چگونه ایالات متحده از دلار برای حفظ هژمونی جهانی استفاده می کند

این یک سرمقاله نظری است توسط لوک میکیک، نویسنده، مجری پادکست و تحلیلگر کلان.

این اولین قسمت از یک مجموعه دو قسمتی در مورد تئوری میلک شیک دلار و پیشرفت طبیعی آن به «میلک شیک بیت کوین» است.

معرفی

• "دلار مرده است!"
• "سیستم پترودلار در حال خراب شدن است!"
• فدرال رزرو نمی داند دارد چه می کند!
• چین در حال انجام بازی طولانی است. ایالات متحده تنها چهار سال آینده برنامه ریزی می کند.

چند بار در چند وقت اخیر چنین ادعاهایی را از اقتصاددانان کلان و مدافعان معتبر پول شنیده اید؟ این نوع اظهار نظرها به حدی رایج شده اند که اکنون به یک عقیده اصلی تبدیل شده است که اعلام کند ما در شرف مرگ قریب الوقوع دلار آمریکا و متعاقب آن سقوط امپراتوری بزرگ ایالات متحده هستیم. آیا آمریکای مدرن به سرنوشت رم دچار خواهد شد، یا این کشور هنوز یک کارت وحشی اقتصادی در آستین خود پنهان کرده است؟

به طور مشابه پیش بینی های وحشتناکی در مورد دلار آمریکا در دهه 1970 در طول سال انجام شد
پس از کنار گذاشتن استاندارد طلا در سال 1971، "تورم بزرگ". آنها عملاً در سال 1973 از دلار آمریکا با نفت حمایت کردند و آزمایش دلارهای نفتی را آغاز کردند.

این یک حرکت مبتکرانه بود که عمر دلار و سلطنت هژمونیک ایالات متحده به عنوان ابرقدرت مسلط جهان را طولانی کرد. درسی که باید از این مثال در دهه 1970 بگیریم این است که هرگز یک امپراتوری بزرگ را دست کم نگیریم. آنها به دلیلی یک امپراتوری هستند. آیا ایالات متحده می تواند امروز مجبور شود که برای حفظ قدرت خود به عنوان هژمون جهانی در مواجهه با دلارزدایی، یک کارت وحشی پولی دیگر بازی کند؟

تاریخ تکرار نمی شود، اما اغلب ریتم دارد.

یکی دیگر از شباهت‌های دهه 1970 امروز در حال ظهور است، زیرا جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به شدت نرخ‌های بهره را افزایش می‌دهد تا با ویرانگرترین تورمی که از آن زمان تاکنون دیده‌ایم مبارزه کند. آیا پاول صرفاً با تورم مبارزه می‌کند یا در بحبوحه جنگ ارزی قرن بیست و یکم نیز تلاش می‌کند تا اعتبار دلار آمریکا را حفظ کند؟

من معتقدم که ما در پرتگاه انفجار یک سیستم مالی جهانی به هم پیوسته و مبتنی بر فیات هستیم. در حال حاضر بیش از 180 ارز مختلف در سرتاسر جهان وجود دارد، و در این دو مقاله من توضیح خواهم داد که چگونه این دهه را با دو ارز باقی مانده به پایان خواهیم رساند. اگر بخواهید یک دوتایی پویا دیگر. 

اکثر مردم تصور می کنند که این دو واحد پولی که باقی مانده اند در تضاد خشونت آمیز با یکدیگر خواهند بود، اما من چندان مطمئن نیستم. من معتقدم که آنها یک رابطه همزیستی ایجاد می کنند که در آن از یکدیگر تعریف می کنند، همان طور که یک گیلاس چاق از یک میلک شیک در یک روز گرم و آفتابی تعریف می کند.

اما چگونه می‌توانیم به آنجا برسیم و چرا معتقدم دلار آمریکا یکی از آخرین دومینوهایی است که سقوط می‌کند؟ گرانش ساده! بله، ایالات متحده بزرگترین کسری مالی تمام دوران را دارد. بله، ایالات متحده دارد 170 تریلیون دلار بدهی های بدون بودجه. اما گرانش گرانش است، و تخمین زده شده است 300 تریلیون دلار گرانش اقتصادی در سرتاسر جهان این احتمال را می‌دهد که دلار آمریکا آخرین ارز فیات باشد که با تورم شدید مواجه می‌شود. این بزرگترین اشتباهی است که مردم هنگام تحلیل دلار مرتکب می شوند. ما اغلب فقط به عرضه دلار و ترازنامه فدرال رزرو به طور تصاعدی در حال رشد نگاه می کنیم. 

با این حال، همه دارند درس اول اقتصاد 101 را فراموش می کنند: عرضه و تقاضا. تقاضای زیادی برای دلار در سراسر جهان وجود دارد.

این یک نشریه بیت کوین است، بنابراین من همچنین درباره نقش بیت کوین در سقوط پول فیات که انتظار دارم در ماه ها و سال های آینده آشکار شود، بحث خواهم کرد.

اگر این فرض فرضی را بپذیرید که روزی جهان بر اساس استاندارد بیت کوین کار خواهد کرد، بیشتر مردم تصور می کنند که این برای ایالات متحده بد است، زیرا این کشور دارای وضعیت ذخیره جهانی فعلی است. با این حال، کسب درآمد از بیت کوین به طور نامتناسبی بیش از هر کشور دیگری سود می برد: ایالات متحده.

• دلار قوی منجر به هایپردلار شدن خواهد شد.
• پیامدهایپردلارسازی افزایش پذیرش بیت کوین است.
• نتیجه افزایش پذیرش بیت کوین افزایش پذیرش استیبل کوین است.
• نتیجه افزایش پذیرش استیبل کوین افزایش پذیرش دلار آمریکا است!

این حلقه بازخورد پویا در نهایت به یک سیاه‌چاله همه‌گیر و ارز دیجیتال تبدیل خواهد شد.

به "پایان نامه میلک شیک بیت کوین" خوش آمدید، دسر خوشمزه کلان اقتصادی که نامش را نشنیده اید. 

اجازه دهید بسیاری از این نظریه‌های پیچیده اقتصاد کلان را که امروزه رایج هستند توضیح دهم: دلارهای نفتی، دلارهای یورو، میلک شیک‌های دلاری، میلک شیک‌های بیت کوین، «تغییر نظم جهانی» ری دالیو.

مهمتر از همه، من توضیح خواهم داد که چگونه همه آنها با خوشمزه ترین دوتایی پویا در مکان دسر کلان اقتصادی ارتباط دارند: میلک شیک دلار با میلک شیک بیت کوین ملاقات می کند.

نظریه میلک شیک دلار

تا به حال، احتمالاً اثراتی را دیده اید که "نظریه میلک شیک دلار” در بازارهای مالی داشت. نظریه میلک شیک دلار که توسط برنت جانسون در سال 2018 ایجاد و ارائه شد، به توضیح اینکه چرا هر طبقه دارایی در جهان در حال فروپاشی است کمک می کند. از سهام جهانی، سهام فناوری بلو چیپ، املاک و اوراق قرضه، پول از دارایی ها و ارزهای کشورهای مستقل و به پناهگاه امن جهانی یعنی دلار آمریکا سرازیر می شود.

اگر نموداری وجود داشته باشد که میلک شیک دلار را توضیح دهد، این همان است.

تئوری میلک شیک دلار که در ساده‌ترین قالب آن تقطیر شده است، توضیح می‌دهد که چگونه بازی پایانی اقتصاد کلان برای ابرچرخه بدهی ما آشکار می‌شود. این جزئیات به چه ترتیبی که جانسون معتقد است دومینوها با انتقال به یک سیستم پولی جدید سقوط خواهند کرد.

بخش "میلک شیک" این دسر خوشمزه شامل تریلیون ها دلار نقدینگی است که بانک های مرکزی جهانی در دهه گذشته چاپ کرده اند. جانسون بیان می‌کند که وقتی سرمایه در زمان ریسک مالی به دنبال امنیت است، دلار آمریکا نی خواهد بود که تمام آن نقدینگی را جذب می‌کند. سرمایه به جایی سرازیر می‌شود که با آن بهترین برخورد صورت می‌گیرد. جانسون پیشنهاد می‌کند که دلار آمریکا آخرین ارز ثابت خواهد بود، زیرا کشورهای مستقل مجبور به کاهش ارزش و افزایش بیش از حد ارزهای ملی خود برای تامین دلارهای مورد نیاز خود در طول بحران بدهی جهانی هستند.

به بیان ساده تر، نظریه میلک شیک دلار تجلی عدم تعادل ساختاری موجود در سیستم پولی ما است. این عدم تعادل ها توسط جان مینارد کینز در کنفرانس برتون وودز در سال 1944 پیش بینی و حتی توسط رابرت تریفین در دهه های 1950 و 1960 مورد انتقاد قرار گرفت. عواقب کنار گذاشتن استاندارد طلا بدون استفاده از دارایی ذخیره خنثی در نهایت به اقتصاد جهانی بازگشت.

با توجه به اینکه توپ ویران کننده دلار در حال حاضر سیستم مالی ما را ویران می کند و دولت ها را در سرتاسر جهان ورشکست می کند، فکر کردم به موقع است که آنچه را که بیش از یک سال پیش گفتم، مرور کنم:

این نقل قول از مقاله ای که من در مجموعه ای با عنوان «منتشر کردمبیت کوین بیگ بنگ برای پایان دادن به تمام چرخه ها" در این مقاله، تاریخ چرخه های بدهی بلندمدت 80 ساله و تاریخ ابرتورم را تجزیه و تحلیل کردم تا به این نتیجه برسم که تورمی که به تازگی در سال 2021 افزایش یافته بود، گذرا نبوده و در عوض یک کاتالیزور تسریع کننده خواهد بود. که ما را به سمت یک سیستم پولی جدید تا پایان دهه سوق می دهد. علیرغم انتظار شتاب، شتابی که از اواسط سال 2021 شاهد آن بودیم همچنان مرا شگفت زده کرده است.

در اینجا، من نگاهی دقیق‌تر به گام‌های واسطه‌ای درگیر در این بحران جهانی بدهی‌های دولتی خواهم داشت و نقش بیت‌کوین را در حین آشکار شدن آن بررسی می‌کنم. این به ما نکاتی را می دهد که احتمالاً ارز ذخیره جهانی بعدی پس از رها شدن این ابر چرخه بدهی، کدام ارز خواهد بود.

بسیاری از دلار آمریکا که هر ارز فیات دیگری را در جهان از بین می برد، متحیر شده اند. چه طور ممکنه؟ دو سیستم عمده وجود دارد که منجر به عدم تعادل ساختاری در اقتصاد جهانی ما شده است: بازار یورو دلار و سیستم دلار نفت.

بسیاری از بدهی های دلاری ذکر شده در بالا توسط بانک های خارج از ایالات متحده ایجاد شده است. این همان جایی است که اصطلاح "یورو دلار" از آن می آید. من قصد ندارم شما را با توضیحی در مورد بازار یورو دلار خسته کنم، بلکه فقط اصولی را که مربوط به این پایان نامه است به شما ارائه دهم. نکته کلیدی که باید درک کنیم این است که شایعه شده است که بازار یورو دلار در ده ها و حتی صدها تریلیون دلار است!

این بدان معناست که بدهی های خارج از ایالات متحده بیشتر از داخل کشور است. بسیاری از کشورها یا انتخاب کردند یا مجبور شدند که بدهی های دلاری آمریکا را بپذیرند. برای بازپرداخت آن بدهی، باید به دلار دسترسی داشته باشند. در زمان رکود اقتصادی، قرنطینه اقتصاد جهانی یا زمانی که صادرات کم است، این کشورهای دیگر گاهی مجبورند برای پرداخت بدهی های خود به دلار برای دسترسی به دلار آمریکا در بازارهای ارز، به چاپ ارزهای خود متوسل شوند.

وقتی شاخص دلار افزایش می‌یابد - که نشان می‌دهد دلار آمریکا در برابر سایر ارزها قوی‌تر می‌شود - فشار بیشتری بر کشورهایی وارد می‌کند که بدهی‌های بزرگ دلاری دارند. این دقیقاً همان چیزی است که امروز با رسیدن شاخص دلار (DXY) به بالاترین حد در 20 سال گذشته، شاهد آن هستیم.

برای توضیح بیشتر در مورد نظریه میلک شیک دلار و اثرات مخربی که آن بر بازارهای امروزی دارد، وبلاگی را اختصاص دادم به توضیح پایان نامه.

این پویایی میلک شیک تقاضای زیادی برای دلار آمریکا در خارج از کشور ایجاد می کند، که این امکان را فراهم می کند و در واقع فدرال رزرو را ملزم می کند تا مقادیر زیادی نقدینگی ایجاد کند تا دلارهای مورد نیاز جهان برای تامین بدهی های خود را تامین کند. اگر فدرال رزرو بخواهد اقتصاد جهانی به طور موثر عمل کند، باید دلار به جهان عرضه کند. این یک نکته کلیدی است. در یک جهان به هم پیوسته جهانی در زمان صلح، منطقی است که فدرال رزرو دلارهای مورد نیاز جهان را تامین کند.

از آنجایی که ما در 50 سال گذشته در سیستم نفتی دلار بوده ایم، تماس های زیادی را برای مرگ دلار تجربه کرده ایم. با این حال، تهدید کننده ترین زمان هایی که سیستم مالی ما با آن مواجه بود زمانی پدیدار شد که کمبود دلار آمریکا وجود داشت و DXY نسبت به سایر ارزها تقویت شده است.

گاو نر مرگبار دلار می دود

روایت غالب در محیط اقتصاد کلان طی دهه گذشته، فدرال رزرو و بانک‌های مرکزی را با سیاست‌های پولی سست بی‌سابقه‌ای احاطه کرده است. با این حال، به نظر می رسد این در سال 2022 در حال تغییر است.

در حالی که ما شاهد افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و بانک های مرکزی در سراسر جهان در تلاش برای کنترل تورم هستیم، بسیاری از اینکه این پارادایم جدید سیاست های پولی سختگیرانه چه معنایی برای اقتصاد جهانی در حال جهانی شدن ما خواهد داشت، شوکه شده و سردرگم شده اند. مهم است که به یاد داشته باشید: همه ارزهای فیات قدرت خرید خود را در برابر کالاها و خدمات از دست می دهند.

همه ارزها به سرعت در حال کاهش ارزش هستند و در نهایت به ارزش ذاتی خود یعنی 0 باز می گردند. صدها ارز که از سال 1850 وجود داشته‌اند، اکثر آنها به 0 رفته‌اند. در حال حاضر، ما در حال مشاهده روند نهایی 150 یا بیشتر به 0 در یک تنزل رقابتی جهانی به سمت پایین هستیم.

یکی از معیارهای اصلی که همه برای اندازه گیری این قدرت نسبی استفاده می کنند، شاخص دلار است. این ارز در برابر شش ارز اصلی سنجیده می شود: یورو، ین ژاپن، پوند انگلیس، دلار کانادا، کرون سوئد و فرانک سوئیس.

DXY از سال 1971 تا کنون سه روند صعودی بزرگ داشته است که ثبات سیستم مالی جهانی را به خطر انداخته است. هر بار که دلار آمریکا افزایش یافته است، ترازنامه کشورهای بازارهای نوظهور را که بدهی های بسیار زیادی از ایالات متحده را با ذخایر بسیار کم گرفته اند، از بین می برد. 

در این چرخه افزایشی دلار، این فقط بازارهای نوظهور حاشیه ای نیستند که از افزایش شدید دلار آمریکا رنج می برند. هر ارز واحد در برابر دلار قدرتمند در حال نابودی است. ین ژاپن برای مدت طولانی به عنوان یک پناهگاه امن در کنار دلار آمریکا در نظر گرفته شده است و برای سال ها به عنوان ارز پوستر توسط اقتصاددانان کینزی مورد توجه قرار گرفته است. آنها این لذت را داشته اند که به ژاپن بسیار بزرگ اشاره کنند 266 درصد نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی، در کنار ترازنامه عظیم 1,280 تریلیون ین بانک مرکزی ژاپن با دهه ها تورم پایین

ژاپن تا ژانویه 1.3 دارای 2022 تریلیون دلار خزانه داری آمریکا بود که از چین به عنوان بزرگترین دارنده بدهی خارجی ایالات متحده پیشی گرفت. 

هم ژاپنی ها و هم چینی ها اخیرا این کار را کرده اند به فروش دارایی های خزانه داری آمریکا متوسل شدند زیرا از کمبود جهانی دلار رنج می برند.

ضعیف بودن ین ژاپن معمولاً برای چین بد است زیرا هر چه ین ضعیف تر شود، صادرات ژاپن جذاب تر می شود. به همین دلیل است که هر بار که ین به طور قابل توجهی تضعیف می شود، یوان معمولاً دنبال می شود. به نظر می رسد در سال 2022 استثنایی از این قاعده وجود نداشته باشد و باید به سایر ارزهای صادرکننده آسیایی مانند وون کره جنوبی و دلار هنگ کنگ توجه زیادی کرد.

سپس ما میخکوب دلار هنگ کنگ را داریم که همچنان در آستانه یک شکست بزرگ قرار دارد، زیرا همچنان بر روی نرخ 7.85 ضربه می زند. 

با معطوف کردن توجه خود به یکی دیگر از مناطق فقیر انرژی، می‌توان دید که دلار آمریکا نیز در برابر یورو، که دومین ارز بزرگ جهان است، قدرت بسیار زیادی از خود نشان می‌دهد. EUR/USD خط حمایت 20 ساله را شکسته و اخیراً برای اولین بار در 20 سال گذشته زیر برابری با دلار معامله شده است. منطقه یورو به شدت از یک سیستم بانکی شکننده و بحران انرژی رنج می برد و تنها در 20 ماه گذشته 18 درصد ارزش خود را در برابر دلار از دست داده است. 

به نظر می رسد بانک مرکزی اروپا در وضعیت بحرانی قرار دارد زیرا به سختی نرخ بهره را به حوزه مثبت رسانده است، در حالی که فدرال رزرو نرخ وجوه فدرال خود را به تقریباً 4 درصد رسانده است. 

این امر باعث فرار سرمایه قابل توجهی از اروپا شده است و به دلیل نوسانات اخیر در بازار اوراق قرضه آنها، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا مجبور شد شکل جدیدی از تسهیل کمی (QE) را اعلام کند. این ابزار "ضد تکه تکه شدن" شکل جدیدی از QE است که در آن بانک مرکزی اروپا اوراق قرضه آلمان را برای خرید اوراق قرضه ایتالیایی در تلاش برای حفظ منطقه یورو در حال شکست می فروشد. 

این روند صعودی دلار، بزرگترین و امن ترین ارزهای جهان را ویران می کند. ین، یورو و یوان سه جایگزین بزرگ برای دلار آمریکا هستند و اگر ایالات متحده وضعیت ارز ذخیره خود را از دست بدهد، همگی رقیب هستند. اما ارزهای بازارهای نوظهور جایی هستند که درد واقعی بیشتر از همه احساس می شود. کشورهایی مانند ترکیه، آرژانتین و سری‌لانکا همگی تورم 80 درصدی را تجربه می‌کنند و نمونه‌های خوبی از این هستند که چگونه توپ ویران دلار بیشترین آسیب را به کشورهای کوچک‌تر می‌زند.

بعدش چی پیش میاد؟

DXY در 12 ماه گذشته عملکرد جهنمی داشته است، بنابراین عقب نشینی من را شگفت زده نمی کند. هم DXY و هم شاخص کل دلار با وزن یکسان پس از افزایش سهموی در سال 2022 بسیار گسترش یافته اند و هر دو اکنون از سهمی های خود خارج می شوند. 

آیا می‌توانیم شاهد افزایش ترازنامه فدرال رزرو به 50 تریلیون دلار باشیم در حالی که همزمان با جذب بازار یورو دلار، شاهد افزایش ارزش دلار باشیم؟

این ممکن است، اما من فکر می کنم فدرال رزرو در حال سرعت دادن به ساعت است. سیستم دلارهای نفتی به سرعت در حال فروپاشی است زیرا کشورهای بریکس در حال رقابت برای ایجاد ارز ذخیره جدید خود هستند.

مهم است که توجه داشته باشید، این سناریوی میلک شیک همیشه قرار بود آشکار شود. عدم تعادل ساختاری در سیستم مالی ما همیشه به طور اجتناب ناپذیر خود را در این دومینوی سقوط ارز که برنت جانسون بیان می کرد، نشان می داد.

جالب اینجاست که من معتقدم برخی رویدادهای اخیر در واقع این روند را تسریع کرده است. بله، من همه تابلوهایی را می بینم که قیامت کنندگان دلار به آن اشاره می کنند. دلار در نهایت خواهد مرد، فقط هنوز نه. با این حال، بیایید به این ایده فکر کنیم که دلار در واقع در حال مرگ است و دلار وضعیت ارز ذخیره خود را از دست خواهد داد.

چه کسی ارز ذخیره جهانی را در اختیار خواهد گرفت؟

به دلایل اقتصادی که در بالا ذکر کردم، معتقدم یورو، ین یا حتی یوان چین جایگزین مناسبی برای دلار آمریکا نیستند. در مقاله اخیر با عنوان "جنگ جهانی ارزهای ۲۰۲۰من تزهای ری دالیو و زولتان پوزسار را بررسی کردم و توضیح دادم که چرا فکر می‌کنم هر دو بادهای مخالف ژئوپلیتیک، جمعیتی و انرژی را که همه رقبای ایالات متحده با آن روبرو هستند نادیده می‌گیرند.

من معتقدم که کالاها به طور قابل توجهی کمتر از ارزش گذاری شده اند و به دلیل دهه ها سرمایه گذاری کم در صنعت، شاهد یک "ابر چرخه کالا" در سال 2020 خواهیم بود. من همچنین معتقدم که تامین امنیت کالاها و انرژی نقش کلیدی در امنیت یک کشور ایفا می کند، زیرا جهان همچنان به جهانی زدایی ادامه می دهد. با این حال - مخالفت با پوزسار در اینجا - حمایت از پول با کالاها راه حلی برای مشکلی نیست که جهان با آن مواجه است.

من بر این باورم که دلار آمریکا آخرین ارز فیات خواهد بود که تورم بیش از حد خواهد داشت، و در واقع انتظار دارم که تا پایان این چرخه بدهی بلندمدت، وضعیت ارز ذخیره را حفظ کند. برای اینکه یک قدم جلوتر برویم، در واقع فکر می‌کنم این احتمال قوی وجود دارد که ایالات متحده آخرین کشوری باشد که تا به حال عنوان «صادرکننده ارز ذخیره جهانی» را داشته باشد، اگر آنها کارت‌های خود را درست بازی کنند.

ما در بخش دوم نظریه میلک شیک بیت کوین را بررسی خواهیم کرد.

این یک پست مهمان توسط لوک میکیچ است. نظرات بیان شده کاملاً متعلق به خود آنها است و لزوماً نظرات BTC Inc یا مجله Bitcoin را منعکس نمی کند.