DeFi Uncovered: DeFi نشانه های زندگی را نشان می دهد

در حالی که توکن‌های حاکمیتی DeFi به‌طور پایدار در قلمرو نزولی باقی می‌مانند، سرمایه‌گذاران در این هفته بارقه‌ای از امید را دریافت می‌کنند، زیرا چیپ‌های آبی در یک حرکت غیرهمبسته قوی تا 20% در برابر بازار گسترده‌تر حرکت می‌کنند.

در میان تمام احساسات نزولی، بخش‌های کوچکی از این بخش همچنان چشمک‌های فعالیت را نشان می‌دهند. در حالی که اکثر پروژه‌های با سقف متوسط ​​تا کوچک شبیه به شهرهای ارواح هستند، تعداد انگشت شماری از پروژه‌های DeFi در اتریوم سیگنال‌هایی از پذیرش مداوم دارند.

تقاضا برای بازدهی بالاتر و ریسک پذیری بالا همچنان به افزایش فعالیت در زنجیره های کم هزینه مانند پلیگون زنجیره جانبی ادامه می دهد. یک سوال کلیدی این است که آیا فعالیت در Polygon توسط تسویه ارزش واقعی تقویت می شود یا اینکه توسط تعداد زیادی از تراکنش های کوچک از سوی تعداد محدودی از کاربران که در غیر این صورت از زنجیره اصلی قیمت گذاری می شوند، تحت سلطه است؟

این هفته شرایط اخیر بازار را بررسی می کنیم که شامل موارد زیر است:

• فعالیت در اتریوم و یافتن بازده های نامرتبط،
• ارزیابی فعالیت در Polygon.

برای به روز ماندن با آخرین تجزیه و تحلیل Glassnode از اکوسیستم DeFi، حتما در این سایت مشترک شوید.سری محتوای خاص DeFi را اینجا ببینید.

فعالیت، با وجود جهش دیفای، ساکت می ماند

در 7 روز گذشته، توکن های حکومتی DeFi پیشنهاد قابل توجهی را دریافت کرده اند. بسیاری از توکن‌های تراشه‌های آبی 50% به دنبال حرکت عمدتاً جانبی در BTC و ETH افزایش یافته‌اند. نمودار زیر نشان می دهد که چگونه کل حرکت در مسیر نزولی به شدت با BTC و ETH مرتبط بود. در راهپیمایی امدادی اخیر، توکن‌های DeFi بالاخره بازدهی نامرتبط را چاپ می‌کنند، حتی نشانه ای از قدرت در برابر اتریوم.

در حالی که این حرکات نامرتبط برای DeFi مثبت هستند، DeFi از نظر عملکرد ضعیف بسیار دور از جنگل است. حتی بهترین توکن‌های حاکمیتی با عملکرد ثابت نسبت به ETH در قلمرو نزولی باقی می‌مانند، روندی ما در این قطعه تحلیلی بررسی کردیم.

حرکت های مرتبط در تمام دارایی ها بدون تغییر قیمت تراشه های آبی در برابر معیارها به طور کلی نشان می دهد که بازار از قیمت گذاری دارایی های DeFi راضی است. از سوی دیگر، یک حرکت غیرهمبسته قوی می تواند نشان دهنده علاقه به قیمت گذاری مجدد این دارایی ها در برابر معیار باشد. با چنین حرکاتی معمولاً با تغییر مبانی و تغییرات روایی منجر می شود.

ارزیابی فعالیت

حجم DEX تا ژوئن ثابت می ماند، با توجه به اینکه بسیاری از معیارهای اصلی از زمانی که سقوط را در ماه می پوشش دادیم، بدون تغییر باقی مانده اند. در حالی که حجم ثابت نسبتاً ناچیز باقی مانده است، فعالیت در Curve (به رنگ نارنجی) در ماه گذشته به میزان قابل توجهی کاهش یافته است و دوره ای را نشان می دهد که بسیاری از مبادلات استیبل کوین در جاهای دیگر تسویه می شوند.

به عنوان مثال، جفت‌های اصلی استیبل‌کوین در Uniswap V3 اکنون حجم روزانه بیش از 50 میلیون دلار را مشاهده می‌کنند، در حالی که Curve در حال حاضر بین 75 تا 150 میلیون دلار حجم کل روزانه در روزهای متوسط ​​است. این در حالی است که Curve نقدینگی بیشتری نسبت به هر پروژه در فضا دارد (+ 10 میلیارد دلار) - یادآور این است که نقدینگی همیشه به حجم تبدیل نمی شود.

افزایش قیمت توکن‌های DeFi چیپ آبی هیچ ارتباطی با هزینه‌های گاز متورم نشان نمی‌دهد. در عوض، افزایش اخیر گاز در چند روز گذشته، دلیل راه اندازی شیبا مجموعه ای از کلون های Uniswap بوده است. Shibaswap و جوایز آن‌ها 5,000% APY را در هنگام راه‌اندازی نشان می‌دهد، اما نه بدون خطر و نگرانی‌هایی که در مورد امنیت قراردادهای هوشمند توسط توسعه‌دهندگان در سراسر DeFi ایجاد می‌شود. ما همچنین شاهد حضور یک بازیکن اضافی در رادار مصرف گاز بودیم زیرا Axie Infinity، آزمایشی در بازی‌های متعلق به جامعه، رشد سریعی را شاهد بود.

در جدول زیر توجه داشته باشید که 6 مورد از 16 قرارداد پرمصرف گاز طی روزهای گذشته مربوط به محصولات شیبا بوده است.

انحلال های زنجیره ای در میان افزایش قیمت های رمزی آرام باقی ماند. کاربرانی که در دارایی‌هایی که 20 درصد وام دارند (مانند موقعیت‌های کوتاه قرض‌شده) وام‌های زیادی دارند، در صورتی که ارزش وام گرفته شده از وثیقه آنها بیشتر شود، می‌توانند با انحلال مواجه شوند. اکثر آنها توانستند وثیقه اضافه کنند، موقعیت های خود را ببندند و به طور کلی بازارهای وام دهی را سالم نگه دارند (<500 هزار دلار در انحلال 7 روزه).

نرخ ها از ماه مه ثابت مانده و برای وام گیرندگان در سطح 3 درصد قرار گرفته است. انقباض بازده عموماً یک سیگنال نزولی است. اشتهای کمتری برای وام و ریسک نشان می دهد. اگر DeFi به حرکت خود به سمت بالا ادامه دهد، ممکن است شاهد افزایش نرخ بهره باشیم. در حال حاضر، نرخ‌ها در طول این حرکت با اهرم محدود بدون الهام باقی می‌مانند.

توجه کنید که چگونه در روزهای اولیه SNX، SUSHI، و AAVE (و اکثر چیپ‌های آبی دیگر DeFi)، توکن‌ها رفتار قیمت‌گذاری مشابهی را در برابر بتا (ETH) مشاهده کردند، اما به سرعت با تغییر روایت به نیمه دوم سال 2020 ('DeFi) دوباره قیمت‌گذاری شدند. تابستان'). در زمان ورود به 100 توکن برتر از نظر ارزش بازار، بازده غیرمرتبط قوی در برابر ETH نشان دادند زیرا به طور فعال برای مطابقت با TVL و معیارهای استفاده مجدداً قیمت‌گذاری می‌شدند.

در اصلاح قیمت در ماه می/ژوئن، شاهد بازگشت قیمت ها و تجربه بتای بالا به ETH بودیم. در 7 روز گذشته، ما نشانه‌هایی از بازیابی دی‌فای را دیده‌ایم که تا حدودی از بتا جدا شده است، با این حال یک هفته زمان بسیار کوتاهی است تا بتوانیم در مورد اینکه آیا این یک روند جدید است یا خیر.

پروتکل دائمی یکی از دارایی‌های چند ماه اخیر است که شاهد افزایش مجدد قیمت توکن حاکمیتی آن در کنار اصول صعودی بوده است. توکن حاکمیتی در 375 روز گذشته 14 درصد افزایش یافته است. رشد فعالیت در 90 روز گذشته برجسته بوده است، اما به مرور زمان آرام شده است. با نزدیک شدن حجم معاملات به 20 میلیارد دلار تجمعی، قراردادهای دائمی در مقابل رقبا در فضای مشتقات زنجیره ای برجسته می شوند، حتی آن را در وسط بسته نسبت به DEX های نقطه ای کوچکتر قرار می دهند.

توجه داشته باشید که این حجم معاملات توسط یک پایگاه کاربر نسبتا کوچک با کمتر از 400 آدرس فعال روزانه انجام می شود. هزینه‌های روزانه جمع‌آوری‌شده توسط پروتکل به‌طور مداوم از ۱۰۰ هزار دلار فراتر می‌رود، و این پروژه در حال حاضر در حال کار بر روی یک ساختار پاداش جدید برای سهامداران توکن است تا این هزینه‌ها را در نسخه ۲ اخیرا اعلام‌شده دریافت کنند.

اوج فعالیت چند ضلعی

در Polygon، هزینه‌های ارزان گاز همچنان به فعالیت‌ها ادامه می‌دهد. کاربران برای کاهش قابل توجه اصطکاک هزینه گاز و افزایش چشم انداز پاداش، راه خود را به زنجیره هایی مانند Polygon پیدا می کنند، اگرچه معمولاً به قیمت افزایش ریسک. در حال حاضر روزانه حدود 110 هزار آدرس منحصربه‌فرد در Polygon تراکنش ارسال می‌کنند که به بالاترین حد خود نزدیک می‌شود.

فعال ترین DEX در Polygon Quickswap است که به رشد کاربران با نرخ سهموی ادامه می دهد. اما آیا کاربران به نقدینگی و حجم ترجمه می‌کنند؟

با 1 میلیارد دلار نقدینگی و 115 میلیون دلار در حجم 24 ساعته، Quickswap با معیارهای نقدینگی و استفاده در Polygon در رتبه اول قرار دارد. توجه داشته باشید که در حالی که حجم و ارزش واقعی تسویه شده در Quickswap در حال کاهش است، نقدینگی همچنان قوی است. مشوق ها از طریق کشاورزی بازده در سراسر اکوسیستم Polygon همچنان قوی است و نقدینگی Quickswap یکی از ذینفعان اصلی این مشوق ها است.

Sushiswap با 600 میلیون دلار نقدینگی و 40 میلیون دلار حجم 24 ساعته در رده دوم قرار دارد. در حالی که رشد Quickswap جالب است، Sushiswap به عنوان دومین DEX بزرگ در Polygon به دلیل نقدینگی پراکنده آن در L1 Ethereum و Polygon جالب توجه است.

بسیاری از پروژه‌ها به صورت چند زنجیره‌ای پیش می‌روند و پروژه‌های خود را به Polygon و جاهای دیگر می‌آورند تا دسترسی را گسترش دهند. مقایسه رشد نسبی به دست آمده توسط پروژه های شرکت کننده در هر زنجیره جالب است. به عنوان مثال، Sushiswap در روزهای اولیه خود (رونمایی در ژوئن) شاهد رشد قوی در Polygon بود. این در دوره ای بود که مشوق های استخراج نقدینگی بسیار بالا بود.

با این حال، با آرام شدن جوایز، حجم کل Sushiswap در Polygon به همان نسبت کاهش یافته است، علی‌رغم اینکه حجم Sushiswap در اتریوم همچنان قوی است.

در حالی که Polygon همچنان به افزایش تعداد تراکنش‌ها و کاربران ادامه می‌دهد، تسویه ارزش‌های بزرگ همچنان در زنجیره اصلی اتریوم باقی می‌ماند. علاوه بر این، نقدینگی در اتریوم بسیار چسبنده است. در چند ضلعی، نقدینگی تقریباً هیچ وفاداری نشان نمی‌دهد، و به هر گروهی که سودآور کوتاه‌مدت می‌داند می‌چرخد. به سرعت آشکار می شود که تفکر کوتاه مدت در Polygon غالب است، در حالی که بسیاری از معامله گران و سرمایه گذاران بلند مدت در L1 ساکن هستند.

0x Labs به یک داده جالب در مورد اندازه متوسط ​​تراکنش اشاره کرد. در حالی که در بسیاری از موارد تعداد تراکنش‌های Polygon می‌تواند از اتریوم بیشتر شود، اندازه معاملات توسط اتریوم کوچک‌تر می‌شود. میانگین اندازه تجارت در Polygon در حال حاضر 755 دلار است در حالی که اتریوم در پروتکل 19,000x حدود 0 دلار است.

در حالی که رشد کل کاربران و تعداد تراکنش‌ها در Polygon همچنان قوی است، ارزش کل تسویه‌شده نسبتاً ناچیز در زنجیره اصلی باقی می‌ماند.

دیدن اینکه وقتی Optimism، Arbitrum و دیگر راه حل های L2 به طور کامل آنلاین شوند، نقدینگی چگونه پراکنده می شود، جذاب خواهد بود. آیا نقدینگی Polygon روی Polygon باقی خواهد ماند؟ آیا نقدینگی اتریوم بیشتر به L2 تقسیم می‌شود؟ یا راه‌حل‌های مقیاس‌بندی جدید عمدتاً با شرکت‌هایی مانند Polygon و Binance Smart Chain رقابت خواهند کرد؟ در حال حاضر، بدیهی است که کاربران برای تراکنش‌های کم‌هزینه‌تر و ریسک‌پذیری بالاتر تقاضا دارند، اما مشخص نیست که تسویه ارزش قابل‌توجهی Polygon را به این زودی‌ها فرا خواهد گرفت.

کشف آلفا

این بخش هفتگی ما است که به طور خلاصه برخی از مهم ترین تحولات هفته قبل و هفته آینده را مورد بحث قرار می دهد.

هرگز یک هفته کسل کننده در DeFi نیست. تعداد زیادی از محصولات منتشر شده و اعلامیه ها در حالی که فصل L2 همچنان داغ می شود.

• بارنبریج Smart Exposure را راه اندازی کرد. محصولات ترانش شده عزیزم همچنان به نوآوری خود ادامه می دهد و "Smart Exposure" را اضافه می کند. آنها علاوه بر این محصولات خود را در Polygon عرضه کردند.
• Sushiswap آرچر DAO را ادغام می کند. Archer DAO یکی از تعدادی از محصولات جدید است که به دنبال محافظت از معامله گران در برابر عوامل خارجی بلاک چین مانند حملات ساندویچی است. معامله گران Sushiswap اکنون می توانند به صورت اختیاری از سفارشات محافظت شده از طریق ادغام Archer DAO خود استفاده کنند.
• Alchemix و Ruler Finance در مشوق های نقدینگی با یکدیگر همکاری می کنند. این دو پروژه همکاری خود را برای استخراج نقدینگی کتاب سفارش با alUSD اعلام کردند. مشابه Alchemix، Ruler دارای وام های غیرقابل نقدینگی است. آنها خود را با بازپرداخت وام با نرخ ثابت و بر اساس زمان متمایز می کنند.
• Abracadabra به نوآوری خود ادامه می دهد. املا موقعیت های بازدهی اهرمی را برای وام دهندگان خود اضافه کرد. این پلتفرم امکان وام/قرض دادن موقعیت های محبوب Yearn yvVault را می دهد. اکنون اهرم‌ها و وام‌های فلش وام اضافه شده و همچنان به افزودن ویژگی‌ها به پلتفرم خود ادامه می‌دهند.
• Aave Pro تاریخ انتشار تقریبی دارد. Aave که نهادینه شده است، تاریخ عرضه محصول KYC خود را در ماه جولای تعیین کرده است. با BTC، ETH، AAVE و USDC شروع خواهد شد.
• محصولات با نرخ ثابت با عرضه Element همچنان داغ هستند. Element AMM با نرخ ثابت خود را راه اندازی کرد. با گمانه زنی سرمایه گذاران در مورد رشد آتی DeFi از طریق بازدهی بیشتر، محصولات با نرخ ثابت بیشتر و بیشتر به بازار می آیند. در حالی که بیشتر دژن ها به دلیل ریسک بالاتر/پاداش بیشتر نسبت به نرخ های متغیر تعصب دارند، برخی شرط می بندند که سرمایه گذار با ریسک کمتر به محصولات با نرخ ثابت برای بازدهی قابل پیش بینی خود علاقه دارد.
• Balancer در Polygon راه اندازی شد. بازدهی در روزهای اولیه راه اندازی استخرهای Balancer در Polygon بالا بوده است. جالب است که ببینیم چگونه نقدینگی همچنان به تکه تکه شدن ادامه می‌دهد، زیرا پروژه‌های بیشتری روی Polygon و Optimism + Arbitrum در ماه‌های آینده آنلاین می‌شوند.
• پروتکل دائمی V2 خود را در Arbitrum اعلام می کند. این توکن در شایعات و اخبار ظاهر شد و اکنون در 9 دلار از 4 دلار پایین در اواخر ژوئن قرار دارد. قراردادهای دائمی غیرمتمرکز آنها گوشه داغ DeFi است.

برای به روز ماندن با آخرین تجزیه و تحلیل Glassnode از اکوسیستم DeFi، حتماً در این سری محتوای جدید در زیر مشترک شوید.

سلب مسئولیت: این گزارش هیچ گونه مشاوره سرمایه گذاری ارائه نمی دهد. همه داده ها فقط برای اطلاع رسانی ارائه می شوند. هیچ تصمیم سرمایه گذاری براساس اطلاعات ارائه شده در اینجا نیست و شما فقط مسئولیت تصمیمات سرمایه گذاری خود را بر عهده دارید.

منبع: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-defi-showing-signs-of-life/