قانون جدید اوراق بهادار انتاریو برای بازنشانی تعادل نظارتی

در 12 اکتبر، دولت استانی قانون پیشنهادی بازار سرمایه (CMA) را معرفی کرد که جایگزین قوانین موجود برای اوراق بهادار و مشتقات خواهد شد. قانون جدید بسیاری از توصیه‌های کارگروه نوسازی بازار سرمایه را که توصیه‌های نهایی خود را در ژانویه ارائه کرد، اتخاذ خواهد کرد.

قانون پیشنهادی دولت انتاریو می تواند قانون اوراق بهادار را تغییر دهد و ساختارهای نظارتی را بازنگری کند و تعادل بین قوانین اساسی و قوانین تدوین شده توسط کمیسیون اوراق بهادار انتاریو (OSC) را بازیابی کند.

نگاه کنید به:  منابع می گویند: دولت های فدرال و استانی پروژه تنظیم بازار سرمایه تعاونی را تعطیل می کنند

کارگروه با الگوبرداری از کار برای توسعه سیستم تنظیم مقررات بازار سرمایه تعاونی که اکنون از بین رفته است، تغییر به قانون به اصطلاح «پلتفرم» را توصیه کرد - و قانون پیشنهادی آن را اجرا خواهد کرد. این مدل مقررات اساسی قانون را تعیین می کند و اختیارات قاعده سازی گسترده ای را اعطا می کند، در حالی که الزامات دقیق را به مقررات واگذار می کند.

مزیت اصلی رویکرد پلتفرم این است که معمولاً تغییر قوانین ساده تر از اصلاح قوانین است، زیرا تغییرات قوانین را می توان به سرعت ایجاد کرد و فقط به رضایت دولت نیاز دارد. اعطای قدرت قانونگذاری گسترده به OSC، تنظیم کننده را قادر می سازد تا با مسائل جدیدی که در آینده ایجاد می شوند اما هنوز تحت پوشش قانون اوراق بهادار قرار نگرفته اند، برخورد کند.

رویکرد پلت فرم می تواند به مقررات انعطاف پذیرتر و پاسخگو منجر شود. با این حال، تحت سیستم استانی کانادا، تمایل به هماهنگی می تواند ابتکارات نظارتی محلی را باتلاق کند، و این ممکن است همچنان تحت چارچوب جدید اتفاق بیفتد.

به عنوان مثال، کارگروه توصیه کرد که شرکت های سهامی عام ملزم به برگزاری رأی مشورتی سالانه سهامداران در مورد غرامت مدیران باشند. CMA به OSC اختیار می دهد تا آن آرا را درخواست کند. با این حال، بقیه مدیران اوراق بهادار کانادا رای مشورتی اجباری در مورد دستمزد مدیران را رد کرده اند و بعید است که OSC به تنهایی این کار را انجام دهد. فقط به این دلیل که کاری را می توان به راحتی از طریق قانون گذاری انجام داد، به این معنی نیست که انجام خواهد شد.

نگاه کنید به:  پاسخ CSA به گزارش کارگروه نوسازی بازار سرمایه انتاریو: NCFA - سیستم فعلی به اندازه کافی خوب نیست

با این وجود، کن کیونکو، حامی سرمایه‌گذار، رئیس Kenmar Associates، گفت که او «نگرانی‌های واقعی» با مدل پلتفرم دارد. او گفت: «این مقررات یا قانون مبتنی بر اصول نیست، زیرا اصول کافی در اینجا برای تعیین جهت در مورد سیاست نظارتی، استانداردهای رفتار، الزامات مجوز [یا] الزامات افشا وجود ندارد. "این بیشتر شبیه فهرست مطالب است تا قانون اوراق بهادار."

از نظر کیونکو، قانون باید حداقل شامل الزامات و اصول سطح بالا باشد که چارچوبی را برای توسعه قوانین و مقررات خاص تعیین کند.

"دولت نباید فقط آنچه را که تنظیم می شود بیان کند و اختیارات کامل را برای اجرای آن مقررات به OSC تفویض کند. دولت همچنین باید یک جهت در مورد سیاست ها و انواع الزامات و استانداردهایی که باید وجود داشته باشد، تعیین کند.» کیونکو گفت. گفتن اینکه ما با CMA پیشنهادی ناخوشایند هستیم، دست کم گرفتن بزرگی است.

پیش نویس قانون بازسازی OSC را که کارگروه توصیه کرده بود تسهیل می کند. CMA یک هیئت داوری جداگانه ایجاد می کند، نقش رئیس OSC و مدیرعامل را تقسیم می کند، و دستور تنظیم کننده را برای اضافه کردن رقابت و تشکیل سرمایه به عنوان اهداف کلیدی بازبینی می کند.

نگاه کنید به:  گزارش نهایی: توصیه های کمیته نوسازی بازار سرمایه انتاریو

اختیار جدید پیشنهادی OSC قدرت تنظیم کننده را برای رسیدگی به مسائل نظارتی نوظهور افزایش می دهد. مثلا، قانون پیشنهادی به OSC اجازه می‌دهد تا دارایی‌های رمزنگاری شده را به‌عنوان اوراق بهادار یا مشتقات تعیین کند، و به OSC دامنه می‌دهد تا به توسعه مقررات برای یک بخش غیرقانونی ادامه دهد.

پیش‌نویس قانون همچنین اظهارات نادرست و گمراه‌کننده درباره شرکت‌های عمومی را ممنوع می‌کند و به تنظیم‌کنندگان این امکان را می‌دهد تا با کمپین‌های «پمپ و تخلیه» و «کوتاه و تحریف» مقابله کنند. با توجه به قدرت فزاینده رسانه‌های اجتماعی برای انتشار اطلاعات نادرست و تأثیرگذاری بر فعالیت‌های تجاری، کارگروه تغییرات در این زمینه را توصیه کرد.

سایر تغییرات مرتبط با اجرا در CMA پیشنهادی گنجانده شده است، از جمله مقرراتی که قدرت تحقیق OSC و توانایی آن را برای بازگرداندن سودهای غیرقانونی به سرمایه گذاران آسیب دیده افزایش می دهد. حداکثر جریمه نظارتی به 5 میلیون دلار و حداکثر جریمه برای جرایم اوراق بهادار به 10 میلیون دلار افزایش می یابد. علاوه بر این، CMA می‌تواند متقابل خودکار دستورات اجرایی توسط سایر تنظیم‌کننده‌ها را فعال کند.

پیش نویس قانون همچنین اجرای خصوصی را افزایش می دهد.

ادامه مقاله کامل –> اینجا