ساخته شده امواج ابزاری ایده آل برای ردیابی این انتقال ثروت از طریق گسترش عرضه سکه های جوان است. در نمودار زیر در مراحل پایانی بازارهای صعودی 2013 و 2017 می‌توانیم ببینیم که ارتفاع نوارهای سکه جوان (رنگ‌های گرم) در سه مورد مشخص افزایش یافته است. این قله ها عموماً با رالی ها و اصلاحات عمده مطابقت داشتند.

در بازار گاوی فعلی، ما شاهد اولین جهش عمده در عرضه سکه های جوان هستیم. جالب اینجاست که گرم ترین رنگ ها (جوان ترین سکه ها) در این چرخه به این اندازه بالا نیامده اند. این احتمالاً منعکس کننده دو پدیده است:

1. افزایش اعتقاد دارندگان سکه (از جمله خریداران نهادی جدید) همانطور که تز بیت کوین در مرحله کلان آزمایش و اثبات می شود.
2. دسترسی بیشتر به حدس و گمان از طریق مشتقات خارج از زنجیره منجر به این می شود که سکه های جوان ردپای کمتری در زنجیره داشته باشند.

با در نظر گرفتن این انتقال ثروت، می‌توان نسبت عرضه سکه قدیمی (1y-2y، آبی) را مشاهده کرد و آن را با عرضه سکه جوان (1w-1m، نارنجی) مقایسه کرد.

• در پایان بازارهای خرسی (مناطق سبز): عرضه سکه 1 تا 2 سال در حداکثر و عرضه سکه 1 وات تا 1 میلیون در حداقل است. این انباشت هودلر است که قبلاً در مورد آن صحبت کردیم.
• در پایان بازارهای گاوی (مناطق قرمز): عرضه سکه 1w-1m نسبتاً زیاد است (با ورود دلالان جدید بیشتر) در حالی که عرضه 1y-2y به دلیل فروش سکه های قدیمی به قدرت بازار به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.

با استفاده از این مشاهده می توانیم ساختار را بسازیم نسبت HODL تحقق یافته است متریک (RHODL) که نسبت بین امواج R.HODL 1y-2y و 1w را می گیرد و نوسانگر چرخه ای ایجاد می کند که بازار کلان را از نزدیک دنبال می کند.

این معیار ماهیت دوره ای وقایع انتقال ثروت را توصیف می کند.

• تاپ های بازار گاو نر جایی رخ می دهد که دست های قدیمی دارند منتقل بخش بزرگی از ثروت خود را به دست های جدید، افزایش عرضه مایعات (حداکثر دارندگان جدید، RHODL بالا).
• پایین بازار خرس جایی رخ می دهد که دست های قدیمی دارند انباشته شده بخش بزرگی از سکه ها از دست های جدید، کاهش عرضه مایع (حداکثر عقربه های قوی، RHODL کم).

کارگران معدن

در نهایت نگاهی به استخراج کنندگان اثبات کار می اندازیم. ماینرها برخی از بزرگترین گاوهای نر در فضا هستند که سرمایه زیادی را در سخت افزار ASIC، تنظیمات لجستیکی و مصرف انرژی غرق کرده اند. فروش اجباری سکه ها، توزیع برای پوشش هزینه ها را ضروری می کند، که معمولاً به ارزهای فیات بیان می شود.

بدین ترتیب ، رعایت درآمد معدنچیان و تعادل سرگردان اغلب برای تعیین سنسور و محکومیت آنها مفید است. نمودار زیر تراز سکه های استخراج کننده از سال 2016 را نشان می دهد و ما می توانیم سه مرحله معمول را ببینیم:

1. توزیع و کاهش تعادل در دیر است تجارت سودآور همانطور که ماینرها سود را به قدرت بازار می برند.
2. کاهش توزیع در تحمل بازار همانطور که ماینرها هزینه ها را کاهش می دهند، ASIC ها را خاموش می کنند یا تسلیم می شوند، و فضا را برای استخراج کنندگان قوی تر برای به دست آوردن سهم بیشتری از قدرت هش باز می کنند.
3. انباشت با افزایش تعادل در بازارهای گاوی اولیه با بازگشت ماینرها به سودآوری، قیمت ها افزایش یافته و هیجان بازار در حوالی نصف شدن آغاز می شود.

در نهایت می‌توانیم سمت درآمد معادله ماینر را تحلیل کنیم، به دنبال دوره‌های سودآوری یا استرس درآمدی. ماینرها معمولاً با افق های زمانی طولانی کار می کنند. با توجه به نوسانات قیمت سکه، ماینرها جریان درآمد را با استفاده از میانگین های بلندمدت برای تصمیم گیری اقتصادی ارزیابی می کنند.

La چند پوئل معیاری است که با استفاده از نسبت بین درآمد فعلی معدنچی و میانگین 365 روزه ، این مشاهدات را ایجاد می کند. این یک اسیلاتور ایجاد می کند که بر اساس کل سودآوری استخراج کننده است.

• سودآوری بالا زمانی اتفاق می افتد که درآمد جاری به میزان قابل توجهی باشد بالاتر از میانگین سالانه (پول چندگانه بالا). در این مثال، ماینرها سکه‌های بسیار ارزان‌تری نسبت به قیمت بازار جمع‌آوری می‌کنند و انگیزه‌ای برای فروش با حاشیه سود بالاتر دارند و عرضه اضافی را در بازار آزاد می‌کنند.
• سودآوری پایین زمانی اتفاق می افتد که درآمد جاری به میزان قابل توجهی باشد کمتر از میانگین سالانه (کم Puell Multiple). در این مثال، ماینرها تحت فشار درآمد نسبی کار می کنند و در نهایت باید ریگ های ASIC را خاموش کنند. این به طور کلی منجر به تسلیم شدن و شکل گیری پایین ترین سطح بازار خرسی می شود.

خلاصه

تعادل عرضه و تقاضا در بازار بیت کوین، علی رغم ماهیت چرخه ای، یک سیستم بسیار پویا است. در حالی که چرخه‌های نصف‌سازی برنامه‌ای ممکن است «بدیهی» به نظر برسد، تعیین دقیق اینکه در کدام مرحله از بازار صعودی قرار داریم، دشوار است. .

وقتی نوبت به بازارهای گاو می رسد ، آرایه ای از معیارها و شاخص های مفید وجود دارد ، اما توجه به چند الگو مهم است:

• HODLers (سکه های قدیمی) در حال توزیع ثروت خود،
• سفته بازان جدید (سکه های جوان) موقعیت های خود را افزایش می دهند،
• ماینرها به اوج سودآوری می رسند.

همه چرخه های بازار منحصر به فرد هستند ، اما واکنش انسان به سود ، ضرر و مشوق ها می تواند به طرز عجیبی قابل پیش بینی باشد. ترفند این است که بدانید در داده ها به چه صورت باید جستجو شود.

منبع: https://insights.glassnode.com/bitcoin-onchain-market-cycles/