آیا Taper جدول شده است؟

یک اتفاق خنده دار در راه تاپر رخ داد، بازار کار ایالات متحده به دیوار آجری برخورد کرد.

گزارش مشاغل ضعیف هفته گذشته برای اوتکه نشان داد اقتصاد ایالات متحده تنها 235,000 شغل اضافه کرده است - کمتر از یک سوم برآورد اجماع 740,000 نفر و کاهش شدیدی نسبت به مجموع تجدید نظر شده رو به بالا در جولای 1.05 میلیون شغل، ممکن است کیبوش را در برنامه آینده فدرال رزرو برای شروع کاهش 120 میلیارد دلاری خود قرار داده باشد. خرید یک ماهه اوراق بهادار دولتی و وام مسکن.

در ماه گذشته، به یاد دارید، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی جکسون هول خود، به نظر می رسید که به گروهی که توسط همکاران بانک مرکزی او آغاز شده بود، پیوسته بود که از فدرال رزرو خواستند تا به زودی روند کاهش را آغاز کند. او گفت: "اگر اقتصاد به طور گسترده همانطور که پیش بینی می شد تکامل یابد، می توان شروع به کاهش سرعت خرید دارایی در سال جاری کرد." با این حال، او این هشدار را نیز ارائه کرد: «امروز، با وجود کسادی قابل توجه در بازار کار و ادامه بیماری همه‌گیر، چنین اشتباهی می‌تواند به ویژه مضر باشد.»

گزارش شغلی روز جمعه می‌توانست دلیل کافی برای کاهش نیافتن، یا حداقل به تعویق انداختن آن داشته باشد. به ویژه دلسردکننده نبودن شغل جدید در صنعت اوقات فراغت و مهمان‌نوازی پس از افزودن 350,000 شغل در ماه طی شش ماه گذشته، از جمله از دست دادن خالص 42,000 شغل در بارها و رستوران‌ها بود.

این به این معنی نیست که گزارش کاملاً پاکسازی شده بود. در واقع، عناصر متعددی وجود داشت که از استدلال مبنی بر شروع به زودی روند کاهش حمایت می کرد.

رقم بیکاری سرفصل از 5.2 درصد به 5.4 درصد افزایش یافته است. مهمتر از آن، شاید متوسط ​​درآمد ساعتی 0.6 درصد نسبت به ماه قبل و 4.3 درصد نسبت به یک سال قبل افزایش یافته است. در واقع، درآمد هفتگی با نرخ سالانه در سه ماه گذشته نزدیک به 10 درصد افزایش یافته است.

این افزایش دستمزدها می‌تواند تورم را چسبنده‌تر و کمتر گذرا کند، علی‌رغم آنچه پاول همچنان ادعا می‌کند، به این معنی که فدرال رزرو باید تلاش کند تا قبل از اینکه از کنترل خارج شود، از شتاب تورم جلوتر باشد.

اما سایر شاخص‌های اخیر به جز گزارش مشاغل، به کاهش رشد اقتصادی اشاره می‌کنند که می‌تواند به فدرال رزرو برای توقف صحبت‌های مخروطی مکث کند.

شاخص اعتماد مصرف کننده کنفرانس بورد در ماه اوت بیش از 11 واحد کاهش یافت و به 113.8 رسید که بسیار کمتر از انتظارات و پایین ترین سطح از فوریه بود. این به دنبال فروش ضعیف تر مصرف کننده در ماه جولای بود. و روز دوشنبه، گلدمن ساکس پیش‌بینی خود را برای رشد اقتصادی ایالات متحده در سال جاری از 5.7 درصد به 6.0 درصد کاهش داد، با استناد به گسترش نوع دلتا - که باعث می‌شود حداقل برخی از مردم از غذا خوردن دوری کنند - و «کاهش محرک‌های مالی» از عمو بابا نوئل، یعنی دیگر پول مجانی وجود ندارد.

نشست بعدی فدرال رزرو 21 تا 22 سپتامبر است که در آن زمان ممکن است اطلاعات بیشتری در مورد برنامه های کوچکتر خود فاش کند. در حال حاضر، به نظر می‌رسد که فدرال رزرو می‌تواند به هر سمتی پیش برود. اما پول من کاهش نخواهد یافت، مگر اینکه فدرال رزرو معتقد باشد که اخیراً آنقدر به نفع کاهش قیمت گفته است که اگر حداقل این روند را شروع نکند، خطر از دست دادن اعتبار را به دنبال خواهد داشت. در این صورت، فدرال رزرو ممکن است تصمیم بگیرد که نوزاد را تقسیم کند و اعلام کند که در سه ماهه چهارم، شاید با 10 میلیارد دلار در ماه، به 110 میلیارد دلار کاهش یابد.

با این حال، ممکن است آتش خود را حفظ کند و منتظر تأیید بیشتر باشد که بازار کار واقعاً به دیوار برخورد کرده است و بنابراین اگر اکنون شروع به کاهش کند، «مضر» خواهد بود.

اگر پاول در دوران تصدی خود به عنوان رئیس فدرال رزرو چیزی نشان داده است این است که او چیزی جز صبور نیست. پس دلیل کمی وجود دارد که باور کنیم زمانی که ابهامات زیادی در مورد مسیر رو به جلوی اقتصاد وجود دارد، او مایل به شروع کاهش خواهد بود.

نوع دلتا به سادگی انجام تغییرات قابل توجه در سیاست را در حال حاضر بسیار دشوار کرده است، حتی اگر هر گونه کاهشی به احتمال زیاد کم باشد. احتمالاً چندین ماه طول می‌کشد، احتمالاً تا سال آینده، قبل از اینکه بتوانیم یک مطالعه مداوم در مورد میزان تأثیر این نوع بر زندگی ما داشته باشیم. معرفی واکسن‌های تقویت‌کننده یا حتی واکسن‌های کاملاً جدید نقش مهمی در این امر ایفا می‌کند، اما قبل از اینکه بیشتر بدانیم، راه‌هایی داریم.

این به خوبی برای پاول مناسب است.

همچنین فراموش نکنیم که تغییر نام پاول به عنوان رئیس فدرال رزرو تا حد زیادی به نحوه مدیریت اقتصاد و بازارها برای چند ماه باقی مانده از دوره ریاستش که اوایل سال آینده به پایان می رسد بستگی دارد. اگر به طور جدی بخواهد دوباره نامزد شود، هیچ چیزی برای او وجود ندارد که سیاست سخت‌گیرانه‌ای را آغاز کند، هر چقدر هم که ناچیز باشد، و به نظر می‌رسد همه نشانه‌ها نشان می‌دهند که او این کار را می‌کند.

برای خواندن مقاله بعدی من به عقب مراجعه کنید!

جورج یاجیک
مشارکت کننده INO.com – فدرال رزرو و نرخ بهره

افشا: این مقاله نظر خود مشارکت کننده است. موارد فوق فقط برای اهداف اطلاعات عمومی ارائه شده است و به عنوان مشاوره سرمایه گذاری در نظر گرفته نشده است. این مشارکت کننده برای نظر خود غرامتی (به غیر از INO.com) دریافت نمی کند.

منبع: https://www.ino.com/blog/2021/09/has-the-taper-been-tabled/