داده های زنجیره ای نشان می دهد که بیت کوین از اعماق ناامیدی بیرون می آید

گزارش قبلی CryptoSlate عمیقاً به سیگنال هایی اشاره می کند که به پایین بودن بیت کوین اشاره می کنند. تجزیه و تحلیل ما نشان داد که علیرغم عدم قطعیت کلان گسترده، بیشتر شاخص‌های روی زنجیره نشان می‌دهند که یک پایین تشکیل شده است.

با این حال، شناسایی پایین تنها اولین گام در پیش‌بینی حرکت‌های آینده بازار است. پایین بودن قوی فقط پتانسیل رشد بازار را نشان می دهد - برای تأیید بیشتر پایان بازار نزولی به سایر شاخص های روی زنجیره نیاز است.

در این گزارش، ما عمیقاً به معیارهای زنجیره ای می پردازیم که نشان می دهد بازار صعودی دیگری در حال حاضر در حال ساخت است.

تعداد کاربرانی که با یک شبکه در تعامل هستند یکی از بهترین شاخص های عملکرد آن است. بازارهای صعودی اولیه دهه گذشته همگی با افزایش کاربران روزانه، توان عملیاتی بالاتر و افزایش تقاضا برای فضای بلوک آغاز شد.

این را می توان با نگاه کردن به حرکت آدرس های جدید در شبکه بیت کوین مشاهده کرد. وقتی میانگین متحرک ساده 30 روزه (SMA) تکانه آدرس جدید از SMA 365 روزه عبور می کند، شبکه وارد دوره گسترش می شود. به بیان ساده، نرخ ایجاد آدرس‌های جدید در 30 روز گذشته بیشتر از نرخ ایجاد شده در سال گذشته است.

داده های تجزیه و تحلیل شده توسط CryptoSlate نشان می دهد که شبکه بیت کوین در حال بهبود اصول اساسی خود است. SMA 30 روزه از SMA 365 روزه عبور کرده است که در نمودار زیر نشان داده شده است. دوره های پایدار این روند با بازارهای صعودی همبستگی داشته و منجر به افزایش تدریجی قیمت بیت کوین شده است.

همین روند در شتاب تعداد تراکنش نیز مشاهده می شود، جایی که SMA 30 روزه از ابتدای سال به طور قابل توجهی افزایش یافت و از SMA 365 روزه عبور کرد.

هر دو شاخص اصلی سود بازار از ابتدای سال به رنگ سبز چشمک می زنند.

نسبت سود خروجی مصرف شده (SOPR) معیاری است که نشان می دهد سکه های موجود در شبکه بیت کوین در حال حرکت بین کیف پول ها با سود یا زیان کل هستند یا خیر. این متریک نسبتی است بین ارزش UTXO های بیت کوین در زمان ایجاد و ارزش UTXO های بیت کوین در زمان خرج شدن.

و در حالی که SOPR فرض می‌کند که تمام سکه‌هایی که از یک کیف پول به کیف پول دیگری منتقل می‌شوند، فروخته شده‌اند، هنوز هم معیاری محکم برای سودی است که به طور بالقوه می‌تواند در شبکه باشد.

امتیاز SOPR 1 یا بالاتر نشان می‌دهد که بازار به سود رسیده است. از لحاظ تاریخی، شکستن و نگهداری SOPR نشان دهنده افزایش سالم تقاضا برای بیت کوین است.

آخرین باری که SOPR بالاتر از یک باقی ماند در آوریل 2022 بود، درست قبل از فروپاشی Terra (LUNA). با این حال، اوج آوریل یک شکست کوتاه مدت در روند نزولی کلی در SOPR بود که در نوامبر 2021 آغاز شد. همانطور که در نمودار زیر نشان داده شده است، هر بار که بیت کوین به بالاترین حد خود می رسید، مارپیچ نزولی مشابهی مشاهده می شد.

با این وجود، امتیاز SOPR فعلی نشان دهنده بهبود بازار است. در حالی که ممکن است قبل از اینکه بازار وارد یک روند صعودی واقعی شود، چندین نزول زیر 1 وجود داشته باشد، اوج فعلی یک علامت مثبت است.

روندی که SOPR پیشنهاد می کند بیشتر توسط نسبت سود/زیان تحقق یافته پشتیبانی می شود. این متریک نشان دهنده نسبت بین تمام سکه هایی است که با سود و زیان حرکت می کنند و یکی دیگر از شاخص های قوی سلامت بازار است.

مانند SOPR، نسبت P/L بالاتر از یک نسبت بیشتری از سود دلار آمریکا را نسبت به ضرر شبکه نشان می دهد. داده‌های تحلیل‌شده توسط CryptoSlate نسبت P/L 2 را نشان می‌دهد که نشان می‌دهد فروشندگانی که زیان‌های غیرقابل درک دارند خسته شده‌اند و تقاضای مناسبی برای بیت‌کوین وجود دارد.

توجه به این نکته مهم است که نسبت P/L بسیار نوسان است و می‌تواند چندین بار در بازار صعودی اولیه آزمایش شود. افزایش شدید مشاهده شده در سال 2023 می تواند به عنوان مقاومت و حمایت در ماه های آینده عمل کند.

گسترش شبکه بیت کوین با افزایش تقاضا برای فضای بلوک بیت کوین همراه است. تعداد بالای تراکنش های این شبکه در سه ماه گذشته منجر به افزایش قابل توجه درآمد کارمزد برای استخراج کنندگان بیت کوین شده است.

این در امتیاز Z درآمد از کارمزد مشاهده می شود که تعداد انحرافات استاندارد بالاتر یا کمتر از میانگین درآمدهای کارمزد را نشان می دهد. در طول بازارهای صعودی، امتیاز Z بالاتر از 0 است که افزایش تقاضا برای فضای بلوک را نشان می دهد که منجر به کارمزدهای بالاتر می شود. هزینه های بالاتری که توسط کاربران پرداخت می شود منجر به افزایش درآمدهای کارمزد برای ماینرها می شود. بازارهای خرسی شاهد کاهش تقاضای فضای بلوکی هستند که منجر به کاهش درآمدهای کارمزد می شود. نمودار زیر امتیازهای Z مثبت را با رنگ قرمز و امتیازهای Z منفی را با رنگ آبی نشان می دهد.

افزایش در امتیاز Z که در نوامبر 2022 مشاهده شد نشان می‌دهد که سقوط FTX باعث تقاضای بی‌سابقه‌ای برای فضای بلوک شده است. و در حالی که برخی از این تقاضاها را می‌توان به انباشت تهاجمی نسبت داد، اکثر آنها از فروش وحشتناک ناشی می‌شوند.

فرو رفتن عمیق تر در امتیاز Z، یافته های قبلی مبنی بر توقف بازار صعودی در اواسط سال 2021 را تایید می کند. نیمه دوم سال 2021 شاهد کاهش شدید تقاضا برای فضای بلوک بودیم که در امتیاز Z به طور مداوم پایین مشهود بود.

با این حال، سال 2023 اشتهای جدیدی برای فضای بلوک ایجاد کرد. یک افزایش آهسته اما پیوسته در امتیاز Z وجود دارد که در اواخر ژانویه با راه اندازی بیت کوین Ordinals به اوج خود رسید. افزایش آشکاری در امتیاز Z در ماه فوریه وجود داشته است که می تواند در طول سه ماهه با افزایش تعداد تراکنش ها ادامه یابد.

همانطور که در گزارش های قبلی بازار CryptoSlate پوشش داده شد، بیت کوین سه ماه گذشته را صرف شکستن سطوح مقاومتی چندگانه کرده است که قابل توجه ترین آنها هزینه کوتاه مدت و قیمت واقعی است.

از ابتدای سال، قیمت بیت کوین از قیمت واقعی خود و SMA 200 روزه عبور کرده است. SMA 200 روزه شاخص قابل توجهی از حرکات قیمت بیت کوین است، زیرا شکستن بالاتر از آن نشان دهنده آغاز روند صعودی است.

قیمت واقعی نیز معیاری محکم از ارزش موجود در بازار است. معاملات بالاتر از قیمت واقعی به ما امکان می دهد تا سودآوری کل را شناسایی کرده و سود تحقق نیافته را تشخیص دهیم.

آخرین بار در دسامبر 2021 رخ داد، اما این روند کوتاه مدت بود. قبل از آن، وقفه ای بالاتر از قیمت واقعی و SMA 200 روزه در حدود آوریل 2020 اتفاق افتاد و باعث افزایش روند صعودی شد که تا اواخر سال 2021 ادامه داشت.

با توجه به اینکه بیت کوین در حال حاضر بالاتر از هر دو شاخص معامله می شود، بازار می تواند خود را برای بازگشت صعودی آماده کند. شروع سودهای محقق نشده که در فصل زمستان امسال از دست رفته است، می تواند موج جدیدی از تقاضا را به بازار بیاورد و قیمت بیت کوین را بالا ببرد.

افزایش تعداد آدرس‌ها و تراکنش‌ها نشان‌دهنده روشنی از رشد فعالیت شبکه است.

این افزایش در فعالیت شبکه باعث افزایش تقاضا برای فضای بلاک شده و هزینه تراکنش ها را افزایش داده و درآمد استخراج کنندگان از کارمزد را افزایش می دهد.

به نوبه خود، یک شبکه سالم تر و فعال تر، کاربران جدید بیشتری را جذب می کند و تقاضای بیشتری را ایجاد می کند و در نتیجه فشار خرید قابل توجهی ایجاد می کند.

این روندها وقتی با سایر مدل‌های قیمت‌گذاری فنی مانند SOPR و نسبت P/L ترکیب می‌شوند، نشان می‌دهند که بیت‌کوین در حال خروج از بازار نزولی اواخر مرحله است و می‌تواند برای یک روند صعودی آماده شود.

به نظر می رسد Pantera Capital، یکی از بزرگترین VC ها در فضای کریپتو، این روند را شناسایی کرده و در آخرین گزارش خود اشاره کرده است که هفتمین چرخه بازار صعودی آغاز شده است.