بازده اوراق قرضه کوین بیس به 17 درصد، میکرواستراتژی به 27 درصد افزایش یافت.

کوین بیس با کاهش 86 درصدی سهام خود از 42 دلار در نوامبر 370 به 2021 دلار، سال وحشتناکی را می بیند.

اوراق قرضه آنها نیز از 52 دلار به 2028 دلار برای سررسید 100 سقوط کرده است که در حال حاضر بازدهی 17 درصدی را به آن می دهد.

Coinbase دو اوراق قرضه دیگر نیز دارد، یک 1.4 میلیارد دلار اوراق قابل تبدیل که در سال 2026 سررسید می‌شود و تنها در صورتی که قیمت سهام به 370 دلار برسد قابل تبدیل است و یک اوراق قرضه 1 میلیارد دلاری که در سال 2031 سررسید می‌شود با بازده فعلی 12 درصد.

آنها در مجموع 3.4 میلیارد دلار بدهی معوق دارند که عمدتاً با نرخ بهره حدود 3.5٪ است.

آنها تا سه ماهه دوم 6 2 میلیارد دلار پول نقد داشتند، اما 2022 میلیون دلار ضرر برای سه ماهه سوم 500 گزارش کردند.

بر اساس این اعداد خام، بدهی ممکن است کمتر از ارزش‌گذاری شده به نظر برسد، اما ارزهای دیجیتال به پایین‌ترین حد خود رسیده‌اند و بیت‌کوین تقریباً به زیر 16,000 دلار رسیده است.

هر بهبودی که توسط Coinbase احساس شود ممکن است تا دو سال دیگر قابل مشاهده نباشد. در این صورت با زیان نیم میلیاردی در سه ماهه، آنها تنها با 2 میلیارد دلار پول نقد باقی خواهند ماند که کمتر از بدهی معوقه است.

بنابراین Coinbase باید با اخراج 1000 کارمند خود در سال جاری هزینه های خود را کاهش دهد، اما صرافی بهتر از MicroStrategy که بازده اوراق قرضه خود را به 27 درصد افزایش داده است، مدیریت می کند.

سهام MSTR امسال نیز 76 درصد کاهش یافته است و حدود 2 میلیارد دلار اوراق قرضه برای خرید بیت کوین دارد.

دارایی بیت کوین آنها از 130,000 بیت کوین نیز حدود 2 میلیارد دلار ارزش دارد و مشخص نیست که آنها تا چه مدت می توانند سود پرداختی را از طریق سود پوشش دهند.

مدتی است که گمانه زنی ها مبنی بر اینکه MicroStrategy ممکن است مجبور شود مقداری از بیت کوین خود را بفروشد، بالا گرفته است، اما این اوراق تا سال 2025-28 بالغ نمی شوند.

این امر زمان زیادی را برای بهبود بالقوه بیت‌کوین باقی می‌گذارد، اما MSTR به وضوح ریسک قابل‌توجهی را پذیرفته است که اکنون بازارها در حال قیمت‌گذاری هستند.

سایر نهادهای مرتبط با رمزنگاری حتی بدتر از این هم کار می کنند. به عنوان مثال، DGHI، یک استخراج کننده بیت کوین، 90 درصد کاهش یافته است.

این باعث می‌شود که این اولین چرخه ارز دیجیتال باشد که در طی آن، بازار سهام در معرض دید قابل‌توجهی با بیت‌کوین قرار می‌گیرد، زیرا قبلاً هیچ نهاد ارز دیجیتال معامله‌شده‌ای با سهام وجود نداشت.

بنابراین، رکود کریپتو ممکن است بر سهام تأثیر بگذارد، به طوری که نزدک امروز یک درصد دیگر سقوط کرد، زیرا بازار نزولی در بسیاری از طبقات دارایی ادامه دارد.